动态数据跟踪
　　动力煤：传统淡季下，煤价弱稳运行。本周产地端供应以稳为主；进入三月下旬，大部分地区供暖结束，南方八省电厂日耗低位运行，与去年同期持平；非电煤耗方面，制造业和建筑业PMI进入扩张区间，新建房市场重回上升，水泥、化工等非电耗煤有所回升。价格方面，传统淡季效应下煤炭交投转弱，煤炭采购以长协保供为主，港口煤价维持弱稳。库存方面，瓦日线检修叠加大秦线春季集中检修在即，港口煤炭调出高于调入，北方港口及长江港口煤炭库存均有所减少。展望后期，两会后稳经济政策有望进一步落地，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间，同时，低基数下生活用电需求也有望增长；另外，安全生产形势趋紧或成为常态，国内产地产量的增长空间有限，随着气温回升，国际煤炭需求供需或偏紧，进口煤增量预期仍存变数，预计动力煤价格回落幅度有限，或将重现淡季不淡行情。截至3月24日，广州港山西优混Q5500库提价1230元/吨，周变化-3.91%。3月秦皇岛动力煤长协价724元/吨，环比2月下跌3元/吨，本周长协挂钩指数中NCEI、BSPI、CCTD分别周变化0%、0%和-0.5%。广州港山西优混与印尼煤的库提价价差89元/吨，周变化-33.58%，外贸煤价格优势持续减弱。3月24日，北方港口合计煤炭库存2439万吨，周变化-1.69%；长江八港口合计煤炭库存563万吨，周变化-0.53%。
　　冶金煤：进口增量预期引导煤价偏弱，但港口库存延续下行。本周冶金煤煤矿生产正常，供应基本稳定，三四月传统建材需求旺季，下游生产积极，3月24日，全国建材成交量19.41万吨，高于上周均值14.45%；同时，港口冶金煤库存继续下行，但受进口增量影响，国内焦煤价格有所回调，冶金煤价格跟随下行。后期，焦煤矿山安监形势严峻形式常态化，国内冶金煤供应增加有限，两会后稳经济利好预计加大力度实施，下游需求有望继续增长，随着美国加息节奏放缓，国际需求恢复或导致国际焦煤需求增长，国内进口仍存变数，冶金煤价格或将维持高位。截至3月24日，山西吕梁主焦煤车板价2250元/吨，周变化-2.17%；京唐港主焦煤库提价2500元/吨，周持平；阳泉喷吹煤1635元/吨，周变化-4.11%；日照港喷吹煤1698元/吨，周变化-4.26%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价355.5美元/吨，周变化-13.05%。截至3月24日，六港口炼焦煤库存164.3万吨，周变化13.96%；国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存环比上周分别变化-2.62%、1.16%；全国样本钢厂喷吹煤库存环比上周变化-2.10%。样本独立焦化厂焦炉开工率74.2%，周变化-0.4个百分点。独立焦化厂焦炉开工率74.6%，环比上州提高0.1个百分点。
　　焦、钢产业链：钢厂开工继续提高，焦化利润改善。本周，产地焦企开工率小幅回调，但下游钢厂开工率继续提升，铁水产量随之增加，焦炭日耗回升。港口焦炭库存开始下降，焦煤价格下跌改善了焦炭利润状况，本周焦炭价格维稳运行。后期，预计复产节奏延续，焦炭需求仍有增加空间，同时低库存下焦炭价格弹性增加，预计焦炭行情偏强运行。截至3月24日，一级冶金焦天津港平仓价2910元/吨，周持平；焦、煤价差（焦炭-炼焦煤）630元/吨，周变化29.10%，焦化利润有所恢复。独立焦化厂、样本钢厂焦炭总库存周变化分别为-4.02%、-2.05%；四港口焦炭总库存182.3万吨，周变化0.28%；全国样本钢厂高炉开工率82.73%，周变化0.44个百分点；全国市场螺纹钢平均价格4265元/吨，周变化-2.27%；35城螺纹钢社会库存合计837.57万吨，周变化-2.44%；螺纹钢生产企业库存279.7万吨，周变化-0.52%。
　　煤炭运输：船少需增，沿海煤炭运价上涨。本周北方港口连日大雾影响封航，运力供应减少，周转缓慢，瓦日铁路检修叠加大秦线检修在即，市场快船需求增加，沿海煤炭运价继续回升。运力减少也导致了环渤海四港货船比反弹。截止3月24日，中国沿海煤炭运价综合指数888.4点，周变化14.57%；环渤海四港货船比19.80，周变化47.76%。鄂尔多斯煤炭公路运输长途运输价格指数0.27元/吨公里，周变化-3.57%，短途运输价格指数0.93元/吨公里，周变化-1.06%。
　　煤炭板块行情回顾
　　本周煤炭板块小幅反弹，跑赢上证指数。煤炭(中信)指数周变化0.58%，子板块中煤炭采选Ⅱ(中信)周变化0.49%，煤化工Ⅱ(中信)周变化1.16%。个股方面，潞安环能、大有能源、靖远煤电、恒源煤电、电投能源涨幅靠前；煤化工个股大部反弹，宝泰隆、辽宁能源、云煤能源涨幅靠前。
　　本周观点及投资建议
　　国内市场方面，最近煤矿生产以稳为主，需求方面下游制造业和建筑业PMI重回扩张区间，建材成交较好，水泥、化工等下游开工维持高位，非电用煤增加部分抵消了天气回暖影响，但1-2月进口煤增量较大影响市场情绪，周内国内动力煤市场价格弱稳运行。库存方面，瓦日线检修叠加大秦线春检在即，港口拉运尚可，煤炭调出大于调入，库存开始下行。冶金煤生产供应也较稳定，下游复产提速，钢厂、焦化厂开工率高位，原料需求增加，钢、焦产业链煤炭库存仍然偏低，但国际金融市场动荡影响下，市场交易经济衰退预期，国际煤

研究报告全文：煤炭行业周报20230320-20230326同步大市-A维持大秦线春检在即神华兖矿延续高分红2023年3月26日行业研究行业周报煤炭行业近一年市场表现投资要点动态数据跟踪动力煤传统淡季下煤价弱稳运行本周产地端供应以稳为主进入三月下旬大部分地区供暖结束南方八省电厂日耗低位运行与去年同期持平非电煤耗方面制造业和建筑业PMI进入扩张区间新建房市场重回上升水泥化工等非电耗煤有所回升价格方面传统淡季效应下煤炭交投转弱煤炭采购以长协保供为主港口煤价维持弱稳库存方面瓦日线检修叠加大秦线春季集中检修在即港口煤炭调出高于调入北方港口及长资料来源最闻江港口煤炭库存均有所减少展望后期两会后稳经济政策有望进一步落地工业用电及非电用煤需求仍有增长空间同时低基数下生活用电需求也有望增长另外安全生产形势趋紧或成为常态国内产地产量的增长空间有相关报告限随着气温回升国际煤炭需求供需或偏紧进口煤增量预期仍存变数山证煤炭1-2月进口量大幅增加关预计动力煤价格回落幅度有限或将重现淡季不淡行情截至3月24日广州港山西优混库提价元吨周变化月秦皇岛动力注印尼斋月影响-煤炭进口数据拆解Q55001230-3913煤长协价724元吨环比2月下跌3元吨本周长协挂钩指数中NCEI2023322BSPICCTD分别周变化00和-05广州港山西优混与印尼煤的库山证煤炭印尼上调3月HBA指数提价价差89元吨周变化-3358外贸煤价格优势持续减弱3月24日山证煤炭行20230313-20230319-北方港口合计煤炭库存2439万吨周变化-169长江八港口合计煤炭库业周报2023319存563万吨周变化-053冶金煤进口增量预期引导煤价偏弱但港口库存延续下行本周冶金煤煤矿生产正常供应基本稳定三四月传统建材需求旺季下游生产积极分析师3月24日全国建材成交量1941万吨高于上周均值1445同时港胡博口冶金煤库存继续下行但受进口增量影响国内焦煤价格有所回调冶金执业登记编码S0760522090003煤价格跟随下行后期焦煤矿山安监形势严峻形式常态化国内冶金煤供邮箱hubo1sxzqcom应增加有限两会后稳经济利好预计加大力度实施下游需求有望继续增长刘贵军随着美国加息节奏放缓国际需求恢复或导致国际焦煤需求增长国内进口仍存变数冶金煤价格或将维持高位截至3月24日山西吕梁主焦煤车执业登记编码S0760519110001板价2250元吨周变化-217京唐港主焦煤库提价2500元吨周持平邮箱liuguijunsxzqcom阳泉喷吹煤1635元吨周变化-411日照港喷吹煤1698元吨周变化-426澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价3555美元吨周变化-1305截至3月24日六港口炼焦煤库存1643万吨周变化1396国内独立焦化厂全国样本钢厂炼焦煤总库存环比上周分别变化-262116全国样本钢厂喷吹煤库存环比上周变化-210样本独立焦化厂焦炉开工率742周变化-04个百分点独立焦化厂焦炉开工率746环比上州提高01个百分点焦钢产业链钢厂开工继续提高焦化利润改善本周产地焦企开工率小幅回调但下游钢厂开工率继续提升铁水产量随之增加焦炭日耗回升港口焦炭库存开始下降焦煤价格下跌改善了焦炭利润状况本周焦请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报炭价格维稳运行后期预计复产节奏延续焦炭需求仍有增加空间同时低库存下焦炭价格弹性增加预计焦炭行情偏强运行截至3月24日一级冶金焦天津港平仓价2910元吨周持平焦煤价差焦炭-炼焦煤630元吨周变化2910焦化利润有所恢复独立焦化厂样本钢厂焦炭总库存周变化分别为-402-205四港口焦炭总库存1823万吨周变化028全国样本钢厂高炉开工率8273周变化044个百分点全国市场螺纹钢平均价格4265元吨周变化-22735城螺纹钢社会库存合计83757万吨周变化-244螺纹钢生产企业库存2797万吨周变化-052煤炭运输船少需增沿海煤炭运价上涨本周北方港口连日大雾影响封航运力供应减少周转缓慢瓦日铁路检修叠加大秦线检修在即市场快船需求增加沿海煤炭运价继续回升运力减少也导致了环渤海四港货船比反弹截止3月24日中国沿海煤炭运价综合指数8884点周变化1457环渤海四港货船比1980周变化4776鄂尔多斯煤炭公路运输长途运输价格指数027元吨公里周变化-357短途运输价格指数093元吨公里周变化-106煤炭板块行情回顾本周煤炭板块小幅反弹跑赢上证指数煤炭中信指数周变化058子板块中煤炭采选中信周变化049煤化工中信周变化116个股方面潞安环能大有能源靖远煤电恒源煤电电投能源涨幅靠前煤化工个股大部反弹宝泰隆辽宁能源云煤能源涨幅靠前本周观点及投资建议国内市场方面最近煤矿生产以稳为主需求方面下游制造业和建筑业PMI重回扩张区间建材成交较好水泥化工等下游开工维持高位非电用煤增加部分抵消了天气回暖影响但1-2月进口煤增量较大影响市场情绪周内国内动力煤市场价格弱稳运行库存方面瓦日线检修叠加大秦线春检在即港口拉运尚可煤炭调出大于调入库存开始下行冶金煤生产供应也较稳定下游复产提速钢厂焦化厂开工率高位原料需求增加钢焦产业链煤炭库存仍然偏低但国际金融市场动荡影响下市场交易经济衰退预期国际煤价偏弱叠加澳煤进口预期双焦期货下行炼焦煤和焦炭也弱势运行后期生产方面安监趋紧有望延续国内煤炭产量的增加空间有限且两会后预计稳经济政策加大力度落地工业用电及非电用煤需求增长空间仍存而国内经济活动恢复低基数下生活用电需求也有望增长预计国内煤炭需求增加可期另外随着欧美银行危机缓解美元加息节奏放缓国际煤炭市场有望重新活跃印尼蒙古煤价整体向上调整我国煤炭进口的边际成本增加2023年煤炭进口仍存变数煤炭行业景气度有望维持随着市场调整煤炭股板块动态估值仍然偏低叠加高股息率水平板块后期安全边际较高有较高的配置价值配置建议如下预计3-5月份煤炭价格博弈加剧行业进入布局期关注几类标的第一央企国企价值临重估请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报风口煤炭全产业链龙头中国神华和潜在增量大且被低估的中煤能源或将受益第二随着年度业绩预告释放部分超预期标的动态估值较其他可比公司偏低修复可期如靖远煤电和恒源煤电第三山西焦煤具备稀缺增量旺季料将有所表现第四在3-5月的市场环境下陕西煤业山煤国际潞安环能平煤股份等高弹性标的把握波段是关键第五海外能源价格仍具备上涨逻辑产能分布广泛长协占比较低以及未来仍具备增量预期的兖矿能源和未来煤炭增量空间居前且有望受益海外能源价格反弹的广汇能源需等待时机风险提示供给释放超预期需求端改善不及预期欧盟煤炭缺口不及预期进口煤大量涌入国内市场价格强管控煤企转型失败等请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报目录1煤炭行业动态数据跟踪611动力煤非电需求提振煤价以稳为主612冶金煤港口库存延续下行冶金煤价格弱势调整813焦钢产业链钢厂开工继续提高焦钢旺季可期1014煤炭运输外贸叠加封航沿海煤炭运价上涨1215煤炭相关期货欧美银行危机发酵煤焦期货跟随大宗商品回调132煤炭板块行情回顾143行业要闻汇总154上市公司重要公告165下周观点及投资建议176风险提示17图表目录图1大同浑源动力煤Q5500车板价6图2广州港山西优混Q5500库提价6图3秦皇岛动力煤5500年度长协价元吨6图4长协月度调整挂钩指数NCEICCTDBSPI6图5国际煤炭价格IPE走势7图6海外价差与进口价差7图7重点港口煤炭库存7图8南方八省电厂煤炭库存7图9南方八省电厂煤炭日耗及库存可用天数8图10中国电煤采购经理人指数8图11产地焦煤价格9图12山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价9图13京唐港主焦煤价格及内外贸价差9图14京唐港13焦煤价格及内外贸价差9图15独立焦化厂炼焦煤库存9图16样本钢厂炼焦煤喷吹煤总库存9图17六港口炼焦煤库存10图18炼焦煤喷吹煤库存可用天数10图19不同产能焦化厂炼焦煤库存10图20独立焦化厂230焦炉开工率10图21一级冶金焦价格11图22主要港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差11图23样本钢厂独立焦化厂及四港口焦炭库存11图24样本钢厂焦炭库存可用天数11图25钢厂高炉开工率11图26螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存11图27中国沿海煤炭运价指数12请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业周报图28国际煤炭海运费印尼南加-连云港12图29环渤海四港货船比历年比较12图30鄂尔多斯煤炭公路运价指数12图31南华能化指数收盘价13图32焦煤焦炭期货收盘价13图33螺纹钢期货收盘价13图34铁矿石期货收盘价13图35煤炭指数与沪深300比较14图36中信一级行业指数周涨跌幅排名14图37中信煤炭开采洗选板块个股周涨跌幅排序14图38中信煤化工板块周涨幅排序14表1主要指数及煤炭板块指数一周表现14请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业周报1煤炭行业动态数据跟踪11动力煤传统淡季下煤价弱稳运行价格截至3月24日大同浑源动力煤Q5500车板价947元吨周变化-337广州港山西优混Q5500库提价1230元吨周变化-3912023年3月秦皇岛动力煤年度长协724元吨环比2月下调3元吨同比仍上涨056全国煤炭交易中心综合价格指数NCEI收报785元吨周持平CCTD秦皇岛动力煤5500K综合交易价格指数801元吨周变化-05环渤海动力煤综合平均价格指数732元吨周持平国际煤价方面3月24日鹿特丹煤炭期货结算价13515美元吨周变化048广州港印尼煤库提价1141元吨周变化-044蒙煤库提价990元吨周变化-294广州港山西优混与印尼煤的库提价价差89元吨周变化-3358广州港山西优混与鹿特丹煤炭结算价价差30593元吨周变化-129库存港口库存方面截至3月24日北方港口合计煤炭库存2439万吨周变化-169其中广州港煤炭库存563万吨周变化-053截至3月18日沿海八省电厂合计煤炭库存2971万吨周变化192库存可用天数157天同比上期增加05天需求3月18日南方八省电厂煤炭日耗1885万吨比上期减少67万吨周变化-343图1大同浑源动力煤Q5500车板价图2广州港山西优混Q5500库提价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图3秦皇岛动力煤5500年度长协价元吨图4长协月度调整挂钩指数NCEICCTDBSPI请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图5国际煤炭价格IPE走势图6海外价差与进口价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图7北方港口煤炭库存图8南方八省电厂煤炭库存资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注北方港统计口径包括秦皇岛港国投曹妃甸请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业周报港曹二期华能曹妃甸华电曹妃甸国投京唐京唐老港京唐36-40码头黄骅港天津港锦州港丹东港盘锦港营口港大连港青岛港龙口港嘉祥港岚山港日照港长江口八港统计口径包括如皋港长宏国际江阴港扬子江太和港镇江东港南京西坝华能太仓图9南方八省电厂煤炭日耗及库存可用天数图10中国电煤采购经理人指数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所12冶金煤进口增量预期引导煤价偏弱但港口库存延续下行价格截至3月24日山西吕梁产主焦煤车板价2250元吨周变化-217吕梁产13焦煤车板价2050元吨周变化-682喷吹煤方面山西阳泉喷吹煤1635元吨周变化-411日照港喷吹煤平均价1698元吨周变化-1306港口方面3月24日京唐港山西产主焦煤库提价2500元吨周持平山西产13焦煤库提价2160元吨周持平京唐港进主焦煤进口平均价2320元吨周变化-05613焦煤进口平均价1760元吨周持平澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价3485美元吨周变化-197京唐港主焦煤内贸与外贸价差180元吨周变化77813焦煤内外贸价差400元吨周持平库存截至3月24日国内独立焦化厂炼焦煤总库存8437万吨周减少227万吨周变化-262全国样本钢厂炼焦煤总库存82665万吨周增加945万吨周变化-036六港口合计炼焦煤库存1643万吨周增加20万吨周变化1386喷吹煤方面国内样本钢厂喷吹煤总库存45282万吨周减少971万吨周变化-210需求截至3月24日独立焦化厂炼焦煤库存可用天数114天周变化-02天样本钢厂炼焦煤喷吹煤库存可用天数分别为1323和1362天周变化018和-027天国内独立焦化厂焦炉开工率请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业周报746周变化01个百分点图11产地焦煤价格图12山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图13京唐港主焦煤价格及内外贸价差图14京唐港13焦煤价格及内外贸价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图15独立焦化厂炼焦煤库存图16样本钢厂炼焦煤喷吹煤总库存资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业周报图17六港口炼焦煤库存图18炼焦煤喷吹煤库存可用天数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注六港口包括京唐港日照港连云港天津港青岛港湛江港图19不同产能焦化厂炼焦煤库存图20独立焦化厂230焦炉开工率资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所13焦钢产业链钢厂开工继续提高焦化利润改善价格3月24日山西晋中一级冶金焦2450元吨周持平一级冶金焦天津港平仓价2910元吨周持平全国港口冶金焦平仓均价2650元吨周持平全国港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差630元吨周变化2910库存3月24日独立焦化厂焦炭总库存645万吨周减少27万吨周变化-402全国样本钢厂焦炭总库存64466万吨周减少1347万吨周变化-205四港口天津港日照港青岛港连云港焦炭总库存1823万吨周增加05万吨周变化028样本钢厂焦炭库存可用天数1222天周变请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10行业研究行业周报化-024天需求3月24日全国样本钢厂高炉开工率8273周变化044个百分点下游方面截至3月24日全国市场螺纹钢平均价格426500元吨周变化-22735城螺纹钢社会库存合计83757万吨周减少2094万吨周变化-244螺纹钢生产企业库存2797万吨周减少147万吨周变化-052图21一级冶金焦价格图22主要港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图23样本钢厂独立焦化厂及四港口焦炭库存图24样本钢厂焦炭库存可用天数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注四港口为天津港日照港青岛港连云港图25钢厂高炉开工率图26螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所14煤炭运输船少需增沿海煤炭运价上涨煤炭运价3月24日中国沿海煤炭运价综合指数8884点周变化1457国际海运价格印尼南加-连云港136美元吨周变化683鄂尔多斯煤炭公路运输长途运费027元吨周变化-357短途运输093元吨周变化-106货船比截止3月24日环渤海四港货船比198周变化4776图27中国沿海煤炭运价指数图28国际煤炭海运费印尼南加-连云港资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图29环渤海四港货船比历年比较图30鄂尔多斯煤炭公路运价指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明12行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所15煤炭相关期货欧美银行危机缓解煤焦期货企稳焦煤焦炭期货3月24日南华能化指数收盘184049点周变化066炼焦煤期货活跃合约收盘价18585元吨周变化-085焦炭期货活跃合约收盘价2736元吨周变化-174下游相关期货3月24日螺纹钢期货活跃合约收盘价4107元吨周变化-364铁矿石期货活跃合约收盘价8665元吨周变化146图31南华能化指数收盘价图32焦煤焦炭期货收盘价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图33螺纹钢期货收盘价图34铁矿石期货收盘价请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明13行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所2煤炭板块行情回顾本周煤炭板块小幅反弹跑赢上证指数煤炭中信指数周变化058子板块中煤炭采选中信周变化049煤化工中信周变化116个股方面潞安环能大有能源靖远煤电恒源煤电电投能源涨幅靠前煤化工个股大部反弹宝泰隆辽宁能源云煤能源涨幅靠前表1主要指数及煤炭板块指数一周表现资料来源wind山西证券研究所图35煤炭指数与沪深300比较图36中信一级行业指数周涨跌幅排名资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图37中信煤炭开采洗选板块个股周涨跌幅排序图38中信煤化工板块周涨幅排序请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明14行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所3行业要闻汇总中煤能源业绩说明会预计长协价格不会大幅波动中煤能源相关人士在今日举行的业绩说明会上表示据了解在进口煤审批方面还是以具有进口权的企业通过提交审批的方式才能进行进口目前判断不会有大量进口焦煤涌入市场对于煤价未来趋势中煤能源表示2023年长协合同签约比例仍会较高国内煤炭市场价格总体会呈现中位下移的趋势但下行幅度不会特别大因此长协的价格也不会有大幅波动资料来源中国煤炭资源网水利部预测今年旱情水利部据预测今年汛期区域性阶段性旱涝重于常年极端水旱灾害事件多发黄河中下游海河流域松辽流域珠江流域等汛情偏重江淮江南等地可能发生阶段性干旱资料来源中国煤炭资源网工信部分析一季度工业经济运行趋势工信部召开重点行业协会座谈会会议强调要发挥优势因业施策引导企业加大设备更新改造投资力度积极搭建产销对接平台着力稳住汽车消费电子等大宗消费努力扩大家电家居绿色建材消费要推动产业体系优化升级加快改造升级传统产业巩固新能源汽车光伏移动通信电力装备等优势产业领先地位培育壮大新能源新材料等新兴产业前瞻性布局未来产业要密切关注企业特别是中小微企业民营企业面临的困难问题畅通政企沟通渠道依法保护企业权益用真招实策稳定市场预期和提振企业信心资料来源中国煤炭资源网全球贸易可能在今年下半年好转联合国贸易和发展会议3月23日发布的全球贸易更新报告预计由于一系列积极因素的增强全球贸易可能在今年下半年好转报告指出虽然2022年全球贸易总额达到了创纪录的32亿美元但是受持续的地缘政治紧张局势以及对通货膨胀高利率公共债务的担忧等负面因素影响全球贸易从2022年第四季度开始出现增长放缓资料来源中国煤炭资源网印度称煤炭行业已经做好应对今夏创纪录电力需求的准备据外媒报道近日印度煤炭大臣阿姆里特拉尔米纳AmritLalMeena在接受采访时表示随着印度煤炭产量即将超过电力消费增长煤炭行业已经做好应对今夏创纪录电力需求的准备另外印度政府还计划通过海运将煤炭由东部产区运往西部各邦此举将有助于提升物流支持资料来源中国煤炭资源网世界钢铁协会2月全球粗钢产量同比下降12023年2月全球63个纳入世界钢铁协会统计国家的粗请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明15行业研究行业周报钢产量为1424亿吨同比下降102月非洲粗钢产量为110万吨同比下降119亚洲和大洋洲粗钢产量为1066亿吨同比提高30欧盟27国粗钢产量为1050万吨同比下降126其他欧洲国家粗钢产量为270万吨同比下降249中东粗钢产量为350万吨同比提高115北美粗钢产量为830万吨同比下降55俄罗斯和其他独联体国家乌克兰粗钢产量为640万吨同比下降213南美粗钢产量为320万吨同比下降31资料来源中国煤炭市场网4上市公司重要公告中国神华2022年度报告摘要全年本集团实现营业利润98138百万元2021年78017百万元已重述同比增长258归属于本公司股东的净利润69626百万元2021年50084百万元已重述同比增长390基本每股收益3504元股2021年2521元股已重述同比增长390资料来源公司公告中煤能源2022年度报告摘要营业收入220576亿元同比增长-80归属于上市公司股东的净利润18240亿元同比增长328归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18112亿元同比增长3412022全年完成商品煤产量11917万吨比上年11420万吨增加497万吨增长44累计完成商品煤销售量26295万吨其中自产商品煤销售量12034万吨同比增长73资料来源公司公告兖矿能源2022年度报告摘要2022年本集团生产商品煤9953万吨同比减少550万吨或52主要是由于兖煤澳洲商品煤产量同比减少2022年本集团销售煤炭10375万吨同比减少190万吨或182022年度公司营业收入200829亿元同比3213归属于上市公司股东的净利润30773亿元同比增长8927归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润30465亿元同比增长8792公司董事会建议以权益分派股权登记日的股份数为基数每10股送红股5股并每10股派发现金股利43元含税资料来源公司公告陕西黑猫关于召开2022年度业绩说明会的公告会议召开时间2023年4月3日星期一1100-1200会议召开地点上海证券交易所上证路演中心网址httproadshowsseinfocom会议召开方式上证路演中心网络互动投资者可于2023年3月27日星期一至03月31日星期五1600前登录上证路演中心网站首页点击提问预征集栏目或通过公司邮箱heimaocoking126com进行提问公司将会于2022年度业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答资料来源公司公告淮河能源关于收到控股股东资产收购相关通知的提示性公告公告称公司于近日收到控股股东淮南矿业发来的资产收购通知对潘集电厂项目的进展情况及后续解决同业竞争问题的相关措施予以通知具体内容如下2023年2月24日我公司所属淮河能源电力集团有限责任公司简称电力集团建设的潘集电厂一期2号机组正式投产发电至此潘集电厂一期两台机组已经具备正式运营条件另外电力集团还持有淮浙煤电有限责任公司5043股权和淮浙电力有限责任公司49股权为履行承诺并解决与你公司的同业竞争请你公司根据自身条件选择通过自有资金配股增发或其他合法方式收购上述相关资产并履行有关国资监管上市公司监管等方面的法律法规规范性文件的要求在完成收购前请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明16行业研究行业周报该等资产将以托管租赁等合法方式交由你公司经营管理资料来源公司公告5下周观点及投资建议国内市场方面最近煤矿生产以稳为主需求方面下游制造业和建筑业PMI重回扩张区间建材成交较好水泥化工等下游开工维持高位非电用煤增加部分抵消了天气回暖影响但1-2月进口煤增量较大影响市场情绪周内国内动力煤市场价格弱稳运行库存方面瓦日线检修叠加大秦线春检在即港口拉运尚可煤炭调出大于调入库存开始下行冶金煤生产供应也较稳定下游复产提速钢厂焦化厂开工率高位原料需求增加钢焦产业链煤炭库存仍然偏低但国际金融市场动荡影响下市场交易经济衰退预期国际煤价偏弱叠加澳煤进口预期双焦期货下行炼焦煤和焦炭也弱势运行后期生产方面安监趋紧有望延续国内煤炭产量的增加空间有限且两会后预计稳经济政策加大力度落地工业用电及非电用煤需求增长空间仍存而国内经济活动恢复低基数下生活用电需求也有望增长预计国内煤炭需求增加可期另外随着欧美银行危机缓解美元加息节奏放缓国际煤炭市场有望重新活跃印尼蒙古煤价整体向上调整我国煤炭进口的边际成本增加2023年煤炭进口仍存变数煤炭行业景气度有望维持随着市场调整煤炭股板块动态估值仍然偏低叠加高股息率水平板块后期安全边际较高有较高的配置价值配置建议如下预计3-5月份煤炭价格博弈加剧行业进入布局期关注几类标的第一央企国企价值临重估风口煤炭全产业链龙头中国神华和潜在增量大且被低估的中煤能源或将受益第二随着年度业绩预告释放部分超预期标的动态估值较其他可比公司偏低修复可期如靖远煤电和恒源煤电第三山西焦煤具备稀缺增量旺季料将有所表现第四在3-5月的市场环境下陕西煤业山煤国际潞安环能平煤股份等高弹性标的把握波段是关键第五海外能源价格仍具备上涨逻辑产能分布广泛长协占比较低以及未来仍具备增量预期的兖矿能源和未来煤炭增量空间居前且有望受益海外能源价格反弹的广汇能源需等待时机6风险提示供给释放超预期需求端改善不及预期欧盟煤炭缺口不及预期进口煤大量涌入国内市场价格强管控煤企转型失败等请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明17分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利投资评级的说明以报告发布日后的6--12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级新股覆盖新三板覆盖报告及转债报告默认无评级评级体系公司评级买入预计涨幅领先相对基准指数15以上增持预计涨幅领先相对基准指数介于5-15之间中性预计涨幅领先相对基准指数介于-5-5之间减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5--15之间卖出预计涨幅落后相对基准指数-15以上行业评级领先大市预计涨幅超越相对基准指数10以上同步大市预计涨幅相对基准指数介于-10-10之间落后大市预计涨幅落后相对基准指数-10以上风险评级A预计波动率小于等于相对基准指数B预计波动率大于相对基准指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座6楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2