研究报告全文：公用事业行业标配维持公用事业行业周报2023320-2023326行我国延长煤炭零进口暂定税率实施期限业2023年3月26日投资要点周报行情回顾截至2023年3月24日当周申万公用事业指数下跌133跑分析师刘兴文输沪深300指数306个百分点在申万31个行业中排第27名当月申万SAC执业证书编号公用事业指数下跌151跑输沪深300指数047个百分点在申万31个S0340522050001电话0769-22119416行业中排第9名年初至今申万公用事业指数上涨175跑输沪深300邮箱指数227个百分点在申万31个行业中排第20名liuxingwendgzqcomcn分板块来看当周申万公用事业指数的子板块涨少跌多其中3个子板研究助理苏治彬块上涨光伏发电板块上涨245热力服务板块上涨137风力发电SAC执业证书编号板块上涨0514个子板块下跌火力发电板块下跌375水力发电板S0340121070105块下跌207燃气板块下跌082电能综合服务板块下跌030电话0769-22110925邮箱个股方面申万公用事业指数包含123家上市公司当周股价上涨的公suzhibindgzqcomcn司有50家其中涪陵电力珈伟新能恒盛能源三家公司的涨幅靠前涨幅分别达866781和727跌幅方面当周股价下跌的公司有69行家其中宝新能源华电国际通宝能源三家公司的跌幅较大跌幅分业别达814633593研行业指数走势重点行业资讯1云南发布关于进一步规范开发行为加快光伏发电发展的通知指出列入年度建设方案的项目完成备案后2个月内应究实现开工办理用林用地环保水保接入系统审批等开工前期手续的时间可剔除剔除时间最长不超过2个月原则上开工后8个月内应具备投产条件自开工之日起1年内应具备全容量并网条件2贵州印发贵州省工业领域碳达峰实施方案总体目标为十四五期间全省工业产业结构用能结构明显优化煤电钢铁有色金属资料来源iFinD东莞证券研究所建材化工等重点用能行业能源利用效率持续提高建成一批绿色工厂绿色工业园区工业绿色低碳技术创新和应用取得新进展相关报告行业周观点近期海关总署数据显示2023年1-2月我国进口煤及褐煤6064万吨同比提升708随着国外煤价下滑我国煤炭进口明显增长同时近日国务院关税税则委员会表示为支持国内煤炭安全稳定供应自2023年4月1日至2023年12月31日继续对煤炭实施税率为零的进口暂定税率我国延长煤炭零进口暂定税率实施期限有望继续促进煤炭进口我们认为随着电煤市场逐步进入传统需求淡季进口煤炭证券增加有望推动我国煤炭价格下调煤炭价格下调将降低火电厂的综合用煤成本燃煤发电企业生产经营状况将有所改善建议关注煤电装机占研比高且具备规模优势的重点企业华能国际600011华电国际究600027大唐发电601991报风险提示政策推进不及预期经济发展不及预期上网电价波动风险告动力煤价格波动风险等本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明公用事业行业周报2023320-2023326目录1行情回顾32行业估值情况53行业数据跟踪74重要公司公告85重点行业资讯96行业周观点97风险提示11插图目录图1申万公用事业指数年初至今涨跌幅截至2023年3月24日3图2申万公用事业指数近一年市盈率水平截至2023年3月24日6图3电能综合服务板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日6图4火力发电板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日7图5水力发电板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日7图6热力服务板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日7图7光伏发电板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日7图8风力发电板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日7图9燃气板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日7图10秦皇岛港Q5500动力煤平仓价元吨截至2023年3月24日8图11秦皇岛港煤炭库存万吨截至2023年3月24日8图12三峡水电站的水库水位米截至2023年3月24日8图13螺纹钢价格元吨截至2023年3月24日8表格目录表1申万31个行业指数涨跌幅情况单位截至2023年3月24日3表2申万公用事业指数子板块涨跌幅情况单位截至2023年3月24日4表3申万公用事业指数中涨幅前十的公司单位截至2023年3月24日5表4申万公用事业指数中跌幅前十的公司单位截至2023年3月24日5表5申万公用事业指数及子板块的市盈率估值情况截至2023年3月24日6表6建议关注标的10请务必阅读末页声明2公用事业行业周报2023320-20233261行情回顾截至2023年3月24日当周申万公用事业指数下跌133跑输沪深300指数306个百分点在申万31个行业中排第27名当月申万公用事业指数下跌151跑输沪深300指数047个百分点在申万31个行业中排第9名年初至今申万公用事业指数上涨175跑输沪深300指数227个百分点在申万31个行业中排第20名图1申万公用事业指数年初至今涨跌幅截至2023年3月24日数据来源iFinD东莞证券研究所表1申万31个行业指数涨跌幅情况单位截至2023年3月24日序号代码名称当周涨跌幅当月涨跌幅年初至今涨跌幅1801010SL农林牧渔-035-425-0532801030SL基础化工-020-6853263801040SL钢铁-354-6514864801050SL有色金属271-3157085801080SL电子69971916966801110SL家用电器181-2435987801120SL食品饮料206-3982038801130SL纺织服饰068-4165069801140SL轻工制造187-50763410801150SL医药生物-015-47106211801160SL公用事业-133-15117512801170SL交通运输-158-14500113801180SL房地产026-466-31214801200SL商贸零售249-145-50615801210SL社会服务187-303-07116801230SL综合193-283-271请务必阅读末页声明3公用事业行业周报2023320-202332617801710SL建筑材料069-46839118801720SL建筑装饰-216613147519801730SL电力设备318-615-13720801740SL国防军工146-06271721801750SL计算机6711343352222801760SL传媒10971979310923801770SL通信3661090315524801780SL银行008-151-20925801790SL非银金融041-25733626801880SL汽车213-76717027801890SL机械设备117-33096328801950SL煤炭040-58419229801960SL石油石化-175-28669130801970SL环保-051-24751931801980SL美容护理030-801-509数据来源iFinD东莞证券研究所截至2023年3月24日当周申万公用事业指数的子板块涨少跌多其中3个子板块上涨光伏发电板块上涨245热力服务板块上涨137风力发电板块上涨0514个子板块下跌火力发电板块下跌375水力发电板块下跌207燃气板块下跌082电能综合服务板块下跌030从当月表现来看申万公用事业指数的子板块均下跌其中光伏发电板块下跌477燃气板块下跌421风力发电板块下跌319热力服务板块下跌298电能综合服务板块下跌170水力发电板块下跌152火力发电板块下跌080年初至今表现来看申万公用事业指数的子板块涨少跌多其中3个子板块上涨电能综合服务板块上涨973燃气板块上涨505火力发电板块上涨0794个子板块下跌风力发电板块下跌236光伏发电板块下跌121热力服务板块下跌038水力发电板块下跌004表2申万公用事业指数子板块涨跌幅情况单位截至2023年3月24日序号代码名称当周涨跌幅当月涨跌幅年初至今涨跌幅1851610SL电能综合服务-030-1709732851611SL火力发电-375-0800793851612SL水力发电-207-152-0044851614SL热力服务137-298-0385851616SL光伏发电245-477-1216851617SL风力发电051-319-2367851631SL燃气-082-421505数据来源iFinD东莞证券研究所截至2023年3月24日申万公用事业指数包含123家上市公司当周股价上涨的公司有50家其中涪陵电力珈伟新能恒盛能源三家公司的涨幅靠前涨幅分别达866请务必阅读末页声明4公用事业行业周报2023320-2023326781和727从当月表现来看珈伟新能皖能电力涪陵电力三家公司的涨幅靠前涨幅分别达19771017和959年初至今表现来看珈伟新能南网能源涪陵电力三家公司的涨幅靠前涨幅分别达54243721和3543表3申万公用事业指数中涨幅前十的公司单位截至2023年3月24日当周涨幅前十当月涨幅前十年初至今涨幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅600452SH涪陵电力866300317SZ珈伟新能1977300317SZ珈伟新能5424300317SZ珈伟新能781000543SZ皖能电力1017003035SZ南网能源3721605580SH恒盛能源727600452SH涪陵电力959600452SH涪陵电力3543605011SH杭州热电433601985SH中国核电825600780SH通宝能源3349002893SZ华通热力416601619SH嘉泽新能783605580SH恒盛能源2585002015SZ协鑫能科412003816SZ中国广核733600509SH天富能源2510000862SZ银星能源378600642SH申能股份688600483SH福能股份2467600821SH金开新能365600011SH华能国际636600226SHST瀚叶2383600149SH廊坊发展349000862SZ银星能源609000669SZST金鸿1905002617SZ露笑科技344600726SHST华源595600803SH新奥股份1627数据来源iFinD东莞证券研究所跌幅方面当周股价下跌的公司有69家其中宝新能源华电国际通宝能源三家公司的跌幅较大跌幅分别达814633593从当月表现来看聆达股份美能能源惠天热电三家公司的跌幅较大跌幅分别达151813731326年初至今表现来看协鑫能科美能能源金山股份三家公司的跌幅较大跌幅分别达209615101315表4申万公用事业指数中跌幅前十的公司单位截至2023年3月24日当周跌幅前十当月跌幅前十年初至今跌幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅000690SZ宝新能源-814300125SZ聆达股份-1518002015SZ协鑫能科-2096600027SH华电国际-633001299SZ美能能源-1373001299SZ美能能源-1510600780SH通宝能源-593000692SZ惠天热电-1326600396SH金山股份-1315000692SZ惠天热电-571000155SZ川能动力-1252600795SH国电电力-1241600642SH申能股份-560000803SZ山高环能-1198001896SZ豫能控股-1179600795SH国电电力-532002259SZST升达-1135000155SZ川能动力-1071605090SH九丰能源-515603105SH芯能科技-1036000899SZ赣能股份-942600023SH浙能电力-509603318SH水发燃气-968002617SZ露笑科技-888600025SH华能水电-428605090SH九丰能源-964000537SZ广宇发展-854000767SZ晋控电力-426001896SZ豫能控股-830601778SH晶科科技-800数据来源iFinD东莞证券研究所2行业估值情况截至2023年3月24日申万公用事业板块的市盈率估值为4318倍低于近一年估值请务必阅读末页声明5公用事业行业周报2023320-2023326中枢子板块方面火力发电板块的市盈率估值为-1881倍光伏发电板块的市盈率估值为4057倍电能综合服务板块的市盈率估值为3452倍热力服务板块的市盈率估值为3243倍风力发电板块的市盈率估值为2555倍水力发电板块的市盈率估值为1932倍燃气板块的市盈率估值为1800倍表5申万公用事业指数及子板块的市盈率估值情况截至2023年3月24日当前估值距近当前估值距近当前估值距近截止日估近一年平均近一年最大近一年最小板块代码板块名称一年平均值差一年最大值差一年最小值差值倍值倍值倍值倍距距距801160SL公用事业4318580781853516-2565-47242282851610SL电能综合服务34522760357120742509-3326646851611SL火力发电-1881-1457-1035-357229098178-4733851612SL水力发电1932200923521700-383-17851369851614SL热力服务3243329135802359-147-9413748851616SL光伏发电4057525170503982-2273-4245190851617SL风力发电2555287236982503-1106-3091205851631SL燃气1800216726871577-1690-32981418数据来源iFinD东莞证券研究所图2申万公用事业指数近一年市盈率水平截至2023年3月图3电能综合服务板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日24日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明6公用事业行业周报2023320-2023326图4火力发电板块近一年市盈率水平截至2023年3月24图5水力发电板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图6热力服务板块近一年市盈率水平截至2023年3月24图7光伏发电板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图8风力发电板块近一年市盈率水平截至2023年3月24图9燃气板块近一年市盈率水平截至2023年3月24日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所3行业数据跟踪截至2023年3月24日当周秦皇岛港Q5500动力煤平仓价的均值为1104元请务必阅读末页声明7公用事业行业周报2023320-2023326吨环比下降220当周秦皇岛港煤炭库存平均值为571万吨环比上升622图10秦皇岛港Q5500动力煤平仓价元吨截至2023年图11秦皇岛港煤炭库存万吨截至2023年3月24日3月24日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所截至2023年3月24日当周三峡水电站的水库水位平均值为15777米环比上升027截至2023年3月24日当周螺纹钢价格平均值为4474元吨环比下降180图12三峡水电站的水库水位米截至2023年3月24日图13螺纹钢价格元吨截至2023年3月24日数据来源Datayes东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所4重要公司公告13月23日兆新股份公告公司股东大会审议通过关于全资子公司深圳永晟增资扩股公司放弃部分优先认购权暨对外担保的议案23月23日新天绿能公告2022年公司归母净利润为2294亿元同比下降00433月23日桂东电力公告2022年公司归母净利润为-223亿元由盈转亏43月24日特瑞斯公告公司董事会审议通过关于公司对外捐赠的议案53月24日新奥股份公告2022年公司归母净利润为5844亿元同比增长2617请务必阅读末页声明8公用事业行业周报2023320-20233265重点行业资讯13月22日江苏安徽两省在合肥签署能源合作协议根据协议双方将加快推进抽水蓄能天然气等方面的重点项目合作共同争取新的特高压通道进一步提升两省能源安全保障能力与互济互助水平23月22日上饶市发改委发布关于调整上饶中心城区非居民用管道天然气销售价格的通知通知提出上饶中心城区非居用管道天然气销售价格调整为440元立方米我市其他管道天然气销售公司非居民用管道天然气销售价格各地在严格审核采购综合成本控制配气价格的情况下参照此价格执行各燃气企业可根据用户的实际情况在上述价格的基础上允许下浮幅度不限价格调整从2023年2月1日起执行执行周期为3个月后续根据各城燃企业综合成本变化并参考其他各设区市价格情况延续或调减回非居用管道天然气原销售价格33月23日贵州省工信厅等印发贵州省工业领域碳达峰实施方案总体目标为十四五期间全省工业产业结构用能结构明显优化煤电钢铁有色金属建材化工等重点用能行业能源利用效率持续提高建成一批绿色工厂绿色工业园区工业绿色低碳技术创新和应用取得新进展到2025年规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降15重点行业能耗强度二氧化碳排放强度明显下降为实现工业领域碳达峰奠定坚实基础43月23日云南省发改委等发布关于进一步规范开发行为加快光伏发电发展的通知指出列入年度建设方案的项目完成备案后2个月内应实现开工办理用林用地环保水保接入系统审批等开工前期手续的时间可剔除剔除时间最长不超过2个月原则上开工后8个月内应具备投产条件自开工之日起1年内应具备全容量并网条件53月24日天津市发改委印发关于支持绿色石化产业链高质量发展的若干政策措施提到鼓励企业提高绿色能源使用比例支持企业自建光伏风电等绿电项目实施绿色能源替代工程提高可再生资源和清洁能源使用比例支持企业利用余热余压发电并网支持企业利用合作建设绿色能源项目市场化交易等方式提高绿电使用比例探索建设源网荷储一体化实验区63月24日为支持国内煤炭安全稳定供应国务院关税税则委员会按程序决定自2023年4月1日至2023年12月31日继续对煤炭实施税率为零的进口暂定税率6行业周观点近期海关总署数据显示2023年1-2月我国进口煤及褐煤6064万吨同比提升708随着国外煤价下滑我国煤炭进口明显增长同时近日国务院关税税则委员会表示为支持国内煤炭安全稳定供应自2023年4月1日至2023年12月31日继续对煤炭实施税率为零的进口暂定税率我国延长煤炭零进口暂定税率实施期限有望继续促进煤炭进口我们认为随着电煤市场逐步进入传统需求淡季进口煤炭增加有望推动我请务必阅读末页声明9公用事业行业周报2023320-2023326国煤炭价格下调煤炭价格下调将降低火电厂的综合用煤成本燃煤发电企业生产经营状况将有所改善建议关注煤电装机占比高且具备规模优势的重点企业华能国际600011华电国际600027大唐发电601991表6建议关注标的证券代码证券简称标的看点1公司是燃煤发电行业龙头企业截至2022年末公司境内燃煤发电机组装机容量达到94058兆瓦排在全国首位公司可控发电装机容量为127228兆瓦燃煤发电机组装机容量占比为7393燃煤机组占比较高同时公司的燃煤机组中超过54是60万千瓦以上的大型机组包括16台已投产的百万千瓦等级的超超临界机组和国内首次采用超超临界二次再热技术的燃煤发电机组公司装备较为先进2公司通过科技创新持续提升技术实力公司创新举措包括1液态排渣锅炉全烧高碱煤技术成果达到国际领先水平为公司在中国西部的业务拓展奠定了坚实的技术基础并进一步改善现有液态排渣锅炉600011华能国际的灰渣综合利用条件具备良好的效益潜力2完成700高温材料燃机自主化项目的主要研发任务取得十余项技术突破3深度调峰过程节能技术已完成试验开始工程示范通过不断创新公司共有10项科技成果在中电建协中电联等科技创新评选中获奖并且2022年公司共有264件发明专利4357件实用新型专利和113件国际专利获得授权技术实力持续提升3公司在原材料采购方面具备优势一方面公司火电厂多位于沿海沿江地区原材料运输较为便利因而公司可通过多种渠道采购煤炭另一方面公司拥有港口及码头资源可以进行原材料集约化管理促进原材料周转减少滞期费用1公司燃煤发电机组装机容量较高截至2022年8月26日公司已投入运行的控股发电厂共计42家控股装机容量为53413兆瓦其中燃煤发电控股装机容量共计42360兆瓦占比为7931燃气发电控股装机容量共计8589兆瓦占比为1608水电等可再生能源发电控股装机容量共计2459兆瓦占比为460公司燃煤发电机组装机容量较高2公司火电机组性能优良供电煤耗水平有所改善截至2022年8月26日公司的火力发电机组中90以上是300兆瓦及以上的大容量高效率环境友好型机组其中600兆瓦及以上的装机比例约占60远600027华电国际高于全国平均水平所有300兆瓦及以下的机组都经过了供热改造供热能力明显提升另外公司95台燃煤机组已全部达到超低排放要求2022年上半年公司供电煤耗为28332克千瓦时同比降低040克千瓦时供电煤耗水平有所改善3公司持续推进业务布局优化和结构调整从2021年初至2022年3月26日公司共新增发电装机38859兆瓦其中新增自建发电机组全部为清洁能源项目同时公司积极推进综合能源服务项目加强抽水蓄能储能氢能地热能等产业开发拓展持续推进业务布局优化和结构调整1公司整体电源布局较优截至2022年6月30日公司总装机容量达到6899423兆瓦其中火电煤机47954兆瓦约占6950火电燃机46224兆瓦约占670水电约920473兆瓦约占1334风电51581兆瓦约占748光伏发电2055兆瓦约占298公司及子公司发电业务主要分布于全国19个省市自治区其中公司火电项目布局紧贴用电端京津冀东南沿海区域是公司火电装机最为集中的区域水电项目大多位于水电资源丰富的西南地区风电光伏项目主要布局于全国风光资源富集区域公司整体电源布局较优601991大唐发电2公司融资渠道较为丰富2022年上半年公司结合资金需求及货币市场利率走势共计发行605亿元超短期融资债券729亿元中期票据截至2022年6月30日公司综合融资成本为371同比降低043个百分点公司综合运用多种融资方式促进整体资金链顺畅助力降低融资成本3公司持续强化环保工作公司严格按照国家环保部门要求持续强化环保工作公司在役燃煤火电机组累计完成超低排放环保改造107台均已按照超低排放环保改造限值达标排放公司所属企业8台机组在发电机组可靠性对标中荣获优胜机组称号25台次机组在电力行业火电机组能效水平对标中获奖其中4台机组荣获5A级优胜机组7台机组荣获4A级优胜机组14台机组荣获3A级优胜机组资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明10公用事业行业周报2023320-20233267风险提示1政策推进不及预期煤炭为燃煤发电行业重要的原材料煤炭保供稳价等有关政策可能对燃煤发电行业上市公司的业绩造成重大影响2经济发展不及预期电力需求受经济周期影响较大若未来经济发展不及预期将影响全社会电力需求从而发电行业上市公司将受到影响3上网电价波动风险发电行业上市公司的主要产品为电力电力价格通常以上网电价指标衡量上网电价大幅波动可能会对发电行业上市公司的业绩造成直接影响4动力煤价格波动风险动力煤采购成本在燃煤发电企业的成本中占比较大动力煤价格大幅波动将影响燃煤发电行业上市公司的业绩请务必阅读末页声明11公用事业行业周报2023320-2023326东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12