本周专题：裕元集团发布2022年年报
　　3月15日，裕元集团公布2022年报。2022年，公司实现营收89.70亿美元/+5.1%，其中，制造业务营收为62.03亿美元（含鞋履、鞋底、配件及其他业务），同比增长26.2%，占比69.2%；宝胜零售业务营收27.67亿美元，同比下降23.5%，占比30.8%。2022年，公司实现归母净利润2.96亿美元/+157.5%。公司拟派发末期股息0.70港元/股，2022全年派息比率77%。量价拆分：2022年鞋履出货量为2.73亿双/+14.4%，鞋履平均售价20.93美元/双，同比+12.0%，创历史新高。客户结构：公司鞋履制造业务客户包括NIKE、ADIDAS、PUMA、SALOMON、ASICS等，2022年，公司对前两大客户实现收入22.03、13.75亿美元，占公司鞋履制造业务比重为38.6%、24.1%，CR2为63%，同比下滑7pct。产能布局：2022年，印尼、越南、中国大陆、其他（孟加拉、柬埔寨、缅甸等地）鞋履制造产能占比为46%、38%、10%、6%，中国大陆产能占比进一步下降。2022年，公司综合产能利用率为87%，同比提升14pct，基本与2019年水平相当，其中印尼产能利用率为84%/+4pct，越南产能利用率88%/+26pct，中国大陆产能利用率111%/-5pct。盈利能力：2022年制造业务毛利率同比提升2.9pct至18.4%，受益于产能利用率提升、严格的成本管控、美元升值，22Q1-Q4单季毛利率为17.1%、17.8%、19.7%、19.2%。展望后续：短期，全球需求疲弱影响订单能见度，加之库存高企，将会影响公司制造业务的短期表现，订单复苏存不确定性。公司将继续积极管理供应链及产能，以平衡需求、订单排程及劳动力供应，以管控风险。公司将继续保持最大的灵活性与敏捷性，以维持效率和生产力，同时善用其核心强项、适应能力和竞争优势以克服任何短期挑战，以保障盈利能力。中长期，公司对制造业务前景保持乐观，需求恢复时，将继续瞄准最佳地区为制造产能进行多元化配置，例如劳动力供应与基础设施能支持永续增长的印尼。公司将继续秉承以价值增长为优先，并将善用运动休闲及高端化潮流，寻求更多高附加值订单，改善产品组合。
　　行业动态：Inditex发布2022年财报；361度2022年年报；金牌厨柜2022年业绩快报
　　1) 3月15日，快时尚品牌Zara母公司Inditex集团发布最新2022年财报，在截至1月31日的12个月内，Inditex集团销售额同比大涨17.5%至326亿欧元，按固定汇率计算大涨18%，与疫情前的2019年相比增长15%，毛利率为57%，净利润大涨27%至41亿欧元。按品牌分，核心品牌Zara和Zara Home去年销售额大涨21%至237.6亿欧元；Pull&Bear大涨15%至21.52亿欧元；MassimoDutti增长4%至15.93亿欧元；Bershka和Stradivarius分别增长10%和13%至23.84亿欧元和20.56亿欧元；Oysho销售额增长4%至6.23亿欧元。截至报告期末，Inditex集团在全球213个国家和地区拥有5815家门店，单店销售在560万欧元左右（约合4096万元人民币），门店较上一年净减少662家，其中555家门店是在下半年关闭的。
　　2) 361度2022年年报。2022年，公司实现营收69.61亿元，同比增长17.3%，实现归母净利润7.47亿元，同比增长24.2%。分产品看，鞋履、服装产品收入同比增长12.7%、14.0%至28.54、24.48亿元，收入占比为41.0%、35.2%。361度儿童收入同比增长30.3%至14.42亿元，收入占比20.7%。截至2022年末，361度品牌全球门店6672家，其中，内地门店5480家，第九代形象店以增加至2664家，占比为48.6%。公司电商收入为16.85亿元，同比增长37.3%，占收入比重为24.2%。
　　3)金牌厨柜2022年业绩快报。2022年，公司实现营收35.52亿元，同比增长3.03%，实现归母净利润2.75亿元，同比下降18.53%。报告期，面对复杂经济环境以及地产行业景气度阶段性下行等内外部不利因素，公司坚定围绕全屋、大家居发展战略，积极推进数字化、智能化转型升级，加快推进渠道变革和终端赋能，推动厨、衣、木等多品类的融合发展，2022年公司营业收入仍实现正增长。为推进全品类、全渠道协同发展，给客户提供一站式全屋及整装家居解决方案，在2022年复杂经济环境和地产行业景气度阶段性下行等不利因素背景下，公司持续加大海外、木门、卫阳、宅配等新拓业务的人员和资源投入，2022年海外、木门业务取得较快增长，此外公司持续推动营销渠道端的变革，为公司未来业绩持续增长提供有力保障。由于海外、木门、卫阳、宅配等新拓业务尚处培育期，前期费用投入较大，营销渠道端新设的平台分公司和办事处人员增加较多，刚性成本支出较大，叠加2022年内外部不利因素影响，报告期营业收入增速偏离规划预期，导致净利润有所下滑。
　　行情回顾（2023.3.13-2023.3.17）
　　本周纺织服饰、家居用品板块均跑输大盘：本周，SW纺织服饰板块下跌0.63%，SW轻工制造板块下跌1.70%，沪深300下跌0.21%，SW纺织服饰板块跑输大盘0.4pct，SW轻工制造板块跑输大盘1.5pct。各子板块中，SW纺织制造下跌1.28%，SW服装家纺下跌1.18%，SW饰品上涨2.10%，SW家居用品下跌3.43%。截至3月17日，SW纺织制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为

研究报告全文：纺织服装行业周报20230312-20230318同步大市-A维持2022年裕元集团鞋履制造业务量价齐升毛利率同比改善2023年3月19日行业研究行业周报纺织服装行业近一年市场表现投资要点本周专题裕元集团发布2022年年报3月15日裕元集团公布2022年报2022年公司实现营收8970亿美元51其中制造业务营收为6203亿美元含鞋履鞋底配件及其他业务同比增长262占比692宝胜零售业务营收2767亿美元同比下降235占比3082022年公司实现归母净利润296亿美元1575公司拟派发末期股息070港元股2022全年派息比率77量价拆分2022年鞋履出货量为273亿双144来源最闻山西证券研究所鞋履平均售价2093美元双同比120创历史新高客户结构公司鞋履制造相关报告业务客户包括NIKEADIDASPUMASALOMONASICS等2022年公司对山证纺织服装1-2月社零表现优于市前两大客户实现收入22031375亿美元占公司鞋履制造业务比重为386241场预期金银珠宝表现优异-社零数据点CR2为63同比下滑7pct产能布局2022年印尼越南中国大陆其他孟评2023316加拉柬埔寨缅甸等地鞋履制造产能占比为4638106中国大陆产能占比进一步下降2022年公司综合产能利用率为87同比提升14pct基本山证纺织服装Adidas2022年末存货与2019年水平相当其中印尼产能利用率为844pct越南产能利用率环比降5制鞋企业2月营收增速环比8826pct中国大陆产能利用率111-5pct盈利能力2022年制造业务毛利率改善-纺服家居行业周报2023314同比提升29pct至184受益于产能利用率提升严格的成本管控美元升值22Q1-Q4单季毛利率为171178197192展望后续短期全球需分析师求疲弱影响订单能见度加之库存高企将会影响公司制造业务的短期表现订单复苏存不确定性公司将继续积极管理供应链及产能以平衡需求订单排程及劳动力王冯供应以管控风险公司将继续保持最大的灵活性与敏捷性以维持效率和生产力执业登记编码S0760522030003同时善用其核心强项适应能力和竞争优势以克服任何短期挑战以保障盈利能力邮箱wangfengsxzqcom中长期公司对制造业务前景保持乐观需求恢复时将继续瞄准最佳地区为制造产能进行多元化配置例如劳动力供应与基础设施能支持永续增长的印尼公司将继续研究助理秉承以价值增长为优先并将善用运动休闲及高端化潮流寻求更多高附加值订单孙萌改善产品组合邮箱sunmengsxzqcom行业动态Inditex发布2022年财报361度2022年年报金牌厨柜2022年业绩快报13月15日快时尚品牌Zara母公司Inditex集团发布最新2022年财报在截至1月31日的12个月内Inditex集团销售额同比大涨175至326亿欧元按固定汇率计算大涨18与疫情前的2019年相比增长15毛利率为57净利润大涨27至41亿欧元按品牌分核心品牌Zara和ZaraHome去年销售额大涨21至2376亿欧元PullBear大涨15至2152亿欧元Massimo请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报Dutti增长4至1593亿欧元Bershka和Stradivarius分别增长10和13至2384亿欧元和2056亿欧元Oysho销售额增长4至623亿欧元截至报告期末Inditex集团在全球213个国家和地区拥有5815家门店单店销售在560万欧元左右约合4096万元人民币门店较上一年净减少662家其中555家门店是在下半年关闭的2361度2022年年报2022年公司实现营收6961亿元同比增长173实现归母净利润747亿元同比增长242分产品看鞋履服装产品收入同比增长127140至28542448亿元收入占比为410352361度儿童收入同比增长303至1442亿元收入占比207截至2022年末361度品牌全球门店6672家其中内地门店5480家第九代形象店以增加至2664家占比为486公司电商收入为1685亿元同比增长373占收入比重为2423金牌厨柜2022年业绩快报2022年公司实现营收3552亿元同比增长303实现归母净利润275亿元同比下降1853报告期面对复杂经济环境以及地产行业景气度阶段性下行等内外部不利因素公司坚定围绕全屋大家居发展战略积极推进数字化智能化转型升级加快推进渠道变革和终端赋能推动厨衣木等多品类的融合发展2022年公司营业收入仍实现正增长为推进全品类全渠道协同发展给客户提供一站式全屋及整装家居解决方案在2022年复杂经济环境和地产行业景气度阶段性下行等不利因素背景下公司持续加大海外木门卫阳宅配等新拓业务的人员和资源投入2022年海外木门业务取得较快增长此外公司持续推动营销渠道端的变革为公司未来业绩持续增长提供有力保障由于海外木门卫阳宅配等新拓业务尚处培育期前期费用投入较大营销渠道端新设的平台分公司和办事处人员增加较多刚性成本支出较大叠加2022年内外部不利因素影响报告期营业收入增速偏离规划预期导致净利润有所下滑行情回顾2023313-2023317本周纺织服饰家居用品板块均跑输大盘本周SW纺织服饰板块下跌063SW轻工制造板块下跌170沪深300下跌021SW纺织服饰板块跑输大盘04pctSW轻工制造板块跑输大盘15pct各子板块中SW纺织制造下跌128SW服装家纺下跌118SW饰品上涨210SW家居用品下跌343截至3月17日SW纺织制造整体法TTM剔除负值计算的行业PE为1804倍为近三年的2514分位SW服装家纺的PE为1726倍为近三年的3942分位SW饰品的PE为1994倍为近三年的6236分位SW家居用品的PE为2546倍为近三年的3338分位投资建议请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报纺织服饰板块本周裕元集团发布2022年报在海外产能利用率回归正常承接更多高附加值产品订单情况下2022全年鞋履制造企业实现量价齐升盈利能力同比修复纺织制造板块继续建议优选生产效率领先规模优势显著老品牌份额提升新品牌持续拓展逻辑清晰的华利集团申洲国际23Q2露营旺季将至同时建议关注运动户外用品标的浙江自然牧高笛品牌服饰方面本周李宁发布2022年年报2022年公司经营受到外部疫情影响零售折扣加深且毛利率下降但营收增长整体稳健随疫情消退公司1-2月线下零售流水同比正增长3月实现双位数增长2023年1-2月服装社零整体同比增长54行业需求稳步复苏继续看好运动服饰需求韧性和成长性建议关注羽绒服龙头波司登品牌矩阵丰富抓住细分运动市场的安踏体育库存压力相对更轻的国潮运动品牌龙头李宁同时看好中高端黄金珠宝消费的恢复弹性和头部品牌市占率的持续提升建议关注今年渠道拓展有望加速黄金品类持续发力的珠宝公司周大生家居用品板块根据国家统计局2023年1-2月我国住宅新开工面积销售面积竣工面积分别为9891万平方米134亿平方米9782万平方米同比下降872056增长973地产数据全面改善2023年1-2月家具社零同比增长52春节后二手房市场持续回暖有望陆续向家居需求传导家居行业315大促活动落幕龙头家居企业不断升级的多品类整家套餐线上渠道向线下门店的引流由于意向订单到实际落地转化存在较长时间预计315活动期间储备订单对家居企业后续工厂出货提供较强支撑目前时点看好家居需求持续释放和头部家居企业市场份额继续提升建议积极关注欧派家居索菲亚顾家家居喜临门慕思股份金牌厨柜志邦家居好太太风险提示地产销售或不达预期品牌库存去化不及预期原材料价格波动汇率大幅波动请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报目录1本周专题裕元集团发布2022年年报711制造业务2022年量价齐升毛利率同比改善712制造业务前两大客户集中度有所下滑813制造业务短期订单压力仍在公司加大高附加值产品占比92本周行情回顾921板块行情922板块估值1023公司行情113行业数据跟踪1231原材料价格1232出口数据1433社零数据1534房地产数据164行业新闻1841Zara公布2022年度业绩下半年关店555家1842361度营收净利双增长核心品牌业务贡献收益7761943金牌公布2022年度业绩快报总营收3552亿元205重点公司公告216风险提示22图表目录图1裕元集团营业收入及同比增速7图2裕元集团归母净利润及同比增速7请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业周报图3裕元集团营收结构7图4裕元集团制造及零售业务营业收入同比增速7图5裕元集团鞋履出货量及销售均价8图6裕元集团制造业务各地产能分布8图7裕元制造业务产能利用率8图8裕元集团制造业务毛利率8图9裕元制造业务客户结构9图10裕元集团鞋履制造业务各客户营收规模亿美元9图11本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较10图12本周SW纺织服饰各子板块涨跌幅10图13本周SW轻工制各子板块涨跌幅10图14本周SW纺织服装各子板块估值10图15本周SW轻工制各子板块估值10图16棉花价格元吨13图17中纤板刨花板价格走势13图18五金价格走势13图19皮革价格走势13图20海绵原材料价格走势13图21金价走势单位元克13图22美元兑人民币汇率走势14图23中国出口集装箱运价指数14图24纺织纱线织物及制品累计值亿美元及累计同比14图25服装及衣着附件累计值亿美元及累计同比14请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业周报图26家具及其零件当月值亿美元及当月同比15图27家具及其零件累计值亿美元及累计同比15图28社零及限额以上当月16图29国内实物商品线上线下增速估计16图30偏向可选消费品的典型限额以上品类增速16图31地产相关典型限额以上品类增速16图3230大中城市商品房成交套数17图3330大中城市商品房成交面积单位万平方米17图34商品房销售面积累计值万平方米及累计同比17图35商品房销售面积当月值万平方米及当月同比17图36商品房新开工面积累计值万平方米及累计同比17图37商品房新开工面积当月值万平方米及当月同比17图38商品房竣工面积累计值万平方米及累计同比18图39商品房竣工面积当月值万平方米及当月同比18表1本周纺织服饰板块涨幅前5的公司11表2本周纺织服饰板块跌幅前5的公司11表3本周家居用品板块涨幅前5的公司12表4本周家居用品板块跌幅前5的公司12表5周大生2023年2月新增自营门店21请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业周报1本周专题裕元集团发布2022年年报3月15日裕元集团公布2022年年报2022年公司实现营收8970亿美元同比增长51其中制造业务收入为6203亿美元含鞋履鞋底配件及其他业务同比增长262占集团收入比重为692宝胜零售业务实现营收2767亿美元同比下降235占集团收入比重为308零售业务收入下降主要由于中国大陆防疫措施影响宝胜客流量消费情绪疲弱2022年公司实现归母净利润296亿美元同比增长1575公司拟派发末期股息070港元股2022全年公司派息比率为77图1裕元集团营业收入及同比增速图2裕元集团归母净利润及同比增速资料来源公司年报山西证券研究所资料来源公司年报山西证券研究所图3裕元集团营收结构图4裕元集团制造及零售业务营业收入同比增速资料来源公司年报山西证券研究所资料来源公司年报山西证券研究所11制造业务2022年量价齐升毛利率同比改善2022年公司制造业务营收同比增长262呈现量价齐升状态其中2022年公司鞋履出货量为273亿双同比增长144受益于全球需求稳健与上年低基数效应鞋履平均售价2093美元双同比增长请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业周报120创历史新高受益于公司高端鞋履产品需求稳健产能方面2022年印尼越南中国大陆其他孟加拉柬埔寨缅甸等地鞋履制造产能占比分别为4638106中国大陆产能占比进一步下降2022年公司综合产能利用率为87同比提升14pct基本与2019年水平相当其中印尼产能利用率为84同比提升4pct越南产能利用率88同比提升26pct中国大陆产能利用率111同比下滑5pct盈利能力方面2022年制造业务毛利率同比提升29pct至184受益于产能利用率提升严格的成本管控措施美元升值22Q1-Q4单季度毛利率分别为171178197192图5裕元集团鞋履出货量及销售均价图6裕元集团制造业务各地产能分布资料来源公司年报山西证券研究所资料来源公司年报山西证券研究所图7裕元制造业务产能利用率图8裕元集团制造业务毛利率资料来源公司年报山西证券研究所资料来源公司年报山西证券研究所12制造业务前两大客户集中度有所下滑公司鞋履制造业务合作客户包括耐克阿迪达斯PUMASALOMON亚瑟士等2022年公司对前两大客户分别实现收入22031375亿美元占公司鞋履制造业务比重为386241其余客户占比请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业周报为3732022年公司前两大客户集中度下滑7pct图9裕元制造业务客户结构图10裕元集团鞋履制造业务各客户营收规模亿美元资料来源公司年报山西证券研究所数据为客户收入占资料来源公司年报山西证券研究所公司鞋履制造业务收入的比重13制造业务短期订单压力仍在公司加大高附加值产品占比展望2023年公司对制造业务长远前景保持乐观态度然而通货膨胀加息以及诸多不确定性均为全球宏观经济环境蒙上阴影全球需求疲弱影响订单能见度加之库存高企将会影响公司制造业务的短期表现因鞋履短期需求前景未明订单复苏存不确定性公司将继续积极管理供应链及产能以平衡需求订单排程及劳动力供应以管控风险公司将继续保持最大的灵活性与敏捷性以维持效率和生产力同时善用其核心强项适应能力和竞争优势以克服任何短期挑战以保障盈利能力公司将加强中期产能配置策略当需求恢复时将继续瞄准最佳地区为制造产能进行多元化配置例如劳动力供应与基础设施能支持永续增长的印尼以及其它潜在国家公司将继续秉承以价值增长为优先并将善用运动休闲及高端化潮流寻求更多高附加值订单改善产品组合2本周行情回顾21板块行情本周SW纺织服饰板块下跌063SW轻工制造板块下跌170沪深300下跌021SW纺织服饰板块跑输大盘04pctSW轻工制造板块跑输大盘15pctSW纺织服饰各子板块中SW纺织制造下跌128SW服装家纺下跌118SW饰品上涨210SW轻工制造各子板块中SW造纸上涨015SW文娱用品上涨004SW家居用品下跌343请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业周报SW包装印刷下跌157图11本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较资料来源Wind山西证券研究所图12本周SW纺织服饰各子板块涨跌幅图13本周SW轻工制各子板块涨跌幅资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所22板块估值截至3月17日SW纺织制造整体法TTM剔除负值计算的行业PE为1804倍为近三年的2514分位SW服装家纺的PE为1726倍为近三年的3942分位SW饰品的PE为1994倍为近三年的6236分位截至3月17日SW家居用品的PE为2546倍为近三年的3338分位图14本周SW纺织服装各子板块估值图15本周SW轻工制各子板块估值请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10行业研究行业周报资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所23公司行情SW纺织服饰板块本周涨幅前5的公司分别为本周涨幅前5的公司分别为金一文化1118ST中潜1021曼卡龙101潮宏基76万里马539本周跌幅前5的公司分别为ST摩登-1143棒杰股份-743比音勒芬-593扬州金泉-559康隆达-516表1本周纺织服饰板块涨幅前5的公司证券代码公司简称本周涨跌幅本周收盘价元002721SZ金一文化1118378300526SZST中潜10211198300945SZ曼卡龙10101602002345SZ潮宏基760736300591SZ万里马539626资料来源Wind山西证券研究所表2本周纺织服饰板块跌幅前5的公司证券代码公司简称本周涨跌幅本周收盘价元002656SZST摩登-1143248002634SZ棒杰股份-743910002832SZ比音勒芬-5932935603307SH扬州金泉-5595881603665SH康隆达-5163306资料来源Wind山西证券研究所SW家居用品板块本周涨幅前5的公司分别为本周涨幅前5的公司分别为东鹏控股3乐歌股份207公牛集团188共创草坪158我乐家居044本周跌幅前5的公司分别为力诺特玻-106德力股份-915皮阿诺-717顾家家居-684趣睡科技-682请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11行业研究行业周报表3本周家居用品板块涨幅前5的公司证券代码公司简称本周涨跌幅本周收盘价元003012SZ东鹏控股300892300729SZ乐歌股份2071724603195SH公牛集团18816168605099SH共创草坪1582317603326SH我乐家居044905资料来源Wind山西证券研究所表4本周家居用品板块跌幅前5的公司证券代码公司简称本周涨跌幅本周收盘价元301188SZ力诺特玻-10601721002571SZ德力股份-915645002853SZ皮阿诺-7171852603816SH顾家家居-6844127301336SZ趣睡科技-6824766资料来源Wind山西证券研究所3行业数据跟踪31原材料价格纺织服装原材料1棉花截至3月17日中国棉花328价格指数为15343元吨环比下跌158截至3月16日CotlookA指数1关税收盘价为15681元吨环比下跌3472金价截至3月17日上海金交所黄金现货收盘价Au9999为43242元克环比增长352家居用品原材料1板材截至2022年3月1日中国木材指数CTI刨花板中国木材指数CTI中纤板为1130092028072五金截至2022年6月5日永康五金市场交易价格指数为104733皮革截至1月27日海宁皮革价格指数总类为70404海绵截至3月17日华东地区TDI主流价格为18000元吨华东地区纯MDI主流价格为19000元吨TDIMDI价格环比分别上涨112下跌732汇率截至3月17日美元兑人民币中间价为69052环比下跌087中国出口集装箱运价指数CCFI截至3月17日CCFI综合指数为9925请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明12行业研究行业周报图16棉花价格元吨图17中纤板刨花板价格走势中国木材指数CTI刨花板中国木材指数CTI中纤板右轴1250220012002000115018001100160010501400100095012009001000123456789012123000000000111000---------------111111111111222222222222222222000000000000000222222222222222资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图18五金价格走势图19皮革价格走势永康五金市场交易价格指数106010209809409001357911350000010001-1-1-1-1-1-2-2-2-020202020202020202222222222资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图20海绵原材料价格走势图21金价走势单位元克请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明13行业研究行业周报资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图22美元兑人民币汇率走势图23中国出口集装箱运价指数资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所32出口数据纺织品服装2023年1-2月纺织品服装出口40842亿美元同比下降1860其中2023年1-2月纺织品出口19165亿美元同比下降2240服装出口21678亿美元同比下降1470家具及其零件2023年1-2月家具及其零件出口9261亿美元同比下降1747图24纺织纱线织物及制品累计值亿美元及累计同图25服装及衣着附件累计值亿美元及累计同比比请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明14行业研究行业周报资料来源Wind海关总署山西证券研究所资料来源Wind海关总署山西证券研究所图26家具及其零件当月值亿美元及当月同比图27家具及其零件累计值亿美元及累计同比资料来源Wind海关总署山西证券研究所资料来源Wind海关总署山西证券研究所33社零数据2023年1-2月国内实现社零总额770万亿元同比增长35表现好于Wind市场一致预期29分渠道看线上渠道2023年1-2月实物商品网上零售额为175万亿元53实物商品网上零售额占商品零售比重为255其中吃类穿类和用类商品同比分别增长534057线下渠道2023年1-2月实物商品线下零售额商品零售额-实物商品网上零售额约为512万亿元16按零售业态分2023年1-2月限额以上超市便利店专业店百货店零售额同比分别增长231003655品牌专卖店下降54百货业态增速由负转正分品类看2023年1-2月限上化妆品同比增长38限上金银珠宝同比增长59限上纺织服装同比增长54金银珠宝在上年同期高基数的情况下依旧实现更快增速在婚庆需求释放金价稳步上涨请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明15行业研究行业周报克重黄金首饰工艺提升驱动下表现优异地产相关消费品家具家电音像类同比分别增长52下滑19改善明显图28社零及限额以上当月图29国内实物商品线上线下增速估计资料来源Wind国家统计局山西证券研究所资料来源国家统计局山西证券研究所注实物商品线下零售额商品零售额-实物商品网上零售图30偏向可选消费品的典型限额以上品类增速图31地产相关典型限额以上品类增速资料来源Wind国家统计局山西证券研究所资料来源Wind国家统计局山西证券研究所34房地产数据本周312-318日30大中城市商品房成交31526套成交面积35557万平方米较上周环比分别增长59742023年1-2月住宅新开工面积销售面积竣工面积分别为9891万平方米134亿平方米9782万平方米同比下降872056增长973请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明16行业研究行业周报图3230大中城市商品房成交套数图3330大中城市商品房成交面积单位万平方米资料来源Wind国家统计局山西证券研究所资料来源Wind国家统计局山西证券研究所图34商品房销售面积累计值万平方米及累计同比图35商品房销售面积当月值万平方米及当月同比资料来源Wind国家统计局山西证券研究所资料来源Wind国家统计局山西证券研究所图36商品房新开工面积累计值万平方米及累计同比图37商品房新开工面积当月值万平方米及当月同比请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明17行业研究行业周报资料来源Wind国家统计局山西证券研究所资料来源Wind国家统计局山西证券研究所图38商品房竣工面积累计值万平方米及累计同比图39商品房竣工面积当月值万平方米及当月同比资料来源Wind国家统计局山西证券研究所资料来源Wind国家统计局山西证券研究所4行业新闻41Zara公布2022年度业绩下半年关店555家来源中服圈2023-03-173月15日快时尚品牌Zara母公司Inditex集团发布最新2022年财报在截至1月31日的12个月内Inditex集团销售额同比大涨175至326亿欧元基本符合分析预期按固定汇率计算大涨18与疫情前的2019年相比增长15毛利率为57净利润大涨27至41亿欧元其中的第四季度Inditex集团销售额依然实现133的增长至9514亿欧元毛利率为528净利润大涨39至1037亿欧元按品牌分核心品牌Zara和ZaraHome去年销售额大涨21至2376亿欧元PullBear大涨15至2152亿欧元MassimoDutti增长4至1593亿欧元Bershka和Stradivarius分别增长10和13至2384亿欧元和2056亿欧元Oysho销售额增长4至623亿欧元Inditex集团在财报中透露旗下品牌在所有关键市场的销售额均实现增长美国成为第二大市场电商收入则录得78亿欧元创历史新高据欧洲跨境贸易CCE数据显示Inditex集团以62的占比成为欧洲线上占比最高的服饰集团引发行业的高度关注截至报告期末Inditex集团在全球213个国家和地区拥有5815家门店单店销售在560万欧元左右约合4096万元人民币门店较上一年净减少662家其中555家门店是在下半年关闭的2022年上半年Inditex集团销售额达到148亿欧元门店数量达到6370家请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明18行业研究行业周报42361度营收净利双增长核心品牌业务贡献收益776来源中服圈2023-03-163月16日361度国际有限公司以下简称361度发布了2022年度业绩公告根据公告集团收益达人民币696亿元同比增长173权益持有人应占盈利为人民币75亿元同比增长242具体来看361度核心品牌产品业务贡献总收益的7762021年800361度儿童业务及分类为其他即鞋底销售的业务分别贡献总收益的207及172021年187及13报告指出截止至2022年12月31日361度于中国及全球拥有超过8000家零售网点其中361度主品牌于中国内地门店数5480同比净增加210间361度儿童门店于中国内地数目共2288家同比净增加392间其中412个位于361度品牌授权零售店铺内同时销售361度核心品牌及361度儿童产品海外销售网点1192家主品牌按区域划分西部地区361度授权零售店数目共1247家占比228北部地区361度授权零售店数目共2631家占比480南部地区361度授权零售店数目共604家占比110东部地区361度授权零售店数目共998家占比1822022年361度继续坚持以消费者为核心捕捉消费习惯新趋势为消费者提供卓越的购物体验截至2022年12月31日361度品牌最新的第九代形象店数量已增加至2664家占比为486对比上一年同期占比增长204据悉第九代形象店结合轻量简洁的装潢和丰富道具在提升门店形象的同时降低装修成本丰富购物体验以及有效提升店铺效益361度儿童方面截至2022年12月31日最新的第四代形象店已增加到1642家占比为718对比截至2021年12月31日占比增长了264后疫情时代361度提出线下实体终端门店在线电子商务与新零售渠道同步发展通过全渠道零售推动消费体验升级报告期内智慧零售系统落地终端门店且覆盖数量节节上升361度还通过完善有吸引力的会员制度针对目标客群提供丰富的会员权益同时透过对会员精细化运营管理启动会员群体效能和增强消费粘性2022年361度继续投入更多资源完善现有电商系统并加大营销力度推动电商业务的发展报告期内361度网上专供品销售收益同比增长373至人民币1685亿元2021年人民币1227亿元占回顾年度总收益约2422021年207361度指出电商业务肩负多重使命一方面是品牌产品销售的重要渠道一方面也是品牌形象建立的请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明19行业研究行业周报重要平台集团主要通过天猫淘宝京东唯品会等知名电子商务平台以及拼多多抖音等新型平台开展电商业务目前在线平台出售的主要是网上专供品网上专供品的设计注重高性能高颜值有个性与实体店出售的产品形成差异化同时协助集团分销商及其授权零售商清理部分过季库存产品截至2022年12月31日止年度361度其他组别的收益为人民币1218百万元2021年人民币787百万元占集团总收益约172021年13根据报告其他组别业务的收益指由一间361度集团拥有51权益的附属公司向独立第三方销售鞋底产生的收益在年轻消费者追求个性化的当下IP联名产品成为新消费流量密码2022年361度亦精准把握消费趋势进行市场推广将品牌传播与消费者喜好进一步结合通过资源赋能以IP联名系列产品实现针对年轻群体的圈层突破报告期内361度相继推出三体KAKAOFRIENDS乐事三星堆等丰富联名产品并取得强劲销售表现联乘系列的收入贡献在2022年达到整体收入的接近5361度儿童也于2022年相继推出中国航天太空创想敦煌小怪兽米菲三丽鸥NONOPANDA以及KAKAOFRIENDS等IP联名产品值得关注的是2022年361度儿童在河南省安阳市开创首家航天主体门店以未来感十足的太空银为主色调陈设中国空间站航天员等充满中国航天科技元素使消费者沉浸式感受航天魅力43金牌公布2022年度业绩快报总营收3552亿元来源泛家居圈2023-03-183月17日金牌厨柜SH603180发布2022年度业绩快报公告公告显示金牌厨柜2022年营业总收入为3552亿元同比增加303归属于上市公司股东的净利润为275亿元同比减少1853业绩快报公告中对经营业绩和财务状况情况的说明1报告期面对复杂经济环境以及地产行业景气度阶段性下行等内外部不利因素公司坚定围绕全屋大家居发展战略积极推进数字化智能化转型升级加快推进渠道变革和终端赋能推动厨衣木等多品类的融合发展2022年公司营业收入仍实现正增长2为推进全品类全渠道协同发展给客户提供一站式全屋及整装家居解决方案在2022年复杂经济环境和地产行业景气度阶段性下行等不利因素背景下公司持续加大海外木门卫阳宅配等新拓业务的人员和资源投入2022年海外木门业务取得较快增长此外公司持续推动营销渠道端的变革为公司未来业绩持续增长提供有力保障请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明20