事件：
　　国家统计局数据显示，2月份，国内制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点。
　　评论：
　　1、2023年制造业PMI连续两月位于临界点上方，2月为近一年最高值
　　PMI指数是体现整体制造业景气度最直接的指标、也是同步指标。2023年开年以来制造业景气度持续提高，1月份PMI为50.1%，2月份进一步提升至52.6%，较1月份显著提升2.5pct，高于临界点2.6pct，为近一年最高值。该数据表明，2月份制造业回暖趋势进一步明朗
　　 2、工业机器人产量增速与PMI相关度高
　　从历史数据来看，国内工业机器人的产销量，与制造业整体景气度的波动高度一致。基于2月份PMI指数乐观表现，叠加1月份中长期企业贷款数据利好影响，预期制造业需求将持续改善，并进一步拉动设备投资，利好机器人板块，这与我们近期的调研结果基本相符。
　　 3、3月份将是复苏方向判断的关键节点，展望全年强烈看好机器人板块
　　从企业调研的反馈来看，受去年疫情影响，制造业企业2023年开年呈现谨慎乐观基调。我们认为，三月份将是关键节点，一方面两会的召开将进一步明确全年的经济任务主线，另一方面若三月份制造业PMI继续走高，连续三个月位于临界点以上，将显著提振上下游企业信心。展望全年，在制造业复苏和自主可控的主线下，叠加“机器人+”战略利好，我们坚定看好机器人板块。
　　4、投资建议
　　机器人是机械行业的重要子版块，既具备通用制造设备的周期属性，又具备优秀的成长性，持续受益于机器替人的时代浪潮。维持行业“推荐”评级。继续强烈推荐国产工业机器人龙头埃斯顿、谐波减速器龙头绿的谐波，建议关注焊接机器人企业凯尔达、优秀的系统集成商信邦智能等。
　　风险提示：疫情反复、市场需求不足、原材料价格波动、外贸环境恶化、地缘政治扰动。

研究报告全文：证券研究报告行业简评报告2023年03月01日2月制造业PMI升至526疫后复苏趋势逐渐明朗推荐维持机器人行业系列报告一中游制造机械事件行业规模占比国家统计局数据显示2月份国内制造业采购经理指数PMI为526比股票家数只44190上月上升25个百分点总市值亿元3848446流通市值亿元3011742评论12023年制造业PMI连续两月位于临界点上方2月为近一年最高值行业指数PMI指数是体现整体制造业景气度最直接的指标也是同步指标2023年开年1m6m12m绝对表现31-7607以来制造业景气度持续提高1月份PMI为5012月份进一步提升至526相对表现60-71111较月份显著提升高于临界点为近一年最高值该数据表明125pct26pct机械沪深3002月份制造业回暖趋势进一步明朗20图近一年制造业数据101PMI0-10制造业PMI指数526-2053-3052-4050250250150151495496Feb-22Jun-22Oct-22Feb-2349049449250资料来源公司数据招商证券4948047448470相关报告47461机床行业10月份数据点评切削机床下行趋缓出口表现亮眼2022-11-302机械行业2023年度策略报告资料来源国家统计局招商证券风起时别犹豫积极布局智能制造2工业机器人产量增速与PMI相关度高大时代2022-11-22从历史数据来看国内工业机器人的产销量与制造业整体景气度的波动高度一致基于2月份PMI指数乐观表现叠加1月份中长期企业贷款数据利好影响预期制造业需求将持续改善并进一步拉动设备投资利好机器人板块胡小禹S1090522050002这与我们近期的调研结果基本相符huxiaoyu1cmschinacomcn图2我国工业机器人产量增速与PMI的趋势对比吴洋研究助理wuyang2cmschinacomcn中国产量工业机器人当月同比月中国PMI月朱艺晴研究助理12053zhuyiqingcmschinacomcn10052806051405020490-2048-4047资料来源国家统计局招商证券33月份将是复苏方向判断的关键节点展望全年强烈看好机器人板块从企业调研的反馈来看受去年疫情影响制造业企业2023年开年呈现谨慎乐观基调我们认为三月份将是关键节点一方面两会的召开将进一步明确全敬请阅读末页的重要说明行业简评报告年的经济任务主线另一方面若三月份制造业PMI继续走高连续三个月位于临界点以上将显著提振上下游企业信心展望全年在制造业复苏和自主可控的主线下叠加机器人战略利好我们坚定看好机器人板块4投资建议机器人是机械行业的重要子版块既具备通用制造设备的周期属性又具备优秀的成长性持续受益于机器替人的时代浪潮维持行业推荐评级继续强烈推荐国产工业机器人龙头埃斯顿谐波减速器龙头绿的谐波建议关注焊接机器人企业凯尔达优秀的系统集成商信邦智能等风险提示疫情反复市场需求不足原材料价格波动外贸环境恶化地缘政治扰动敬请阅读末页的重要说明2行业简评报告分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师在此申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关招商机械团队7次上榜新财富机械行业最佳分析师连续两年第一名三年第二名两年第五名连续5年上榜水晶球卖方机械行业最佳分析师连续三年第一名201220132018年福布斯中国最佳分析师50强2019年获WIND和金牛最佳分析师第一名2020年获WIND最佳分析师第四名金牛奖客观量化最佳行业分析团队第二名评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准具体标准如下股票评级强烈推荐预期公司股价涨幅超越基准指数20以上增持预期公司股价涨幅超越基准指数5-20之间中性预期公司股价变动幅度相对基准指数介于5之间减持预期公司股价表现弱于基准指数5以上行业评级推荐行业基本面向好预期行业指数超越基准指数中性行业基本面稳定预期行业指数跟随基准指数回避行业基本面转弱预期行业指数弱于基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议除法律或规则规定必须承担的责任外本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突复制引用或转载否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利敬请阅读末页的重要说明3