本期投资提示：
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW建筑装饰指数上涨+1.05%，沪深300指数下跌-0.85%，相对收益为1.91pct，板块表现强于大市，在31个板块排名中排第10位。周涨幅最大的三个子行业分别为设计咨询（+2.34%）、基建国企（+2.14% ）、生态园林（+1.75% ），对应行业内三个公司：华图山鼎（+13.12%）、宁波建工（+9.78%）、*ST美尚（+25.1%）；年涨幅最大的三个子行业分别是国际工程（+15.63%）、专业工程（+14.07%）、设计咨询（+13.98% ），对应行业内三个公司：北方国际（+22.3% ）、罗曼股份（+36.7%）、华图山鼎（+60.12%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5名为*ST美尚（+25.10%）、能辉科技（+13.31%）、华图山鼎（+13.12%）、宁波建工（+9.78%）、杰恩设计（+8.41%），周度涨幅后5名的是*ST奇信（-14.41%）、汇绿生态（-7.73% ）、深桑达A（-6.06% ）、罗曼股份（-5.04% ）、苏文电能（-5.00%）。
　　行业主要变化：行业方面，国资委表示正在研究形成支持企业扩大有效投资一系列政策“组合拳”，进一步激发企业投资意愿和主动性。国务院提出提升建设工程品质，全面落实各方主体的工程质量责任；提高建筑材料质量水平，大力发展绿色建材，鼓励企业建立装配式建筑部品部件生产、施工、安装全生命周期质量控制体系；大力发展绿色建筑，深入推进可再生能源、资源建筑应用，实现工程建设全过程低碳环保、节能减排。
　　重点公司主要变化：1）中国交建：2022Q4新签合同额5101亿元，单季同比增加95.3%，2022年累计新签合同额1.5万亿元，同比增加21.6%。2）中材国际：发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项获得中国证监会核准批复。3）中国建筑：黄克斯先生不再担任公司副总裁职务。
　　投资分析意见：资金矛盾下基建央企有望跨越周期，走出自身成长轨迹，同时随着经济的逐步复苏、海外需求回暖，建筑产业变革以及海外工程二者各自的衍生机会同样值得关注，1）基建板块重点推荐预期改善的价值蓝筹：中国建筑、中国中铁、中国电建，关注中国化学、安徽建工；2）建筑产业变革推荐高弹性赛道志特新材、鸿路钢构，关注苏文电能、东南网架；3）一带一路弹性板块关注中钢国际、中工国际、中材国际、北方国际。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
　　核心推荐标的：
　　中国建筑：23年9%增长，PE3.7X。中国房建龙头，资产质量优异，地产行业格局优化下子公司中海地产受益，国企改革构成上行催化，综合发展前景广阔。
　　志特新材：23年35%增长，PE22.4X。建筑铝模板租赁龙头，20年租赁业务市占率约4.8%。公司产能持续扩张，同时凭借信息化科技赋能，公司有望突破管理瓶颈，进一步抢占铝模板市场。
　　中钢国际：23年32%增长，PE11.1X。国际冶金工程龙头，23年海外业务景气度持续回升，带动海外业务增量，公司同时积极开展低碳冶金自主集成技术研发和工程实践，随着双碳政策持续推进，有望率先抢占市场份额。
　　中国电建：23年14%增长，PE9.9X。中国水利水电建设龙头，“懂水熟电”打造核心优势，布局新能源运营业务寻求第二增长曲线，抽水储能政策规划带动主营业务，拉长经营久期。

研究报告全文：行业及产建筑装饰业2023年02月12日行企业盈利改善制造业投资有望获得修复业研究看好申万宏源建筑周报20230206-20230210行业点评本期投资提示证券分析师袁豪A0230520120001一周板块回顾板块表现方面SW建筑装饰指数上涨105沪深300指数证yuanhaoswsresearchcom下跌-085相对收益为191pct板块表现强于大市在31个板块排名中排券研究支持第10位周涨幅最大的三个子行业分别为设计咨询234基建国企研唐猛A0230121080006214生态园林175对应行业内三个公司华图山鼎究tangmengswsresearchcom1312宁波建工978ST美尚251年涨幅最大的报联系人告三个子行业分别是国际工程1563专业工程1407设计咨询唐猛1398对应行业内三个公司北方国际223罗曼股份862123297818367华图山鼎6012tangmengswsresearchcom行业个股表现个股中周度涨幅前5名为ST美尚2510能辉科技1331华图山鼎1312宁波建工978杰恩设计841周度涨幅后5名的是ST奇信-1441汇绿生态-773深桑达A-606罗曼股份-504苏文电能-500行业主要变化行业方面国资委表示正在研究形成支持企业扩大有效投资一系列政策组合拳进一步激发企业投资意愿和主动性国务院提出提升建设工程品质全面落实各方主体的工程质量责任提高建筑材料质量水平大力发展绿色建材鼓励企业建立装配式建筑部品部件生产施工安装全生命周期质量控制体系大力发展绿色建筑深入推进可再生能源资源建筑应用实现工程建设全过程低碳环保节能减排重点公司主要变化1中国交建2022Q4新签合同额5101亿元单季同比增加9532022年累计新签合同额15万亿元同比增加2162中材国际发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项获得中国证监会核准批复3中国建筑黄克斯先生不再担任公司副总裁职务投资分析意见资金矛盾下基建央企有望跨越周期走出自身成长轨迹同时随着经济的逐步复苏海外需求回暖建筑产业变革以及海外工程二者各自的衍生机会同样值得关注1基建板块重点推荐预期改善的价值蓝筹中国建筑中国中铁中国电建关注中国化学安徽建工2建筑产业变革推荐高弹性赛道志特新材鸿路钢构关注苏文电能东南网架3一带一路弹性板块关注中钢国际中工国际中材国际北方国际风险提示经济恢复不及预期基建投资不及预期上市公司订单低于预期等核心推荐标的中国建筑23年9增长PE37X中国房建龙头资产质量优异地产行业格局优化下子公司中海地产受益国企改革构成上行催化综合发展前景广阔志特新材23年35增长PE224X建筑铝模板租赁龙头20年租赁业务市占率约48公司产能持续扩张同时凭借信息化科技赋能公司有望突破管理瓶颈进一步抢占铝模板市场中钢国际23年32增长PE111X国际冶金工程龙头23年海外业务景气度持续回升带动海外业务增量公司同时积极开展低碳冶金自主集成技术研发和工程实践随着双碳政策持续推进有望率先抢占市场份额中国电建23年14增长PE99X中国水利水电建设龙头懂水熟电打造核心优势布局新能源运营业务寻求第二增长曲线抽水储能政策规划带动主营业务拉长经营久期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明0220行业点评1建筑装饰行业市场表现11建筑行业周涨幅105子行业设计咨询表现最好上周建筑行业涨幅105跑赢上证综指-008深证成指-064沪深300-085中小板-100创业板-135图1建筑行业周涨幅10530201000-10-20-30-40300环保银行煤炭通信传媒综合电子钢铁汽车创业板房地产计算机中小板沪深轻工制造社会服务建筑装饰纺织服饰食品饮料石油石化建筑材料商贸零售上证综指机械设备交通运输美容护理基础化工家用电器国防军工医药生物农林牧渔电力设备非银金融有色金属深证成指公用事业资料来源Wind申万宏源研究周涨幅最大的三个子行业分别为设计咨询234基建国企214生态园林175对应行业内三个公司华图山鼎1312宁波建工978ST美尚251年涨幅最大的三个子行业分别是国际工程1563专业工程1407设计咨询1398对应行业内三个公司北方国际223罗曼股份367华图山鼎6012请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共9页简单金融成就梦想行业点评图2周子行业涨幅图3年初至今子行业涨幅创业板指上证综指中小板指基建央企深证成指装饰幕墙钢结构基建民企上证综指中小板指家装创业板指装饰幕墙深证成指生态园林基建央企基建国企专业工程钢结构国际工程家装基建民企设计咨询生态园林专业工程基建国企国际工程设计咨询0050100150200-20-1000102030资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究表1子行业个股涨跌幅排行子行业周涨幅最大公司涨幅年初至今涨幅最大公司涨幅钢结构东南网架132杭萧钢构4568基建民企宏润建设377宏润建设1052专业工程能辉科技1331罗曼股份3670设计咨询华图山鼎1312华图山鼎6012装饰幕墙中装建设611中装建设1803基建国企宁波建工978高新发展2921生态园林ST美尚2510天域生态3837基建央企中国中铁296中国交建1230国际工程北方国际244北方国际2230家装中天精装144名雕股份1514资料来源Wind申万宏源研究个股中周度涨幅前5名为ST美尚2510能辉科技1331华图山鼎1312宁波建工978杰恩设计841周度涨幅后5名的是ST奇信-1441汇绿生态-773深桑达A-606罗曼股份-504苏文电能-500表2一周涨跌幅前5名排行榜涨幅前5名涨幅涨幅后5名跌幅ST美尚2510ST奇信-1441能辉科技1331汇绿生态-773华图山鼎1312深桑达A-606宁波建工978罗曼股份-504杰恩设计841苏文电能-500资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共9页简单金融成就梦想行业点评12大宗及二级市场交易情况表3近期大宗交易当日收成交量万成交额公司交易日期成交价买方营业部卖方营业部盘价股份张万元华泰证券股份有限公司南海通证券股份有限公司杭浙江建投2023-02-061971227725600530118京文澜路证券营业部州环城西路证券营业部东方证券股份有限公司北第一创业证券股份有限公ST奇信2023-02-06493448495024404京安立路证券营业部司北京和平里证券营业部华泰证券股份有限公司上华泰证券股份有限公司上森特股份2023-02-06293029305000146500海武定路证券营业部海武定路证券营业部中信建投证券股份有限公世纪证券有限责任公司上东方园林2023-02-072062134000082400司北京大柳树路证券营业海威海路证券营业部部广发证券股份有限公司苏广发证券股份有限公司龙启迪设计2023-02-0713221681158020888州苏州大道东证券营业部口港城大道证券营业部资料来源Wind申万宏源研究表4股东二级市场交易情况变动截止日变动数量变动数量占流交易平变动期间股名称股东名称股东类型方向期万股通股比均价票均价中公高科2023-02-06李强高管减持04000125522534中电兴发2023-02-07闫涛高管减持192000692698中天精装2023-02-07张安高管减持700007618281828中国信达资产管浙江建投2023-02-08公司减持9635119621352136理股份有限公司资料来源Wind申万宏源研究2行业及公司近况21行业主要变化1国资委正在研究形成支持企业扩大有效投资一系列政策组合拳进一步激发企业投资意愿和主动性2国务院质量强国建设纲要提出提升建设工程品质全面落实各方主体的工程质量责任提高建筑材料质量水平大力发展绿色建材鼓励企业建立装配式建筑部品部件生产施工安装全生命周期质量控制体系大力发展绿色建筑深入推进可再生能源资源建筑应用实现工程建设全过程低碳环保节能减排3住建部2022年112月全国新开工改造老旧小区525万个876万户请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共9页简单金融成就梦想行业点评表5本周行业重要变化主题日期内容新闻来源链接2023年3月底前各省级招标投标指导协调工作牵头部门应当会同各有关行政监督部门制定出台鼓励httpswwwndrcgovcnxx行业202326本地区政府投资项目招标人全面或阶段性停止收取投国家发改委gkzcfbtz202302t202302标保证金或者分类减免投标保证金的政策措施并061348365html完善保障招标人合法权益的配套机制httpswwwmohurdgovcn2022年112月全国新开工改造老旧小区525行业202327住建部xinwengzdt2023022023万个876万户0201770158htmlhttpwwwpbcgovcnzhen2月8日央行进行6410亿元7天期逆回购操作gcehuobisi125207125213宏观202328中国人民银行中标利率为200与此前持平1254311254754787936indexhtmlhttpswwwgzwshgovcns上海将部署新一轮国资国企改革分层分类建设世界hgzwxwzxgzyw20230208地方202328一流企业实施新一轮上市公司高质量发展行动推上海市国资委84607531c26e4e3180dfd6动一批符合国家战略市场认可度高的企业上市cc617ef892html质量强国建设纲要提出提升建设工程品质全面落实各方主体的工程质量责任提高建筑材料质量水httpwwwgovcnzhengce平大力发展绿色建材鼓励企业建立装配式建筑部2023-行业202329国务院品部件生产施工安装全生命周期质量控制体系0206content5740407ht大力发展绿色建筑深入推进可再生能源资源建筑m应用实现工程建设全过程低碳环保节能减排正在研究形成支持企业扩大有效投资一系列政策组httpswwwcetcomcncjp宏观2023210国资委合拳进一步激发企业投资意愿和主动性dgq3321965shtml资料来源政府官网申万宏源研究22重点公司主要变化中国交建2022Q4新签合同额5101亿元单季同比增加9532022年累计新签合同额15万亿元同比增加216中材国际发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项获得中国证监会核准批复中国建筑黄克斯先生不再担任公司副总裁职务请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共9页简单金融成就梦想行业点评表6本周重要公司变化主题公司内容中标一单分布式光伏发电项目一期工程中标价为约6521万元占公司21年营收的粤水电045龙建股份中标两单重大工程中标价合计达947亿元占公司21年营收的623甘咨询中标甘肃全省流域防洪规划修编项目中标价为1150万元占公司21年营收的0004中标合川区大南街幼儿园花滩总部第5个建设项目二标段中标价为108亿元占21年北新路桥营收的0882022Q4新签合同额5101亿元单季同比增加9532022年累计新签合同额15万亿中国交建合同中标元同比增加216东湖高新中标十堰市中央商务区综合开发项目中标金额276亿元占2021年营收的227ST围海中标宁波高新区金融投创中心项目中标金额252亿元占2021年营收的976粤水电签订岷江老木孔航电枢纽工程项目项目金额143亿元占2021年营收的100甘咨询中标天祝县生态移民供水保障工程勘察设计项目中标金额建安工程费的48陕西建工中标多项重大项目金额合计约105亿元占公司2021年营业收入的656全资子公司投资建设普定县猫洞来腰鼓100MW风电项目总投资596亿元占公司2021粤水电年营业收入的415公司股东张林华拟通过大宗交易或集中竞价的方式累计减持公司股份不超过50万股占公启迪设计司总股本的029中电兴发公司股东闫涛已通过集中竞价方式减持公司股份19万股占公司总股本的0003美芝股份公司股东李苏华通过司法拍卖减持股份012亿股占公司总股本的887股东增减控股股东上海国盛集团已通过大宗交易方式减持公司股份056亿股占公司总股本的隧道股份持178控股股东之一张丽计划以集中竞价方式减持公司股份不超过10万股不超过公司总股本的海波重科005甘咨询股东聚力基金通过大宗交易方式减持公司股份407万股占公司总股本的107股权激励四川路桥回购注销924万股股权激励限制性股票占公司总股本的001高管变动中国建筑黄克斯先生不再担任公司副总裁职务高新发展拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过73亿元中钢国际公司全资子公司中钢设备与浙江制造基金签署退伙协议节能铁汉铁汉转债触发回售条款投资者可以10026元张进行回购广东水电二局向建工集团发行股份购买建工集团100股权此次发行后公司总股本增至粤水电339亿股普邦股份1拟公开挂牌转让四川深蓝环保科技有限公司100股权2取得2项实用新型专利其他郑中设计取得1项发明专利及3项实用新型专利中装建设拟以现金方式收购深圳市科技园物业集团975的股权收购金额为3300万元拟以发行理财直接融资工具的方式筹集资金融资规模不超过4亿元募集资金用于补充流动棕榈股份资金及偿还债务高新发展就证监会对公开发行可转债申请文件反馈意见进行回复中材国际发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项获得中国证监会核准批复资料来源公司公告申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共9页简单金融成就梦想行业点评3大事提醒及宏观日历表7未来三个月解禁预告解禁市值百万元按占解禁后流通占总股本剩余限售股份数量简称解禁日期解禁数量万股最近交易日收盘价数量比例比例万股建艺集团2023-02-202158353293615181352174601中岩大地2023-02-20972149020008785061杭州园林2023-03-06441668811394334203119中国化学2023-03-0735294123038825515782929812新城市2023-03-2745246050300303248华建集团2023-03-30705913290074073189643测绘股份2023-04-037207048835834144950655256浙江建投2023-04-2458874381252258352554455887438中岩大地2023-04-243921602079031778190资料来源Wind申万宏源研究4风险提示经济恢复不及预期逆周期调节背景下经济有望企稳回升但仍存在不确定性需要持续关注基建投资不及预期稳增长持续升温基建投资有望提升但具体实施效果仍存在不确定性需要持续关注上市公司订单低于预期成本上行挤压企业盈利能力空间和市场需求关注行业重点公司后续新签订单情况请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共9页简单金融成就梦想行业点评5重点公司盈利预测与估值水平表8建筑行业重点公司估值表EPS市盈率PE归母净利润百万元归母净利润增速证券简称证券代码收盘价2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A2022E2023E中国建筑601668SH5431231341464440375140856241614051499中国中铁601390SH591112125139534742276183082434523101212中国铁建601186SH79818219821744403724691268202950610910中国化学601117SH8880760911081179882463355616605272019中国电建601669SH697050062070139113998632106261213582314中国交建601800SH904111125140817264179932028722691111312中国中冶601618SH336040047054837263837597321111471614中钢国际000928SZ7130510480641411471116496218218-432安徽建工600502SH529064073089837359109612461536341424鸿路钢构002541SZ3313167190243199175136115013091675441428志特新材300986SZ4049100134181404303224164219296-23335资料来源Wind申万宏源研究注中国交建中国中冶安徽建工选择Wind一致预测选择2023210日收盘价请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共9页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共9页简单金融成就梦想