本周核心观点
　　1）建议关注扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。
　　市场表现
　　本周家电指数下跌0.68%，同期沪深300指数上涨1.13%。受光伏上游材料降价，成本下滑有望刺激下游装机需求以及疫情逐步修复，制造业开工率有望回升影响，本周家电零部件外拓光伏新能源零部件企业表现亮眼，激智科技（光伏背板及光伏组件辅材）、科陆电子（储能）、德业股份（光伏逆变器）分别上涨13%/11%/10%。
　　重点数据
　　原材料方面：商品价格环比多数下滑；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积环比小幅下滑；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达6.96，美西航线指数止跌企稳。
　　风险提示：
　　原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告家用电器行业周报2023年1月2日行业投资评级家用电器行业报告20221226-203211三年抗疫步入尾声制造业开工端及消费需求端复强于大市维持苏在即行业基本情况本周核心观点收盘点位6561481建议关注扫地机及洗地机保持行业领先地位通过多品牌拓52周最高855761展产品价格带多品类完善产品矩阵的科沃斯今年以来国内扫地机市场份额大幅提升受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石52周最低565601头科技2建议关注C端家电市占率保持领先制造力外拓B端业行业相对指数表现务的美的集团全球化品牌矩阵布局完善高端家电品牌卡萨帝业务家用电器沪深300增速领先于行业的海尔智家3建议关注品类战略升级渠道变革直0营占比提升盈利能力持续提升的小熊电器-4-8市场表现-12本周家电指数下跌068同期沪深300指数上涨113受光-16伏上游材料降价成本下滑有望刺激下游装机需求以及疫情逐步修-20-24复制造业开工率有望回升影响本周家电零部件外拓光伏新能源零-28部件企业表现亮眼激智科技光伏背板及光伏组件辅材科陆电-322022-012022-032022-052022-082022-102022-12子储能德业股份光伏逆变器分别上涨131110资料来源聚源中邮证券研究所重点数据原材料方面商品价格环比多数下滑地产数据方面30大中城研究所市商品房销售面积环比小幅下滑出口链数据方面美元兑人民币汇分析师肖垚率达696美西航线指数止跌企稳SAC登记编号S1340522070002风险提示Emailxiaoyaocnpseccom原材料价格波动风险中美贸易政策变动风险汇率变动风险近期研究报告房地产行业恢复不及预期风险疫后消费复苏曙光将至-重点公司盈利预测与投资评级20221225收盘价总市值EPS元PE倍代码简称投资评级元亿元2023E2024E2023E2024E688007SH光峰科技买入2486113640711193521001308SZ康冠科技买入31041624132943797002959SZ小熊电器增持603294102813232119688169SH石头科技增持2477523211160919701513000333SZ美的集团增持323218200750455266600690SH海尔智家增持24462224311832051312资料来源iFinD中邮证券研究所市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1本周核心观点重点关注扫地机行业411推荐低渗透率扫地机行业行业空间有望向上突破412推荐低估值主线下的白电龙头原材料下行有望修复利润表413推荐行业正在出清末端的小家电行业竞争格局正在优化42市场表现家电板块小幅下跌521本周家电板块下跌068522三年抗疫步入尾声制造业开工端及消费需求端复苏在即63重点数据原材料地产链出口链数据631大宗原材料商品价格环比多数下滑632地产链30大中城市商品房销售面积环比小幅下滑733出口链美元兑人民币汇率达696美西航线指数止跌企稳84行业动态85公司公告106风险提示10请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1周内行业涨跌幅5图表2今年以来行业涨跌幅5图表3板块涨跌幅排行榜6图表4不锈钢铜铝价格走势7图表5原油塑料价格走势7图表630大中城市商品房成交面积周度万平米7图表7住宅商品房竣工面积月度万平米及同比7图表8美元兑人民币中间价8图表9集运价格指数走势8请务必阅读正文之后的免责条款部分31本周核心观点重点关注扫地机行业11推荐低渗透率扫地机行业行业空间有望向上突破1国内清洁电器渗透率较日韩欧美仍有较大差距行业空间广阔洗地机产品符合国内家庭清洁诉求及习惯行业维持高增长态势22022年上半年以来具备自清洁功能的高端型扫地机备受青睐行业产品均价提升明显综上我们建议关注扫地机及洗地机产品保持行业第一的领先地位通过多品牌拓展产品价格带多品类完善产品矩阵的科沃斯今年以来国内扫地机市场份额大幅提升受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技12推荐低估值主线下的白电龙头原材料下行有望修复利润表1以铜铝钢为主的原材料价格下行趋势明显2海运费持续下滑人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升综上我们建议关注C端家电市占率保持领先制造力外拓B端业务中央空调机器人家电及新能源车零部件全面发展的美的集团全球化品牌矩阵局完善高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家13推荐行业正在出清末端的小家电行业竞争格局正在优化1小家电品牌不断出清竞争格局逐步优化2空气炸锅品类二次爆发2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长综上我们建议关注品类战略升级专注年轻消费群体渠道变革直营占比提升盈利能力持续提升的小熊电器空气炸锅净水器电饭煲品类品牌排名保持前列品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔2市场表现家电板块小幅下跌21本周家电板块下跌068本周家电指数下跌068同期沪深300指数上涨113家电板块跑输沪深300指数181个百分点今年以来家电指数累计下跌2095沪深300指数累计下跌2163家电板块跑赢沪深300指数168个百分点图表1周内行业涨跌幅5432101234300环保银行传媒电子通信综合汽车钢铁煤炭计算机房地产沪深公用事业美容护理电力设备农林牧渔机械设备基础化工综合指数石油石化非银金融纺织服饰社会服务医药生物轻工制造建筑装饰有色金属商贸零售交通运输家用电器食品饮料建筑材料国防军工资料来源iFinD中邮证券研究所图表2今年以来行业涨跌幅2010010203040300综合煤炭银行通信汽车环保钢铁传媒电子房地产计算机沪深交通运输建筑材料美容护理商贸零售建筑装饰农林牧渔石油石化纺织服饰食品饮料公用事业基础化工轻工制造有色金属医药生物机械设备家用电器非银金融国防军工电力设备社会服务资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分522三年抗疫步入尾声制造业开工端及消费需求端复苏在即受光伏上游材料降价成本下滑有望刺激下游装机需求以及疫情逐步修复制造业开工率有望回升影响本周家电零部件外拓光伏新能源零部件企业表现亮眼激智科技光伏背板及光伏组件辅材科陆电子储能德业股份光伏逆变器分别上涨13111012月27日国务院宣布2023年1月8日起对新型冠状病毒感染实施乙类乙管依据传染病防治法对新冠病毒感染者不再实行隔离措施不再判定密切接触者不再划定高低风险区依据国境卫生检疫法不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施三年抗疫步入尾声消费场景复苏在即低基数影响下消费板块有望实现高增长图表3板块涨跌幅排行榜证券代码证券简称总市值亿元本周收盘价元一周涨跌幅涨幅榜300566SZ激智科技704226701314002121SZ科陆电子130699281100002011SZ盾安环境1204313131043605117SH德业股份79135331201005002723SZ小崧股份44381395856跌幅榜688793SH倍轻松30224903-825000404SZ长虹华意3800546-714300894SZ火星人102382528-539300247SZ融捷健康2854355-508605336SH帅丰电器27361482-488资料来源iFinD中邮证券研究所3重点数据原材料地产链出口链数据31大宗原材料商品价格环比多数下滑截至2022年12月30日不锈钢板冷轧3042B价为15500元吨同比下降317环比持平LME铜价为8387美元吨同比下降1367环比持平LME铝价为2361美元吨同比下降1658环比下降046WTI原油价请务必阅读正文之后的免责条款部分6格为8026美元桶同比上涨425环比上涨088中国塑料城价格指数为86445同比下降1270环比持平图表4不锈钢铜铝价格走势图表5原油塑料价格走势250005000160120020000400012010001500030008080010000200040600500010000004002020-01-012021-01-012022-01-01-40200-800不锈钢铜铝右轴原油塑料右轴资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所32地产链30大中城市商品房销售面积环比小幅下滑2022年12月19日-12月25日30大中城市商品房销售面积为27607万平米环比下降1622022年11月住宅商品房竣工面积为6670万平米同比下滑18图表630大中城市商品房成交面积周度万平米图表7住宅商品房竣工面积月度万平米及同比60025000806050020000404001500020300100000200-205000-401000-6002021-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062022-022022-062022-10房屋竣工面积住宅同比资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分733出口链美元兑人民币汇率达696美西航线指数止跌企稳截至2022年12月30日汇率方面美元兑人民币汇率中间价报696年初至今上涨924海运价格方面宁波出口集装箱运价指数中美西航线指数80781同比下降829环比上升03欧洲航线指数69163同比下降883环比下降12图表8美元兑人民币中间价图表9集运价格指数走势740700072060005000700400068030006602000640100062002020-05-152021-05-152022-05-15600宁波出口集装箱运价指数美西5802020-05-202021-05-202022-05-20宁波出口集装箱运价指数欧洲资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所4行业动态奥维云网发布文章2022中国智能坐便器市场十大消费趋势12月26日奥维云网发布文章2022中国智能坐便器市场十大消费趋势文章指出奥维云网AVC推总数据显示预计2022年我国线上智能马桶一体机的零售额规模将是智能马桶盖的45倍从量的角度来看购买智能马桶一体机的用户数占比将接近70同时奥维线上监测数据也显示今年智能马桶一体机的新品投放主要行业均价和2倍行业均价之间以及均价以内体现了行业积极推广产品普及化的目标httpsmpweixinqqcomszwGEsGMaamwhlJq20EzpQ奥维云网发布文章她经济崛起美妆冰箱是否会成为新赛道12月27日奥维云网发布文章她经济崛起美妆冰箱是否会成为新赛道文章指出根据有关研究当前中国20-60岁的女性消费者数量达到4亿人女性群体每年掌控的消费规模高达10万亿在天猫头部新品牌中80聚焦的是女性消费需求她经济正在崛起女性在化妆品医美阅读健请务必阅读正文之后的免责条款部分8身旅游等悦己消费方面比重达到54企业在品牌推广方面根据奥维云网小红书火箭大数据数据近一年在小红书平台上美妆冰箱相关笔记共有1479篇其中品牌的投放笔记共有626篇占比42远高于大盘的25说明品牌投放竞争比较激烈httpsmpweixinqqcoms1yoKc2kNKwRtBROOjcRKwA奥维云网发布文章2022年11月精装工程快报12月28日奥维云网发布文章2022年11月精装工程快报文章指出市场规模2022年1-11月中国商品住宅精装项目新开盘累计数量1811个同比-412开盘房间累计数量1331万套同比-480市场结构2022年11月商品住宅开盘精装项目从房间套数规模结构分析主要分布在华东二线城市占比50761511月全国精装开盘规模前三甲城市分别为上海杭州广州开发商统计2022年11月商品住宅精装开盘项目从开发商区域分布分析华北区6家华东区域78家华中区域4家华南区域43家西南区域16家西北区域6家东北区域0家精装部品2022年11月精装商品住宅整体市场规模同比下滑其中洗碗机同比下滑低于整体燃气热水器同比逆袭上升httpsmpweixinqqcoms9FKtyzXGcDnZko45mfQzw奥维云网发布文章应变到自变盘活内生力破卷稳经营12月30日奥维云网发布文章应变到自变盘活内生力破卷稳经营文章指出从奥维云网AVC线下监测数据看2022年1-52周累计油烟机品类全国仅广西一个地区零售额同比增长而我们回溯找原因发现广西今年的地产竣工面积是有小幅增长的据奥维云网AVC含下沉监测数据显示2022年1-11月华帝在主营的油烟机含厨电套餐燃气灶燃气热水器品类的线下市场零售量占有率分别为10411883同比分别增长241433零售额占有率分别为869956同比分别增长130615httpsmpweixinqqcoms7oxmSZSHYHcm38jOV1Yug奥维云网发布文章小红书精准种草助力电热水瓶梅开二度12月31日奥维云网发布文章小红书精准种草助力电热水瓶梅开二度文章指出据奥维云网AVC2022M1-10线上推总数据显示电热水瓶零售额70亿元同比提升42成为2022年的黑马品类预计未来仍然会迎来一段时间的增长据奥维云网AVC火箭大数据显示在小红书平台针对于电热水瓶来说品牌的自发投放笔记数占比为617消费者自发投放笔记数为383品牌投放占比数远高于其他品类httpsmpweixinqqcomsaVmdZ3M4MtAMQh2yLMOvOQ请务必阅读正文之后的免责条款部分95公司公告苏泊尔12月27日公司发布关于获得政府补助的公告公告指出苏泊尔公司及子公司自2022年1月1日起至本公告披露日止累计收到各项政府补助资金总额共计人民币2342696万元占公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东净利润的1205四川长虹12月27日公司发布关于为下属子公司经销商提供担保的进展情况公告公告提出公司为下属子公司智易家的经销商苏宁易购在银行或其他金融机构的融资提供担保苏宁易购作为借款人向绵阳建行连续借款借款本金合计52亿元借款期限1年上述借款全部用于支付智易家的采购货款苏宁易购下属子公司以其三处不动产分别向本公司提供不动产抵押反担保万和电气12月28日公司发布关于转让全资子公司100股权的公告公告提出基于公司长期发展战略和规划结合公司各项业务发展现状为进一步优化公司资产及业务结构提高公司可持续经营能力公司拟以人民币1元将持有的全资子公司梅赛思100的股权转让给非关联方广东佑望公司金海高科12月29日公司发布关于非公开发行股票发行情况的提示性公告公告提出经证监会的核准公司向不超过35名特定对象非公开发行股票25883907股发行价格为1213元股募集资金总额31397179191元禾盛新材12月30日公司发布关于第一大股东所持公司股份拍卖的进展的公告公告提出本次被司法拍卖的标的为第一大股东深圳市中科创公司持有的禾盛新材77667917股股份其中首发后限售股26238284股无限售流通股51429633股合计占公司总股本的3130美的集团12月31日公司发布关于董事离任的公告公告提出殷必彤先生因个人原因提出辞去其担任的公司董事及副总裁职务殷必彤先生的辞职不会导致公司董事会成员低于法定最低人数辞职报告自送达董事会之日起生效截至本公告披露日殷必彤先生持有2109655股公司股份6风险提示原材料价格波动风险中美贸易政策变动风险汇率变动风险房地产行业恢复不及预期风险请务必阅读正文之后的免责条款部分10中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告中投资建议的评级标准增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间报告发布日后的6个月内的相股票评级对市场表现即报告发布日后中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间的6个月内的公司股价或行业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上指数的涨跌幅市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普可转债谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分11公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前已经在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建辽宁吉林黑龙江广东浙江贵州新疆河南山西等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力坚持诚信经营践行普惠服务为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重股东满意员工自豪的优秀企业中邮证券研究所北京上海电话010-67017788电话18717767929邮箱yanjiusuocnpseccom邮箱yanjiusuocnpseccom地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3邮编100050楼邮编200000深圳电话15800181922邮箱yanjiusuocnpseccom地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编518048请务必阅读正文之后的免责条款部分12