本期TMT子行业均显著跑赢大盘，AI相关产业链表现持续向好。2023/3/20-2023/3/24，电子/计算机/通信/传媒指数分别+6.99%/6.71%/3.66%/10.97%，同期，万得全A/上证综指/深证综指分别+1.84%/-0.29%/+2.75%，TMT子行业均显著跑赢大盘。其中，半导体板块中涨幅位列前五的公司分别为寒武纪-U/澜起科技/芯原股份-U/江波龙/晶晨股份，计算机软件板块中涨幅位列前五的公司分别为拓维信息/同花顺/拓尔思/三六零/财富趋势。AI相关产业链表现持续向好，ChatGPT/AIGC指数区间涨幅分别+12.61%/+10.71%；海外方面，纳斯达克指数/纳斯达克计算机/费城半导体指数分别+1.35%/2.07%/2.95%。目前国内IC设计行业距离近三年PE中位数仍有一定距离，数字/模拟芯片设计PETTM分别位于近三年的5.92%/39.87%分位（上期分位点分别为5.22%/40.93%），本期区间涨跌幅分别+10.71%/+1.02%。
　　OpenAI开放ChatGPTAPI并引入ChatGPT插件策略，模型应用落地速度将受益提升。2023年3月15日，OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4，根据机器之心微信公众号，目前，第三方开发者可以通过API将ChatGPT和Whisper模型集成到公司应用程序和产品中，该使用方法成本将低于使用其现有语言模型。此外，OpenAI推出了另一个新的Whisper API，为公司于22年9月推出的由人工智能驱动的语音转文本模型，可通过API使用，具体而言，Whisper API通过源语言转录或翻译为英语端点使用，允许各种格式输入，同时可以通过Python绑定方式使用。根据每日经济新闻微信公众号，2023年3月23日，OpenAI宣布正式上线插件功能，赋予ChatGPT使用工具、联网、运行计算的能力。插件是专门为以安全为核心原则的语言模型设计的工具，可以帮助ChatGPT访问最新信息、运行计算或使用第三方服务，包括检索实时信息、知识库信息、代表用户执行操作等。我们认为，增加插件系统后，ChatGPT或将实现与开发人员定义的API进行交互，从而增强ChatGPT的功能并允许其执行范围广泛的操作，基于ChatGPT和此前Whisper开放API，并上线ChatGPT插件系统，更多第三方可以开始构建这两个模型赋能的下一代应用程序，并实现应用成本降低，模型应用落地速度及渗透率将受益提升。
　　OpenAI在中国申请GPT-4商标，国内AI产业链渗透或将进一步加速。根据每经网信息，欧爱运营有限责任公司（OPENAIOPCO）申请注册“GPT-4”商标，国际分类为科学仪器，当前商标状态为申请中，此前，公司申请注册了一枚国际分类为网站服务的“WHISPER”商标。我们认为，OpenAI此举或意在进一步通过API服务渗透中国市场业务，在ChatGPTAPI开放情况下，国内AI相关企业或将有所动作，国内AI产业链渗透将进一步加速。根据创梦天地公告，公司与微软签订服务协议，通过国际版Azure云服务接入OpenAI，为期三年，将通过微软Azure及OpenAI的大模型能力在游戏产品研发、Fanbook AI生态建设等多个领域展开深化合作。
　　国内终端AI芯片国产替代确定性高，多模态应用逐步落地带动硬件用量提升。2022年10月7日，美国BIS发布《出口管制条例》，限制向中国芯片制造商出口先进芯片和生产先进芯片的设备，而英伟达A100型芯片已被美国商务部添加到出口管制名单中。英伟达GPU在AI应用中可替换性较低，芯片处理AI负载、图形计算等多重功能，自2023年初ChatGPT主题投资热情驱动下，英伟达区间涨幅+83.27%。在海外富有先进性能的高算力芯片出口受限情况下，国内终端AI芯片国产替代确定性较高，目前应用效果较好的模型对芯片算力要求高，而现阶段国内芯片功耗及成本无法满足需求，与此同时芯片产品迭代时间较长。我们认为，在当前中美关系背景下，AI芯片国产替代确定，而国外AI芯片在底层算法上具备核心优势，国内则可在数据应用层面进行追赶，此外，平衡芯片性能、良率、成本矛盾的技术包括Chiplet等也将共同构筑AI硬科技端生态，加速AI芯片实现落地。此外，随着当前微软发布365 Copilot，多模态应用落地速度较快，在海外龙头持续展开AI投资下，GPU/CPU的用量空间将得到进一步拓展，带动全球AI产业链景气共振。
　　投资建议：建议关注：视频图片应用（新国都/汉得信息/海康威视/大华股份）；模型（商汤-W/云从科技-UW/科大讯飞/360）；数据标注清洗（博彦科技/海天瑞声）；算力芯片（寒武纪-U/景嘉微/海光信息）；边缘AI（瑞芯微/乐鑫科技）；HBM（国芯科技/澜起科技）；服务器（神州数码/工业富联/中科曙光/浪潮信息）；IDC（宝信软件/润泽科技）；先进封装（通富微电）；载板（胜宏科技/兴森科技）
　　风险提示：AI终端应用发展不及预期，半导体国产替代进程不及预期。

研究报告全文：TableMainInfo行业研究信息设备半导体产品与半导体设备证券研究报告行业跟踪报告2023年03月26日TableInvestInfo科技行业周观点第6期OpenAI引入插件布投资评级优于大市维持局全新生态市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo651半导体产品与半导体设备海通综指-073本期TMT子行业均显著跑赢大盘AI相关产业链表现持续向好-7972023320-2023324电子计算机通信传媒指数分别-15216996713661097同期万得全A上证综指深证综指分-2245别184-029275TMT子行业均显著跑赢大盘其中半导-2969体板块中涨幅位列前五的公司分别为寒武纪-U澜起科技芯原股份-U江202232022620229202212波龙晶晨股份计算机软件板块中涨幅位列前五的公司分别为拓维信息资料来源海通证券研究所同花顺拓尔思三六零财富趋势AI相关产业链表现持续向好ChatGPTAIGC指数区间涨幅分别12611071海外方面纳斯相关研究达克指数纳斯达克计算机费城半导体指数分别135207295TableReportInfo中国科技企业走向价值重估中目前国内IC设计行业距离近三年PE中位数仍有一定距离数字模拟特估值探究系列2202303132022年国内外半导体设备厂商业绩总芯片设计PETTM分别位于近三年的5923987分位上期分位点结20230311分别为5224093本期区间涨跌幅分别1071102ASML预计潜在政策变化不会对23年财务展望产生重大影响20230311OpenAI开放ChatGPTAPI并引入ChatGPT插件策略模型应用落地速度将受益提升年月日发布多模态预训练大2023315OpenAI分析师郑宏达模型GPT-4根据机器之心微信公众号目前第三方开发者可以通过Tel02123219392API将ChatGPT和Whisper模型集成到公司应用程序和产品中该使用Emailzhd10834haitongcom方法成本将低于使用其现有语言模型此外OpenAI推出了另一个新的证书S0850516050002WhisperAPI为公司于22年9月推出的由人工智能驱动的语音转文本模型可通过API使用具体而言WhisperAPI通过源语言转录或翻译为英语端点使用允许各种格式输入同时可以通过Python绑定方式使用根据每日经济新闻微信公众号2023年3月23日OpenAI宣布正式上线插件功能赋予ChatGPT使用工具联网运行计算的能力插件是专门为以安全为核心原则的语言模型设计的工具可以帮助ChatGPT访问最新信息运行计算或使用第三方服务包括检索实时信息知识库信息代表用户执行操作等我们认为增加插件系统后ChatGPT或将实现与开发人员定义的API进行交互从而增强ChatGPT的功能并允许其执行范围广泛的操作基于ChatGPT和此前Whisper开放API并上线ChatGPT插件系统更多第三方可以开始构建这两个模型赋能的下一代应用程序并实现应用成本降低模型应用落地速度及渗透率将受益提升OpenAI在中国申请GPT-4商标国内AI产业链渗透或将进一步加速根据每经网信息欧爱运营有限责任公司OPENAIOPCO申请注册GPT-4商标国际分类为科学仪器当前商标状态为申请中此前公司申请注册了一枚国际分类为网站服务的WHISPER商标我们认为OpenAI此举或意在进一步通过API服务渗透中国市场业务在ChatGPTAPI开放情况下国内AI相关企业或将有所动作国内AI产业链渗透将进一步加速根据创梦天地公告公司与微软签订服务协议通过国际版Azure云服务接入OpenAI为期三年将通过微软Azure及OpenAI的大模型能力在游戏产品研发FanbookAI生态建设等多个领域展开深化合作请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究半导体产品与半导体设备行业2国内终端AI芯片国产替代确定性高多模态应用逐步落地带动硬件用量提升2022年10月7日美国BIS发布出口管制条例限制向中国芯片制造商出口先进芯片和生产先进芯片的设备而英伟达A100型芯片已被美国商务部添加到出口管制名单中英伟达GPU在AI应用中可替换性较低芯片处理AI负载图形计算等多重功能自2023年初ChatGPT主题投资热情驱动下英伟达区间涨幅8327在海外富有先进性能的高算力芯片出口受限情况下国内终端AI芯片国产替代确定性较高目前应用效果较好的模型对芯片算力要求高而现阶段国内芯片功耗及成本无法满足需求与此同时芯片产品迭代时间较长我们认为在当前中美关系背景下AI芯片国产替代确定而国外AI芯片在底层算法上具备核心优势国内则可在数据应用层面进行追赶此外平衡芯片性能良率成本矛盾的技术包括Chiplet等也将共同构筑AI硬科技端生态加速AI芯片实现落地此外随着当前微软发布365Copilot多模态应用落地速度较快在海外龙头持续展开AI投资下GPUCPU的用量空间将得到进一步拓展带动全球AI产业链景气共振投资建议建议关注视频图片应用新国都汉得信息海康威视大华股份模型商汤-W云从科技-UW科大讯飞360数据标注清洗博彦科技海天瑞声算力芯片寒武纪-U景嘉微海光信息边缘AI瑞芯微乐鑫科技HBM国芯科技澜起科技服务器神州数码工业富联中科曙光浪潮信息IDC宝信软件润泽科技先进封装通富微电载板胜宏科技兴森科技风险提示AI终端应用发展不及预期半导体国产替代进程不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究半导体产品与半导体设备行业3信息披露分析师声明TableAnalysts郑宏达计算机行业电子行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s利亚德歌尔股份顺络电子中颖电子木林森佳都科技闻泰科技创业慧康芯海科技航天宏图宇瞳光学敏芯股份传音控股骏成科技云从科技-UW广联达用友网络鼎龙股份蓝思科技商汤-W思维列控金溢科技长川科技晶晨股份芯朋微芯原股份-U拉卡拉三利谱瑞芯微能科科技投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明