一周市场回顾：上证综指上涨0.5%，交运落后于大盘，下跌1.6%。2023.3.20—2023.3.24，交通运输指数(-1.6%)，同期上证综指（+0.5%）。子板块绝对周涨跌幅中，快递（+0.5%）、公路货运（-0.5%）、航运（-0.6%）、公交（-1.2%）、铁路运输（-1.6%）、航空运输（-2.0%）、港口（-2.6%）、高速公路（-2.6%）、跨境物流（-2.9%）、仓储物流（-7.9%）。
　　交运一周专题推荐：疫后全国公路货运车流量跟踪。
　　航运数据观察：原油价格环比上升2.8%。上周五（3月24日），BDTI收于1622点，较上上周+2.7%；BCTI收于1200点，较上上周+12.1%。
　　近期热点：航空：3月26日起，上海虹桥机场将恢复国际、港澳台航线；快递：中通快递2022全年及Q4财报发布；航运：交通运输部发布2022年水路运输市场发展情况和23年市场展望。
　　投资策略：
　　航空：23年国际航班逐渐恢复，3月10日第二批恢复出境团队旅游国家名单公布，夏秋换季，国际航班供给、需求环比上升迅速。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：需求端，短期2-3月商务出行需求恢复坚挺，换季后随着出境政策宽松，国际航空出行需求将进一步回暖；供给端，短期多家航司正式执行夏航季航班计划，新开多条航线，保障航司运力提升，促进行业供给恢复，但长期看运力引进增速放缓。我们认为疫情对行业的影响正在逐步减弱，出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会。
　　机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。
　　快递：2022年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速低位运行，不及近年同期水平，快递业务量累计完成1105.8亿件，同比增长2.1%。我们预计，2023年，防疫政策优化后，消费复苏叠加快递服务的提升，快递行业业务量增速有望实现双位数的增长。我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓，有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。
　　航运：集运运价22年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
　　投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
　　风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。

研究报告全文：TableMainInfo行业研究交通运输证券研究报告行业周报2023年3月27日TableInvestInfo投资评级优于大市维持周报上海虹桥机场将恢复国际港澳台市场表现航线中通快递发布22年业绩TableSummaryTableQuoteInfo交通运输海通综指投资要点308-177一周市场回顾上证综指上涨05交运落后于大盘下跌162023320-6632023324交通运输指数-16同期上证综指05子板块绝对周-1148涨跌幅中快递05公路货运-05航运-06公交-12-1634铁路运输-16航空运输-20港口-26高速公路-26-2119202222022520228202211跨境物流-29仓储物流-79资料来源海通证券研究所交运一周专题推荐疫后全国公路货运车流量跟踪相关研究航运数据观察原油价格环比上升28上周五3月24日BDTI收于1622TableReportInfo周报1-2月全国快递业务量稳中有进点较上上周27BCTI收于1200点较上上周121同比增长4620230319国内供需进一步回升国际加快修复20230316近期热点航空3月26日起上海虹桥机场将恢复国际港澳台航线快递周报截至3月8日今年我国快递业中通快递2022全年及Q4财报发布航运交通运输部发布2022年水路运输务量已突破200亿件20230313市场发展情况和23年市场展望投资策略航空23年国际航班逐渐恢复3月10日第二批恢复出境团队旅游国家名单公布夏秋换季国际航班供给需求环比上升迅速我们认为行业恢复趋势确立大周期逐渐上行需求端短期2-3月商务出行需求恢复坚挺换季后TableAuthorInfo随着出境政策宽松国际航空出行需求将进一步回暖供给端短期多家航司正式执行夏航季航班计划新开多条航线保障航司运力提升促进行业供给恢复但长期看运力引进增速放缓我们认为疫情对行业的影响正在逐步减弱出行信心持续修复看好未来航空行业长期投资逻辑不变即供需格局改善分析师虞楠票价市场化建议关注航空板块大周期投资机会Tel02123219382Emailyunhaitongcom机场静待国际线复苏看好枢纽机场长期流量商业价值证书S0850512070003快递2022年快递行业受到疫情阶段性的影响业务量增速低位运行不及近年同期水平快递业务量累计完成亿件同比增长我们预计分析师罗月江11058212023年防疫政策优化后消费复苏叠加快递服务的提升快递行业业务量增Tel01056760091速有望实现双位数的增长我们认为疫情过后以电商件为主的通达系快递Emaillyj12399haitongcom中短期受益于行业价格战放缓有望获得较好的利润表现但长期出清仍然需证书S0850518100001要较长时间长期我们判断规模效应自动化设备投入将促进快递公司降本分析师陈宇增效行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动快递板块整体仍具备成长空间Tel02123219442建议关注电商及商务件龙头Emailcy13115haitongcom航运集运运价22年连续下跌我们认为受供需关系影响23年运价回升仍证书S0850520060002需等待油运旺季运价或可期大周期拐点仍需等待我们认为未来供需格局将好转运价回升确定性较大干散货看好中期上行周期关注造船产业链投资建议推荐春秋航空吉祥航空中国国航建议关注顺丰控股圆通速递韵达股份风险提示汇率油价波动大客户流失合同签署及需求增速不达预期经济大幅下滑请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业2目录交运一周专题推荐疫后全国公路货运车流量跟踪51一周市场回顾62航运观察73近期热点8航空3月26日起上海虹桥机场将恢复国际港澳台航线8快递中通快递2022全年及Q4财报发布8航运交通运输部发布2022年水路运输市场发展情况和23年市场展望84投资建议85风险提示8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业3图目录图13月24日全国各地整车货运流量指数情况5图2全国整车货运车流量指数情况5图3公共物流园吞吐量指数情况5图4主要快递企业分拨中心吞吐量指数情况5图5上证综指及交通运输指数6图6BDI指数走势7图7BCI指数走势7图8SCFI指数走势8图9BDTI指数走势8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业4表目录表1交通运输及子行业相对表现6表2截止2023324交通运输行业公司股价表现排名6表3散运指数汇总7表4集运指数汇总7表5油运指数汇总7请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业5交运一周专题推荐疫后全国公路货运车流量跟踪2023年3月24日全国整车货运车流量指数为10144较22年同期05较21年同期-230公共物流园吞吐量指数为9384较22年同期-51较21年同期-260主要快递企业分拨中心吞吐量指数为8972较22年同期-24较21年同期-249图13月24日全国各地整车货运流量指数情况图2全国整车货运车流量指数情况1802021年2022年2023年160140160120140100120801006040802060040200山西北京青海宁夏广西吉林天津湖南广东海南重庆四川上海陕西山东福建辽宁全国湖北江西江苏浙江河北河南安徽贵州云南新疆甘肃黑龙江内蒙古112131415161718191101111121资料来源WindG7海通证券研究所资料来源WindG7海通证券研究所图3公共物流园吞吐量指数情况图4主要快递企业分拨中心吞吐量指数情况2021年2022年2023年2021年2022年2023年160160140140120120100100808060604040202000112131415161718191101111121112131415161718191101111121资料来源WindG7海通证券研究所资料来源WindG7海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业61一周市场回顾上证综指上涨05交运落后于大盘下跌1620233202023324交通运输指数-16同期上证综指05子板块绝对周涨跌幅中快递05公路货运-05航运-06公交-12铁路运输-16航空运输-20港口-26高速公路-26跨境物流-29仓储物流-79图5上证综指及交通运输指数4000上证指数交通运输申万350030002500200022-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-03资料来源Wind海通证券研究所表1交通运输及子行业相对表现相对涨跌幅绝对涨跌幅截至2023324周涨跌幅月涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅季涨跌幅年涨跌幅上证综指000005-1272-02交通运输申万-20-07-16-200036快递00-0405-16-9053公路货运-09-37-05-4954-18航运-11-04-06-1688-06公交-16-14-12-26-1893铁路运输-2061-16497085航空运输-25-38-20-50-6179港口-3025-26136817高速公路-3124-26126554跨境物流-3408-29-0530-70仓储物流-84-103-79-116-15-36资料来源Wind海通证券研究所公司股价周表现前列蔚蓝锂芯144德新科技47ST万林45海航控股41传化智联38表2截至2023324交通运输行业公司股价表现排名公司名称周涨跌幅公司名称月涨跌幅蔚蓝锂芯144ST万林125德新科技47嘉友国际97ST万林45唐山港87海航控股41大秦铁路71传化智联38三峡旅游70资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业72航运观察散运板块上周五3月24日BDI收于1489点较上上周2023317下同-30BCI收于1882点较上上周-16BPI收于1572点较上上周-88BSI收于1332点较上上周11BHSI收于703点较上上周13集运板块上周五3月24日SCFI指数收于908点环比上上周-02油运板块上周五3月24日BDTI收于1622点较上上周27BCTI收于1200点较上上周121表3散运指数汇总散运20233242023317环比BDI14891535-30BCI18821913-16BPI15721723-88BSI1332131811BHSI70369413资料来源Wind海通证券研究所表4集运指数汇总集运20233242023317环比SCFI908910-02资料来源Wind海通证券研究所表5油运指数汇总油运20233242023317环比BDTI1622157927BCTI12001070121油运美元桶20233242023317环比布伦特原油价格7499729728资料来源Wind海通证券研究所图6BDI指数走势图7BCI指数走势600012000900040006000200030000012345678910111211234567891011121BDI2021BDI2022BDI2023BCI2021BCI2022BCI2023资料来源海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所Wind请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业8图8SCFI指数走势图9BDTI指数走势3000600020004000200010000012345678910111211234567891011121SCFI2021SCFI2022SCFI2023BDTI2021BDTI2022BDTI2023资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所3近期热点航空3月26日起上海虹桥机场将恢复国际港澳台航线2023年3月26日上海虹桥机场将恢复国际港澳台航线东上航国航日航全日空航空大韩航空韩亚航空国泰航空香港航空澳门航空中华航空长荣航空等11家航空公司将进驻虹桥机场1号航站楼运营资料来源上海机场官方微信公众号快递中通快递2022全年及Q4财报发布市场份额方面中通快递2022年全年包裹量达244亿件同比增长94高于行业平均增速73个百分点市场份额提升15个百分点达到221服务质量方面客户满意度排名保持行业领先管控期间保通保畅赢得消费者口碑盈利能力方面2022年公司调整后净利润为681亿同比增长376资料来源中通快递官方微信公众号航运交通运输部发布2022年水路运输市场发展情况和23年市场展望近日交通运输部发布2022年水路运输市场发展情况和2023年市场展望展望23年国内航运市场沿海干散货不确定性增多预计运价波动进一步放大沿海原油运输需求和运价水平有望企稳成品油运输市场需求复苏势头明显沿海化学品和液化气运输需求持续增长运力结构进一步优化沿海集装箱运价将有所回落内河运输市场预计继续保持稳定运行关于23年国外航运市场预期干散货运输市场需求低速增长运价或低位震荡油轮运输需求继续回暖外部不确定因素可能导致运价波动加剧集装箱运输市场总体上将呈现降幅趋缓资料来源交通运输部官网4投资建议推荐春秋航空吉祥航空中国国航建议关注顺丰控股圆通速递韵达股份5风险提示请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业9汇率油价波动大客户流失合同签署及需求增速不达预期经济大幅下滑请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究交通运输行业10信息披露分析师声明Table虞楠Analyst交通运输行业s罗月江交通运输行业陈宇交通运输行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s上海机场建发股份美兰空港北京首都机场股份中国国航春秋航空深圳机场圆通速递吉祥航空投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明