铜：上周铜价冲高，伦铜收涨3.87%至8945美元/吨，沪铜主力收至69080元/吨，避险情绪阶段降温和美元指数回落是价格冲高的主要原因。产业层面，上周三大交易所库存续减2.4万吨，其中上期所库存减少2.1至16.1万吨，LME库存减少0.2至7.3万吨，COMEX库存微降至1.3万吨。上海保税区库存环比减少1.6万吨，上周铜进口亏损再度扩大，洋山铜溢价回落。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水9.8美元/吨，国内上海地区现货基差走弱，周五报升水85元/吨。废铜方面，上周国内精废价差扩至2320元/吨，废铜替代优势提高。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比微降，需求维持较好水平。价格层面，德银股价大跌导致海外避险情绪再次抬头，情绪面难言乐观。国内铜库存延续较快去化，需求继续回暖，供需偏紧对价格形成较强支撑，但供需有一定的转弱预期。本周关注国内库存变化，若库存降幅明显收窄，铜价或震荡偏弱运行。本周沪铜主力运行区间参考：66800-69600元/吨。

研究报告全文：五矿期货商品研究有色金属早报20230327铜上周铜价冲高伦铜收涨387至8945美元吨沪铜主力收至69080元吨避险情绪阶段降温和美元指数回落是价格冲高的主要原因产业层面上周三大交易所库存续减24万吨其中上期所库存减少21至161万吨LME库存减少02至73万吨COMEX库存微降至13万吨上海保税区库存环比减少16万吨上周铜进口亏损再度扩大洋山铜溢价回落现货方面上周LME市场有色金属小组Cash3M贴水98美元吨国内上海地区现货基差走弱周五报升水85元吨废铜方面上周国内精废价差扩至2320元吨废铜替代优势提高需求方面根据SMM调研数据上周国内精铜制吴坤金杆企业开工率环比微降需求维持较好水平价格层面德银股价大跌导致海外避险情绪再次抬从业资格号F3036210头情绪面难言乐观国内铜库存延续较快去化需求继续回暖供需偏紧对价格形成较强支交易咨询号Z0015924撑但供需有一定的转弱预期本周关注国内库存变化若库存降幅明显收窄铜价或震荡偏弱0755-23375135wkjwkqhcn运行本周沪铜主力运行区间参考66800-69600元吨王震宇从业资格号F3082524铝海外方面欧元区3月制造业PMI初值为471远低于经济学家490的预期创2022年10月以交易咨询号Z0018567来新低国内供应端四川贵州等地均电解铝企业复产带动供应端小幅修复2023年3月23日0755-23375132SMM统计国内电解铝锭社会库存1126万吨较上周四库存下降85万吨较周一库存下降47万wangzywkqhcn吨较2022年3月份历史同期库存增加85万吨较3月初库存累计下降143万吨下游消费端开工持续回暖且市场逢低补库国内铝社会库存快速去库基本面上支撑良好短期铝市受宏观情绪钟靖企稳基本面支持驱动下小幅反弹国内参考运行区间18000-19000元海外参考运行区间2200从业资格号F3035267美元-2400美元0755-23375125zhongjwkqhcn锡印尼出口证书问题解决进口窗口再度打开国内锡价持续承压锡锭本周库存下降幅度有限工信部发文提振市场消费信心AI发展带动全球半导体消费预期修复锡价预计震荡偏强运行沪锡主力合约参考运行区间185000-210000海外LME-3M锡参考运行区间22000美元-27000美元镍截至上周五LME镍库存周减204吨Cash3M维持高贴水价格方面LME镍价格周涨042沪镍主力合约周涨31国内基本面方面周一现货价格报177400185200元吨俄镍现货对04合约升水回升至2850元吨金川镍现货升水7700元吨进出口方面根据模型测算镍板进口盈亏平衡附近短期国内供需基本面边际回暖但持续性有待观察库存方面上期所库存减840吨我的有色网保税区库存减300吨镍铁方面印尼镍铁产量持续增长下国内总体供应维持平稳增长和过剩趋势综合来看基本面边际走强但短期镍铁和精炼镍实际需求改善程度和持续性仍有限不锈钢需求方面上周无锡佛山社会库存去库加速需求弱现实和经济回升预期博弈现货和期货主力合约价格震荡基差维持升水短期关注国内产业链需求回升拐点和海外宏观风险减缓对原料价格支撑中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考170000190000元吨有色金属重要日常数据汇总表2023年3月24日日频数据2023年3月27日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜7267580032300444497516115278998199256184437551780360400775771782578铝5327256225105750198540192932917565213130128248041252947045797785813356锌3965050245061831759983928454100699818392410355103407707738291731铅25700254500175124003753753833506712684973281211057137258553030镍44454654595213392000021461042116711414460558502023年3月24日重要汇率利率美元兑人民币即期68655USDCNY即期687071个月美元LIBOR483063个月美元LIBOR510142023年3月27日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155铜铝锌铅镍沪伦比价铜铝锌铅汇率利率