上周铜价低位反弹。主要因海外银行业风险缓和，投资者风险偏好修复，铜价受到提振。现货方面，随着铜价的持续反弹，下游畏高成交活跃度表现一般；且近期进口亏损幅度再次扩大，叠加back结构月差逐步收敛，因此近期现货升水维持企稳小幅走阔。
　　供需方面，目前秘鲁铜矿的供应扰动有所缓和，国内冶炼厂恢复生产产量也在增加。需求方面，3月传统消费旺季成色虽稍显不足，但整体相对尚可。整体来看，是供需双增的格局。全球铜低库存，且延续去库态势，对铜价依然有较强的支撑。
　　整体来看，当前海外银行业风险有所缓和，外部宏观边际好转提振铜价低位反弹。目前国内已进入季节性消费旺季，有色金属普遍处于去库的状态，且铜去库节奏偏快，全球铜低库存对铜价有较强支撑。LME铜注销仓单占比近期快速上涨后又出现回落，目前在45%，出现挤仓的风险不大。我们认为当前铜价尚不具备持续大涨的动能，短期会有所回调，后市将呈震荡偏强的格局。
　　策略建议：暂时观望
　　风险因素：海外银行业风险继续发酵