上周沪铅主力期价震荡偏强运行。宏观面看，美联储3月加息25BP，符合市场预期，且加息步入尾声。同时，欧美银行冲击边际减弱，大宗商品宏观压力减弱。
　　基本面看，原生铅炼厂增产互现，河南地区此前检修炼厂已复产，但仍有部分炼厂因原料偏紧日均产量下滑，其它地区湖南及云南地区炼厂生产多稳定。再生铅生产也已稳为主，河南两家炼厂产量增加，抵消广东炼厂检修影响。后期，安徽及内蒙炼厂复产将带来部分增量，与此同时，江西也有炼厂技改停产，复产与检修并存，预计产量总体维持稳中有增。需求方面，铅蓄电池更换市场进入淡季，电池促销情况较明显。整车促销尚能带动部分需求，各地存差异，大小企业差异也较明显，大型企业生产维稳，中小企业已销定产，且生产有下滑趋势。
　　整体来看，铅价宏观压力减弱，产业端看，需求端处于淡季，但刚性消费令需求下滑速度较慢，同时供应端受原料偏紧及部分检修影响，维持偏紧，带动社会库存重心不断下移，绝对量维持在近三年偏低位，支撑铅价。但目前供需双弱的供需格局也难以提供持续向上动力，铅价反弹空间受抑。预计铅价维持区间15100-15500元/吨震荡。
　　策略建议：区间操作
　　风险因素：市场情绪转换，库存大幅增加