市场分析
　　本周油价继续震荡筑底，海外银行危机持续发酵，余波未消，周五德意志银行CDS大幅飙升，再次引发市场对银行危机的担忧，而从美联储议息会议结果来看，加息25BP虽然符合市场预期，且利润终值暗示未来可能仅有一次加息，但美联储也没有给出降息预期，市场的避险情绪并没有出现全面转向，当前银行危机仍旧主导原油绝对价格走势。
　　俄罗斯官方称3月份开始减产50万桶/日并持续至6月份，从数据来看正在逐步兑现，根据船期数据，截至上周，3月份的俄罗斯原油出口量较1月份下降45万桶/日，考虑到2月份由于天气原因导致10船乌拉尔原油以及西伯利亚轻油出现船期推迟（大致30万桶/日），因此经过船期调整后，3月份的出口较1月份下降约70万桶/日。从细分数据来看，俄罗斯通过德鲁日巴管道到东欧的出口量为22万桶/日，较1月份下降18万桶/日，同比下降62万桶/日，对德国与波兰的管道油出口均已停止。3月俄罗斯经波罗的海与黑海港口的原油出口计划为220万桶/日，较2月份下降23万桶/日，这其中包含了天气原因延续的2月份船货，因此可以看到出口量已经出现了实质性削减。另外彭博报道俄罗斯国内原油库存已经达到1500万桶，为2022年4月份以来最高水平。而俄罗斯炼厂即将在3至6月份开始装置检修，预计检修将在4月中旬达到峰值100万桶/日，下个月的俄罗斯柴油出口计划大幅下降，此外，初步数据显示3月份俄罗斯柴油有近一半的出口船货尚未确定目的地，柴油浮仓数量已经达到90万吨，浮仓增加将会占用影子油轮的运力，制约俄罗斯原油与成品油出口能力。当前来看，由于俄罗斯炼厂的春季检修导致的成品油产量下降对冲了一部分制裁的影响，因此尚不能明确未来俄罗斯的成品油浮仓是否会持续增加，但国内炼厂加工量下降，以及德鲁日巴管道流量下降，均导致俄罗斯通过海运出口原油的压力显著增加，当前俄罗斯采取减产或许也是为了应对制裁带来的诸多问题，短期来看，俄罗斯炼厂加工量与成品油出口量下滑相对明确，原油出口量下降是否持续取决于俄罗斯上游减产力度以及中印需求的吸纳能力，影子油轮的运输效率与瓶颈是可能成为制约因素之一，总体来看，我们认为俄罗斯原油出口虽然下降，但短期内降幅空间有限。
　　策略
　　单边暂时观望，油价跌至区间下沿，但宏观风险以及市场恐慌情绪持续发酵，不建议抄底；中期策略：二季度做多汽油裂解
　　风险
　　下行风险：俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期、宏观出现尾部风险
　　上行风险：中东地缘政治冲突加剧、欧美对俄罗斯制裁升级