走势回顾
　　铁矿石主力2305合约出现高位回调，收跌于866.5元/吨，成交345.57万手，持仓58.87万手，持仓大幅减少19.17万手。
　　供应
　　海外主流矿发运延续相对平稳的态势，北方到港量已恢复到近些年平均水平。
　　需求
　　目前下游高炉产能利用率已接近90%，为近半年来的高位，但市场对于下游钢材产品未来的需求和利润情况并不十分看好，预计铁矿后期需求端驱动或有所减弱。
　　库存
　　全国45个港口进口铁矿库存为13604.66，环比减少78.22，日均疏港量303.34增0.03；分量方面，澳矿6420.49减57.32，巴西矿4647.93减92.99，贸易矿7982.81减96.33，球团730.72增5.44，精粉1070.54减24.54，块矿1944.16减77.07，粗粉9859.24增17.95。（单位：万吨）
　　总结及投资建议：
　　本周交易情绪受到来自下游需求端和消息层面的冲击，铁矿价格大幅回调，回吐了近一个多月的涨幅。供应方面，海外主流矿发运延续相对平稳的态势，北方到港量已恢复到近些年平均水平；需求方面，目前下游高炉产能利用率已接近90%，为近半年来的高位，但市场对于下游钢材产品未来的需求和利润情况并不十分看好，预计铁矿后期需求端驱动或有所减弱。整体来看，市场对于后期需求强预期的兑现并不十分看好，目前正值金三银四旺季的中间时期，钢材表需阶段性触顶的迹象对市场信心冲击较大，叠加政策端可能推出的调控预期的影响，矿价短期或偏弱震荡。
　　

研究报告全文：期货研究商品2023年03月26日研究国泰君安期货研究周报-黑色系列观点与策略铁矿石终端承压弱势震荡2螺纹钢需求走弱弱势震荡11热轧卷板外部风险担忧仍存弱势震荡11硅铁供应扰动明显偏强震荡21国锰硅板块需求冲击上行承压21泰焦煤焦炭阶段性触底宽幅震荡29君动力煤下游弱势需求延续偏弱运行35安玻璃中期震荡市39期纯碱短期补贴水中期震荡市39货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究二2023年3月26日二三年度铁矿石终端承压弱势震荡马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom国张广硕联系人从业资格号F03096000zhangguangshuo025993gtjascom泰君报告导读安期走势回顾货铁矿石主力合约出现高位回调收跌于元吨成交万手持仓万手持研23058665345575887究仓大幅减少1917万手所供应海外主流矿发运延续相对平稳的态势北方到港量已恢复到近些年平均水平需求目前下游高炉产能利用率已接近90为近半年来的高位但市场对于下游钢材产品未来的需求和利润情况并不十分看好预计铁矿后期需求端驱动或有所减弱库存全国45个港口进口铁矿库存为1360466环比减少7822日均疏港量30334增003分量方面澳矿642049减5732巴西矿464793减9299贸易矿798281减9633球团73072增544精粉107054减2454块矿194416减7707粗粉985924增1795单位万吨总结及投资建议本周交易情绪受到来自下游需求端和消息层面的冲击铁矿价格大幅回调回吐了近一个多月的涨幅供应方面海外主流矿发运延续相对平稳的态势北方到港量已恢复到近些年平均水平需求方面目前下游高炉产能利用率已接近90为近半年来的高位但市场对于下游钢材产品未来的需求和利润情况并不十分看好预计铁矿后期需求端驱动或有所减弱整体来看市场对于后期需求强预期的兑现并不十分看好目前正值金三银四旺季的中间时期钢材表需阶段性触顶的迹象对市场信心冲击较大叠加政策端可能推出的调控预期的影响矿价短期或偏弱震荡目录1市场回顾及价格表现311期现走势回顾3请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究12价差变动42供需情况分析621供应622需求723库存724钢厂利润825技术分析93总结及投资建议10正文1市场回顾及价格表现11期现走势回顾期货市场铁矿石主力2305合约出现高位回调收跌于8665元吨成交34557万手持仓5887万手持仓大幅减少1917万手图1铁矿石主力合约走势图2螺矿比主力合约元吨铁矿石主力合约收价主力合约螺矿比资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究现货市场本周港口进口矿现货价格同样出现大幅回调青岛港645卡粉下跌65元吨至965元吨625BRBF下跌55元吨至893元吨615PB粉下跌55元吨至869元吨61金布巴粉下跌55元吨至836元吨565超特粉下跌54元吨至741元吨国产矿方面唐山66铁精粉下跌23元吨至850元吨邯郸66铁精粉上涨25元吨至1107元吨莱芜65铁精粉上涨25元吨至1020元吨本周普氏62指数收于12110美金干吨较前一周下跌1090美金干吨请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究表1铁矿主要现货价格周变动资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图3港口进口铁矿石现货价格图4国产铁矿石现货价格元吨青岛港卡粉元吨国产铁精粉唐山化金布巴超特资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所12价差变动现货品种价差本周高品矿价格跌幅较大使高中品矿价差出现一定收窄国产矿与进口矿价格走势有所分化因此价差出现走阔表2现货品种间价差资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究图5卡粉-PB与PB-超特价差图6BRBF-PB价差元吨卡粉超特元吨资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图7PB粉块价差图8国产精粉-PB价差元吨块粉元吨铁精粉唐山资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所期现及期货月间价差本周铁矿石主力2305合约较青岛港615PB粉现货贴水923元吨较前一周缩窄52元吨铁矿石2305-2309价差本周为760元吨较前一周变动85元吨2309-2401价差为390元吨较前一周变动-65元吨表3期现价差及面月间价差资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究图9主力合约-PB价差图10主力合约-普氏指数价差元吨价差主力合约港口现货元吨元吨价差主力合约普氏指数元吨期货收价铁矿石期货收价铁矿石资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所2供需情况分析21供应外矿发货及国内到港截至3月17日澳大利亚周发货量17016万吨巴西周发货量4610万吨合计21626万吨环比增加378万吨中国北方到港量11268万吨环比上升797万吨国产矿产能利用率截至3月24日全国266座矿山产能利用率为5794环比上升105铁矿石运价巴西图巴朗-青岛BCI-C3运费为2007美金环比下跌056美金西澳-青岛BCI-C5运费为890美金环比上涨033美金海外主流矿发运延续相对平稳的态势北方到港量已恢复到近些年平均水平图11澳巴周度发货量图12中国铁矿石到港量万吨澳巴西铁矿石发货量个港口合计周万吨中国铁矿石到港量中国北方港周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究图13国产矿产能利用率图14铁矿石运费矿山产能利用率全国家矿山业座矿山周美元吨铁矿石国运价图巴朗青岛海铁矿石国运价西澳青岛海资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所22需求截至3月24日Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为8928环比上升084本周Mysteel统计分品种周度产量合计为95989万吨环比增加070万吨其中螺纹钢产量环比增量已转负目前下游高炉产能利用率已接近90为近半年来的高位但市场对于下游钢材产品未来的需求和利润情况并不十分看好预计铁矿后期需求端驱动或有所减弱图15钢厂产能利用率图16样本钢厂烧结粉总日耗家钢铁业高炉产能利用率中国周万吨进口矿烧结粉矿总日耗家样本钢厂周家钢铁业高炉率中国周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究23库存全国45个港口进口铁矿库存为1360466环比减少7822日均疏港量30334增003分量方面澳矿642049减5732巴西矿464793减9299贸易矿798281减9633球团73072增544精粉107054减2454块矿194416减7707粗粉985924增1795单位万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究图17进口矿港口库存图18日均疏港量万吨进口铁矿石港口总库存个港口总计周万吨日均疏港量资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究图19钢厂进口矿库存可用天数图20钢厂进口矿烧结粉总库存日进口矿平均可用天数家样本钢厂周万吨进口矿烧结粉矿总库存家样本钢厂周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究24钢厂利润本周螺卷的利润走势有所分化面利润方面截至3月24日螺纹钢2305合约面利润为-155元吨较前一周下降4702元吨热卷2305合约面利润为9445元吨较前一周上升198元吨现货利润方面截至3月24日螺纹钢现货利润为-5974元吨较前一周下降4793元吨热卷现货利润为-4974元吨较前一周上升207元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究图21螺纹主力合约面利润图22热卷主力合约面利润元吨螺面利润元吨卷面利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究图23螺纹现货利润图24热卷现货利润元吨螺纹现货利润元吨热卷现货利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究25技术分析铁矿石主力2305合约出现高位回调收跌于8665元吨短期上方压力位参考950元吨下方支撑位参考790元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究图25铁矿石主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究3总结及投资建议本周交易情绪受到来自下游需求端和消息层面的冲击铁矿价格大幅回调回吐了近一个多月的涨幅供应方面海外主流矿发运延续相对平稳的态势北方到港量已恢复到近些年平均水平需求方面目前下游高炉产能利用率已接近90为近半年来的高位但市场对于下游钢材产品未来的需求和利润情况并不十分看好预计铁矿后期需求端驱动或有所减弱整体来看市场对于后期需求强预期的兑现并不十分看好目前正值金三银四旺季的中间时期钢材表需阶段性触顶的迹象对市场信心冲击较大叠加政策端可能推出的调控预期的影响矿价短期或偏弱震荡请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究二2023年03月26日二三年度螺纹钢需求走弱弱势震荡热轧卷板外部风险担忧仍存弱势震荡产业服马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom务研报告导读究走势回顾所本周螺纹主力2305合约继续下跌收于4107元吨周环比下跌155元吨成交78707万手持仓14610万手持仓减少1846万手本周热卷主力2305合约持续走弱收于4253元吨周环比下跌106元吨成交18412万手持仓6036万手持仓减少904万手供应本周钢厂高炉产能利用率环比上升分品种产量继续上行钢厂仍维持一定盈利增产意愿持续上升高炉及电炉稳步上行需求本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为7638万吨环比下降840万吨终端成交连续出现回落前期补库需求释放较为充分近期需求出现小幅萎缩库存本周Mysteel统计全国主要市钢材社会库存为151292万吨环比下降3897万吨Mysteel统计全国钢厂全品种库存为60442万吨环比下降132万吨社会钢厂库存合计211734万吨环比下降4029万吨本周总库存继续下降但随着近期供应的持续回升叠加需求的下降降库速度有所放缓总结及投资建议本周终端成交进一步走弱拖累螺卷持续下跌供应方面本周钢厂高炉产能利用率继续上升分品种产量增幅放缓近期钢厂保持着较好的盈利高炉及电炉意愿均较强供应保持稳步回升需求方面近两周终端需求环比持续走弱尤其价格连续下跌后投机需求有所减弱库存方面随着供应的持续回升叠加需求的走弱本周库存降幅出现放缓总体而言近期螺卷供增需减边有所转弱叠加外部风险冲击或维持弱势震荡格局请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究目录1市场回顾及价格表现1211期现走势回顾1212价差变动132供需情况分析1421供应1522需求1623库存1724利润1725原料价格1826技术分析193总结及投资建议20正文4市场回顾及价格表现41期现走势回顾期货市场本周螺纹主力2305合约继续下跌收于4107元吨周环比下跌155元吨成交78707万手持仓14610万手持仓减少1846万手本周热卷主力2305合约持续走弱收于4253元吨周环比下跌106元吨成交18412万手持仓6036万手持仓减少904万手图26螺纹钢主力合约走势图27热轧卷板主力合约走势元吨期货收价螺纹钢元吨期货收价热轧卷板7000800060007000600050005000400040003000300020002000100010000017-818-419-119-920-521-221-1022-723-317-818-419-119-920-521-221-1022-723-3资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究现货市场本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍下跌北京地区螺纹理算下跌120元吨至4110元吨上海地区螺纹理算下跌140元吨至4210元吨广州地区螺纹磅计下跌130元吨至4340元吨本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌天津地区热卷下跌80元吨至4280元吨上海地区热卷请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究下跌90元吨至4300元吨广州地区热卷下跌80元吨至4300元吨图28主要地区螺纹钢现货价格图29主要地区热轧现货价格元吨5000HRB40020MM螺纹钢价格上海北京广州元吨热轧卷板475MM上海天津广州50004800450046004400400042004000350038003000360034002500320022-622-722-822-922-1122-1223-123-222-622-722-822-922-1022-1223-123-223-3资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究42价差变动表4期现价差月间价差及螺卷价差基差月间价差螺卷价差螺纹钢热轧卷板RB2305-RB2310HC2305-HC2310HC2305-RB2305HC2310-RB2310现货热卷螺纹2023-03-2410304704789146104902023-03-178803108588979440变动1516-381491050资料来源Mysteel国泰君安期货研究期现价差本周螺纹主力2305合约较上海地区螺纹钢现货基差为1030元吨较前一周变动15元吨本周热卷主力2305合约较上海地区热卷现货基差为470元吨较前一周变动16元吨月间价差本周螺纹2305-2310价差为47元吨较前一周变动-38元吨本周热卷2305-2310价差为89元吨较前一周变动1元吨螺卷价差本周上海地区现货热卷-螺纹价差为90元吨较前一周变动50元吨本周热卷2305-螺纹2305价差为146元吨较前一周变动49元吨热卷2310-螺纹2310价差为104元吨较前一周变动10元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究图30螺纹主力合约期现价差图31热卷主力合约期现价差元吨螺纹期现价差期-现元吨元吨热卷期现价差期-现元吨5500期货收价螺纹钢06000期货收价热轧卷板15055005000-1001005000450050-200450040000-30040003500-503500-4003000-1003000-50025002500-1502000-6002000-2002022-22022-42022-62022-82022-102022-122023-22022-22022-42022-62022-82022-102022-122023-2资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图32螺卷期货月间价差图33螺卷期货价差元吨RB2305-RB2310HC2305-HC2310元吨HC2305-RB2305HC2310-RB231012020010015080100605040020-500-10011-1111-2912-171-41-222-92-273-178-119-710-410-3111-2712-241-202-163-15资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图34卷螺现货价差图35冷热轧现货价差元吨元吨元吨热轧-螺纹上海热轧现货上海螺纹现货元吨冷轧-热轧上海冷轧现货上海热轧现货55003006000800550075050002007005000450010065045006004000040005503500-10035005003000-20045030004002500-30025003502000-40020003002022-22022-42022-62022-92022-112023-12023-32022-22022-42022-72022-92022-112023-12023-3资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究5供需情况分析请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究51供应本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为8928环比上升0842023年3月上旬中钢协统计全国重点钢粗钢日均产量为22531万吨环比上升1014万吨本周Mysteel统计分品种周度产量合计为95989万吨环比上升070万吨本周五大品种产量继续上升增幅继续放缓本周钢厂高炉产能利用率环比上升分品种产量继续上行钢厂仍维持一定盈利增产意愿持续上升高炉及电炉稳步上行图36高炉产能利用率图37中钢协旬度粗钢产量247家钢铁业高炉产能利用率中国周万吨20192020202120222023105260247家钢铁业高炉率中国周9524085220752006518055160451402021-22021-82022-22022-82023-21-102-234-85-227-58-1810-111-1412-28资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究表5主要品种周度产量分品种周度产量情况螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-03-24300021254014840305668041959892023-03-1730393126901457630206805495919环比变化-391-150264360-013070资料来源Mysteel国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究图38螺纹周产量图39线材周产量万吨Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实周产量周万吨Mysteel全国建材钢厂线材实周产量周3301451403101352901301252701201152501102301051002102022-32022-52022-72022-92022-112023-12022-32022-52022-72022-92022-112023-1资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图40中厚板周产量图41热轧周产量万吨Mysteel全国中厚板钢厂实周产量周万吨Mysteel全国热轧板卷钢厂实周产量周160340150330140320130310120300110100290902802022-32022-52022-72022-92022-112023-12022-32022-52022-72022-92022-112023-1资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图42冷轧周产量图43各品种周度产量合计万吨万吨Mysteel全国冷轧板卷钢厂实周产量周Mysteel调研钢厂周度产量合计86115084110082105080100078950767490072850708002022-32022-52022-72022-92022-112023-12021-32021-72021-112022-32022-72022-11资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究52需求本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为7638万吨环比下降840万吨终端成交连续出现回落前期补库需求释放较为充分近期需求出现小幅萎缩请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究图44主流贸易商建材日成交图45主流贸易商热卷日成交吨主流贸易商建材成交量吨主流贸易商热卷日成交350000800003000007000025000060000200000500001500004000010000030000500002000001000002018-06-132019-06-132020-06-132021-06-132022-06-13资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究53库存本周Mysteel统计全国主要市钢材社会库存为151292万吨环比下降3897万吨Mysteel统计全国钢厂全品种库存为60442万吨环比下降132万吨社会钢厂库存合计211734万吨环比下降4029万吨本周总库存继续下降但随着近期供应的持续回升叠加需求的下降降库速度有所放缓表6钢材社会库存及钢厂库存钢材分品种社会库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-03-2483757181071148924953129861512922023-03-178585118449119032578513201155189环比变化-2094-342-414-832-215-3897钢材分品种钢厂库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-03-24279713245721584453567604422023-03-1728117134017267825935360574环比变化-147-156-052186037-132钢材分品种钢厂社会库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-03-24111727313521870433398165532117342023-03-1711396831850191703404416731215763环比变化-2241-498-466-646-178-4029资料来源Mysteel国泰君安期货研究54利润本周螺卷现货及面利润均出现回落面利润方面截至本周螺纹钢2305合约面利润为-155元吨较前一周下降4702元吨热卷2305合约面利润为-3594元吨较前一周上升198元吨现货利润方面截至本周螺纹钢现货利润为-8822元吨较前一周下降6793元吨热卷现货请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究利润为-4822元吨较前一周下降5674元吨图46螺纹主力合约面利润图47热卷主力合约面利润元150吨螺面利润2305元200吨卷面利润2305100150100505000-50-50-100-100-150-1508-199-1910-1911-1912-191-192-193-1922-822-922-1022-1122-1223-123-223-3资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图48螺纹现货利润图49热卷现货利润元吨螺纹现货利润元吨热卷现货利润1400140012001200100010008008006006004004002000200-2000-400-200-600-400-800-6002018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究55原料价格本周主要原料价格普遍下跌其中唐山钢坯下跌140元吨至3860元吨普氏62指数下跌1090美金至12110美金干吨唐山地区准一级冶金焦到厂价格维持2700元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究表7主要原料价格原料价格变动主焦煤吕梁准一级冶金焦唐山粉青岛港普氏指数唐山钢坯元吨元吨元吨美元吨元吨本周2380002700008850012110386000上周2450002700009240013200400000周变动-7000000-3900-1090-14000资料来源Mysteel国泰君安期货研究56技术分析本周螺纹钢主力2305合约连续下跌沿5日线下方运行上方压力位参考4200元吨下方支撑位参考3950元吨本周热卷主力2305合约持续走弱沿5日线下方运行上方压力位参考4400元吨下方支撑位参考4000元吨图50螺纹主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究图51热卷主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究6总结及投资建议本周终端成交进一步走弱拖累螺卷持续下跌供应方面本周钢厂高炉产能利用率继续上升分品种产量增幅放缓近期钢厂保持着较好的盈利高炉及电炉意愿均较强供应保持稳步回升需求方面近两周终端需求环比持续走弱尤其价格连续下跌后投机需求有所减弱库存方面随着供应的持续回升叠加需求的走弱本周库存降幅出现放缓总体而言近期螺卷供增需减边有所转弱叠加外部风险冲击或维持弱势震荡格局请务必阅读正文之后的免责条款部分20