上周观点及逻辑：
　　本周贵金属强势上行，伦敦金收涨5.42%，伦敦银周度涨幅为8.93%。金银比从前周的92.4下降至90.9，美国5年期TIPS下降至1.34%（10年期TIPS至1.29%），主因名义利率比通胀预期下行得更多。
　　本周除去SVB与瑞信事件带来的避险情绪外，美联储加息预期发生较大变动，目前市场已经预计3月加息25bp后，5月暂停加息，6月及之后转向降息的激进Pivot预期。我们认为，此前2月底打出的黄金1810美元/盎司位置对应着目前及之后可能的最紧的加息预期，而即便未来美联储因为通胀韧性而再度小幅上调利率终点，也很难超过彼时的5.75%预期。所以或许继去年11月黄金1618后，次底部已经出现。未来金银大概率以节节上行的姿态保持较为强劲的状况，阶段性多头性价比已然显现。

研究报告全文：期货研究商品2023年03月26日研究国泰君安期货研究周报-贵金属及基本金属观点与策略黄金加息落地黄金表现强势2白银涨幅更大2铜终端消费逐步修复支撑价格17铝去库快速价格底部反弹23国锌供需双增震荡运行41泰铅消费逐步走弱价格承压48君镍低库存与供应预期博弈区间震荡运行53安不锈钢成本底部支撑库存去化边际加速53期锡需求预期复燃锡价拉涨61货工业硅云南减产尚无法扭转高库存格局硅价维持弱势判断66研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究二2023年3月26日二二年度黄金加息落地黄金表现强势白银涨幅更大国泰君安王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom期刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom货研报告导读究上周观点及逻辑所本周贵金属强势上行伦敦金收涨542伦敦银周度涨幅为893金银比从前周的924下降至909美国5年期TIPS下降至13410年期TIPS至129主因名义利率比通胀预期下行得更多本周除去SVB与瑞信事件带来的避险情绪外美联储加息预期发生较大变动目前市场已经预计3月加息25bp后5月暂停加息6月及之后转向降息的激进Pivot预期我们认为此前2月底打出的黄金1810美元盎司位置对应着目前及之后可能的最紧的加息预期而即便未来美联储因为通胀韧性而再度小幅上调利率终点也很难超过彼时的575预期所以或许继去年11月黄金1618后次底部已经出现未来金银大概率以节节上行的姿态保持较为强劲的状况阶段性多头性价比已然显现本周观点及逻辑本周贵金属强势上行伦敦金收涨162伦敦银周度涨幅为587金银比从前周的904下降至9538美国5年期TIPS下降至1210年期TIPS至116主因名义利率下行通胀预期上行本周召开3月FOMC会议本次会议无论是SEP还是点阵图都没有较去年12月发生特别大的变化银行业风险和进一步环比提升的核心通胀在货币政策上的影响相抵对冲也给予了鲍威尔寻找平衡的契机市场将交易的关注点放在了会议声明中暗示即将结束加息的措辞上开启了乐观的交易情绪目前美联储与市场之间存在着一定分歧点阵图和会议后利率市场定价CME利率预测工具表明56月不加息后7月转向降息下半年降息50-75bp依旧有显著分化这代表着未来一定还会出现两者相互回归的情况回到近期银行业风险我们认为对于中小型银行来说的确存在流动性紧张的问题但是放眼全银行业并不存在巨大的系统性风险正如鲍威尔所说他们目前仍有足够的政策工具来对症下药所以避险侧对于金银的支撑可能已经暂时告一段落不过仍需持续动态跟踪总的来说我们维持长期看多贵金属的观点但是需要警惕避险情绪的退出以及关注经济数据变化给到的经济指引请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究正文1周度数据表1周度数据表一周行情回顾本周收盘价周涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪银230652173124380-168白银TD52133874351-198Comex白银230323365270--伦敦银现货23220283--沪金23044398018938830-049黄金TD4395817638686-064Comex黄金230419810-064--伦敦金现货19783-053--期货成交及持仓变动单位手本周成交较前周变动本周持仓较前周变动沪银2306885657-7322059345815967Comex白银230356644-2316893460-3538沪金230440407-1787913005-15490Comex黄金2304268821-58917132194-50279Comex及ETF持仓变动本周持仓较前周变动Comex白银期货及期权NA0非商业净多持仓单位手SLV白银ETF持仓单位吨1428444-286Comex黄金期货及期权4274142741非商业净多持仓单位手SPDR黄金ETF持仓单位吨92397289库存变动本周库存较前周变动注册仓单占比较前周变动沪银单位千克1836927-825--Comex白银单位金衡盎司282052467-1652242128-056沪金单位千克2790-3--Comex黄金单位金衡盎司21292911-73486527298国内期现价差变动本周五价差前周五价差较前周变动白银现货对期货主力价差-4-4036黄金现货对期货主力价差-022034-056国内月间价差变动本周五价差前周五价差较前周变动沪银12月合约对6月合约价差绝对值5156-50沪银买6月抛12月跨期828110套利成本沪金12月合约对6月合约价差绝对值134160-03沪金买6月抛12月跨期68668300套利成本内外价差变动本周五价差前周五价差较前周变动白银TD对伦敦银的价差-579-62244黄金TD对伦敦金的价差290-7711061外汇本周收盘价周涨幅美元指数10311-073美元兑人民币CNY即期683-106美元兑人民币CNH即期687-028欧元兑美元108088美元对日元13071-088英镑兑美元122043注成交量取一周日均成交量持仓量取一周最后交易日的持仓量2020年1月1日起上期所成交及持仓量均改为单边注沪银一手交易单位是15千克COMEX白银一手交易单位是5000金衡盎司折合约为155千克沪金一手交易单位是1千克COMEX黄金一手交易单位是100金衡盎司折合约311千克注沪银及沪金库存单位均为千克COMEX白银及黄金库存单位均为金衡盎司资料来源国泰君安期货研究2参考图表请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究图1本周伦敦现货黄金收涨162美债5年期TIPS下降至12前周五在134美元盎司伦敦现货黄金以美元计价美国国债收益率通胀指数国债TIPS5年2500542000315002110000-1500-20-3资料来源Wind国泰君安期货研究图1本周VIX指数较前周五的2551下降至2174美元吨伦敦现货黄金以美元计价美国标准普尔500波动率指数VIX2500908020007060150050100040305002001010-0911-0912-0913-0914-0915-0916-0917-0918-0919-0920-0921-0922-09资料来源Wind国泰君安期货研究图3本周VIX期限曲线前端的Contango结构较前周基本走平资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究图4本周金价继续小幅收涨全球负利率债券规模继续回落资料来源Bloomberg国泰君安期货研究图5从隐含利率来看市场预期美联储5月加息不加息资料来源Bloomberg国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究图6Libor-OIS利差显示本周离岸美元流动性供给边际趋紧资料来源Bloomberg国泰君安期货研究图7FRA-OIS利差显示离岸美元供给流动性预期本周骤然收缩资料来源Bloomberg国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究图8最新数据显示本周美国财政部TGA账户余额小幅上升资料来源美联储国泰君安期货研究图9截至本周三美联储资产负债表规模较前周环比增加2599百万美元资料来源美联储国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究图10本周美德利差收窄图11本周美日利差收窄美国国债收益率10年-日本国债利率10年美国国债收益率10年-德国国债收益率10年美国国债收益率10年美国国债收益率10年45日本国债利率10年5德国国债收益率10年435432532152110500-05-1-1资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图12本周欧元走弱日元走弱图13本周人民币兑美元下行日元兑人民币走强美元兑日元欧元兑美元即期汇率100日元兑人民币即期汇率美元兑人民币1601375150125712140651151301161201055511015100095900945资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图142月新增就业311万人小幅超市场预期图152月失业率36劳动参与率上升至625美国劳动力参与率季调美国失业率季调千人美国新增非农就业人数政府当月值季调671610000美国新增非农就业人数私人合计当月值季调6614500065120646310-5000628-10000616-15000604-2000059582-2500057008-1209-0710-0210-0911-0411-1112-0613-0113-0814-0314-1015-0515-1216-0717-0217-0918-0418-1119-0620-0120-0821-0321-1022-0522-12资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究图162月非农时薪同增小降环增降低图172月美国非农每周工时同比亦增加美国私人非农企业全部员工平均时薪总计季调同比美国私人非农企业全部员工平均每周工时总计季调9美国私人非农企业全部员工平均时薪总计季调环比5美国非农平均时薪总计季调同比小时843529735836348765234654134443342032342-1133810-23360资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图181月美国核心PCE同增小降PCE同增亦升图192月美国零售销售同比走低环比亦走低8美国PCE当月同比美国核心PCE当月同比美国零售和食品服务销售额总计季调同比60美国零售和食品服务销售额总计季调环比25750206401553010420531000-52-10-101-20-150-30-20资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图202月原油均价回落1月核心PCE同增小增图212月储蓄率走低核心物价走强美元桶期货结算价连续WTI原油月美国核心PCE当月同比160美国核心PCE当月同比66美国个人储蓄率右轴逆序0140555120104410015803320602225401120300003507-0408-0108-1009-0710-0411-0122-0423-0111-1012-0713-0414-0114-1015-0716-0417-0117-1018-0719-0420-0120-1021-0707-0408-1009-0710-0411-0111-1012-0713-0414-0114-1015-0716-0417-0117-1018-0719-0420-0120-1021-0722-0423-0108-01资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究图222月美国CPI同增小降核心CPI同比小降图232月美国CPI环增上行核心CPI环比小增美国CPI季调当月同比美国CPI季调环比美国核心CPI季调环比10美国核心CPI季调当月同比28156105402-050-1-2-15-4-22003-122004-092005-062006-032006-122007-092008-062009-032009-122010-092011-062012-032012-122013-092014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-092020-062021-032021-122022-092022-092021-122021-032020-062019-092018-122018-032017-062016-092015-122015-032014-062013-092012-122012-032011-062010-092009-122009-032008-062007-092006-122006-032005-062004-092003-12资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图24本周COMEX白银期货和期权的非商业净多持仓小幅增加120000手Comex白银非商业净多持仓期货收盘价活跃合约COMEX银周美元盎司302810000026800002460000224000020182000016014-2000012-4000010资料来源Wind国泰君安期货研究图25本周COMEX白银期货和期权非商业多头持仓减少空头持仓减少手Comex白银非商业多头持仓Comex白银非商业空头持仓140000120000100000800006000040000200000资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究图26本周COMEX黄金期货和期权的非商业净多持仓小幅增加120000手Comex白银非商业净多持仓期货收盘价活跃合约COMEX银周美元盎司302810000026800002460000224000020182000016014-2000012-4000010资料来源Wind国泰君安期货研究图27本周COMEX黄金期货和期权非商业多头持仓减少空头持仓增加手Comex黄金非商业多头持仓Comex黄金非商业空头持仓500000450000400000350000300000250000200000150000100000500000资料来源Wind国泰君安期货研究图28本周SLV白银ETF较前周减少268吨至14284吨显示白银实物买兴稍有降低吨SLV白银ETF持仓量吨伦敦现货白银以美元计价美元盎司220005020000454018000351600030140002512000201000015800010资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究图29本周SPDR黄金ETF较前周增加269吨至92387吨吨SPDR黄金ETF持有量吨伦敦现货黄金以美元计价美元盎司140022001300200012001100180010001600900800140070012006005001000资料来源Wind国泰君安期货研究图30本周金银比自前周的909下降至854因本白银涨幅更大伦敦现货白银以美元计价金银比伦敦金现IDC16025001402000120100150080601000405002000资料来源Wind国泰君安期货研究图31本周COMEX白银库存较前周减少514盎司至2820百万盎司黄金库存减少23盎司至21292百万盎司金衡盎司COMEX黄金库存COMEX银库存金衡盎司450000004500000004000000040000000035000000350000000300000003000000002500000025000000020000000200000000150000001500000001000000010000000050000005000000000资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究图32本周COMEX白银注册仓单占比上升至128黄金注册仓单占比上升至527附近黄金注册仓单占比白银注册仓单占比060504030201017-1017-1218-0218-0418-0618-0818-1018-1219-0219-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-02资料来源Wind国泰君安期货研究图33伦敦金对Comex贴水268美元盎司图34Comex黄金近月升水45美元盎司美元盎司comex黄金近月-comex黄金主力美元盎司伦敦现货-comex黄金主力2050104030020-1010-200-30-10-40-20-50-30-40-60-50-70-60资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图35伦敦银对Comex贴水019美元盎司图36Comex银近月对主力贴水005美元盎司美元盎司伦敦银现货-comex白银主力美元盎司COMEX银近月-COMEX银主力42523152110500-05-1-1-2-15-317-0517-0817-1118-0218-0518-0818-1119-0219-0519-0819-1120-0220-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-02资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究图37本周白银与美元15日相关系数为-087前周为-072负相关性略上升美元与白银的15日相关性151050-05-117-0517-0717-0917-1118-0118-0318-0518-0718-0918-1119-0119-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-03资料来源Wind国泰君安期货研究图38本周国内白银期货库存减少825千克图39本周黄金期货库存减少3千克千克上海金交所白银库存库存期货白银千克库存期货黄金60000006000500000050004000000400030000003000200000020001000000100000资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图40本周黄金期现基差在-112元克现货贴水缩窄上周五基差为-046元克目前基差处在近3年基差波动区间中轴偏上位置并处在最新60日平均值加减1个标准差区间下沿偏上位置元克黄金期现基差mastd1ma-std16420-2-4-6-8-10-12-14资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究图41黄金2306-2312合约最新价差绝对值在134元克较上周五16元克小降目前价差处在近3年价差绝对值波动区间上沿以上位置并在最新60日平均值加减1个标准差的区间中轴偏上位置元克12月-6月沪金价差绝对值mastd1ma-std1109876543210资料来源Wind国泰君安期货研究图42白银最新期现基差-4元千克现货贴水收窄上周五基差为-40元千克当前基差处在近1年基差区间中轴偏下位置并处在最新60日平均值加减1个标准差的区间中轴偏下位置元千克白银期现基差mastd1ma-std12001000-100-200-300-40015-0815-1015-1216-0216-0416-0616-0816-1016-1217-0217-0417-0617-0817-1017-1218-0218-0418-0618-0818-1018-1219-0219-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-02资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究图43白银2306-2312合约月间价差在43元千克较上周五缩窄当前价差处在近1年价差绝对值波动区间中上位置并处在最新60日平均值加减1个标准差区间上沿附近位置元千克12月-6月沪银价差绝对值mastd1160ma-std1银行间同业拆借加权平均利率14天当月值45贷款市场报价利率LPR1年140435120310025802601540120050020-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-02资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究二2023年03月26日二三年度铜终端消费逐步修复支撑价格季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国泰君报告导读安单边美元指数反弹但中国持续推出宽松政策支撑市场风险情绪基本面上终端消费持续修复期货但是高铜价抑制铜材企业原料补库动力限制价格上方空间预计铜价高位震荡研宏观方面随着银行业危机蔓延全球美元需求激增各国央行快速减持美债美国财政部金融稳定监究督委员会公告称美国银行体系仍然稳健且有弹性交易员们押注美联储5月不加息最早6月降息国所务院常务会议研究优化完善部分阶段性税费优惠政策等证监会研究支持消费基础设施发行基础设施REITs微观需求方面终端消费修复但是高铜价抑制部分需求再生铜供应偏紧铜价成交重心上移提振再生铜持货商出货但下游再生铜杆厂订单增加明显大幅增加再生铜原料库存保交楼政策驱动房地产市场持续修复核电风电等清洁能源需求向好等支撑终端逢低增加电线电缆订单但是随着铜价走高电线电缆订单增量受限精铜杆企业周度开工率环比略有下降制冷企业开工率逐步提升铜管需求继续回暖但是高铜价依然抑制铜管订单释放和企业开工铜板带产能持续释放产量不断增加但是铜价持续上涨抑制终端企业订单供应方面周度精铜产量环比增加但4月冶炼厂检修或影响精铜供应原料供应端扰动下降冶炼厂原料补库需求减弱铜精矿加工费回升LasBambas正在恢复满负荷生产且减少矿山铜精矿库存出货增加巴拿马海事局解除FirstQuantumMinerals暂停运营的禁令铜精矿运输恢复但是CSPT小组将于线下召开2023年第一季度总经理办公会议冶炼厂减少原料补库冶炼端冶炼厂产量持续增加但是4月多家大型冶炼厂将进行检修可能影响精铜供应供需平衡方面国内铜社会库存大幅减少保税区库存减少LME库存减少注销仓单比例上升此前进口出现盈利保税区货源向国内运输保税区库存减少国内消费持续修复下游逢低购买原料社会库存回落从总库存上看国内社会库存减少明显全球总库存下降整体来看全球美元需求激增各国央行快速减持美债美元指数反弹但中国持续推出宽松政策依然能够支撑市场风险情绪基本面上终端消费修复支撑加工企业开工率但是高铜价抑制企业原料补库动力限制价格上方空间预计铜价高位震荡风险点海外银行流动性风险外溢美联储强加息预期依然较强请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究正文3周度数据表2铜基本面数据行情回顾上周收盘价周涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪铜主力6976040769080-097LmeS-铜38945387--COMEX铜主4073457--期货成交及持仓变动单位手上周五成交较上上周变动上周五持仓较上周五变动沪铜主力1202512776017360330153LmeS-铜3200313887246000-331COMEX铜主8222912790114564-2553库存变化上周库存较前周变动注销仓单占比较前周变动沪铜仓单库存81992-26137--沪铜总库存161152-21189--社会总库存200000-26200LME铜73475-122545051377COMEX铜14627-200--保税区库存191800-8800--期现价差变化上周五上上周五变动LME铜升贴水-975-675-3保税区铜溢价42555-125上海铜现货升贴水85130-45月间价差变化上周五价差上上周五价差价差变化近月对连一合约的价差100190-90近月对连一跨期套利成本19018--内外价差变化上周五上上周五变化电解铜现货进口盈亏-21509-3647514966沪铜2M进口盈亏-17733-4339725664基本面数据和信息上周五上上周五变化铜精矿现货加工费美元吨77817558223铜精矿现货冶炼利润元吨-8642974189-160618精铜和废铜价差元吨23288115763475247废铜进口盈亏元吨-122112-38826-83286CFTC铜非商业多头净持仓张-12351-141561805资料来源同花顺iFind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究4参考图表图1LME3月铜期货收盘价走势图2SHFE铜活跃合约收盘价走势元吨期货收盘价LME铜3个月电子盘元吨期货收盘价活跃合约阴极铜11300750001030070000930065000830060000550007300500006300450005300400004300350002020-012020-012020-032020-032020-052020-052020-072020-072020-092020-092020-112020-112021-012021-012021-032021-032021-052021-052021-072021-072021-092021-092021-112021-112022-012022-012022-032022-032022-052022-052022-072022-072022-092022-092022-112022-112023-012023-012023-032023-03资料来源同花顺iFinD国泰君安期货研究资料来源同花顺iFinD国泰君安期货研究图3LME铜升贴水走势图4上海现货升贴水及升贴水价差LME铜现货三个月升贴水1电解铜升贴水美元吨元吨130201820192020202120222023900201920202021202220231107009070500503003010100-10-100-30-300-50-70-50001-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-0410-1610-2811-0911-2112-0312-1512-2901-0201-1301-2402-0402-1502-2603-0903-2003-3104-1204-2305-0805-1905-3006-1006-2107-0207-1307-2408-0408-1508-2609-0609-1709-2810-1610-2711-0711-1811-2912-1012-21资料来源同花顺iFinD国泰君安期货研究资料来源SMM国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究图5洋山港铜溢价图6CFTC铜非商业持仓和净持仓洋山港铜溢价张CFTC铜非商业多头净持仓右轴张美元吨20192020202120222023160000CFTC非商业多头持仓持仓数量100000180140000CFTC非商业多头持仓持仓数量8000016012000060000140120100000400001008000020000806000006040000-200004020000-40000200-60000001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0705-1905-3106-1206-2407-0607-1807-3008-1108-2309-0409-1609-2810-1710-2911-1011-2212-0412-1612-282021-032022-112020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092023-012023-032020-01资料来源同花顺iFinD国泰君安期货研究资料来源同花顺iFinD国泰君安期货研究图7LME投资公司持仓图8全球铜期货交易所库存分布张LME铜投资公司和信贷机构净多头持仓右轴张万吨保税区铜库存社会库存300000LME铜投资公司和信贷机构多头持仓持仓量5000060LME铜库存COMEX铜库存28000040000LME铜投资公司和信贷机构空头持仓持仓量502600003000040240000200002200001000030200000020180000-1000010160000-20000140000-3000002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032022-052023-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-072022-092022-112023-032020-01资料来源同花顺iFinD国泰君安期货研究资料来源同花顺iFinD国泰君安期货研究图9LME铜注销仓单量和注销仓单比例图10保税区铜库存万吨LME铜现货三个月升贴水LME铜注销仓单比例保税区总库存100万吨909070201920202021202220237080605070605030504010403030-102020-301010-500001-0301-1501-2502-1002-2103-0303-1203-2204-0204-1504-2605-1305-2406-0506-1807-0207-1507-2608-0708-2009-0209-1209-2510-1510-2811-0811-2012-0312-1612-272020-092022-092017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052021-012021-052021-092022-012022-052023-012017-01资料来源同花顺iFinD国泰君安期货研究资料来源SMM国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分20