研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报石油石化石油石化行业跟踪周报原油周报美联储加息预期降温国际油价2023年03月26日反弹上涨证券分析师陈淑娴增持维持执业证书S0600523020004chensxdwzqcomcn证券分析师郭晶晶TableTag投资要点TableSummary执业证书S0600523020001010-66573538油价回顾本周投资者处于对经济衰退担忧的悲观情绪与对中国原guojingjingdwzqcomcn油需求的乐观情绪中反复切换中叠加美联储加息预期降温美元走弱支撑油价国际油价反弹上涨周前期虽投资者对经济存下行趋势的担忧行业走势仍在但有沙特和俄罗斯商议如何加强市场稳定的消息面支撑市场心态得到安抚叠加对美联储加息预期降温美元走低助力油价攀升国际油石油石化沪深300价反弹周后期市场对经济衰退的担忧有所缓和美联储如期加息25个129基点并暗示将暂停进一步加息OPEC重申坚持减产叠加俄罗斯延长减63产计划中国需求依旧向好国际油价持续上涨截至3月22日当周0-3WTI原油价格为7090美元桶较3月15日上涨487较2月均价下-6-9跌772较年初价格下跌784布伦特原油价格为7669美元桶较-12-153月15日上涨407较2月均价下跌820较年初价格下跌65920223282022726202211232023323油价观点预计2023年油价仍然高位运行供给端紧张能源结构转型背景下国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏资本开支有相关研究限增产意愿不足受制裁影响俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度原油周报美国硅谷银行倒闭下降OPEC供给弹性下降减产托底油价意愿强烈沙特控价能力增强欧美原油期货恐慌性暴跌美国原油增产有限长期存在生产瓶颈且从2022年释放战略原油库存转而进入年补库周期需求端增长今年上半年国内经济恢复但海2023-03-192023外经济衰退下半年国内外经济都进一步恢复需求端呈现前低后高的格局综合国内外来看全球原油需求仍保持增长态势另外通过复盘1970年代和1980年代两次石油危机叠加美联储加息导致经济衰退背景下的油价表现我们认为2023年即便发生经济衰退但由于美联储为了复苏经济将加息趋缓甚至采取降息措施沙特主导的OPEC通过控制产量支撑油价非OPEC无法大规模增产油价出现大幅暴跌可能性较小油价或将持续高位运行原油价格板块截止至2023年03月24日当周布伦特原油期货结算价为7499美元桶较上周上升202美元桶环比277WTI原油期货结算价为6926美元桶较上周上升252美元桶环比378俄罗斯Urals原油现货价为4706美元桶较上周上升106美元桶环比230俄罗斯ESPO原油现货价为6440美元桶较上周上升043美元桶环比067美国原油板块1供给端产量板块截止至2023年03月17日当周美国原油产量为1230万桶天较之前一周增加10万桶天钻机板块截止至2023年03月24日当周美国活跃钻机数量为593台较上周增加4台压裂板块截止至2023年03月24日当周美国压裂车队数量为290部与上周持平2需求端截止至2023年03月17日当周美国炼厂原油加工量为15376万桶天较之前一周减少22万桶天美国炼厂原油开工率为8860较之前一周上升04pct3原油库存截止至2023年03月17日当周美国原油总库存为853亿桶较之前一周增加1117万桶环比013商业原油库存为481亿桶较之前一周增加1117万桶环比023战略原油库存为372亿桶与之前一周持平库欣地区原油库存为36849万桶较之前一周减少1063万桶环比-2804成品油库存截止至2023年03月17日当周美国汽油总体车用汽油柴油航空煤油库存分别为2295981423711640236840万桶较之前一周分别-6399环比-271-1774环比-1108-3313环比-277129环比035万桶127东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报相关上市公司中国海油中国海洋石油600938SH0883HK中国石油中国石油股份601857SH0857HK中国石化中国石油化工股份600028SH0386HK中海油服601808SH海油工程600583SH海油发展600968SH石化油服中石化油服600871SH1033HK中油工程600339SH石化机械000852SZ风险提示1地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰2宏观经济增速严重下滑导致需求端严重不振3新能源加大替代传统石油需求的风险4OPEC联盟修改石油供应计划的风险5美国解除对伊朗制裁伊朗原油快速回归市场的风险6美国对页岩油生产环保融资等政策调整的风险7全球2050净零排放政策调整的风险227东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1本周原油板块回顾及观点611油价回顾612油价观点62本周石油石化板块行情回顾821石油石化板块表现822板块上市公司表现93本周行业动态94本周公司动态105原油板块数据追踪1151原油价格1152原油库存1353原油供给1554原油需求1655原油进出口166成品油板块数据追踪1761成品油价格1762成品油库存1963成品油供给2264成品油需求2265成品油进出口237油服板块数据追踪258风险提示26327东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1原油周度数据简报7图2各行业板块涨跌幅8图3石油石化板块细分行业涨跌幅8图4石油石化板块细分行业及沪深300指数走势8图5布伦特和WTI原油期货价格及价差美元桶美元桶12图6布伦特原油现货-期货价格及价差美元桶美元桶12图7布伦特Urals原油价格及价差美元桶美元桶12图8WTIUrals原油价格及价差美元桶美元桶12图9布伦特ESPO原油价格及价差美元桶美元桶12图10WTIESPO原油价格及价差美元桶美元桶12图11美元指数与WTI原油价格点美元桶13图12铜价与WTI原油价格美元吨美元桶13图132010-20232美国商业原油库存与油价相关性13图14美国商业原油周度去库速度与布油涨跌幅万桶天13图15美国原油总库存万桶14图16美国原油总库存万桶14图17美国商业原油库存万桶14图18美国商业原油库存万桶14图19美国战略原油库存万桶14图20美国库欣地区原油库存万桶14图21美国原油产量万桶天15图22美国原油产量万桶天15图23美国原油钻机数和油价走势台美元桶15图24美国压裂车队数和油价走势部美元桶15图25美国炼厂原油加工量万桶天16图26美国炼厂开工率16图27山东地炼开工率16图28美国原油进口量出口量及净进口量万桶天17图29美国原油周度净进口量万桶天17图30原油美国柴油价格及价差美元桶美元桶17图31原油美国汽油价格及价差美元桶美元桶17图32原油美国航煤价格及价差美元桶美元桶18图33原油欧洲柴油价格及价差美元桶美元桶18图34原油欧洲汽油价格及价差美元桶美元桶18图35原油欧洲航煤价格及价差美元桶美元桶18图36原油新加坡柴油价格及价差美元桶美元桶19图37原油新加坡汽油价格及价差美元桶美元桶19图38原油新加坡航煤价格及价差美元桶美元桶19图39美国汽油总库存万桶20图40美国汽油总库存万桶20图41美国成品车用汽油库存万桶20图42美国成品车用汽油库存万桶20427东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图43美国柴油库存万桶20图44美国柴油库存万桶20图45美国航空煤油库存万桶21图46美国航空煤油库存万桶21图47新加坡汽油库存万桶21图48新加坡汽油库存万桶21图49新加坡柴油库存万桶21图50新加坡柴油库存万桶21图51美国成品车用汽油产量万桶天22图52美国柴油产量万桶天22图53美国航空煤油产量万桶天22图54美国成品车用汽油消费量万桶天23图55美国柴油消费量万桶天23图56美国航空煤油消费量万桶天23图57美国旅客机场安检数人次23图58美国车用汽油进出口情况万桶天24图59美国车用汽油净出口量万桶天24图60美国柴油进出口情况万桶天24图61美国柴油净出口量万桶天24图62美国航空煤油进出口情况万桶天24图63美国航空煤油净出口量万桶天24图64自升式钻井平台行业平均日费美元天25图65自升式钻井平台行业平均日费美元天25图66半潜式钻井平台行业平均日费美元天25图67半潜式钻井平台行业平均日费美元天25表1上游板块主要公司涨跌幅9表2重点上市公司估值表9表3不同原油品种价格变化美元桶11527东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1本周原油板块回顾及观点11油价回顾本周投资者处于对经济衰退担忧的悲观情绪与对中国原油需求的乐观情绪中反复切换中叠加美联储加息预期降温美元走弱支撑油价国际油价反弹上涨周前期虽投资者对经济存下行趋势的担忧仍在但有沙特和俄罗斯商议如何加强市场稳定的消息面支撑市场心态得到安抚叠加对美联储加息预期降温美元走低助力油价攀升国际油价反弹周后期市场对经济衰退的担忧有所缓和美联储如期加息25个基点并暗示将暂停进一步加息OPEC重申坚持减产叠加俄罗斯延长减产计划中国需求依旧向好国际油价持续上涨截至3月22日当周WTI原油价格为7090美元桶较3月15日上涨487较2月均价下跌772较年初价格下跌784布伦特原油价格为7669美元桶较3月15日上涨407较2月均价下跌820较年初价格下跌65912油价观点预计2023年油价仍然高位运行供给端紧张能源结构转型背景下国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏资本开支有限增产意愿不足受制裁影响俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降OPEC供给弹性下降减产托底油价意愿强烈沙特控价能力增强美国原油增产有限长期存在生产瓶颈且从2022年释放战略原油库存转而进入2023年补库周期需求端增长今年上半年国内经济恢复但海外经济衰退下半年国内外经济都进一步恢复需求端呈现前低后高的格局综合国内外来看全球原油需求仍保持增长态势另外通过复盘1970年代和1980年代两次石油危机叠加美联储加息导致经济衰退背景下的油价表现我们认为2023年即便发生经济衰退但由于美联储为了复苏经济将加息趋缓甚至采取降息措施沙特主导的OPEC通过控制产量支撑油价非OPEC无法大规模增产油价出现大幅暴跌可能性较小油价或将持续高位运行627东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图1原油周度数据简报上游重点公司涨跌幅公司名称代码最新日期货币最新价近一周近一月近三月近一年年初至今中国海油600938SH2023324人民币1670-4414511089987中国海洋石油0883HK2023324港币1134-224-035156029701363中国石油601857SH2023324人民币564-326784132511581348中国石油股份0857HK2023324港币425-319316207416771905中国石化600028SH2023324人民币552-2821922271948332661中国石油化工股份0386HK2023324港币469-4291356260844722440中海油服601808SH2023324人民币1491-958-509-545904-1007中海油田服务2883HK2023324港币770-633-1057-1685-439-1886海油工程600583SH2023324人民币595-732-11465314150-182海油发展600968SH2023324人民币319063-245103824211076重点公司估值总市值归母净利润公司名称PE亿人民币亿人民币2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E中国海油794365703201413961408201432471070562564555中国海洋石油46986170320140989140224142936417335334328中国石油1032238921611520261401571382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130230260301467138712271063600583SH海油工程595263073701457167021400080330350455512183817001322600871SH石化油服21140057180460595794001002003004225978719674150481033HK中石化油服05310087140---001---7183---600339SH中油工程37220769459---008---3743---数据来源WIND东吴证券研究所注中海油服中海油田服务海油工程归母净利润为2022年年报披露数据标为自行预测其他为万得一致预期股价为2023年3月24日收盘价港元汇率为2023年3月10日的0873本周行业动态随着美元指数下跌且美股上涨国际油价炒底反弹对银行业危机担忧加剧国际油价盘中继续暴跌但对于美联储加息不确定性以及瑞士银行并购瑞士信贷导致美元指数下跌欧美原油期货炒底吸纳收盘反转跌势上涨周一3月20日纽约商品期927东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报货交易所西得克萨斯轻质原油2023年4月期货结算价每桶6764美元比前一交易日上涨090美元涨幅135交易区间6412-6770美元伦敦洲际交易所布伦特原油2023年5月期货结算价每桶7379美元比前一交易日上涨082美元涨幅11交易区间7012-7387美元对金融危机再现的担忧加剧欧美原油期货盘中一度下跌4然而美元指数下跌美股上涨投资者意识到原油期货市场已经超卖随即逢低吸纳尾盘国际油价反弹美联储弱化未来加息措辞欧美原油期货连续三天上涨美联储预计将小幅加息同时暗示即将暂停未来的加息美元汇率跌至六周低点加之美国成品油库存降幅超预期欧美原油期货连续第三天上涨周三3月22日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2023年5月期货结算价每桶709美元比前一交易日上涨123美元涨幅18交易区间6889-7131美元伦敦洲际交易所布伦特原油2023年5月期货结算价每桶7669美元比前一交易日上涨137美元涨幅18交易区间745-7712美元美国不急于补充石油战略储备国际油价小幅下跌美国不急于补充石油战略储备加之美国原油库存增长市场对经济衰退担忧再起国际油价四个交易日以来首次下跌周四3月23日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2023年5月期货结算价每桶6996美元比前一交易日下跌094美元跌幅13交易区间6914-7167美元伦敦洲际交易所布伦特原油2023年5月期货结算价每桶7591美元比前一交易日下跌078美元跌幅10交易区间7512-7744美元4本周公司动态中国海油关于召开2022年度业绩说明会的公告中国海洋石油有限公司将于2023年03月29日闭市后发布公司2022年度报告为便于广大投资者更全面深入地了解公司2022年经营成果和财务状况公司计划于2023年03月29日下午1700-1800举行2022年度业绩说明会就投资者关心的问题进行交流会议召开地址网络直播平台电话会议上海证券交易所上证路演中心中国石化关于召开2022年度业绩说明会的公告中国石油化工股份有限公司拟于2023年3月27日发布公司2022年年度报告并计划于1200-1300举行2022年度业绩说明会就投资者关心的问题进行交流会议召开方式通过上海证券交易所上证路演中心网址httproadshowsseinfocom进行网络互动中国石油关于召开2022年年度业绩说明会的公告中国石油天然气股份有限公司拟于2023年3月29日发布公司2022年年度报告为了便于广大投资者更全面深入地了解公司2022年年度业绩和经营情况公司拟于2023年3月30日1900-2000召开业绩说明会就投资者普遍关心的问题进行交流会议召开方式通过上海证券交易所上证路演中心httproadshowsseinfocom进行网络文字互动中海油服关于续聘会计师事务所的公告2023年3月23日中海油田服务股份有限公司2023年第二次董事会会议以7票同意0票反对0票弃权审议通过关于提1027东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报请股东大会批准续聘安永华明会计师事务所特殊普通合伙和安永会计师事务所为本公司2023年度境内及境外会计师事务所并授权董事会确定其报酬的议案董事会提请股东大会审议和授权董事会根据审计工作量及公允合理的定价原则确定公司2023年境内及境外会计师事务所费用中海油服2022年年度报告2023年3月23日中海油田服务股份有限公司发布了2022年年度报告海油工程2022年年度报告2023年3月20日海洋石油工程股份有限公司发布了2022年年度报告石化油服关于召开2022年度业绩说明会的公告中石化石油工程技术服务股份有限公司拟于2023年3月29日发布公司2022年年度报告为便于广大投资者更全面深入地了解公司2022年年度经营成果财务状况公司计划于2023年03月29日下午1600-1700举行2022年度业绩说明会就投资者关心的问题进行交流会议召开方式通过上海证券交易所上证路演中心网址httproadshowsseinfocom5原油板块数据追踪51原油价格原油价格截止至2023年03月24日当周布伦特原油期货结算价为7499美元桶较上周上升202美元桶环比277WTI原油期货结算价为6926美元桶较上周上升252美元桶环比378俄罗斯Urals原油现货价为4706美元桶较上周上升106美元桶环比230俄罗斯ESPO原油现货价为6440美元桶较上周上升043美元桶环比067原油价差截止至2023年03月24日当周布伦特-WTI期货价差为573美元桶较上周收窄05美元桶布伦特现货-期货价差为-155美元桶较上周收窄089美元桶布伦特-俄罗斯Urals价差为2793美元桶较上周扩大096美元桶WTI-俄罗斯Urals价差为222美元桶较上周扩大146美元桶布伦特-俄罗斯ESPO价差为1059美元桶较上周扩大159美元桶WTI-俄罗斯ESPO价差为486美元桶较上周扩大209美元桶相关指数截止至2023年03月24日美元指数为10311较上周下跌073LME铜现货结算价为892700美元吨较上周上涨355表3不同原油品种价格变化美元桶原油品种最新日期最新价近一周近一月近三月近一年年初至今布伦特原油20233247499277-982-1108-3700-866WTI原油20233246926378-925-1291-3835-997俄罗斯Urals20233244706230-1677-2460-4604-2651俄罗斯ESPO20233246440067-841-910-2944-1121数据来源WIND东吴证券研究所1127东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图5布伦特和WTI原油期货价格及价差美元桶美图6布伦特原油现货-期货价格及价差美元桶美元元桶桶1401414025Brent-WTI价差右期货结算价连续布伦特原油布油现货-期货价差右期货结算价连续布伦特原油1201212020期货结算价连续WTI原油现货价原油英国布伦特Dtd101001001588080106606054404002200205020102021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03数据来源WIND东吴证券研究所数据来源WIND东吴证券研究所图7布伦特Urals原油价格及价差美元桶美元桶图8WTIUrals原油价格及价差美元桶美元桶1404514045布油-俄油Urals价差右期货结算价连续布伦特原油WTI-俄油Urals价差右期货结算价连续WTI原油4040120现货价原油俄罗斯Urals120现货价原油俄罗斯Urals3535100301003025258080202060601515401040105520200005052021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03数据来源WIND东吴证券研究所数据来源WIND东吴证券研究所图9布伦特ESPO原油价格及价差美元桶美元桶图10WTIESPO原油价格及价差美元桶美元桶1405014050布油-俄油EPSO价差右期货结算价连续布伦特原油WTI-俄油EPSO价差右期货结算价连续WTI原油120120现货价原油俄罗斯ESPO40现货价原油俄罗斯ESPO401001003030808020206060101040402002000100102021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03数据来源WIND东吴证券研究所数据来源WIND东吴证券研究所1227东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图11美元指数与WTI原油价格点美元桶图12铜价与WTI原油价格美元吨美元桶12516012000160现货结算价LME铜期货结算价连续WTI原油右120美元指数期货结算价连续WTI原油右140110001401151201201000011010010010590008080100800060609540700090408520600020800500002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02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