近日微软发布针对办公场景的生成式AI助手Microsoft Copilot，将微软旗下的办公与业务流程相关产品打通。我们判断，Copilot的融入料将显著提升微软办公软件的生产力，持续增厚微软在办公软件市场的产品壁垒，并在中期带来显著的收入增量贡献。产业层面，微软Copilot和办公软件的结合方式，亦将大概率成为后续LLM模型融入软件产品的标准范式，帮助人类通过自然语言方式实现和软件产品的顺畅交互。中短期维度，我们估算通过Copilot的赋能，能够为微软的软件业务带来近百亿美元量级的收入增量，同时通过后续模型的微调以及压缩等，亦有望进一步降低公司成本端压力。考虑到公司短期业绩触底反转可能，以及中期良好的成长性、高确定性，和AI带来的巨大业绩弹性，我们持续看好公司短期、中期投资价值。
　　▍微软Copilot+办公软件：推动软件生产力显著提升。3月16日，微软宣布发布Microsoft Copilot，将生成式AI引入至Microsoft 365的全系产品。Copilot基于GPT-4模型部署，将大型语言模型（LLM）、业务数据和Microsoft 365应用相结合，以释放创造力、释放生产力和提升技能。Copilot的发布再次引发市场关注，AI自身的iPhone时刻正加速到来。我们认为，微软此次发布的Copilot体现了：1）微软&OpenAI自身在大语言模型能力升级上的能力，包括多模态、安全性等。2）微软自身在成本优化、产品层面的实力。
　　▍GPT系列模型：从GPT-3.5到GPT-4，可靠性、安全性等持续改善。从微软自身的模型布局来看，自投资OpenAI后，在大语言模型领域基本延续了OpenAI的技术路线，通过将模型参数的持续放大以及精调，植入到微软的各产品线中。一方面，基于ChatGPT背后的GPT-3以及3.5，微软通过模型的蒸馏、压缩，将实际部署的参数减少约2个数量级，并通过部署专属超算中心的形式提升运算效率，将GPT-3.5的部署成本压缩90%。而最新发布的GPT-4，将针对复杂任务、多模态、安全性等问题进行优化。通过上述模型的组合，微软将大模型应用至Azure、应用&基础软件、搜索引擎等领域，实现大规模的产品化，进一步巩固在AI领域的领先地位。
　　▍Microsoft 365 Copilot：生产力智能助手，有望构建人类、软件交互新范式。Copilot将以两种方式与Microsoft 365客户合作：1）嵌入到Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等，提供草稿生成、结论输出、图文转换、文件归纳与回复、跨文件调用等能力。2）提供聊天功能，通过自然语言提示，商务聊天将根据会议、电子邮件和聊天线程生成状态更新。从业务逻辑来看，Copilot从用户的输入到最终模型完成并自我迭代大约有以下流程：1）由用户给出实际需求的prompt，微软根据已经授权获取的用户数据图谱当中，提取所需数据。2）将数据以及识别后的prompt输入至语言模型。3）由语言模型处理，并进行多模态的关联落地（grounding），返回至用户的数据图谱。4）基于用户的数据图谱，返回至应用，完成输出以及命令的执行。但从实际需求来看，生成内容的准确性、数据隐私性仍是市场关心的关键问题，准确性上，Copilot将会通过Grounding这一过程来提高其接收提示的质量，以确保模型最大程度上准确执行用户的指令。Copilot本质上会将人类语言的表述根据实际的数据情况更换成更符合大语言模型理解的Prompting（提示），然后以此完成多模态之间的转换并提升指令的准确性。在隐私维度，Copilot目前提供了双因素身份验证、合规边界等隐私保护措施。目前微软在提供copilot相关服务时，在协议中明确表示使用的是公开数据+无版权数据以及微软的自有数据，一定程度降低了数据隐私性的问题。Copilot LLM不会根据用户的自有数据以及用户的提示上进行训练。不过目前一系列的隐私问题的解决方法，仅来自于微软的单方面保证，而微软在构建用户数据图谱时，必然会获取用户更为隐私的数据，后续可能需要监管机构的监督。
　　▍业绩弹性：中短期新增收入贡献预计在百亿美元量级。AI能力的融入有助于显著提升软件产品的生产效率，节约用户操作时间。目前微软已经从产品层面将GPT-4的能力融入GitHub Copilot、Microsoft 365、Power Apps等业务中，后续仍需关注其放开进度以及商业化版本的定价。考虑到微软旗下软件产品庞大的用户基数，假设AI能力在软件中的订阅费用为10美元/月，我们测算发现，若用户AI订阅率为10%，则AI为微软软件业务每年带来的新增收入约为105亿美元，其中由Office的带动大约在50亿美元量级。后续来看，随着产品的迭代优化以及用户粘性的提升，上述业务仍存在潜在的提价空间。
　　▍风险因素：全球经贸冲突导致的供应链问题和宏观经济走弱风险；高通胀带来的需求下行风险；云计算市场竞争持续加剧风险；新业务并购后整合风险；核心技术人员流失风险；折旧费用的会计确认及疫情相关限制政策变化导致营收和利润下降风险；美国政府反垄断等政策与监管趋严风险。
　　▍投资建议：短期维度，伴随公司FY 23Q3人员优化、停止招

研究报告全文：Copilot办公软件生产力跃迁人类软件交互新范式开启微软MSFTOQ深度跟踪报告2023324中信证券研究部核心观点近日微软发布针对办公场景的生成式AI助手MicrosoftCopilot将微软旗下的办公与业务流程相关产品打通我们判断Copilot的融入料将显著提升微软办公软件的生产力持续增厚微软在办公软件市场的产品壁垒并在中期带来显著的收入增量贡献产业层面微软Copilot和办公软件的结合方式亦将大概率成为后续LLM模型融入软件产品的标准范式帮助人类通过自然语言方式实现和软件产品的顺畅交互中短期维度我们估算通过Copilot的赋陈俊云能能够为微软的软件业务带来近百亿美元量级的收入增量同时通过后续模前瞻研究首席型的微调以及压缩等亦有望进一步降低公司成本端压力考虑到公司短期业分析师绩触底反转可能以及中期良好的成长性高确定性和AI带来的巨大业绩S1010517080001弹性我们持续看好公司短期中期投资价值微软Copilot办公软件推动软件生产力显著提升3月16日微软宣布发布MicrosoftCopilot将生成式AI引入至Microsoft365的全系产品Copilot基于GPT-4模型部署将大型语言模型LLM业务数据和Microsoft365应用相结合以释放创造力释放生产力和提升技能Copilot的发布再次引发市场关注AI自身的iPhone时刻正加速到来我们认为微软此次发布的Copilot许英博体现了1微软OpenAI自身在大语言模型能力升级上的能力包括多模态科技产业首席安全性等2微软自身在成本优化产品层面的实力分析师GPT系列模型从GPT-35到GPT-4可靠性安全性等持续改善从微软自S1010510120041身的模型布局来看自投资OpenAI后在大语言模型领域基本延续了OpenAI的技术路线通过将模型参数的持续放大以及精调植入到微软的各产品线中一方面基于ChatGPT背后的GPT-3以及35微软通过模型的蒸馏压缩将实际部署的参数减少约2个数量级并通过部署专属超算中心的形式提升运算效率将GPT-35的部署成本压缩90而最新发布的GPT-4将针对复杂任务多模态安全性等问题进行优化通过上述模型的组合微软将大模型应用至Azure应用基础软件搜索引擎等领域实现大规模的产品化进一刘锐步巩固在AI领域的领先地位前瞻研究分析师S1010522110001Microsoft365Copilot生产力智能助手有望构建人类软件交互新范式Copilot将以两种方式与Microsoft365客户合作1嵌入到WordExcelPowerPointOutlookTeams等提供草稿生成结论输出图文转换文件归纳与回复跨文件调用等能力2提供聊天功能通过自然语言提示商务聊天将根据会议电子邮件和聊天线程生成状态更新从业务逻辑来看Copilot从用户的输入到最终模型完成并自我迭代大约有以下流程1由用户给出实际需求的prompt微软根据已经授权获取的用户数据图谱当中提取所需数据2贾凯方将数据以及识别后的prompt输入至语言模型3由语言模型处理并进行多前瞻研究分析师模态的关联落地grounding返回至用户的数据图谱4基于用户的数据S1010522080001图谱返回至应用完成输出以及命令的执行但从实际需求来看生成内容微软MSFTOQ的准确性数据隐私性仍是市场关心的关键问题准确性上Copilot将会通过Grounding这一过程来提高其接收提示的质量以确保模型最大程度上准确执行当前价27766美元用户的指令Copilot本质上会将人类语言的表述根据实际的数据情况更换成更符合大语言模型理解的Prompting提示然后以此完成多模态之间的转换并提升指令的准确性在隐私维度Copilot目前提供了双因素身份验证合规边界等隐私保护措施目前微软在提供copilot相关服务时在协议中明确表示使用的是公开数据无版权数据以及微软的自有数据一定程度降低了数据隐私性的问题CopilotLLM不会根据用户的自有数据以及用户的提示上进行训练不过目前一系列的隐私问题的解决方法仅来自于微软的单方面保证而微软在证券研究报告请务必阅读正文之后第28页起的免责条款和声明微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324构建用户数据图谱时必然会获取用户更为隐私的数据后续可能需要监管机构的监督业绩弹性中短期新增收入贡献预计在百亿美元量级AI能力的融入有助于显著提升软件产品的生产效率节约用户操作时间目前微软已经从产品层面将GPT-4的能力融入GitHubCopilotMicrosoft365PowerApps等业务中后续仍需关注其放开进度以及商业化版本的定价考虑到微软旗下软件产品庞大的用户基数假设AI能力在软件中的订阅费用为10美元月我们测算发现若用户AI订阅率为10则AI为微软软件业务每年带来的新增收入约为105亿美元其中由Office的带动大约在50亿美元量级后续来看随着产品的迭代优化以及用户粘性的提升上述业务仍存在潜在的提价空间风险因素全球经贸冲突导致的供应链问题和宏观经济走弱风险高通胀带来的需求下行风险云计算市场竞争持续加剧风险新业务并购后整合风险核心技术人员流失风险折旧费用的会计确认及疫情相关限制政策变化导致营收和利润下降风险美国政府反垄断等政策与监管趋严风险投资建议短期维度伴随公司FY23Q3人员优化停止招聘等降本增效手段的落地以及汇率影响逐步消退PC云计算市场需求下滑企稳等FY2023Q3料为公司短期业绩增速低点公司业绩增速利润率等有望自FY2023Q4开始逐季改善中期维度与OpenAI的深度合作以及ChatGPT能力的全方位融入有望使得微软在基础设施企业软件在线搜索等领域全面受益并带来显著的业绩增长我们维持公司FY2023-FY2025收入预测为208123442612亿美元净利润预测为701798890亿美元公司目前股价对应PEFY2023E约为26x基于中信证券研究部预测考虑到公司短期业绩触底反转的可能以及中期良好的成长性高确定性和AI会带来的巨大业绩弹性我们持续看好公司短期中期投资价值项目年度FY2021FY2022FY2023EFY2024EFY2025E营业收入百万美元168088198270208136234394261229营业收入增长率YoY17518050126114毛利率689690680690690净利润百万美元6127172738701187977688956增长率YoY384187-36138115PE3328292523PS12101098资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2023年3月22日收盘价请务必阅读正文之后的免责条款和声明2微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324目录报告缘起微软发布365Copilot重构办公软件5GPT模型在多模态可靠性等方面持续迭代5Copilot显著提升办公软件生产力并通过Grounding提高实际场景准确性14业绩弹性中短期新增收入贡献预计在百亿美元量级20风险因素24投资建议25请务必阅读正文之后的免责条款和声明3微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324插图目录图1微软宣布生成式AI助手Copilot对Microsoft365工具套件进行升级5图2微软AI领域的持续布局6图32020年微软投资数亿美元与OpenAI共建超级计算机7图4Bert与GPT技术路线对比双向需要对下游任务微调vs自回归zerofewshotprompting7图5OpenAI的模型演变过程8图6OpenAI的AI模型如何支持微软的软件与云布局8图7GPT-4相比于35在大多数AP考试科目上都取得了显著进步9图8推测GPT-4的技术框架与GPT-35大致相似使用了自回归RLHF10图9对于梗图GPT-4可以精准回答幽默的点在哪里11图10ChatGPT的回答胡编乱造的情况非常严重11图11GPT-4的回答有所改善但仍有胡编乱造的情况11图12英伟达交付的DGXH100服务器13图13微软AI在自身的商业化13图14MicrosoftCopilot概要14图15MicrosoftCopilot产品逻辑15图16Grounding本质上是对用户指令优化并让大语言模型更精准理解16图17通过简短命令根据之前的文档生成纪要17图18Copilot通过网页信息自动生成的ppt17图19针对Excel数据的智能分析以及更灵活的可视化图标18图20根据方案提炼自动生成完整邮件回复18图21Teams会议生成实时纪要提供给晚入会者19图22Copilot与微软365系列产品的深度结合19图23微软在copilot上的安全性措施20图24TeamsPremium使用ChatGPT智能生成会议纪要21图25GitHubCopilot定价22图26Devops市场规模及增速22图27Devops市场格局202022图28Office365商业版本seats增速23图29Vivasales自动生成回复示例24图30Salesforce统计的TotalAddressableMarket24表格目录表1各家大语言模型的参数对比9表2OpenAI定价模式12表3微软大模型在产品中的应用13表4AI能力融入对微软软件产品业绩贡献估算20表5Office365产品涨价前后价格23表6公司盈利预测估值数据26请务必阅读正文之后的免责条款和声明4微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324报告缘起微软发布365Copilot重构办公软件3月16日微软公司宣布将通过Microsoft365Copilot将下一代AI的强大功能引入其工作场所生产力工具Copilot目前正在与选定的商业客户进行测试它将大型语言模型LLM的强大功能与业务数据和Microsoft365应用相结合以释放创造力释放生产力和提升技能在此次发布中Copilot将以两种方式与Microsoft365客户合作1嵌入到WordExcelPowerPointOutlookTeams等2提供聊天功能商务聊天功能覆盖LLMMicrosoft365应用和客户的日历电子邮件聊天文档会议和联系人工作等通过自然语言提示如告诉我的团队我们如何更新产品策略商务聊天将根据上午的会议电子邮件和聊天线程生成状态更新产品的发布再次引发市场关注AI自身的iPhone时刻正加速到来我们认为微软此次发布的Copilot体现了1微软OpenAI自身在大语言模型能力升级上的能力包括多模态安全性等2微软自身在成本优化产品层面的实力在本篇报告中我们将从微软自身大语言模型的实力产品化能力商业化等维度出发探讨微软自身的产业优势以及中长期对公式软件业务的弹性图1微软宣布生成式AI助手Copilot对Microsoft365工具套件进行升级资料来源微软Copilot发布会GPT模型在多模态可靠性等方面持续迭代随着GPT系列模型的持续迭代以及一级市场初创公司的持续探索市场对AI大模型的能力上限成本控制商业化前景等领域进行了充分探讨对AI而言此前由于算力以及数据等的限制模型的能力并未得到明显提升而随着大模型的推广模型在数百亿到千亿参数量级上的能力持续凸显我们亦将围绕微软自身的布局探讨其模型能力请务必阅读正文之后的免责条款和声明5微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324图2微软AI领域的持续布局资料来源MicroSoftBlog微软官方技术博客微软与OpenAI共享研发资源微软使用OpenAI研发成果从微软自身的模型布局来看自投资OpenAI后将大量的研发资源投入到了OpenAI在2019年-2020年间根据Bloomberg的报道微软投资了数亿美元与OpenAI共同打造了一台AI超级计算机Bloomberg估算使用了超过一万块英伟达A100显卡而在此之后微软在AI上面的进展主要是使用OpenAI的研发成果从实际效果看OpenAI目前是微软真正的AI研发部门请务必阅读正文之后的免责条款和声明6微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324图32020年微软投资数亿美元与OpenAI共建超级计算机资料来源微软官网OpenAI的技术路线坚持自回归prompting随着chatGPT爆火成为公认的主流路线OpenAI团队在最初GPT-1发布时就选择了一条与谷歌的Bert模型不同的技术路线尽管都是Transformer模型Bert模型采用双向使用Mask的方法进行训练而GPT则是采用了自回归prompting的方式这两者的区别根据谷歌资深AI科学家JeffDean在2020年的文章回答Bert路线在NLU自然语言理解的能力以及准确度会更好而GPT路线在NLG自然语言生成的表现会更突出随着ChatGPT在2022年底爆火学术界与产业界发现了大众对自然语言生成的需求远高于自然语言理解这也确立了GPT技术路线在中短期的主流地位图4Bert与GPT技术路线对比双向需要对下游任务微调vs自回归zerofewshotprompting资料来源Medium请务必阅读正文之后的免责条款和声明7微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324图5OpenAI的模型演变过程资料来源OpenAI官网中信证券研究部微软逐步在软件套件中融合GPT模型微软通过与OpenAI的深度合作在实际落地上通过将模型参数的持续放大以及精调植入到微软的各产品线中随着GPT-4的发布模型处理复杂问题的能力进一步提升同时解决了部分对于办公软件最重要的多模态输入问题因此我们开始看到微软开始将大模型更广泛应用到应用软件以及其他相关的场景当中图6OpenAI的AI模型如何支持微软的软件与云布局资料来源OpenAI官网微软官网中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明8微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324表1各家大语言模型的参数对比LaMDASparrowPaLM-EGPT系列模型组织GoogleDeepMind谷歌OpenAI能否公开访问否否否有限参数量1370亿700亿5620亿1700亿及以上预训练语料库大小281T14T7800亿TokenGPT-3近5000亿Token词数有监督微调有有有有RLHF无有有有人为制定的安全规有有有GPT-4具备则模态文字文字多模态GPT-4具备多模态预计GPT-4使用千余块训练硬件1024块TPUv3基于TPUv3v46144块TPUv4英伟达A100Microsoft365Copilot产品化进度BARD机器人NANAMicrosoftAzureMicrosoftBing资料来源谷歌微软OpenAI官方技术博客彭博含预测中信证券研究部GPT-4面对复杂问题能力时大幅提升对AP考试GRE考试等表现优异OpenAI在官网表示GPT-4虽然在大多数现实场景中的能力不如人类但在一些专业问题和学术基准上表现已经和人类持平根据OpenAI在其技术文档所公布的数据GPT-4在60的AP考试科目中取得了5分满分的成绩并较前一代GPT-35取得了30以上的提升而对于研究生入门考试的GREGPT-4取得了3394的成绩超越95的应试者图7GPT-4相比于35在大多数AP考试科目上都取得了显著进步资料来源OpenAI官网请务必阅读正文之后的免责条款和声明9微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324GPT-4基本框架猜测沿用了GPT-35与ChatGPT的思路并加入了更多人类生成数据以及专家数据根据OpenAI本次发布的技术报告GPT-4的训练以及迭代的耗时长达6个月以上是之前发布的ChatGPT的两倍以上尽管OpenAI不公布具体的技术细节但我们通过其在技术文档中的侧面描述可以得出一些基本结论GPT-4在技术路径上沿用了自回归的Transformer模型加上人类反馈强化学习并在数据源中加入了更多的人类生成数据最后OpenAI还提到他们邀请了一个50人的专家团队与模型进行对抗训练进一步帮助模型对齐align并提高其安全性图8推测GPT-4的技术框架与GPT-35大致相似使用了自回归RLHF资料来源HuggingFace多模态能力成为GPT-4加入的新亮点GPT-4在模型能力方面最大的提升在于引入了多模态的处理能力除了此前ChatGPT就支持的文字外GPT-4还可以接受图片输入根据OpenAI在技术文档内给出的实例来看GPT-4可以理解图中的各类含义甚至包括人类的幽默能力不过在当前阶段图片输入的功能暂时还没有开放给用户使用请务必阅读正文之后的免责条款和声明10微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324图9对于梗图GPT-4可以精准回答幽默的点在哪里资料来源OpenAI官网安全性提升与编造内容的减少是GPT-4能力上的另一大进步在我们之前测试ChatGPT的过程中我们发现了大量GPT-35模型针对事实类问题回答胡编乱造的情况以及通过种种语言诱导可以绕开GPT模型的安全限制GPT这类大语言模型作为基于概率统计的数学模型并不具有真正意义上的理解能力因此这一情况无法完全避免但GPT-4通过加入额外的奖励模型以及更多的对齐工作将准确率增加了约10图10ChatGPT的回答胡编乱造的情况非常严重图11GPT-4的回答有所改善但仍有胡编乱造的情况资料来源OpenAI官网中信证券研究部资料来源OpenAI官网中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明11微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324模型成本GPT-35成本距此前我们测算的理论最高成本下降90预计GPT-4在后续亦有望复刻算力成本目前仍然是大模型产业化需要攻克的重要问题从OpenAI的经验来看模型层面的微调压缩以及算力设备的优化是主要的方向当前GPT-4虽然在多模态等领域展现了强大实力但当前单次调用成本依旧较为昂贵但我们认为通过模型优化以及算力设备GPT-4的成本有望进一步压缩模型压缩主要通过蒸馏提取小模型方式实现模型参数减少计算复杂度降低等从OpenAI对ChatGPTAPI的定价调整来看ChatGPT在训练过程中所使用得RewardModel奖励模型记录了人类偏好应为千亿参数级别的模型这也意味着OpenAI将其在千亿参数模型中所学习到的能力通过类似于蒸馏distillation的方式浓缩进了百亿参数的模型中根据截至目前ChatGPTAPI用户在推特等社交媒体的反馈结果看这个百亿参数模型的能力以及追平甚至超越了先前的大尺寸模型通过这种蒸馏提炼的方法OpenAI有效降低了模型在推理端的成本找到可以盈利的商业化途径表2OpenAI定价模式GPT-4ModelPromptComletion8Kcontext0031Ktokens0061Ktokens32Kcontext0061Ktokens0121KtokensChatModelUsagegpt-35-turbo00021KtokensInstructGPTAdaFastest000041KtokensBabbage000051KtokensCurie000201KtokensDavinciMostpowerful002001KtokensFine-tuningmodelsModelTrainingUsageAda000041Ktokens000161KtokensBabbage000061Ktokens000241KtokensCurie000301Ktokens001201KtokensDavinci003001Ktokens012001KtokensEmbeddingmodelsModelUsageAda000041Ktokens资料来源OpenAI官网中信证券研究部微软的算力储备提供基于GPU的超算设备对于大语言模型其训练所需的硬件大约在千张英伟达A100显卡以上大量的GPU的集群以及性能优化是成本下降的重要保证微软为满足训练需求为OpenAI定制超级计算机保证算力以及性能展望后续随着英伟达新架构显卡的推出单算力成本将进一步优化根据英伟达在2023年GTC大会中的表述OpenAI也是全球第一家收到DGXH100的企业我们预计今年年内OpenAI将取得更多英伟达H系列的产品请务必阅读正文之后的免责条款和声明12微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324而这一新系列相比安培有2-3倍针对AI训练与AI推理的提升参考GPT35的优化过程我们预计GPT-4的调用成本有望在近1-2年内大幅优化图12英伟达交付的DGXH100服务器资料来源MicrosoftBlog产品化微软目前整体领先诚然模型算力等是一家公司AI实力的集中体现单从模型到产品亦须经过大量微调安全性与可靠性保证以及用户需求的把握全球范围内微软目前是产品化进程最快覆盖业务线最广的厂商虽然copilot目前并未完全投入使用但从微软的演示来看承载copilot的GPT-4模型已经在搜索Azure等领域开始使用微软通过产品化实现了对业界的领跑表3微软大模型在产品中的应用类别模型云计算提供GPT-3GPT-35GPT-4等选配模型软件产品Microsoft365及MicrosoftCopilot支持GPT-4运行搜索浏览器Bing在运行GPT-4模型资料来源公司官网中信证券研究部图13微软AI在自身的商业化资料来源微软官网请务必阅读正文之后的免责条款和声明13微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324Copilot显著提升办公软件生产力并通过Grounding提高实际场景准确性MicrosoftCopilot定位基于语言模型进行生产力的全面提升企业级服务的AI产品Copilot是微软生成式的AI助手此前已被应用在类似于Github等代码开发场景根据微软在其技术文档中的表示Copilot采用了OpenAI推出的GPT-4模型并且进一步优化了输出内容的可靠性以及使用数据的隐私问题为企业级的应用做好了准备AI功能被直接集成到WordExcelPowerPointOutlook和Teams等应用中用户可以提出问题并提示AI撰写草稿制作演示文稿编辑电子邮件制作演示文稿总结会议等Copilot将以两种方式与Microsoft365客户合作1嵌入到WordExcelPowerPointOutlookTeams等2提供聊天功能商务聊天功能覆盖LLMMicrosoft365应用和客户的日历电子邮件聊天文档会议和联系人工作等通过自然语言提示如告诉我的团队我们如何更新产品策略商务聊天将根据上午的会议电子邮件和聊天线程生成状态更新图14MicrosoftCopilot概要资料来源MicrosoftCopilot发布会业务逻辑实现应用数据模型的业务闭环在Copilot的业务逻辑中从用户的输入到最终模型完成并自我迭代大约有以下流程1由用户给出实际需求的prompt微软根据已经授权获取的用户数据图谱graph当中提取所需数据2将数据以及识别后的prompt输入至语言模型3由语言模型处理并进行多模态的关联落地grounding返回至用户的数据图谱4基于用户的数据图谱返回至应用完成输出以及命令的执行请务必阅读正文之后的免责条款和声明14微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324图15MicrosoftCopilot产品逻辑资料来源MicrosoftCopilot发布会关联落地Grounding是Copilot在用户级别对于指令的微调是确保大语言模型生成的内容可靠的关键步骤根据微软在其技术文档中的表述Copilot将会通过Grounding这一过程来提高其接收提示的质量以确保模型最大程度上准确执行用户的指令如果用户要求Word根据相应的数据创建文档Copilot会将该提示发送到MicrosoftGraph以检索上下文和数据然后修改并优化用户的提示例如加入用户真实业务场景的数据的示例以提高准确性并将其发送到GPT-4大语言模型响应结果然后被发送到MicrosoftGraph进行额外的Grounding安全性和合规性检查最后将响应和命令发送回Microsoft365应用程序通过Grounding这一过程Copilot本质上将人类语言的表述根据实际的数据情况更换成更符合大语言模型理解的Prompting提示然后以此完成多模态之间的转换并提升指令的准确性请务必阅读正文之后的免责条款和声明15微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324图16Grounding本质上是对用户指令优化并让大语言模型更精准理解资料来源GoogleAIBlog具体形式Microsoft365Copilot无缝集成到不同应用中根据微软的演示未来copilot能够无缝植入到Microsoft365当中并在多个场景发挥作用具体包括Word中的Copilot在人们工作时能够进行编写编辑总结和创建例如发出创建一个关于销售数据的报告的指令Copilot就会根据指令并基于可使用的数据文件生成一个文档的初稿然后可以根据需要编辑生成的文本选择接受或拒绝AI的修改用户可以通过点击工具栏中的Copilot图标来激活Copilot在Word中的功能微软的演示展示了1根据文档的数据起草初稿2调整文档段落语气3根据大纲输出文档请务必阅读正文之后的免责条款和声明16微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324图17通过简短命令根据之前的文档生成纪要资料来源MicrosoftBlogPowerPoint中的Copilot通过自然语言命令将想法转化为设计的演示文稿Copilot会利用MicrosoftGraph和大型语言模型的信息和能力生成包含相关内容图片和动画的演示文稿Copilot还可以帮助优化和调整演示文稿让它更符合用户的偏好和风格目前能够支持创建新增素材文字文档与备注的切换格式与布局的优化数据可视化等能力图18Copilot通过网页信息自动生成的ppt资料来源MicrosoftBlogExcel中的Copilot有助于在很短的时间内给出结论识别趋势或创建具有专业外观的数据可视化效果微软的演示包括1按类型和渠道分解销售数据并插入表格2预测变量变化生成可视化图表3模拟数据变化对计算结果的影响请务必阅读正文之后的免责条款和声明17微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324图19针对Excel数据的智能分析以及更灵活的可视化图标资料来源MicrosoftBlogOutlook中的Copilot可以帮助合成和管理收件箱以便将更多时间花在实际通信上包括回顾过去邮件的内容并标记要点根据收到的邮件起草回复撰写新邮件草稿等能力降低阅读和撰写邮件的实际时间成本图20根据方案提炼自动生成完整邮件回复资料来源MicrosoftBlogTeams中的Copilot通过直接在对话上下文中的实时摘要和操作项使会议更高效Copilot能够组织关键讨论点并总结关键行动根据聊天记录创建会议议程确定正确的人员进行后续跟进并安排下一次检查请务必阅读正文之后的免责条款和声明18微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324图21Teams会议生成实时纪要提供给晚入会者资料来源MicrosoftBlogPowerPlatform中的Copilot将在PowerApps和PowerVirtualAgent中引入两项新功能帮助所有技能水平的开发人员使用低代码工具加速和简化开发GitHub数据显示使用GitHubCopilot的开发人员中有88的人表示他们更加高效77的人表示该工具帮助他们减少了搜索信息的时间74的人表示他们可以将自己的精力集中在更令人满意的工作上商务聊天汇集了来自文档演示文稿电子邮件日历便笺和联系人的数据以帮助汇总聊天编写电子邮件查找关键日期甚至根据其他项目文件编写计划让整个团队保持在同一页面并共同推动工作花更少的时间关注工具更多的时间关注最重要的工作图22Copilot与微软365系列产品的深度结合资料来源MicrosoftCopilot发布会后续方向可靠性安全性数据隐私等继续改进虽然Microsoftcopilot能够通过语言模型大幅提升工作效率但从实际来看内容输出的可靠性以及数据问题仍需改进在可靠性维度上除了目前的Grounding方法大语言模型还可以通过引入新的人类强化奖励函数新增标注新增数据等方法降低内容的有害性并通过知识图谱等辅助工具加强内容输出的准确性请务必阅读正文之后的免责条款和声明19微软深度跟踪报告MSFTOQ2023324在隐私维度Copilot目前提供了双因素身份验证合规边界等隐私保护措施目前微软在提供copilot相关服务时在协议中明确表示使用的是公开数据无版权数据以及微软的自有数据一定程度降低了数据隐私性的问题CopilotLLM不会根据用户的自有数据以及用户的提示上进行训练在企业用户组内部微软应用了相应的权限模型确保数据不会在用户组之间泄露对个人层面用户Copilot只展示用户可以访问的数据不过目前一系列的隐私问题的解决方法仅来自于微软的单方面保证而微软在构建用户数据图谱时必然会获取用户更为隐私的数据后续可能需要第三方监管机构的监督图23微软在copilot上的安全性措施资料来源MicrosoftOpenAIService官网业绩弹性中短期新增收入贡献预计在百亿美元量级AI能力的融入有助于显著提升软件产品的生产效率节约用户操作时间目前微软已经从产品层面将GPT-4的能力融入GitHubCopilotMicrosoft365PowerApps等业务中后续仍需关注其放开进度以及商业化版本的定价随着商业版的正式推出相关产品用户基数ARPU有望获得显著增长考虑到微软旗下软件产品庞大的用户基数假定AI能力在软件中的订阅费用为10美元月我们测算若用户AI订阅率为10则AI为微软软件业务每年带来的新增收入约为105亿美元表4AI能力融入对微软软件产品业绩贡献估算1产品功能付费用户数亿用户AI能力订阅费用月美元Github代码托管编写09510office365文档编辑410Teams视频会议2810powerapps流程自动化等110合计8752敏感性测试用户AI订阅率微软年新增收入亿美元11122155310105请务必阅读正文之后的免责条款和声明20