研究报告全文：yrtsudnIelbaT视源股份TableTitle002841动态点评公司研特定股东减持完毕AI成果产出助力业究挖掘价值投资成长务发展电子TableRank设增持首次备2023年03月23日证券东方财富证券研究所TableAuthor研究Table事项Summary证券分析师夏嘉鑫报证书编号S1160523020001告近日视源股份公告公司收到特定股东视欣视迅分别出具的股份减证券分析师邹杰持计划实施完毕告知函视欣已通过大宗交易方式合计减持公司股份证书编号S11605230100012421475股占公司总股本701239045股的比例为03453完成联系人夏嘉鑫了本次股份减持计划视迅已通过大宗交易方式合计减持公司股份电话021-235863165539475股占公司总股本701239045股的比例为07900完成相TablePicQuote对指数表现了本次股份减持计划1368744119评论-505-1130视欣视迅已完成本次股份减持计划并且两者均不属于公司的控股股-1755东或实际控制人本次减持计划的实施将不会导致公司的控制权发生变3235237239231123123视源股份沪深300化不会对公司的治理结构及持续经营产生影响TableBasedata超前布局人工智能领域相关成果已应用于各项业务领域公司于2014基本数据年成立的中央研究院作为进行基础及应用技术研究的机构旨在为公总市值百万元5870072司的技术促增长战略提供强力支撑主要研究方向包括视觉计算信号流通市值百万元3982054处理机器人控制与系统自然语言处理和语音识别等其相关研究成52周最高最低元84995830果已逐渐应用在公司的教育业务企业服务业务等实际业务中使旗下52周最高最低PE28721979产品如智能交互平板智能显控液晶电视主板智能音箱等产品在市52周最高最低PB660490场中更具竞争力我们看好未来公司持续加大在AI领域的投入系统52周涨幅2093性构建更多的应用场景将相关技术导入更广泛的领域带动公司业绩52周换手率10786稳步增长相关研究TableReport充分受益于教育信息化发展趋势希沃品牌排名位居榜首目前希沃网课学习机中的AI护眼助手可全面监测孩子学习时的坐姿观看距离和环境光线通过智能护眼提醒孩子养成健康用眼习惯同时兼容多款学习APP满足个性化发展需要而面向高等教育通过校企合作搭建产学研平台已成功签约百万级平台项目香港科技大学南沙校区项目面向职业教育继续深耕渠道和用户并推出新一代VR实训一体机等产品软件方面截止2022年6月30日中小学希沃白板活跃教师用户规模数超过470万人幼儿园希沃白板活跃教师用户数超过20万人已上线的EN5课件总数达39亿份2022年上半年新增课件18亿份希沃旗下的希沃学苑平台支持近40万名老师参与线上能力提升培训覆盖超600个区县超1万所学校Tableyemei视源股份002841动态点评此前公司发布2022年业绩快报2022年实现营业收入20966亿元同比减少123实现归母净利润为2069亿元同比增长2180实现扣非归母净利润1815亿元同比增长2365受益于全球液晶显示面板价格回落以及公司持续的产品创新和产品结构优化公司综合毛利率提升了202报告期内公司继续加强人才引进加大新技术新产品研发投入研发费用增加11759万元同比增长1011盈利预测随着国内疫情防控政策的优化以及国家经济增长策略的逐步落地2023年公司教育相关业务的客户采购预算预计将进一步得到保障高职教业务也将受益于贴息政策的落地实施教育C端业务增长潜力将进一步释放MAXHUB相关业务预计随着企业资本开支逐步恢复将重回良性发展轨道因此我们预计公司202220232024年的营业收入分别为209662515928933亿元预计实现归母净利润分别为206927043245亿元对应EPS分别为295386463元每股PE分别为262017倍给予增持评级盈利预测TableFinanceInfo项目年度2021A2022E2023E2024E营业收入百万元2122571209656525158782893260增长率2391-12320001500EBITDA百万元174441245758315657372573归母净利润百万元169898206933270423324461增长率-1065218030681998EPS元股261295386463市盈率PE3119262520081674市净率PB649460374306EVEBITDA2899173812791006资料来源Choice东方财富证券研究所风险提示终端需求恢复不及预期新技术开发进展不及预期行业竞争格局加剧敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei视源股份002841动态点评东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明3