PCB：服务器产品关键元器件，产品结构多元化
　　印刷电路板（Printed Circuit Board，简称PCB）作为电子产品的重要组成部分，是电子元器件连接的重要桥梁。PCB是指在通用基材上按预定设计形成点间连接及印制元件的印制板，其主要功能是提供机械支撑，便于插装、检查和测试，使各种电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输的作用。
　　 PCB制造位于产业链中游，相对于上下游行业集中度较低，议价能力偏弱。据Prismark数据，PCB产业链上游为相关原材料，主要包括铜箔、铜箔基板、玻纤布、树脂等，材料成本占比PCB成本约60%；下游主要包括通信设备、计算机、消费电子、汽车电子、工业控制、航空航天等，其中通讯电子、计算机、汽车电子占比排名前三，合计占比超7成。
　　PCB产品可分为刚性板、柔性板、金属基板、HDI、封装基板。据Prismark数据，2021年全球PCB市场以多层板、柔性板和封装基板为主，合计占比超70%；我国PCB市场主要以多层板、柔性板、HDI板为主，其中我国封装基板产值比重明显低于全球水平，主要受限于PCB的高端制造技术落后于欧、美、日等发达国家。
　　风险提示
　　ChatGPT大模型研发进度不及预期：ChatGPT后续将持续以更多内容及更高算力要求为发展方向，对于硬件器件的需求取决于后续大模型进一步进化的程度，如大模型后续继续发展进度缓慢，有可能对相关算力硬件需求产生影响。
　　基础硬件算力能力进度不及预期：大模型后期硬件以训练侧和推理侧为主，硬件算力配套进程不及预期可能对相关公司业绩产生不利影响。
　　大模型对应终端载体配套不及预期：大模型始终要以各类智能终端为载体，后续如相关智能终端适配性不及预期，可能对相关公司后续发展带来阻力。