【成交持仓情况】
　　标的行情：
　　今日上证50收盘于2651.53点，涨跌为8.18点，成交量为26.14亿手。
　　期权方面：
　　今日期权全部合约总成交量为1.90万手，总持仓量为3.77万手，其中，期权主力合约成交量为1.72万手，持仓量为2.62万手。
　　【最大持仓位分析】
　　从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2800，看跌期权最大持仓价位为2600。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。
　　【PCR分析】
　　从PCRatio来看，期权主力合约成交量PCR为89.20%，持仓量PCR为52.37%。期权全部合约成交量PCR为86.76%，持仓量PCR为75.63%。
　　【波动率分析】
　　今日期权主力合约平值隐含波动率为16.67%，相比于前一交易日变动了-0.08%，同期限历史波动率为12.85%，相比于前一交易日变动了-0.11%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将下跌。
　　【偏度分析】
　　偏度值为-1.77%，相比于前一交易日变动了2.43%。从偏度数值变化来看，市场表现为看跌情绪下降。

研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年3月22日生品研股票股指期权上行降波可考虑备兑策略究张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom观点及建议国上行降波可考虑备兑策略泰君正文安期表1期权市场数据统计货研究所资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究1上证50股指期权成交持仓情况标的行情今日上证50收盘于265153点涨跌为818点成交量为2614亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为190万手总持仓量为377万手其中期权主力合约成交量为172万手持仓量为262万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2800看跌期权最大持仓价位为2600这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为8920持仓量PCR为5237期权全部合约成交量PCR为8676持仓量PCR为7563波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1667相比于前一交易日变动了-008同期限历史波动率为1285相比于前一交易日变动了-011从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将下跌偏度分析偏度值为-177相比于前一交易日变动了243从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究表2上证50股指期权主力合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究表3上证50股指期权主力系列合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究图1上证50股指期权主力合约波动率走势图290024285022280020275027001826501626001425502500122450102022121920231220231162023130202321320232272023313000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究图2上证50股指期权主力合约持仓量图3上证50股指期权全合约PCR29001431002850122800300012900275008280027002650270006260026000425502500250002245024500240023502023132023182023222023272023343000200010000100020002023392023113202311820231232023128202321220232172023222202322720233142023319202212192022122420221229成交量持仓量000016PCRPCRcall持仓量Put持仓量资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线图5上证50股指期权主力合约偏度走势图200025241500232210002120500190001820221219202321917-500162350240024502500260027002800290030003100-1000主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图6上证50股指期权波动率锥图7上证50股指期权波动率期限结构4018518335181301792517720230520202304175151731711016951670165IV01IV02IV03IV04IV05IV0690755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究2中证1000股指期权成交持仓情况标的行情今日中证1000股指收盘于684033点涨跌为3093点成交量为16032亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为303万手总持仓量为626万手其中期权主力合约成交量为271万手持仓量为313万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为7000看跌期权最大持仓价位为6800这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为9742持仓量PCR为10950期权全部合约成交量PCR为9656持仓量PCR为9741波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1508相比于前一交易日变动了-019同期限历史波动率为1363相比于前一交易日变动了000从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将持平偏度分析偏度值为-1162相比于前一交易日变动了-154从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪上升请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究表4中证1000股指期权主力合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究表5中证1000股指期权主力系列合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究图8中证1000股指期权主力合约波动率走势图7500357300307100690025670020650063001561001059005570055000202272120228212022921202210212022112120221221202312120232212023321000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究图9中证1000股指期权主力合约持仓量图10中证1000股指期权全合约PCR750016780073001476007100127400690067001720065000870006300066100680004590066005700026400550006200600020227212022821202292120231212023221202332120221021202211214000200002000400020221221成交量持仓量call持仓量Put持仓量000852PCRPCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图11中证1000股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线图12中证1000股指期权主力合约偏度走势图2322102152019018-51716-1015-151413-2060006500700075002022721202210212023121主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图13中证1000股指期权波动率锥图14中证1000股指期权波动率期限结构451854035180301752520230517020202304165151601051550150IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究3沪深300股指期权成交持仓情况标的行情今日沪深300股指收盘于399944点涨跌为1706点成交量为14923亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为632万手总持仓量为1229万手其中期权主力合约成交量为573万手持仓量为683万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为4100看跌期权最大持仓价位为3900这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为8939持仓量PCR为9980期权全部合约成交量PCR为8600持仓量PCR为9711波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1480相比于前一交易日变动了-029同期限历史波动率为1271相比于前一交易日变动了008从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将下跌偏度分析偏度值为-438相比于前一交易日变动了002从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分8金融衍生品研究表6沪深300股指期权主力合约行情统计看涨期权202304看跌期权持仓量成交量IV最新价行权价最新价IV成交量持仓量1374616432624375084169866115413741311511215380013216451509240989126615181733850204159416032640158511681491133839003161563360445011917282115281023950471528520335853174787014837240006661475626739562810509614814964050951490321024155244511114933324100128615022266195838032644151021641501678154537299540151969154914242002091541597481437950157794250253815681329323706171617584300300215782630810843231665384350348416294111130133817002444003950002187539221178218445050524304082116036118681445004961783168445910219271455058644217043577942009084600586800008410023422061465065523240326资料来源Wind国泰君安期货研究表7沪深300股指期权主力系列合约行情统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动C最大持仓P最大持仓2023041480-0291271008-438002410039002023051575-0121416-005-12033543003800资料来源Wind国泰君安期货研究图15沪深300股指期权主力合约波动率走势图500030004800460025004400420020004000380015003600340010003200300050020226120227120228120229120221012022111202212120231120232120233100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9金融衍生品研究图16沪深300股指期权主力合约持仓量图17沪深300股指期权全合约PCR5000144600480013450046001244004400114300420014200400009410038004000360008390034000738003200063700300005360035002022612022712022812022912023112023218000300020007000202331202210120221112022121call持仓量Put持仓量000300成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图18沪深300股指期权主力合约虚值隐含波动率图19沪深300股指期权主力合约偏度走势图曲线251023521019-517-1015-1513-20350037504000425045002022612022912022121202331主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图20沪深300股指期权波动率锥图21沪深300股指期权波动率期限结构35185301802517520202305170202304165151601015551500145IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10金融衍生品研究4上证50ETF期权成交持仓情况标的行情今日上证50ETF收盘于2656点涨跌为0009点成交量为780亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为19485万手总持仓量为23210万手其中期权主力合约成交量为8766万手持仓量为8852万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为27看跌期权最大持仓价位为265这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为9723持仓量PCR为9030期权全部合约成交量PCR为9891持仓量PCR为7157波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1634相比于前一交易日变动了-030同期限历史波动率为1574相比于前一交易日变动了007从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将持平偏度分析偏度值为-433相比于前一交易日变动了163从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分11金融衍生品研究表8上证50ETF期权主力合约行情统计看涨期权202304看跌期权持仓量成交量IV最新价行权价最新价IV成交量持仓量93753418060264924000261919967516458332211832001021992450005518931610630489459644181837017332500098181026308444081250012082177801312255001711734515343665332617430761665009226002971690863957618275056122265164100613265004781627135752967238781211212316400038527007521632695105061771624781221638002252750108816152465333181636043366616460012428015061703941420859400971578616750006728501934165718347256321541117417150003629023941585431438418855449417560001929502882163515215342200055321872000133033530003781297资料来源Wind国泰君安期货研究表9上证50ETF期权主力系列合约行情统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动C最大持仓P最大持仓2023041634-0301574007-433163272652023061714-0421429-004-2490433125资料来源Wind国泰君安期货研究图22上证50ETF期权主力合约波动率走势图3230003282500262000241500222100020226120227120228120229120221012022111202212120231120232120233151005020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分12金融衍生品研究图23上证50ETF期权主力合约持仓量图24上证50ETF期权全合约PCR3163114292912128270827250604262302252102420226120227120228120229120231120232120233120221012022111100000500000500001000001500002022121成交量持仓量call持仓量Put持仓量510050PCRPCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图25上证50ETF期权主力合约虚值隐含波动率曲线图26上证50ETF期权主力合约偏度走势图20301920191018018-101717-2016-3024525142626622752812952022612022912022121202331主力合约偏度主力合约今日IV主力合约昨日IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图27上证50ETF期权波动率锥图28上证50ETF期权波动率期限结构4018035301752517020202304151651016050155IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分13金融衍生品研究5华泰柏瑞300ETF期权成交持仓情况标的行情今日华泰柏瑞300ETF收盘于3993点涨跌为0018点成交量为582亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为11562万手总持仓量为15969万手其中期权主力合约成交量为5410万手持仓量为6434万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为41看跌期权最大持仓价位为4这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为9484持仓量PCR为9459期权全部合约成交量PCR为10371持仓量PCR为9036波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1521相比于前一交易日变动了-018同期限历史波动率为1519相比于前一交易日变动了-001从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将持平偏度分析偏度值为-879相比于前一交易日变动了118从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分14金融衍生品研究表10华泰柏瑞300ETF期权主力合约行情统计看涨期权202304看跌期权持仓量成交量IV最新价行权价最新价IV成交量持仓量560514751850030983700084180814729363941208877121683021863800182169032624464683981444901158501387390038515946327461133633389722715330077400753151193819642467100372687148100356410135714973047340000655773577714810014542021331461971120294340811156015250005743030531537980276621941372415940002344040251679505916160412230174300013450499000120890资料来源Wind国泰君安期货研究表11华泰柏瑞300ETF期权主力系列合约行情统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动C最大持仓P最大持仓2023041521-0181519-001-8791184142023061663-0281320002-454-0784539资料来源Wind国泰君安期货研究图29华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图53000482500464420004241500381000363450032300020226120227120228120229120221012022111202212120231120232120233151030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15金融衍生品研究图30华泰柏瑞300ETF期权主力合约持仓量图31华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR45544481543464413424211414438093936383407373236305351000005000005000010000020226120227120227312022830202292920231272023226202210292022112820221228call持仓量Put持仓量510300成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图32华泰柏瑞300ETF期权主力合约虚值隐含波图33华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图动率曲线23202215211020519018-517-1016-1515-2014-2531513446363741394037424332452022612022912022121202331主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图34华泰柏瑞300ETF期权波动率锥图35华泰柏瑞300ETF期权波动率期限结构4018035175302517020202304165151601015550150IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分16金融衍生品研究6南方中证500ETF期权成交持仓情况标的行情今日南方中证500ETF收盘于628点涨跌为003点成交量为153亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为4186万手总持仓量为6232万手其中期权主力合约成交量为1712万手持仓量为2196万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为625看跌期权最大持仓价位为625这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为9594持仓量PCR为12047期权全部合约成交量PCR为9253持仓量PCR为11592波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1457相比于前一交易日变动了-112同期限历史波动率为1192相比于前一交易日变动了-055从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将持平偏度分析偏度值为-952相比于前一交易日变动了363从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分17金融衍生品研究表12南方中证500ETF期权主力合约行情统计看涨期权202304看跌期权持仓量成交量IV最新价行权价最新价IV成交量持仓量144310001016525000112348108826682366819060773555000282043150548922429551184405319575000961822639418381770236621620030476003421644290953510231660344391455012526250104314663726946322292503330114400035265026131403804711639186251167114670007675048271342371659558412801663000227073117226321327711702185300008725099172857117712256882161000067512239000267资料来源Wind国泰君安期货研究表13南方中证500ETF期权主力系列合约行情统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动C最大持仓P最大持仓2023041457-1121192-055-9523636256252023061537-0431180001-9430157256资料来源Wind国泰君安期货研究图36南方中证500ETF期权主力合约波动率走势图663564306225620581556105455202022919202210192022111920221219202311920232192023319510500近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分18金融衍生品研究图37南方中证500ETF期权主力合约持仓量图38南方中证500ETF期权全合约PCR6515756414725631376212611167561655909625580865707575560655055552540000200000200004000060000call持仓量Put持仓量510500成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图8南方中证500ETF期权主力合约虚值隐含波动率曲线图40南方中证500ETF期权主力合约偏度走势图2610245220202022916202212162023316-518-101614-1512-2049552555575662565675772575主力合约偏度主力合约今日IV主力合约昨日IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图41南方中证500ETF期权波动率锥图9南方中证500ETF期权波动率期限结构70601631615015940157301552023041532015110149147014590755025IV01IV02IV03IV0410HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分19金融衍生品研究7嘉实300ETF期权成交持仓情况标的行情今日嘉实300ETF收盘于4062点涨跌为0018点成交量为111亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为1531万手总持仓量为2730万手其中期权主力合约成交量为866万手持仓量为1064万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为41看跌期权最大持仓价位为4这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为7918持仓量PCR为11886期权全部合约成交量PCR为9886持仓量PCR为10369波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1531相比于前一交易日变动了-027同期限历史波动率为1525相比于前一交易日变动了003从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将持平偏度分析偏度值为-773相比于前一交易日变动了216从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分20