策略摘要
　　国内PP期货偏弱整理，现货窄幅松动。期货主力走势欠佳，市场情绪缺乏有效提振。基本面来看，供应端整体来看压力尚可，贸易商随行出货，存在一定让利空间。下游来看，新增订单跟进有限，需求缺乏亮点，供需两弱下业者多偏向袖手观望。在宏观风险背景下，资金亦偏向配空现实差的品种。聚烯烃建议逢高配空，直到出口放量或者基差大幅走强至正基差再纠正。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存77.5万吨，较上一工作日-4万吨。石化库存略有增加，中游去库速率仍较慢。
　　基差方面，LL华东基差在+90元/吨，PP华东基差在+30元/吨，基差变化不大。
　　生产利润及国内开工方面，PP生产利润原油制转为正，PDH制PP利润有抬升趋势。LL油头法生产利润保持为正，且有增加的趋势。
　　非标价差及非标生产比例方面，HD注塑-LL价差转负，LL开工率转升，HD持续上升，近期PE开工率偏高。PP低融共聚-PP拉丝价差变化不大。
　　进出口方面，PE和PP进口窗口皆已关闭。
　　■策略
　　（1）单边：聚烯烃建议逢高做空，直至出口窗口大幅打开或基差大幅转正。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　原油价格波动，下游需求恢复情况，进口窗口的变化。
　　

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃日报2023-03-22低现库存货强基差松聚动烯烃低位震聚荡烯烃偏弱整理策略摘要研究院化工组研究员国内PP期货偏弱整理现货窄幅松动期货主力走势欠佳市场情绪缺乏有效提振梁宗泰基本面来看供应端整体来看压力尚可贸易商随行出货存在一定让利空间下游来看新增订单跟进有限需求缺乏亮点供需两弱下业者多偏向袖手观望在宏观020-83901031风险背景下资金亦偏向配空现实差的品种聚烯烃建议逢高配空直到出口放量或liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198者基差大幅走强至正基差再纠正投资咨询号Z0015616核心观点陈莉020-83901030市场分析clhtfccom从业资格号F0233775库存方面石化库存775万吨较上一工作日-4万吨石化库存略有增加中游去库投资咨询号Z0000421速率仍较慢投资咨询业务资格证监许可20111289号基差方面LL华东基差在90元吨PP华东基差在30元吨基差变化不大生产利润及国内开工方面PP生产利润原油制转为正PDH制PP利润有抬升趋势LL油头法生产利润保持为正且有增加的趋势非标价差及非标生产比例方面HD注塑-LL价差转负LL开工率转升HD持续上升近期PE开工率偏高PP低融共聚-PP拉丝价差变化不大进出口方面PE和PP进口窗口皆已关闭策略1单边聚烯烃建议逢高做空直至出口窗口大幅打开或基差大幅转正2跨期无风险原油价格波动下游需求恢复情况进口窗口的变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃日报丨20230322目录策略摘要1聚烯烃日度表格4聚烯烃基差结构6聚烯烃生产利润及开工率7聚烯烃非标价差及开工占比8聚烯烃进出口利润11聚烯烃下游开工及下游利润12聚烯烃库存13图表表1PE产业链日度表格丨单位元吨4表2PP产业链日度表格丨单位元吨5图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨6图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨6图3LL生产利润原油制单位元吨7图4PE开工率单位7图5PP生产利润原油制单位元吨8图6PP生产利润PDH制单位元吨8图7PP开工率单位8图8HD注塑-LL华东单位元吨8图9LD-LL价差华东单位元吨8图10LL开工占比单位8图11HD开工占比单位8图12LD开工占比单位9图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨9图14拉丝开工占比单位10图15均聚注塑开工占比单位10图16共聚注塑开工占比单位10图17纤维开工占比单位10图18LL进口利润单位元吨11图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨11图20PP进口利润单位元吨11图21PP出口利润单位美元吨11图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨11图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨11图24PE下游农膜开工率单位12图25PE下游包装膜开工率单位12图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明214聚烯烃日报丨20230322图27PP下游BOPP开工率单位12图28PP下游BOPP毛利单位元吨12图29PP下游塑编开工率单位12图30石化库存单位万吨13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明314聚烯烃日报丨20230322聚烯烃日度表格表1PE产业链日度表格丨单位元吨变动20233212023320石化库存万吨-4775815LL012979287899LL054180367995LL092679557929LL1-LL5-12-108-96LL5-LL9158166LL9-LL1-32730LL华北-主力合约基差-6194155LL华东-主力合约基差-1090100LL华南-主力合约基差-9164155brent主力美元桶2227317088LLDPE生产利润原油制-1739731146LLDPE华北-2081308150LLDPE华东3181268095LLDPE华南-5081008150HDPE注塑华东5080007950HDPE低压膜华东084508450HDPE中空华东-5078507900LDPE华东087008700LL华东-华北51-4-55LL华南-华东-81-2655HD注塑-LL华东19-126-145HD薄膜-LL华东-31324355HD中空-LL华东-81-276-195LD-LL华东-31574605LL美金成本元吨-1782578273LL华东进口盈亏元吨48-131-178LL中国CFR美元吨0989989华东缠绕膜元吨01080010800缠绕膜-LL-2300价差元吨20370350回料EVA一级造粒莒县065506550LL-回料不带票-18943962请仔细阅读本报告最后一页的免责声明414聚烯烃日报丨20230322表2PP产业链日度表格丨单位元吨变动3月21日3月20日石化库存万吨-4775815PP01374817478PP052475277503PP091174967485PP1-PP5-21-46-25PP5-PP9133118PP9-PP18157PP华东-主力合约基差103020PP华北-主力合约基差-54153207PP华南-主力合约基差-9453147brent主力美元桶2227317088PP生产利润原油制-120161281丙烷CFR华东美元吨-18547565PP生产利润PDH制2061087881PP华东拉丝3475577523PP华北拉丝-3075307560PP华南拉丝-7075807650PP华东低融共聚-8077007780PP华东均聚注塑-5076007650PP拉丝华南-华东-10423127PP拉丝华东-华北6427-37PP均聚注塑-拉丝华东-8443127PP低融共聚-拉丝华东-114143257PP均聚注塑CFR中国美元吨0930930PP拉丝进口成本元吨-1377677780PP拉丝进口盈亏元吨47-210-257pp拉丝出口盈亏美元吨-6-53-47山东粉料元吨075007500山东丙烯元吨1070807070华北PP拉丝-山东粉料元吨-303060山东粉料生产利润元吨-10-280-270华东BOPP厚光膜元吨089008900BOPP厚光膜毛利元吨-34193227回料白透明聚丙优质颗粒宿迁063006300PP拉丝-回料不带票31665634请仔细阅读本报告最后一页的免责声明514聚烯烃日报丨20230322聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明614聚烯烃日报丨20230322数据来源卓创资讯华泰期货研究院聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明714聚烯烃日报丨20230322图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位请仔细阅读本报告最后一页的免责声明814聚烯烃日报丨20230322数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明914聚烯烃日报丨20230322图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1014聚烯烃日报丨20230322聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20PP进口利润单位元吨图21PP出口利润单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1114聚烯烃日报丨20230322聚烯烃下游开工及下游利润图24PE下游农膜开工率单位图25PE下游包装膜开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨图27PP下游BOPP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图28PP下游BOPP毛利单位元吨图29PP下游塑编开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1214聚烯烃日报丨20230322聚烯烃库存图30石化库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1314聚烯烃日报丨20230322免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom