研究报告全文：2023年03月22日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2306TS2309TF2306TF2309T2306T2309昨日收盘价10085510063510102510058010038099680前日收盘价10088010064510107510063510049099790涨跌-0025-0010-0050-0055-0110-0110涨跌幅-002-001-005-005-011-011持仓量62996240710434539771784128659期货成交量43490104461705796654254467市场持仓量增减526165144267427157跨期价差022004450700昨值02200445007000前值02350440007000点评昨日国债期货价格普遍下跌持仓量有所增加活跃CTD券IRR209781994411674103040860105359昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存点评在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值245902198025259243682519025850前值227302163023893234682415024470涨跌bp1863513669104138昨日短期市场利率普遍上行SHIBOR7天利率上行35bp点评DR007利率上行9bpGC007利率上行138bp现货中国关键期限国债收益率市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y变化昨日收益率225239268282286323前日收益率223238266282285325涨跌bp12908128054086-163收益率利差10-210-55-2昨值bp471118562855前值bp470518982807昨日各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率上点评行086bp至286长短期10-2国债收益率利差为4711bp海外关键期限国债收益率美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y变化昨日收益率468359244253-00750317前日收益率500382222201-00700325海外涨跌bp-320-230220520-05-08市场内外利差bp-2290-729-5033124652544昨日美国10Y国债收益率下行23bp德国10Y国债收益率上点评行52bp日本10Y国债收益率下行08bp1央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月21日以利率招标方式开展了1820亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日290亿元逆回购到期因此单日净投放1530亿元2财政部召开财会监督和预算执行监督专项行动动员部署会会议要求坚持积极稳妥把维护经济稳定确保经济安全摆在重要位置扎实有序推进要坚持问题导向精准施策通报典型案例强化高压震慑要坚持系统观念统筹当下改和长久立确保问题整改到位要宏观坚持守正创新积极探索监督监控新路径提升专项行动质效消息3中俄两国领导人共同签署中华人民共和国和俄罗斯联邦关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明和中华人民共和国主席和俄罗斯联邦总统关于2030年前中俄经济合作重点方向发展规划的联合声明双方领导人达成共识要加强统筹设计和顶层规划扩大能源资源机电产品贸易增强双方产业链供应链韧性拓展信息技术数字经济农业服务贸易等领域合作4美国财政部长耶伦称在监管机构采取强硬行动后美国银行体系正在企稳但如果银行业危机继续恶化政府准备为储户存款提供进一步的担保1资金面趋紧Shibor短端品种全线上行隔夜品种上行186bp报24597天期上行35bp报219814天期上行102bp报24611个月期上行01bp报2398行业2美债收益率普遍上涨3月期美债收益率涨1119个基点报47342年期美债收益率涨19个信息基点报41773年期美债收益率涨171个基点报39925年期美债收益率涨16个基点报376110年期美债收益率涨125个基点报362230年期美债收益率涨71个基点报3746小幅下跌10年期国债收益率上行075bp至28575央行加大公开市场操作力度当日净投放1530亿元Shibor短端品种全线上行资金面趋紧上周央行降准025主要是经济恢复不及预期外部的不确定性加大和市场资金面有所收敛等原因此次降准将释放长期资金约5000亿元将有效补充银行体系的中长期流动性保持市场资金面合理充裕1-2月工业生评论产和就业数据低于预期但投资消费等数据好于预期房地产投资和销售逐步改善70个大及策中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加后续有望继续回暖美联储等五国央略行联合开展流动性操作旨在缓解全球市场的流动性担忧并阻止危机蔓延至全球银行体系美债收益率回升从基差上看目前TF和T合约IRR有所回落贴水幅度扩大随着降准利好落地在国内经济继续企稳回升和市场避险情绪缓和的情况下预计国债期货价格上行空间有限存在调整压力T2306合约波动区间100-1005元操作上建议观望或轻仓试空免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的免责任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改