研究报告全文：20230317申万期货品种策略日报-铝镍锡申银万国期货研究所侯亚辉执业编号F3085017Z0016370电话021-50581151邮箱houyhsywgqhcomcn上期所主力合约铝镍锡国前日收盘价18135173890178140内涨跌-220-4090-8960期货涨跌幅-131-151-438市成交量187174001349800019130600场持仓量1767160069047006723800持仓量变化-59710092200-79700上海物贸市场铝镍锡现货现货价格18140180200180000市涨跌-180-4500-8250场升贴水-50-38601860伦敦金属交易所铝镍锡LME3月收盘价22800228800221850前日LME3月收盘价22815230500221500海涨跌304620-1640外涨跌幅013201-073期现成交量190312848427市最高23800228000218000场最低22610228800223000现货升贴水-510-2180243968库存530550447960-158库存变化-18758400-28跨沪伦比值铝镍锡市套SHFE主力LME0-3795760803利美联储半年度货币政策报告重申将坚定致力于使通胀率降至2并认为持续加息是合适之举如有必要美联储将调整缩表进程里士满联储主席巴尔金表示美国基准利率可宏观信息能会升至55-575这意味着还有100个基点的加息并预计2023年不会降息此外美国前财长萨默斯呼吁鲍威尔保留3月份加息50个基点的选项政府工作报告提出今年发展主要预期目标GDP增长5左右CPI涨幅的预期目标是3工作重点中着力扩大国内需求被放在首位并明确把恢复和扩大消费摆在优先位置中国人民银行行长易纲目前实际利率水平比较合适降准提供长期流动性支持实体经行业信息济仍是有效方式人民银行将推动金融稳定法出台善始善终做好平台企业金融服务整改中国人民银行副行长国家外汇管理局局长近期房地产市场交易活跃性有所上升推动房地产业向新发展模式平稳过渡铝铝价反弹回落海外市场宏观压力再现美联储加息预期存扰动美国称将对俄铝征收200的关税俄乌冲突延续仍存扰动产业上截止3月13日国内电解铝社会库存约1184万吨小幅去库32万吨供应端国内电解铝供应仍存干扰云南电解铝企业已减产规模达78万吨国内电解铝运行产能延续回落需求端国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至630下游企业订单逐渐复苏当中整体上目前铝供需双弱预计AL2304运行区间1780018600建议逢暂时观望为主镍镍价略有企稳市场消息菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税未落地印尼镍铁征税尚未达成最终协议预计延期2年产业上2月全国精炼镍产量173万吨环比涨549同比升339部分企业电积镍产能仍然处于扩张阶段海外市场的俄镍进口陆续到货评论及策略供给端趋于宽松预期国内镍库存相对偏低或带来一定支撑不锈钢领域2月钢厂提高开工率产量环比增加较多下游市场成交偏弱复苏不及市场预期不锈钢库存累积镍铁供应压力再显现整体上镍供需呈现双弱状态预计NI2304运行区间170000183000为主锡锡价略有企稳基本面角度目前海外东南亚锡产能延续释放进口盈利窗口维持开启前期进口锡已经兑现产业上锡精矿供给略显偏紧加工费处于偏低水平国内冶炼厂开工率基本恢复正常水平2月我国精炼锡产量为12892吨环比增752同比增598需求端下游传统消费电子行业表现依然不佳焊锡企业节后逢低补库但终端订单回暖不及预期预计出现好转仍需时日近期国内锡锭社会库存再度累积垒库也带来一定压力整体上锡供需疲弱状态预计SN2304运行区间170000185000为主本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得免责声明用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改