研究报告全文：20230316申万期货品种策略日报-铜锌铅申银万国期货研究所李野从业资格号F0285557投资咨询号Z0002369liyesywgqhcomcn021-50586241上期所主力合约铜锌铅前日收盘价686602274015260国内涨跌390-14535期涨跌幅057-063023货市成交量628719471831336场持仓量1391258250656203持仓量变化-2708-191-4140上海金属网铜锌铅现现货价格689502286015150货涨跌275-4050市场升贴水9010-120上期所库存21497212389449492伦敦金属交易所铜锌铅3个月收盘价857200287700206800前日3个月收盘价882700291750208350涨跌-25500-4050-1550国涨跌幅-289-139-074外成交量41898108915384市最高887700293000210550场最低848950283500206250现货升贴水-24501550-595库存734003777525275库存变化3225-1250跨沪期货伦敦铜锌铅市套沪期货主力伦敦3个月801790738利今年前两个月我国经济企稳回升国家统计局公布数据显示1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长24固定资产投资不含农户增长55增速均较去年12月加宏观信息快社会消费品零售总额同比增35由降转增房地产开发投资降幅收窄至57统计局表示下阶段要加快政策落实落地大力提振市场信心推动经济运行整体好转努力实现质的有效提升和量的合理增长地时间周二3月14日矿业巨头力拓铜业务主管BoldBaatar表示由于全球铜库存呈下降趋势加上拉美供应放缓铜价的短期前景相当强劲去年12月力拓通过收购行业信息加拿大矿业公司绿松石山资剩余49股权完成了对奥尤陶勒盖OyuTolgoi铜金矿的掌控铜夜盘铜价单边下跌跌幅近3美国银行破产引发市场恐慌同时有迹象蔓延到欧洲市场对3月美联储加息力度大幅下调恐慌情绪使得金融市场动荡加剧今年全球供应大概率延续稳定秘鲁动荡趋于稳定巴拿马矿企与政府达成一致预计今年国内地产可能企稳汽车产销可能略有下降但铜需求预计小幅增加电力投资增速可能低于去年库存和中下游开工率表明需求已回升短期铜价悲观情绪可能延续振幅可能加大CU2304合约下方支撑可能在63500左右上方压力可能在68500左右建议关注美评论及策元现货需求状况下游开工库存等状况略锌夜盘锌价下跌超1同样受到美国银行破产引发恐慌影响近期国内精矿加工费延续高位精矿供应表现宽松冶炼利润增加明显国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段上期所锌锭库存增速放缓社会镀锌板库存小幅下降镀锌企业开工率回升尽管欧洲天然气价格回落但产量仍未明显恢复锌价短期可能悲观情绪可能延续振幅可能加大ZN2304合约可能21000-24000左右区间偏弱波动建议关注欧洲冶炼复产情况及国内库存现货升贴水等情况免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息免责声明建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改