研究报告全文：20230315申万期货品种策略日报-铜锌铅申银万国期货研究所李野从业资格号F0285557投资咨询号Z0002369liyesywgqhcomcn021-50586241上期所主力合约铜锌铅前日收盘价685502285515240国内涨跌-4202590期涨跌幅-061011059货市成交量11902911867754836场持仓量1418338269760343持仓量变化-3438-2613-9355上海金属网铜锌铅现现货价格686752290015100货涨跌-39518050市场升贴水7510-130上期所库存21497212389449492伦敦金属交易所铜锌铅3个月收盘价882700291750208350前日3个月收盘价892800295550208200涨跌-10100-3800150国涨跌幅-113-129007外成交量1860875693474市最高892100295650210700场最低878300290500206000现货升贴水-24501550-595库存701753790025275库存变化-1125-2500跨沪期货伦敦铜锌铅市套沪期货主力伦敦3个月777783731利美国2月CPI同比升6符合市场预期为连续第八个月下滑创2021年9月以来新低环比为上升04也符合预期2月核心CPI同比升55符合预期并创2021年12月宏观信息以来最小涨幅环比则上升05连续5个月回升预期为持平于04数据发布后市场普遍押注美联储下周将加息25基点堵塞的物流运输并未停止矿山生产的脚步2023年1月份LasBambas铜精矿产量甚至创月度生产记录LasBambas矿区为堆放持续生产的铜精矿而另开一片堆场区域矿区内库存高企达近10万金属吨2023年3月13日MMG就秘鲁Velille区对物流运输造成阻碍行业信息的路障已被拆除表示欢迎精矿运输于2023年3月11日秘鲁时间重新运作矿山营运正在恢复满负荷生产在恢复精矿运输后LasBambas将逐步减少矿山铜精矿矿堆的库存MMG继续与南部通道走廊沿线的社区紧密合作就维持供应和出口物流以达成长久的协议铜夜盘铜价高开低走美国2月CPI为6符合市场预期市场普遍预计下周美联储加息25个基点今年全球供应大概率延续稳定秘鲁动荡趋于稳定预计今年国内地产可能企稳汽车产销可能略有下降但铜需求预计小幅增加电力投资增速可能低于去年库存和中下游开工率表明需求已回升目前美元利率变化国内进入需求旺季和全球总体低库存交织影响铜价CU2304合约中期可能67500-71500区间偏弱波动建议关注评论及策美元现货需求状况下游开工库存等状况略锌夜盘锌价小幅回落近期国内精矿加工费延续高位精矿供应表现宽松冶炼利润增加明显国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段上期所锌锭库存增速放缓社会镀锌板库存小幅下降镀锌企业开工率回升尽管欧洲天然气价格回落但产量仍未明显恢复ZN2304合约中期可能22500-25000区间宽幅波动建议关注欧洲冶炼复产情况及国内库存现货升贴水等情况免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息免责声明建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改