研究报告全文：2023年03月16日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2306TS2309TF2306TF2309T2306T2309昨日收盘价10076010052510083010037510025599570前日收盘价10077010053010090510043010034599630涨跌-0010-0005-0075-0055-0090-0060涨跌幅-001000-007-005-009-006持仓量5970321179870138361744117227期货成交量32136291473051207592744744市场持仓量增减-89943-1106-141657280跨期价差023504550685昨值02350455006850前值02400475007150点评昨日国债期货价格普遍下跌持仓量有所减少活跃CTD券IRR19611193031299126510073401659昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存点评在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值210902089022490235812434024500前值182902055019141230692261024370涨跌bp2834334951217313昨日短期市场利率普遍上行SHIBOR7天利率上行34bp点评DR007利率上行512bpGC007利率上行13bp现货中国关键期限国债收益率市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y变化昨日收益率227245269283287328前日收益率225244270283286328涨跌bp21037-016-006046019收益率利差10-210-55-2昨值bp421417412473前值bp420516792526昨日各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率上点评行046bp至287长短期10-2国债收益率利差为4214bp海外关键期限国债收益率美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y变化昨日收益率419351267253-00510360前日收益率500382274236-00400314海外涨跌bp-810-310-70170-1146市场内外利差bp-1743-642-22333824982508昨日美国10Y国债收益率下行31bp德国10Y国债收益率上点评行17bp日本10Y国债收益率上行46bp1央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月15日开展4810亿元1年期中期借贷便利MLF操作和1040亿元7天期公开市场逆回购操作中标利率分别为27520充分满足了金融机构需求Wind数据显示当日40亿元逆回购和2000亿元MLF到期因此单日净投放3810亿元2国家统计局公布数据显示1-2月全国规模以上工业增加值同比增长24比2022年12月份加快11个百分点全国固定资产投资不含农户53577亿元同比增长55社会消费品零售总额77067亿元同比增长35全国城镇调查失业率平均值为56其中2月份为56比上月上升01个百分点1-2月全国房地产开发投资13669亿元同比下降57其中住宅投资10273亿元下降461-2月商品房销售面积15133万平方米同比下降36房地产开宏观发企业到位资金21331亿元同比下降152消息3国家外汇管理局公布数据显示2月银行结汇12493亿元人民币售汇12620亿元1-2月银行累计结汇24406亿元累计售汇24364亿元按美元计值2月银行结汇1829亿美元售汇1848亿美元1-2月银行累计结汇3582亿美元累计售汇3575亿美元4央行召开2023年金融稳定工作会议会议指出我国金融运行整体稳健风险可控我国金融体系中银行业资产占比超过九成银行业金融机构总体经营稳健特别是大型银行评级一直优良是我国金融体系的压舱石少数问题中小金融机构改革化险取得重要进展非法金融活动得到有力整治金融市场运行平稳会议强调要加强金融风险处置机制和能力建设强化监测预警评估推动金融风险早发现早纠正早处置要加快推进金融稳定保障体系建设完善金融稳定立法和金融稳定保障基金制度更好发挥存款保险功能1资金面延续收敛Shibor短端品种全线上行隔夜品种上行28bp报21097天期上行34bp报208914天期上行114bp报2181个月期上行06bp报2384行业2美债收益率大幅收跌3月期美债收益率跌26个基点报48432年期美债收益率跌352个信息基点报38983年期美债收益率跌319个基点报37895年期美债收益率跌31个基点报355110年期美债收益率跌242个基点报345730年期美债收益率跌171个基点报3641小幅下跌10年期国债收益率上行05bp至2875央行开展4810亿元1年期MLF对冲到期资金后当日净投放3810亿元Shibor短端品种全线上行资金面延续收敛1-2月工业生评论产和就业数据低于预期房地产投资和销售逐步改善后续有望继续回暖央行MLF操作利率及策连续8个月保持不变政策趋于稳健美国2月PPI低于预期零售销售大幅降温纽约州制造略业指数连续四个月萎缩瑞士信贷大跌再度冲击市场美债收益率继续大幅回落短期受市场避险情绪影响或支撑国债期货价格继续上行但在国内经济逐步恢复情况下预计上行空间有限操作上建议暂时观望或谨慎持有免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的免责任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改