【观点及建议】
　　棕榈油：根据3月前20天的高频数据来看，马来3月份棕榈油产量仍受到洪水影响，而出口则受益于斋月需求和印尼出口限制，所以预计3月份马来仍然是降库预期。但是，全球经济前景不乐观，使得市场对于全球植物油消费的担忧情绪升温，CBOT豆油在经历短暂的反弹后昨日再度大跌3%，欧洲市场葵油价格已经低于棕榈油价格，这对产地棕榈油出口造成不利影响。国内棕榈油库存仍然维持高位，但是由于进口倒挂扩大，3-6月份进口量目前看仍然偏低，预计棕榈油将降库。
　　豆油：CBOT大豆高位回落，昨日一度反弹至1495上方，但是最终收盘再次回落至1466左右，巴西大豆目前的卖压仍对市场构成不利影响，短期来看美豆有进一步下探1400-1420的风险；上周国内豆油库存大幅下降，豆油价格下跌引发逢低采购需求，尽管4、5月份进口大豆将集中到港，且豆棕现货价差仍然偏高，但是豆油的需求预计总体稳定，在豆油大幅累库之前国内豆油价格预计有一定支撑。短期内豆油的风险主要来自于CBOT大豆和棕榈油下行的影响。
　　菜油：3-5月份菜籽大量到港，菜油供应维持高位，下游采购积极性差，供强需弱的情况下，菜油价格继续承压。需要等到市场对菜油库存和整个油脂板块的预期发生变化，下游的补库需求才能推动菜油价格的实质性反弹。
　　国内4、5月份大豆和菜籽阶段性供应压力大，棕榈油库存仍然高企，在国际市场油脂油料下行的影响下，叠加商品市场情绪整体较差，国内三大油脂短期内承压下行。目前来看，由于基本面缺乏上涨驱动，而外部市场风险仍未消退，短期内三大油脂尚不具备反转的条件。关注今晚美联储议息决议后市场的反应，操作上，建议暂且观望，等待外部市场影响减弱后再操作。

研究报告全文：期货研究商品2023年03月22日研究国泰君安期货商品研究晨报-农产品观点与策略棕榈油受外部市场影响暂且观望2豆油关注美豆下行风险2豆粕巴西丰产压力跟随美豆再度下跌4豆一国际豆价下跌偏弱运行4国玉米破位下跌6泰白糖偏强震荡8君棉花外部风险未消退前观望为主10安鸡蛋远月空单继续持有12期生猪博弈持续短期观望13货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年3月22日品研究棕榈油受外部市场影响暂且观望豆油关注美豆下行风险国泰君安傅博投资咨询从业资格号Z0016727Fubo025132gtjascom期段宛辰联系人从业资格号F03091765duanwanchen024642gtjascom货研基本面跟踪究油脂基本面数据所单位收盘价日盘涨跌幅收盘价夜盘涨跌幅棕榈油主力元吨7618-1327584-045豆油主力元吨8116-0598094-027菜油主力元吨8654-1708678028马棕主力林吉特吨38600053842-047期货CBOT豆油主力美分磅5624-303--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手752545-152064417692149豆油主力手473512-762983984482101菜油主力手569291-217032688816908单位现货价格价格变动棕榈油24度广东元吨7740-70现货一级豆油广东元吨8910-60四级进口菜油广西元吨9030-70马棕油FOB离岸价连续合约美元吨955-20单位现货基差棕榈油广东元吨122基差豆油广东元吨794菜油广西元吨376价差单位前一交易日前两交易日菜棕油期货主力价差元吨10361170豆棕油期货主力价差元吨498518棕榈油59价差元吨216204豆油59价差元吨1622菜油59价差元吨-58-37期货部分价格指报告日前一交易日收盘价基差部分选取华南油脂价格减主力合约期价现货部分指报告日前一交易日价格涨跌幅除连日盘以收盘价计算连日盘以收盘价与其前一日结算价计算资料来源同花顺Wind国泰君安期货研究宏观及行业新闻SPPOMA马来西亚3月1-20日棕榈油产量环比下降2421外电3月21日消息南部半岛棕榈油压请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究榨商协会SPPOMA最新发布的数据显示2023年3月1-20日马来西亚棕榈油产量较上月同期下降2421油棕鲜果串单产环比下降2389出油率环比小幅下降006SGS马来西亚3月1-20日棕榈油出口量较上月同期增加304外电3月21日消息船运调查机构SocieteGeneraledeSurveillanceSGS周二公布的数据显示马来西亚3月1-20日棕榈油产品出口量为929274吨较上月同期的712740吨增加304趋势强度棕榈油趋势强度0豆油趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议棕榈油根据3月前20天的高频数据来看马来3月份棕榈油产量仍受到洪水影响而出口则受益于斋月需求和印尼出口限制所以预计3月份马来仍然是降库预期但是全球经济前景不乐观使得市场对于全球植物油消费的担忧情绪升温CBOT豆油在经历短暂的反弹后昨日再度大跌3欧洲市场葵油价格已经低于棕榈油价格这对产地棕榈油出口造成不利影响国内棕榈油库存仍然维持高位但是由于进口倒挂扩大3-6月份进口量目前看仍然偏低预计棕榈油将降库豆油CBOT大豆高位回落昨日一度反弹至1495上方但是最终收盘再次回落至1466左右巴西大豆目前的卖压仍对市场构成不利影响短期来看美豆有进一步下探1400-1420的风险上周国内豆油库存大幅下降豆油价格下跌引发逢低采购需求尽管45月份进口大豆将集中到港且豆棕现货价差仍然偏高但是豆油的需求预计总体稳定在豆油大幅累库之前国内豆油价格预计有一定支撑短期内豆油的风险主要来自于CBOT大豆和棕榈油下行的影响菜油3-5月份菜籽大量到港菜油供应维持高位下游采购积极性差供强需弱的情况下菜油价格继续承压需要等到市场对菜油库存和整个油脂板块的预期发生变化下游的补库需求才能推动菜油价格的实质性反弹国内45月份大豆和菜籽阶段性供应压力大棕榈油库存仍然高企在国际市场油脂油料下行的影响下叠加商品市场情绪整体较差国内三大油脂短期内承压下行目前来看由于基本面缺乏上涨驱动而外部市场风险仍未消退短期内三大油脂尚不具备反转的条件关注今晚美联储议息决议后市场的反应操作上建议暂且观望等待外部市场影响减弱后再操作请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年03月22日品研究豆粕巴西丰产压力跟随美豆再度下跌豆一国际豆价下跌偏弱运行国泰君安吴光静投资咨询从业资格号Z0011992wuguangjing015010gtjascom期货基本面跟踪研究豆粕豆一基本面数据所收盘价日盘涨跌收盘价夜盘涨跌DCE豆一2305元吨5438-25-0465415-12-022期货DCE豆粕2305元吨3640-13-036364317047CBOT大豆05美分蒲146675-1775-12naCBOT豆粕05美元短吨46180000豆粕4339504040较昨-60至-203月基差M23053004-6月基差M23091505-9月基山东元吨差M2309110现货38804040较昨-40至-103月基差M2305280300持平3-4月基差华东元吨M2305250较昨持平5-9月基差M2309150持平华南元吨39504080较昨基本持平豆粕主要产业前一交易日周前两交易日周数据成交量万吨日835495库存万吨周na5611附注1期货连盘价格指报告日前一交易日t日美盘价格一般指隔夜价格涨跌部分选自文华财经其中涨跌数量t日收盘价-t-1日收盘价涨跌幅度t日收盘价t-1日结算价2现货指报告日前一交易日价格现货价格选自卓创资讯3产业数据前一交易日周是指报告日的前一交易日周前两交易日周是指报告日的前两个交易日周成交量为日度数据库存为周度数据数据选自汇易网资料来源文华财经卓创汇易国泰君安期货研究宏观及行业新闻AgRural截至上周四巴西大豆收获进度达到62外媒3月20日消息私营咨询机构AgRural表示截至3月16日巴西202223年度的大豆收获进度62高于一周前53低于去年同期69趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究豆粕趋势强度-1豆一趋势强度-1仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议隔夜美豆收跌因巴西丰产压力有市场机构提高巴西大豆产量预估现货方面据第三方资讯3月21日豆粕现货价格小幅下跌国产大豆方面3月21日国内豆价稳定受此影响预计今日连豆粕或跟随美豆下跌豆一期价偏弱运行个人观点仅供参考上述内容在任何情况下均不构成投资建议请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年03月22日品研究玉米破位下跌周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国尹恺宜联系人从业资格号F03087410yinkaiyi024332gtjascom泰君基本面跟踪安期玉米基本面数据货昨日价格价格变动东北收购均价元吨2651-3研重要现货锦州平仓元吨28200究价格华北收购均价元吨2865-1所广东蛇口元吨2940-10单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌C2305元吨2779-235422774-01799C2307元吨2770-239612766-01444单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货C2305手543092249376623337-23852C2307手38097823337366020060274玉米全市场手1125746593412169411762817单位昨日仓单仓单变化玉米全市场手35906-380单位昨日价差价差主力05基差元吨4105-07跨期元吨9注释价格单位为元吨成交持仓仓单为手昨日默认为上一交易日前日默认为上上交易日基差使用锦州平仓计算资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻北港玉米二等收购2770-2790元吨广东蛇口新粮散船2930-2950元吨集装箱一级玉米报价2960-3000元吨较昨日持平东北玉米收购价格小跌黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元吨吉林深加工玉米主流收购2650-2750元吨内蒙古玉米主流收购2700-2800元吨辽宁玉米主流收购2750-2800元吨华北深加工企业剩余车辆481车震荡走强山东收购价2800-2950元吨河南2800-2950元吨河北2780-2850元吨趋势强度玉米趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究观点及建议供应方面基层农户仍有余粮伴随气温开始回升3月份地趴粮有出货需求4月开始自然干粮也将陆续上市短期玉米供应较为充足进口成本前期大幅下跌进口利润敞口较大近期国内集中采购美玉米对整体预期较为偏空需求方面受到养殖利润低迷影响年初至今饲料需求较去年同期偏差饲料厂降低玉米库存天数深加工整体需求同样较为低迷另外小麦价格重心下移不断抑制玉米上方空间短期预计玉米延续偏弱运行但由于国内供需基本面偏紧短期不宜对国内玉米过度看空另外警惕宏观系统性风险请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年03月22日品研究白糖偏强震荡周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国泰君基本面跟踪安期白糖基本面数据货单位价格同比研价格南宁现货元吨6160-10纽约原糖美分磅2080030究单位价格同比夜盘同比所白糖305元吨615826617416单位成交量较前日持仓量较昨日期货白糖305手281337-73336321689-13610单位数量同比仓单数量手510183019单位数据同比白糖2305基差元吨2-36白糖2309基差元吨4-33价差白糖2401基差元吨168-41白糖59价差元吨23白糖91价差元吨164-8原糖57价差美分磅052003资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻进口成本盘面配额外进口成本6610元吨产销情况截至2月底2223榨季全国共生产食糖791万吨74万吨全国累计销售食糖336万吨63累计销糖率43全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5692元吨1月成品白糖平均销售价格5754元吨进口情况中国2月份进口食糖52万吨2023年累积进口食糖88万吨同比8万吨国内供需CAOC预计2223榨季国内食糖产量为933万吨下调72万吨消费量为1560万吨进口量为500万吨国际市场ISO预计2223榨季全球食糖供应过剩420万吨前值620万吨截至3月1日2223榨季巴西中南部累计产糖3350万吨同比增加45截至2月28日2223榨季印度产糖2576万吨同比增加46万吨截至2月28日2223榨季泰国产糖925万吨同比增加124万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究趋势强度白糖趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议宏观方面耶伦强调必保银行业美股和原油上涨市场情绪转暖基本面方面国际市场北半球主产国产量不及预期短期供给约束仍在但长短期预期差较大纽约原糖大幅波动国内市场配额外进口成本提拉国内价格而减产驱动边际弱化宏观与基本面共振短期价格偏强震荡SR2305合约支撑位6000元吨压力位6300元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年3月22日品研究棉花外部风险未消退前观望为主傅博投资咨询从业资格号Z0016727fubo025132gtjascom国泰君基本面跟踪安期棉花基本面数据货单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅CF2305元吨13930-05714020065研CY2305元吨20735-02420810036究ICE美棉03美分磅7783087--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货所CF2305手3384340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