上证50股指期权
　　【成交持仓情况】
　　标的行情：
　　今日上证50收盘于2643.36点，涨跌为26.61点，成交量为31.16亿手。
　　期权方面：
　　今日期权全部合约总成交量为2.11万手，总持仓量为3.61万手，其中，期权主力合约成交量为1.96万手，持仓量为2.51万手。
　　【最大持仓位分析】
　　从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2700，看跌期权最大持仓价位为2600。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。
　　【PCR分析】
　　从PCRatio来看，期权主力合约成交量PCR为80.40%，持仓量PCR为49.50%。期权全部合约成交量PCR为77.53%，持仓量PCR为77.47%。
　　【波动率分析】
　　今日期权主力合约平值隐含波动率为16.75%，相比于前一交易日变动了-0.74%，同期限历史波动率为16.01%，相比于前一交易日变动了0.23%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。
　　【偏度分析】
　　偏度值为-4.20%，相比于前一交易日变动了-3.44%。从偏度数值变化来看，市场表现为看跌情绪上升。
　　

研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年3月21日生品研股票股指期权隐波下跌可考虑备兑策略究张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom观点及建议国隐波下跌可考虑备兑策略泰君正文安期表1期权市场数据统计货研究所资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究1上证50股指期权成交持仓情况标的行情今日上证50收盘于264336点涨跌为2661点成交量为3116亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为211万手总持仓量为361万手其中期权主力合约成交量为196万手持仓量为251万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2700看跌期权最大持仓价位为2600这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为8040持仓量PCR为4950期权全部合约成交量PCR为7753持仓量PCR为7747波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1675相比于前一交易日变动了-074同期限历史波动率为1601相比于前一交易日变动了023从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将持平偏度分析偏度值为-420相比于前一交易日变动了-344从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪上升请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究表2上证50股指期权主力合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究表3上证50股指期权主力系列合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究图1上证50股指期权主力合约波动率走势图290024285022280020275027001826501626001425502500122450102022121920231220231162023130202321320232272023313000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究图2上证50股指期权主力合约持仓量图3上证50股指期权全合约PCR29001431002850122800300012900275008280027002650270006260026000425502500250002245024500240023502023182023222023272023342023393000200010000100020002023132023113202311820232122023227202312320231282023217202322220233142023319202212192022122420221229成交量持仓量000016PCRPCRcall持仓量Put持仓量资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线图5上证50股指期权主力合约偏度走势图20002625150024231000222150020190001820221219202321917-500162350240024502500260027002800290030003100-1000主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图6上证50股指期权波动率锥图7上证50股指期权波动率期限结构4019535190301852520230518020202304175151017051650160IV01IV02IV03IV04IV05IV0690755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究2中证1000股指期权成交持仓情况标的行情今日中证1000股指收盘于680939点涨跌为8794点成交量为14658亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为354万手总持仓量为607万手其中期权主力合约成交量为324万手持仓量为299万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为7000看跌期权最大持仓价位为6800这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为9252持仓量PCR为11341期权全部合约成交量PCR为9102持仓量PCR为9847波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1527相比于前一交易日变动了-074同期限历史波动率为1411相比于前一交易日变动了058从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将持平偏度分析偏度值为-1007相比于前一交易日变动了231从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究表4中证1000股指期权主力合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究表5中证1000股指期权主力系列合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究图8中证1000股指期权主力合约波动率走势图7500357300307100690025670020650063001561001059005570055000202272120228212022921202210212022112120221221202312120232212023321000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究图9中证1000股指期权主力合约持仓量图10中证1000股指期权全合约PCR750016780073001476007100127400690067001720065000870006300066100680004590066005700026400550006200600020227212022821202292120231212023221202332120221021202211214000200002000400020221221call持仓量Put持仓量000852成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图11中证1000股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线图12中证1000股指期权主力合约偏度走势图2322102152019018-51716-1015-151413-2060006500700075002022721202210212023121主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图13中证1000股指期权波动率锥图14中证1000股指期权波动率期限结构451904018535301801752520230520202304170151651016051550150IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究3沪深300股指期权成交持仓情况标的行情今日沪深300股指收盘于398238点涨跌为4330点成交量为14509亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为668万手总持仓量为1202万手其中期权主力合约成交量为597万手持仓量为668万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为4100看跌期权最大持仓价位为3900这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为7479持仓量PCR为9915期权全部合约成交量PCR为7236持仓量PCR为9690波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1508相比于前一交易日变动了-062同期限历史波动率为1506相比于前一交易日变动了-012从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将持平偏度分析偏度值为-440相比于前一交易日变动了126从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分8金融衍生品研究表6沪深300股指期权主力合约行情统计看涨期权202304看跌期权持仓量成交量IV最新价行权价最新价IV成交量持仓量149125174825043750116173180815023773491580203238001716571693220589510321523161385025159120192485159423591556126390038156548964197202651401505924395055152754353615342972851514668400077614984345401225945120149245240501066148817732398502451321508304410014315331106188037752095152319841501821541275102939552025154312642002231496111744139710901581824250274617952929322539911639564300315214951730810023271693384350390283351091207272174626440043328139185520991830244505052381408211172431882144500541235710814251011984124550586435990435411492073146005868000084980112226112465067683539223资料来源Wind国泰君安期货研究表7沪深300股指期权主力系列合约行情统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动C最大持仓P最大持仓2023041508-0621506-012-440126410039002023051587-0691414033-45511343003800资料来源Wind国泰君安期货研究图15沪深300股指期权主力合约波动率走势图500030004800460025004400420020004000380015003600340010003200300050020226120227120228120229120221012022111202212120231120232120233100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9金融衍生品研究图16沪深300股指期权主力合约持仓量图17沪深300股指期权全合约PCR5000144600480013450046001244004400114300420014200400009410038004000360008390034000738003200063700300005360035002022612022712022812022912023112023218000300020007000202331202210120221112022121call持仓量Put持仓量000300成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图18沪深300股指期权主力合约虚值隐含波动率图19沪深300股指期权主力合约偏度走势图曲线251023521019-517-1015-1513-20350037504000425045002022612022912022121202331主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图20沪深300股指期权波动率锥图21沪深300股指期权波动率期限结构35185301802517520202305170202304165151601015551500145IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10金融衍生品研究4上证50ETF期权成交持仓情况标的行情今日上证50ETF收盘于2647点涨跌为0027点成交量为877亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为22667万手总持仓量为23671万手其中期权主力合约成交量为12424万手持仓量为11687万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为28看跌期权最大持仓价位为26这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为10441持仓量PCR为4858期权全部合约成交量PCR为10488持仓量PCR为7098波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1591相比于前一交易日变动了-381偏度分析偏度值为006相比于前一交易日变动了774从偏度数值变化来看市场表现为看涨情绪上升请务必阅读正文之后的免责条款部分11金融衍生品研究表8上证50ETF期权主力合约行情统计看涨期权202303看跌期权持仓量成交量IV最新价行权价最新价IV成交量持仓量4600210060000097255000012426278543652826598168000008342564000022313760312312191631443851525004842600006173412356560609704734340124000355261300013162748048145666226923022215850009826500119161522643546774190264092116020005326620018114143331367059314158898186600007270053205988410178581832981991959000042711006422476104367621804672224626360000227501029340923417109641738819182875000022761011353381360823461072151308236980000228015294684168668943199356333903000022810163150882084510776794922943550000128502035975857370031156722645210000128590212968749492670637264599526300001290252259504245340310502165542300001290902642891769919002976819316141000012950303688292323181410724210627900001295803118409100422784257816786991000013035411038616981055资料来源Wind国泰君安期货研究表9上证50ETF期权主力系列合约行情统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动C最大持仓P最大持仓2023031591-381--00677428262023041665-0491552039-597-19727265资料来源Wind国泰君安期货研究图22上证50ETF期权主力合约波动率走势图3230003282500262000241500222100020226120227120228120229120221012022111202212120231120232120233151005020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分12金融衍生品研究图23上证50ETF期权主力合约持仓量图24上证50ETF期权全合约PCR1633114290929122851276127082706261325042552324650224210226821220226120227120228120229120231120232120233120221012022111150000100000500000500001000002022121成交量持仓量call持仓量Put持仓量510050PCRPCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图25上证50ETF期权主力合约虚值隐含波动率曲线图26上证50ETF期权主力合约偏度走势图9430842074641054044-1034-202414-302452514262662275281292958312022612022912022121202331主力合约偏度主力合约今日IV主力合约昨日IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图27上证50ETF期权波动率锥图28上证50ETF期权波动率期限结构4020035195301902518520202304180175151701016551600155IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分13金融衍生品研究5华泰柏瑞300ETF期权成交持仓情况标的行情今日华泰柏瑞300ETF收盘于3975点涨跌为0043点成交量为557亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为14899万手总持仓量为16146万手其中期权主力合约成交量为6468万手持仓量为6389万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为42看跌期权最大持仓价位为39这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为10272持仓量PCR为6716期权全部合约成交量PCR为9761持仓量PCR为9028波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1529相比于前一交易日变动了-341偏度分析偏度值为-303相比于前一交易日变动了254从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分14金融衍生品研究表10华泰柏瑞300ETF期权主力合约行情统计看涨期权202303看跌期权持仓量成交量IV最新价行权价最新价IV成交量持仓量586155000032633643000014901501255429928600002731370000141021219164812402850000023243741000013527955911122388047000017238000012695528737796323373630000133538400002231058779183128631130601102007439000118076779442317826855717142600393938000441635467371548442901943701542000640031815131229971831713814113711598000114037006300014576578249674112922120000024101336482958112109166143803241200001413501610004647603759173712532400000142022694253213495787125942973659000014234026034076987259037832266144510000143032624689151929121181226482500001433203596296824200825170148256030000144042590008361179753517593900001443045667151578976281034916707000014505243000287889920478702000001452905611602419591资料来源Wind国泰君安期货研究表11华泰柏瑞300ETF期权主力系列合约行情统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动C最大持仓P最大持仓2023031529-341---30325442392023041539-0631497050-997-044414资料来源Wind国泰君安期货研究图29华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图53000482500464420004241500381000363450032300020226120227120228120229120221012022111202212120231120232120233151030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15金融衍生品研究图30华泰柏瑞300ETF期权主力合约持仓量图31华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR545481543324644134242114037439380936374134073632344630531511000005000005000020226120227120227312022830202292920231272023226202210292022112820221228call持仓量Put持仓量510300成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图32华泰柏瑞300ETF期权主力合约虚值隐含波图33华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图动率曲线201141510945740-554-10-1534-2014-2531513446363741394037422022612022912022121202331主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图34华泰柏瑞300ETF期权波动率锥图35华泰柏瑞300ETF期权波动率期限结构4019035185301802517520202304170151651016051550150IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分16金融衍生品研究6南方中证500ETF期权成交持仓情况标的行情今日南方中证500ETF收盘于625点涨跌为006点成交量为310亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为5306万手总持仓量为6402万手其中期权主力合约成交量为2333万手持仓量为2293万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为65看跌期权最大持仓价位为6这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为10627持仓量PCR为9411期权全部合约成交量PCR为10508持仓量PCR为10960波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1526相比于前一交易日变动了-257偏度分析偏度值为-215相比于前一交易日变动了1261从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分17金融衍生品研究表12南方中证500ETF期权主力合约行情统计看涨期权202303看跌期权持仓量成交量IV最新价行权价最新价IV成交量持仓量7594000133684900001120461019545638624000123665000011110942438664969900009861525000018824123210107405227000074015500001661194110525167510310000489857500001444594715892460418429000023966000022466123393190022299818561502001956250028614769336926649341564827275500004650259200076883639225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