兴种稳粮保安全，种业振兴从严落地
　　《种业振兴行动方案》自2021年7月9日由习总书记主持召开中央全面深化改革委员会审议通过后，系列政策在全国各地开始深化执行。生物育种产业化、种子价值提升、知识产权保护等议题在近期举办的第十九届种子双交会上得到了深入探讨与解析。农作物品种信息发布及品种推广情况进一步巩固了优良品种的影响力及市场认可度，助力成长型良种开拓市场推广上量。
　　从品种审定的趋势来看，主要农作物品种审定通过数量已在2022年得到体现，水稻品种2022年审定通过率为26%，同比下降15pct，玉米品种审定通过率23%，同比下降38pct。高压监管手段下，全国农作物种子质量持续向好。监管时点及内容包括春季市场检查、制种基地转基因监管、秋季市场检查和冬季企业抽查等不同行动。农作物品种DNA指纹库促进打假维权专业化及数字化落地。
　　品种更迭格局不改，种业阵型企业打头阵，主要农作物品种供需格局较稳
　　第十九届种子双交会展会对于主要农作物品种的推广情况，供需格局及优势企业进行了介绍梳理。其中商品种子销售总额20强、杂交玉米商品种子销售总额10强、大豆商品种子销售总额10强等榜单发布，振业阵型企业多数位于榜单当中。第十九届种子双交会展会现场发布了主要农作物品种供需格局。据全国农技中心数据，杂交玉米种子方面，2022年制种收获面积大幅增加至366万亩，创近6年历史最高记录。玉米种子供重格局方面，据全国农技中心数据，2023年玉米种子供给量约为16.4亿公斤，需求量约11.5亿公斤，供需约比约140%，处于供大于求状态。杂交水稻方面，据全国农技中心数据，2022年全国常规稻繁种单产为519公斤/亩，同比增加22公斤/亩，杂交水稻方面，据全国农技中心数据，2022年全国常规稻繁种单产为519公斤/亩，同比增加22公斤/亩，大豆方面，据全国农技中心数据，2022年全国大豆繁种面积达511万亩，同比增长60万亩，新产大豆种子约8.8亿公斤，同比增加1.3亿公斤，增幅达17%。
　　种子双交会参展种企众多，优良品种推介进行时
　　第十九届种子双交会展会现场，诸多优质种企参与品种展览及信息发布。上市及待上市公司方面，先正达、大北农、隆平高科、荃银高科、敦煌种业等均在现场进行参展示范，积极促进优良品种信息推介。种业振兴正当时，监管从严落地助力行业回归高质量发展阶段。行业诸多种业阵型企业在重视研发、积极推广方面起到良好示范做作用。隆平高科、大北农、登海种业及先正达等上市及待上市种企发展势头良好，玉米等大单品名列推广目录前10，有望在未来引领主要农作物大品种成功实现更迭及传播。
　　风险提示：极端天气影响，商品粮价格大幅度下跌，制种成本不及预期。
　　

研究报告全文：养殖业行业研养殖业第十九届种子双交会内容速递兴种稳粮保安全种究年月日20230321业振兴从严落地投资评级看好维持行业点评报告行业走势图陈雪丽分析师chenxuelikyseccn养殖业沪深300证书编号S079052003000119行兴种稳粮保安全种业振兴从严落地业10点0种业振兴行动方案自2021年7月9日由习近平主席主持召开中央全面深化评-10改革委员会审议通过后系列政策在全国各地开始深化执行生物育种产业化报-19种子价值提升知识产权保护等议题在近期举办的第十九届种子双交会上得到了告-292022-032022-072022-11深入探讨与解析农作物品种信息发布及品种推广情况进一步巩固了优良品种的影响力及市场认可度助力成长型良种开拓市场推广上量数据来源聚源从品种审定的趋势来看主要农作物品种审定通过数量已在2022年得到体现水稻品种2022年审定通过率为26同比下降15pct玉米品种审定通过率23相关研究报告同比下降38pct高压监管手段下全国农作物种子质量持续向好监管时点及内容包括春季市场检查制种基地转基因监管秋季市场检查和冬季企业抽查等不同行动农作物品种DNA指纹库促进打假维权专业化及数字化落地品种更迭格局不改种业阵型企业打头阵主要农作物品种供需格局较稳第十九届种子双交会展会对于主要农作物品种的推广情况供需格局及优势企业开源进行了介绍梳理其中商品种子销售总额20强杂交玉米商品种子销售总额10证强大豆商品种子销售总额10强等榜单发布振业阵型企业多数位于榜单当中券第十九届种子双交会展会现场发布了主要农作物品种供需格局据全国农技中心证券数据杂交玉米种子方面2022年制种收获面积大幅增加至366万亩创近6研年历史最高记录玉米种子供重格局方面据全国农技中心数据2023年玉米究种子供给量约为亿公斤需求量约亿公斤供需约比约处于供报164115140大于求状态杂交水稻方面据全国农技中心数据年全国常规稻繁种单告2022产为519公斤亩同比增加22公斤亩杂交水稻方面据全国农技中心数据2022年全国常规稻繁种单产为519公斤亩同比增加22公斤亩大豆方面据全国农技中心数据2022年全国大豆繁种面积达511万亩同比增长60万亩新产大豆种子约88亿公斤同比增加13亿公斤增幅达17种子双交会参展种企众多优良品种推介进行时第十九届种子双交会展会现场诸多优质种企参与品种展览及信息发布上市及待上市公司方面先正达大北农隆平高科荃银高科敦煌种业等均在现场进行参展示范积极促进优良品种信息推介种业振兴正当时监管从严落地助力行业回归高质量发展阶段行业诸多种业阵型企业在重视研发积极推广方面起到良好示范做作用隆平高科大北农登海种业及先正达等上市及待上市种企发展势头良好玉米等大单品名列推广目录前10有望在未来引领主要农作物大品种成功实现更迭及传播风险提示极端天气影响商品粮价格大幅度下跌制种成本不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明112行业点评报告目录1种业振兴进行时品种管理从严化32主要农作物品种更迭格局不改种业阵型企业打头阵43主要农作物种子供需格局相对稳定玉米种子制种基地资源紧俏64种子双交会参展种企众多优良品种推介进行时75投资建议106风险提示10图表目录图12022年全国监督抽查品种真实性合格率9633图2农作物品种DNA指纹库已有玉米水稻小麦向日葵等作物17万个品种SSRSNP指纹数据入库3图3植物新品种保护技术支撑体系不断强大4图4植物新品种保护机构设置由农业农村部牵头4图5近年来玉米种子品种集中度处于下降态势6图62022年玉米制种量为366万亩同比增长346图72023玉米种子供应格局同比相对宽松总体稳定6图8常规稻制种集中在华中华南及东北公斤亩7图9杂交稻制种集中在华中及华南公斤亩7图10大豆制种集中在华北及东北公斤亩7图11其他农作物制种总体稳定制种规模较小7图12丰度高科全生态布局并在全国多地开展研发加工8图13丰度高科旗下包括丰伟种业等品牌8图14先正达在全国布局超过100个研发基地8图15先正达优秀玉米品种先达187及先达511参展8图16隆平高科旗下河北巡天种业的农大372等品种参与种子双交会展览9图17北京农科院主推品种主要为京科968等9图18山东省农科院主要推介品种为鲁单510等9图19吉林省农科院主要推介品种为吉单436等10图20锦州市农科院主要推介品种为锦研61710表1三大政策手段加强主要农作物品种绿色通道和联合体试验管理工作3表2第五届国家农作物品种审定委员会组织架构存在两方面调整3表3优良品种推广名录三大定位为推介引领及科普4表4商品种子销售总额20强企业名单中隆平高科居首4表5杂交玉米商品种子销售总额10强企业中隆平高科居首5表62021年全国玉米品种中郑单958居首隆平高科旗下裕丰303居于其次5表7受益标的估值10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明212行业点评报告1种业振兴进行时品种管理从严化种业振兴行动方案自2021年7月9日由习近平主席主持召开中央全面深化改革委员会审议通过后系列政策在全国各地开始深化执行生物育种产业化种子价值提升知识产权保护等议题在近期举办的第十九届种子双交会上得到了深入探讨与解析会议对于品种审定品种管理等种子议题进行了梳理和总结全国农技中心在会上发布了主要农作物品种信息及品种推广情况进一步巩固了优良品种的影响力及市场认可度助力成长型良种开拓市场推广上量从品种审定的趋势来看主要农作物品种审定通过数量已在2022年得到体现水稻品种2022年审定通过率为26同比下降15pct玉米品种审定通过率23同比下降38pct品种审定管理主体方面2023年1月农业农村部组建第五届国家农作物品种审定委员会并对委员会的组织架构进行了两方面调整表1三大政策手段加强主要农作物品种绿色通道和联合体试验管理工作类别手段方案第一类清退试验主体对问题严重屡教不改的试验主体终止试验程序取消试验资质第二类责令限期整改对检查中发现试验操作不规范管理不到位等问题能够整改的责令限期整改第三类通报批评对不配合自查不直面问题的试验主体通报批评资料来源农业农村部开源证券研究所表2第五届国家农作物品种审定委员会组织架构存在两方面调整调整对象方案委员会主任由分管部领导调整为由万建民院士担任副主任由种业司种植业司科教司农技中主任委员会心科技发展中心相关负责同志职务出任作委员会办公室由种业司调整至全国农技中心资料来源农业农村部开源证券研究所高压监管手段下全国农作物种子质量持续向好监管时点及内容包括春季市场检查制种基地转基因监管秋季市场检查和冬季企业抽查等不同行动DNA指纹库促进打假维权专业化及数字化落地全国农作物品种DNA指纹库公共平台由农业农村部主办全国农业技术推广服务中心承办集成了农作物品种SSRSNP等指纹数据信息图12022年全国监督抽查品种真实性合格率963图2农作物品种DNA指纹库已有玉米水稻小麦向日葵等作物17万个品种SSRSNP指纹数据入库1008000957000600090500085400030008020007510002017201820192020202120220玉米稻小麦向日葵全国抽查合格率农业农村部抽查合格率SSRSNP数据来源第十九届种子双交会资料开源证券研究所数据来源第十九届种子双交会资料开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明312行业点评报告此外在十九届种子双交会上农业农村部种业管理司指出在2023年的品种审定工作方面需继续提高品种准入门槛全面提升试验质量健全登记制度对于非主要农作物品种登记办法进行修订优化完善登记指南制定品种登记全流程工作规范并对优良品种实施有效保护修订植物新品种保护条例和植物新品种保护条例实施细则农业部分全面落实新修改种子法规定推动EDV制度落地实施持续强化DUS测试管理图3植物新品种保护技术支撑体系不断强大图4植物新品种保护机构设置由农业农村部牵头资料来源第十九届种子双交会资料资料来源第十九届种子双交会资料品种严格化另体现于优质品种的披露与划分2023年2月农业农村部编制发布国家农作物优良品种推广目录共包括10种农作物241个品种骨干型成长型苗头型特专型形成较为完整递次推进的品种推广梯队表3优良品种推广名录三大定位为推介引领及科普定位内容意义推介面向生产提供服务加快优良品种推广应用推动品种更新换代助力农业增产农民增收引领面向业界引领方向在业内树立示范标杆和榜样激发育种创新的动力和活力着力推进农业高质量发展科普面向社会传播声音帮助公众了解种业发展新成效增强对自主培育品种的信心为种业振兴营造良好氛围资料来源农业农村部开源证券研究所2主要农作物品种更迭格局不改种业阵型企业打头阵第十九届种子双交会展会现场对于主要农作物品种的推广情况供需格局及优势企业进行了介绍梳理其中商品种子销售总额20强杂交玉米商品种子销售总额10强大豆商品种子销售总额10强等榜单发布振业阵型企业多数位于榜单当中表4商品种子销售总额20强企业名单中隆平高科居首排名企业主营作物排名企业主营作物袁隆平农业高科技股玉米杂交稻常规稻小麦油辽宁东亚种业有限公111玉米常规稻大豆份有限公司菜棉花瓜菜杂粮杂豆司玉米杂交稻常规稻小麦大中国种子集团有限公齐齐哈尔市富尔农艺2豆油菜花生棉花瓜菜向12玉米常规稻大豆司有限公司日葵北大荒垦丰种业股份玉米杂交稻常规稻小麦大江苏明天种业科技股313玉米杂交稻常规稻小麦有限公司豆份有限公司4山东登海种业股份有玉米常规稻小麦大豆花生14合肥丰乐种业股份有玉米杂交稻常规稻小麦请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明412行业点评报告排名企业主营作物排名企业主营作物限公司瓜菜限公司大豆油菜棉花瓜菜江苏省大华种业集团玉米杂交稻常规稻小麦大北京金色农华种业科515玉米杂交稻常规稻大豆有限公司豆油菜瓜菜杂粮杂豆技股份有限公司广东鲜美种苗股份有河南秋乐种业科技股6玉米常规稻油菜瓜菜16玉米小麦大豆油菜花生限公司份有限公司中农发种业集团股份玉米杂交稻常规稻小麦大山东圣丰种业科技有717小麦大豆花生棉花有限公司豆油菜花生棉花限公司乐陵希森马铃薯产业广西兆和种业有限公8马铃薯18玉米杂交稻常规稻集团有限公司司九圣禾种业股份有限安徽袁粮水稻产业有9玉米小麦棉花19玉米杂交稻常规稻公司限公司吉林省鸿翔农业集团绵阳市全兴种业有限10玉米20玉米油菜瓜菜鸿翔种业有限公司公司资料来源农业农村部开源证券研究所表5杂交玉米商品种子销售总额10强企业中隆平高科居首排名企业排名企业1袁隆平农业高科技股份有限公司6北大荒垦丰种业股份有限公司2山东登海种业股份有限公司日7三北种业有限公司3中国种子集团有限公司8河北沃土种业股份有限公司4吉林省鸿翔农业集团鸿翔种业有限公司9甘肃省敦煌种业集团股份有限公司5辽宁东亚种业有限公司10合肥丰乐种业股份有限公司资料来源农业农村部开源证券研究所注本次排名是基于农作物种业统计中企业自主填报的商品种子销售总额本企业代销出口参与排序的种子企业不包含被母公司合并报表的种子子公司品种推广情况方面以玉米及大豆为例全国玉米品种的首位仍是郑单958裕丰303居于其次对比2018年推广面积及排名来看裕丰303推广面积及排名均有较大幅度上升郑单958虽推广面积有较大幅度下降仍居玉米品种推广面积首位表62021年全国玉米品种中郑单958居首隆平高科旗下裕丰303居于其次玉米大豆序号排名品种名称面积万亩品种名称面积万亩1郑单9581825黑河438812裕丰3031501黑农843123中科玉5051304合农952914京科9681302绥农522025登海6051288中黄131846先玉335833齐黄341807天农九622合农691738联创808480蒙豆11371599伟科702478合农8515610东单1331458黑河45155数据来源全国农技推广服务中心开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明512行业点评报告品种集中度方面按照全国65亿亩玉米及126亿亩大豆种植面积计算2021年玉米及大豆品种CR5分别为111148玉米品种较2018年的202进一步下滑主要由于近年来玉米新品种数量不断上升种植户可选范围较大品种推广竞争较为激烈图5近年来玉米种子品种集中度处于下降态势40353025201510502010201120122013201420152016201720182021E玉米品种CR5数据来源农财网种业宝典全国农技中心开源证券研究所3主要农作物种子供需格局相对稳定玉米种子制种基地资源紧俏第十九届种子双交会展会现场发布了主要农作物品种供需格局据全国农技中心数据杂交玉米种子方面2022年制种收获面积大幅增加至366万亩创近6年历史最高记录制种基地分布方面甘肃仍是第一大制种所在区域2022年制种面积达175万亩西北基地杂交玉米种子生产成本在2021年的基础上再次上涨700-1000元其中甘肃制种基地较新疆涨幅更大图62022年玉米制种量为366万亩同比增长34图72023玉米种子供应格局同比相对宽松总体稳定5001625144002012300101581020064510020002016201720182019202020212022制种面积万亩左轴杂交玉米供种量亿公斤杂交玉米用种量亿公斤总产亿公斤右轴数据来源全国农技中心开源证券研究所数据来源华经产业研究院全国农技中心开源证券研究所玉米种子供种格局方面据全国农技中心数据2023年玉米种子供给量约为165亿公斤需求量约115亿公斤供需比约140处于供大于求状态预计2023年期末库存为4亿公斤库存总需种量为35同比增加5pct预计2023年东北和西南地区少数早熟和热带血缘品种供应偏紧请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明612行业点评报告杂交水稻方面据全国农技中心数据2022年全国常规稻繁种单产为519公斤亩同比增加22公斤亩新产常规稻种118亿公斤比2021年增加23亿公斤增幅242022年全国杂交稻平均单产为144公斤亩同比减少22产量减幅较大图8常规稻制种集中在华中华南及东北公斤亩图9杂交稻制种集中在华中及华南公斤亩资料来源第十九届种子双交会资料资料来源第十九届种子双交会资料大豆方面据全国农技中心数据2022年全国大豆繁种面积达511万亩同比增长60万亩新产大豆种子约88亿公斤同比增加13亿公斤增幅达17东北地区作为大豆繁种主产区2022年共制种收获393万亩同比增加38万亩增幅达11大豆繁种基地总体长势良好仅极少数地区受霉根腐病影响图10大豆制种集中在华北及东北公斤亩图11其他农作物制种总体稳定制种规模较小300250200150100500棉花马铃薯春小麦春油菜2021年制繁种面积万亩2022年制繁种面积万亩资料来源第十九届种子双交会资料数据来源第十九届种子双交会资料开源证券研究所4种子双交会参展种企众多优良品种推介进行时第十九届种子双交会展会现场诸多优质种企参与品种展览及信息发布上市及待上市公司方面先正达大北农隆平高科荃银高科敦煌种业等均在现场进行参展示范积极促进优良品种信息推介大北农方面创种科技作为集团旗下重要业务板块之一以让种子生命力更强人类更健康为使命以创建全球第一种业科技企业为愿景丰度高科是集团旗下玉米种业主体集种子研发生产加工全生态区推广服务为一体的科技型请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明712行业点评报告种业企业其研发及运作主体覆盖全国各地品种类别包括丰伟种业川单种业等图12丰度高科全生态布局并在全国多地开展研发加工图13丰度高科旗下包括丰伟种业等品牌资料来源第十九届种子双交会资料资料来源第十九届种子双交会资料先正达方面展示了科研基地的部署情况推介了部分优良品种全球布局方面先正达共有超过100个研发基地国内方面拥有先正达北京创新中心先正达杨凌技术中心中种武汉生命科技中心及荃银农科院等研发机构品种推介方面优质玉米品种先达187及先达511于此次参与推介展览图14先正达在全国布局超过100个研发基地图15先正达优秀玉米品种先达187及先达511参展资料来源第十九届种子双交会资料资料来源第十九届种子双交会资料隆平高科方面其子公司湖北巡天主营业务覆盖杂交谷子杂交玉米杂交水稻三大农作物种子的生产经营为农大372杂交品种及亲本唯一合法生产经营企业该玉米品种近年来在推广面积方面已获得良好的市场反响此外巡天农业与张家口市农科院在张杂谷品种方面合作多年具备深厚的研发积淀请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明812行业点评报告图16隆平高科旗下河北巡天种业的农大372等品种参与种子双交会展览资料来源第十九届种子双交会资料非上市公司及事业单位方面河南富吉泰种业有限公司河南技丰种业集团有限公司及吉林洪翔农业集团等推介其优势的玉米品种科研院所中北京农科院山东农科院吉林省农科院锦州市农科院等优势玉米品种科研院所亦展示推介了其主要品种的特征特性例如高产稳产水平综合抗病水平适宜种植区域等内容此外小麦水稻大豆及蔬菜品种亦在推介列表图17北京农科院主推品种主要为京科968等图18山东省农科院主要推介品种为鲁单510等资料来源第十九届种子双交会资料资料来源第十九届种子双交会资料请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明912行业点评报告图19吉林省农科院主要推介品种为吉单436等图20锦州市农科院主要推介品种为锦研617资料来源第十九届种子双交会资料资料来源第十九届种子双交会资料5投资建议种业振兴正当时监管从严落地助力行业回归高质量发展阶段行业诸多种业阵型企业在重视研发积极推广方面起到良好示范做作用隆平高科大北农登海种业及先正达等上市及待上市种企发展势头良好玉米等大单品名列推广目录前10有望在未来引领主要农作物大品种成功实现更迭及传播表7受益标的估值最新股价最新市值EPSPEX证券代码证券简称元亿元2022E2023E2024E2022E2023E2024E002041sz登海种业19081731003304549357842439000998SZ隆平高科162321822067083111242196146002385SZ大北农78933457008055057986143138300087SZ荃银高科163211503034046058466935762801数据来源Wind开源证券研究所注登海种业隆平高科及大北农EPS及PE倍数为开源证券研究所预测值荃银高科EPS及PE倍数为Wind一致预测最新股价及市值为2023年3月20日数据6风险提示极端天气影响商品粮价格大幅度下跌制种成本不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1012行业点评报告特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1112行业点评报告法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1212