市场表现：
　　上周（3月13日至3月19日）医药生物板块整体下跌1.99%，在申万31个行业中排第22位，跑输沪深300指数1.78个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨0.77%，在申万31个行业中排第21位，跑输沪深300指数1.48个百分点。医药生物板块PE估值为24.6倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为119%。上周医药生物子板块中，医药商业和中药实现上涨，涨幅分别为2.33%和1.62%。个股方面，上周上涨的个股为129只（占比27.8%），涨幅前五的个股分别为百利天恒-U（23.1%）、国药一致（18.4%）、桂林三金（15.4%）、佐力药业（14.7%）、九芝堂（13.6%）。
　　市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为7.42万亿，在全部A股市值占比为7.95%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为3304亿元，占全部A股成交额的8.10%，板块单周成交额环比上升15.29%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为126.45亿元，净流出前五为药明康德、康龙化成、沃森生物、爱尔眼科、恒瑞医药。
　　行业要闻：
　　3月13日，辉瑞公司（NYSE: PFE）宣布将以每股229美元、共计430亿美元的价格，收购生物技术公司Seagen（Nasdaq：SGEN）。辉瑞表示，预计将通过310亿美元的新长期债务，以及短期融资和现金结合的方式，为这笔交易提供资金。Seagen成立于1997年，是抗体药物偶联物龙头公司。Seagen目前有4款上市产品，其中3款为ADC药物，去年总营收为20亿美元。辉瑞首席执行官Albert Bourla表示，辉瑞和Seagen将共同寻求通过将Seagen的抗体药物偶联物（ADC）技术的力量与辉瑞的能力和专业知识相结合来加速下一代癌症的突破。
　　辉瑞此次交易为近年来全球医药市场中的重要事件，在过去三年，新冠药物和疫苗为辉瑞贡献了丰厚的收入和现金流。此次收购西雅图基因有望进一步丰富辉瑞的抗肿瘤药物产品管线，增强其在该领域的竞争力。ADC赛道持续火热，近两年上市品种不断丰富，随着技术的不断发展成熟，ADC药物市场规模快速增长。目前国内已有6款ADC药物获批上市，并且有多项产品处于临床研究阶段，建议关注ADC领域具备领先技术优势的国内创新药企。
　　投资建议：
　　上周，大盘整体呈震荡走势，医药生物指数跑输大盘指数，细分板块中，中药和医药商业涨幅居前，国企改革热点延续。辉瑞430亿美元收购Seagen，ADC赛道热度持续提升。当前市场热点快速切换，医药生物细分子板块分化严重。中长期来看，重点关注创新发展给板块带来的系统性投资机会；中短期来看，关注政策影响、事件驱动、业绩驱动等带来的细分投资机会。建议重点关注创新药、连锁药店、品牌中药、二类疫苗、医疗服务、研发外包、特色器械、血制品等细分板块及个股。
　　个股推荐组合：益丰药房、贝达药业、丽珠集团、华兰生物、凯莱英；
　　个股关注组合：荣昌生物、华润三九、老百姓、康泰生物、艾德生物等。
　　风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。

研究报告全文：行业研究TableReportdate2023年03月20日tableinvestTableNewTitle超配辉瑞430亿美元收购SeagenADC赛道行业热度持续周医药生物行业周报20230313-20230319tablemain报证券分析师TableAuthors投资要点杜永宏S0630522040001dyhlongonecomcn市场表现医证券分析师药陈成S0630522080001上周3月13日至3月19日医药生物板块整体下跌199在申万31个行业中排第chenchenglongonecomcn生22位跑输沪深300指数178个百分点年初至今医药生物板块整体上涨077在申证券分析师物万31个行业中排第21位跑输沪深300指数148个百分点医药生物板块PE估值为246伍可心S0630522120001倍处于历史低位水平相对于沪深300的估值溢价为119上周医药生物子板块中wkxlongonecomcn医药商业和中药实现上涨涨幅分别为233和162个股方面上周上涨的个股为129tablestockTrend13只占比278涨幅前五的个股分别为百利天恒-U231国药一致1846桂林三金154佐力药业147九芝堂136-1市值方面当前A股申万医药生物板块总市值为742万亿在全部A股市值占比为-8795成交量方面上周申万医药板块合计成交额为3304亿元占全部A股成交额的-14810板块单周成交额环比上升1529主力资金方面上周医药行业整体的主力资-21金净流出合计为12645亿元净流出前五为药明康德康龙化成沃森生物爱尔眼科-2822-1022-1122-1223-0123-0223-03恒瑞医药申万行业指数医药生物0737沪深300行业要闻相关研究tableproduct3月13日辉瑞公司NYSEPFE宣布将以每股229美元共计430亿美元的价格12022年医保统计快报发布医保基收购生物技术公司SeagenNasdaqSGEN辉瑞表示预计将通过310亿美元的金支付能力良好医药生物行业新长期债务以及短期融资和现金结合的方式为这笔交易提供资金Seagen成立于周报20230306-202303121997年是抗体药物偶联物龙头公司Seagen目前有4款上市产品其中3款为ADC药2中医药支持政策密集出台行业加物去年总营收为20亿美元辉瑞首席执行官AlbertBourla表示辉瑞和Seagen将共速发展可期医药生物行业周报20230227-20230305同寻求通过将Seagen的抗体药物偶联物ADC技术的力量与辉瑞的能力和专业知识相3深化改革乡村医疗卫生体系基层结合来加速下一代癌症的突破医疗信息化加速医药生物行业周报20230220-20230226辉瑞此次交易为近年来全球医药市场中的重要事件在过去三年新冠药物和疫苗为辉瑞贡献了丰厚的收入和现金流此次收购西雅图基因有望进一步丰富辉瑞的抗肿瘤药物产品管线增强其在该领域的竞争力ADC赛道持续火热近两年上市品种不断丰富随着技术的不断发展成熟ADC药物市场规模快速增长目前国内已有6款ADC药物获批上市并且有多项产品处于临床研究阶段建议关注ADC领域具备领先技术优势的国内创新药企投资建议上周大盘整体呈震荡走势医药生物指数跑输大盘指数细分板块中中药和医药商业涨幅居前国企改革热点延续辉瑞430亿美元收购SeagenADC赛道热度持续提升当前市场热点快速切换医药生物细分子板块分化严重中长期来看重点关注创新发展给板块带来的系统性投资机会中短期来看关注政策影响事件驱动业绩驱动等带来的细分投资机会建议重点关注创新药连锁药店品牌中药二类疫苗医疗服务研发外包特色器械血制品等细分板块及个股个股推荐组合益丰药房贝达药业丽珠集团华兰生物凯莱英证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报个股关注组合荣昌生物华润三九老百姓康泰生物艾德生物等风险提示政策风险业绩风险事件风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN213请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1市场表现52行业要闻103投资建议114风险提示12证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN313请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图1上周申万一级行业指数涨跌幅5图2上周医药生物子板块涨跌幅5图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅6图4年初至今医药生物子板块涨跌幅6图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价TTM剔除负值7图6申万一级行业PE估值TTM剔除负值7图7医药生物子板块PE估值TTM剔除负值8图8近一年医药生物板块总市值变化情况9图9近一年医药生物板块成交额变化情况9图10上周申万一级行业主力资金净流入金额单位亿元10表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况8表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股10表3国内ADC上市药物一览11证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN413请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报1市场表现上周3月13日至3月19日医药生物板块整体下跌199在申万31个行业中排第22位跑输沪深300指数178个百分点子板块中医药商业和中药分别上涨233和162其他子板块均呈现下跌走势其中医疗服务跌幅最大下跌473图1上周申万一级行业指数涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所图2上周医药生物子板块涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN513请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报年初至今医药生物板块整体上涨077在申万31个行业中排第21位跑输沪深300指数148个百分点子板块中中药涨幅最高上涨907医疗服务跌幅最大下跌524图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所图4年初至今医药生物子板块涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所截止2023年3月17日医药生物板块PE估值为246倍处于历史低位水平在申万31个行业中排第15位相对于沪深300的估值溢价为119医药生物子板块中化学制药医疗服务生物制品中药医药商业和医疗器械的PE估值分别为304倍298倍265倍252倍207倍和173倍证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN613请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所图6申万一级行业PE估值TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN713请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图7医药生物子板块PE估值TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所个股方面上周上涨的个股为129只占比278下跌的个股330只占比711涨幅前五的个股分别为百利天恒-U231国药一致184桂林三金154佐力药业147九芝堂136跌幅前五的个股分别为拱东医疗-209亨迪药业-184特一药业-160诺唯赞-142长春高新-133表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况周涨跌幅前十周涨跌幅后十证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级688506SH百利天恒-U231化学制剂605369SH拱东医疗-209医疗耗材000028SZ国药一致184医药流通301211SZ亨迪药业-184原料药002275SZ桂林三金154中药002728SZ特一药业-160中药300181SZ佐力药业147中药688105SH诺唯赞-142其他生物制品000989SZ九芝堂136中药000661SZ长春高新-133其他生物制品603998SH方盛制药136中药688315SH诺禾致源-131其他医疗服务600572SH康恩贝129中药600781SHST辅仁-129化学制剂600750SH江中药业129中药688301SH奕瑞科技-121医疗设备605266SH健之佳112线下药店688212SH澳华内镜-121医疗设备600976SH健民集团109中药603392SH万泰生物-118疫苗资料来源Wind东海证券研究所3月17日A股申万医药生物板块总市值为742万亿在全部A股市值占比为795成交量方面上周申万医药板块合计成交额为3304亿元占全部A股成交额的810单周成交额环比上升1529证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN813请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图8近一年医药生物板块总市值变化情况资料来源Wind东海证券研究所图9近一年医药生物板块成交额变化情况资料来源Wind东海证券研究所上周医药行业整体的主力资金净流出合计为12645亿元在申万一级行业中排名第30位个股方面主力净流入前五为以岭药业一心堂方盛制药新里程康缘药业净流出前五为药明康德康龙化成沃森生物爱尔眼科恒瑞医药证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN913请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图10上周申万一级行业主力资金净流入金额单位亿元资料来源Wind东海证券研究所表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股主力净流入前十主力净流出前十净流入额净流出额证券代码公司名称所属申万三级证券代码公司名称所属申万三级万元万元002603SZ以岭药业13327中药603259SH药明康德-58405医疗研发外包002727SZ一心堂8636线下药店300759SZ康龙化成-45270医疗研发外包603998SH方盛制药8116中药300142SZ沃森生物-38107疫苗002219SZ新里程7161医院300015SZ爱尔眼科-28574医院600557SH康缘药业6627中药600276SH恒瑞医药-28325化学制剂002424SZ贵州百灵5686中药300760SZ迈瑞医疗-24115医疗设备603939SH益丰药房5620线下药店000963SZ华东医药-22312化学制剂002864SZ盘龙药业5177中药600085SH同仁堂-22133中药688091SH上海谊众5112化学制剂301211SZ亨迪药业-21496原料药000989SZ九芝堂5105中药002432SZ九安医疗-19386体外诊断资料来源Wind东海证券研究所2行业要闻辉瑞以430亿美元收购Seagen3月13日辉瑞公司NYSEPFE宣布将以每股229美元共计430亿美元的价格收购生物技术公司SeagenNasdaqSGEN辉瑞表示预计将通过310亿美元的新长期债务以及短期融资和现金结合的方式为这笔交易提供资金Seagen成立于1997年是抗体药物偶联物龙头公司Seagen目前有4款上市产品其中3款为ADC药物去年证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1013请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报总营收为20亿美元辉瑞首席执行官AlbertBourla表示辉瑞和Seagen将共同寻求通过将Seagen的抗体药物偶联物ADC技术的力量与辉瑞的能力和专业知识相结合来加速下一代癌症的突破资料来源新浪新闻澎湃新闻辉瑞此次交易为近年来全球医药市场中的重要事件在过去三年新冠药物和疫苗为辉瑞贡献了丰厚的收入和现金流此次收购西雅图基因有望进一步丰富辉瑞的抗肿瘤药物产品管线增强其在该领域的竞争力ADC赛道持续火热近两年上市品种不断丰富随着技术的不断发展成熟ADC药物市场规模快速增长目前国内已有6款ADC药物获批上市并且有多项产品处于临床研究阶段建议关注ADC领域具备领先技术优势的国内创新药企表3国内ADC上市药物一览国内上市时间产品产商靶点20201恩美曲妥珠单抗罗氏HER220205维布妥昔单抗武田CD3020216维迪西妥单抗荣昌生物HER2202112奥加伊妥珠单抗辉瑞CD2220226戈沙妥珠单抗云顶新耀Immunomedics吉利德Trop-220232德曲妥珠单抗第一三共阿斯利康HER2资料来源药监局公开资料整理东海证券研究所关于开展眼科及骨科两类医用耗材历史采购数据填报工作的通知3月14日国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布关于开展眼科及骨科两类医用耗材历史采购数据填报工作的通知就眼科及骨科两类医用耗材历史采购数据开展填报工作眼科类医用耗材包括人工晶体晶体植入器及眼用粘弹剂等骨科类医用耗材包括锚钉修复用缝线界面固定钉横穿固定钉软骨固定钉软组织固定钉可调式固定板不可调式固定板人工韧带系统半月板修复移植系统关节镜配套系统脉冲冲洗器钻头磨头刨刀异种骨同种异体骨人工合成骨及骨形成蛋白等第四批国家高值医用耗材集采或将正式启动资料来源医保局新浪新闻3投资建议上周大盘整体呈震荡走势医药生物指数跑输大盘指数细分板块中中药和医药商业涨幅居前国企改革热点延续辉瑞430亿美元收购SeagenADC赛道热度持续提升当前市场热点快速切换医药生物细分子板块分化严重中长期来看重点关注创新发展给板块带来的系统性投资机会中短期来看关注政策影响事件驱动业绩驱动等带来的细分投资机会建议重点关注创新药连锁药店品牌中药二类疫苗医疗服务研发外包特色器械血制品等细分板块及个股个股推荐组合益丰药房贝达药业丽珠集团华兰生物凯莱英个股关注组合荣昌生物华润三九老百姓康泰生物艾德生物等证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1113请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报4风险提示政策风险医药生物行业政策推进具有不确定性集采等政策的执行力度对行业整体影响较大业绩风险医药生物上市公司可能存在业绩不及预期外延并购整合进展不及预期产品研发进展不及预期等风险事件风险医药生物行业突发事件可能造成市场动荡影响板块整体走势新冠疫情仍是当前很大不确定性因素证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1213请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn电话862120333619电话861059707105传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1313请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明