贵金属：
　　上一交易日，贵金属依然偏强，沪金主力合约收盘价445，涨幅2.91%；沪银主力合约收盘价5146，涨幅1.72%。美债利率曲线大幅下移，倒挂程度有所减弱。美国资产负债表从3月8日的8.39万亿美元扩至3月15日的8.69亿美元，为去年11月以来的最高水平。
　　硅谷银行和瑞士信贷事件影响持续发酵，使贵金属价格大幅上涨。预计短期内避险情绪及其衍生而来的加息放缓乃至货币政策转向的预期对贵金属形成支撑，贵金属将偏强运行，但也需警惕金银高位获利回吐的可能。策略上，鉴于当前黄金价格接近历史高点区域，可适度减仓，长线逢回调吸入的策略不变。
　　策略方面：偏强运行。

研究报告全文：早间评论2023年3月21日星期二目录贵金属1西南期货研究所螺纹热卷2地址铁矿石3焦煤焦炭3上海市浦东新区向城路原油4288号1101A甲醇4LLDPE5重庆市江北区金沙门路32号23层不含PP523102311室天然橡胶6电话PVC6尿素7021-61101856乙二醇7023-67070250PTA8短纤9邮箱铜9铝10xnqhyfswfuturescom锌10铅11文章内容仅供参考不构成锡11投资建议投资者据此操镍11作风险自担豆粕12请务必阅读正文后的免责声油脂13明部分棉花棉纱13白糖14苹果150西南期货研究所生猪15鸡蛋16西南期货研究所玉米16免责声明17地址上海市浦东新区向城路288号1101A重庆市江北区金沙门路32号23层不含23102311室电话021-61101856023-67070250邮箱xnqhyfswfuturescom文章内容仅供参考不构成投资建议投资者据此操作风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分1贵金属上一交易日贵金属依然偏强沪金主力合约收盘价445涨幅291沪银主力合约收盘价5146涨幅172美债利率曲线大幅下移倒挂程度有所减弱美国资产负债表从3月8日的839万亿美元扩至3月15日的869亿美元为去年11月以来的最高水平硅谷银行和瑞士信贷事件影响持续发酵使贵金属价格大幅上涨预计短期内避险情绪及其衍生而来的加息放缓乃至货币政策转向的预期对贵金属形成支撑贵金属将偏强运行但也需警惕金银高位获利回吐的可能策略上鉴于当前黄金价格接近历史高点区域可适度减仓长线逢回调吸入的策略不变策略方面偏强运行螺纹热卷上一交易日螺纹钢热轧卷板期货震荡转弱现货价格方面唐山普碳方坯最新报价3940元吨上海螺纹钢现货价格在4230-4290元吨上海热卷报价4320-4340元吨从产业层面来看当前螺纹钢现货市场正进入需求旺季时段而供应压力较小这仍将对螺纹钢期货构成支撑库存数据可以验证供需格局螺纹钢库存总量已连续下降四周且下降速度较快并且当前螺纹钢总库存量处于近6年同期最低水平后期库存的消耗速度仍是观察供需变化的重要参考指标热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致不过近期欧美金融风险事件多发对市场构成扰动投资者信心受到影响短期来看钢材期货或转为调整态势中期来看钢材价格仍会向产业供需逻辑回归我们仍建议投资者关注低位做多机会策略方面建议投资者关注低位做多机会2铁矿石上一交易日铁矿石期货价格明显下跌PB粉港口现货报价在900元吨超特粉现货价格775元吨从产业层面来看全国高炉产能利用率小幅上升即铁矿石需求小幅增长国际铁矿石发运保持相对平稳意味着铁矿石供应节奏正常市场供需格局基本平衡从估值角度来看铁矿石期货自去年11月以来累计涨幅接近60进口矿美金报价突破130美元估值已经偏高总结来说实际的供需格局并不支持铁矿石期货当前的高估值水平从技术分析角度来看铁矿石期货短期或转为震荡格局策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与焦煤焦炭上一交易日焦煤焦炭期货主力合约下跌JM05合约下跌059收于18635元吨J05合约下跌138收于27465元吨现货方面焦煤唐山现货折盘面价格约2430元吨现货较期货主力呈升水状态焦炭天津港现货折盘面价格约2810元吨现货较期货主力转为升水焦煤供应端洗煤厂开工率下降原煤库存累积精煤库存增加内蒙矿难事件致使部分煤矿停产下游企业和中间贸易商采购积极性提升市场成交较好进口方面国内炼焦煤的月度进口量维持高位因蒙煤进口恢复澳洲进口没有改善炼焦煤综合库存自低位走高分主体独立焦企库存增加钢厂库存增加港口库存增加需求端下游焦钢企业和贸易商需求逐渐好转焦企开工积极性提升焦炭供应端焦炭综合库存增加分主体独立焦企库存下降钢厂库存大幅增加港口库存增加平均吨焦利润微幅盈利焦企炼焦开工率有所提升需求端下游钢厂铁水产量有所回升然实质性需求释放仍需观察中期来看宏观政策利好预期持续提供支撑3综合来看中期宏观政策利好预期持续提供支撑短期上游产业链供给保持高位下游钢厂的实质性需求释放还需观察基本面多空博弈激烈技术上双焦期货价格在60MA线附近总体判断预期双焦期货价格或许以震荡为主策略方面暂时观望原油上一交易日国内原油主力合约震荡下行美国2月CPI月率为042月CPI年率为6当前消费者通胀仍高于美联储目标投资者预计美联储3月将继续加息此外欧美银行业面临的危机引发市场避险情绪升温美国硅谷银行倒闭成为影响油价走势的黑天鹅事件另外包括瑞士信贷在内的多家欧洲银行也面临危机投资者担心近期的银行业问题或将促使美联储对经济政策更加谨慎另外中国经济数据不及预期也导致市场乐观情绪受挫但另一方面部分利好因素仍对油价形成支撑受风暴影响俄罗斯Novorossiisk港原油出口暂停约98万吨的计划装载任务受到影响硅谷银行的倒闭无疑是今年的首个黑天鹅事件由此带来的恐慌情绪正对油市形成进一步的打压此前围绕全球经济及原油需求复苏的乐观情绪开始消退导致市场风险开始向下倾斜短时间内恐怕不利于原油市场综合来看国际油价或保持疲软态势欧美经济体的货币政策将对油价形成指引作用策略方面逢高做空甲醇上一交易日甲醇主力合约小幅反弹从基本面来看内地方面国内装置缓慢恢复博源100万吨未兑现重启同苏里格35万吨继续停车兖矿榆林一期计划4月初开始检修较前期计划延后陕西润中清洁检修未见恢复较计划延长内蒙古国泰40万吨3月8日到3月17日短检宝丰预计3月15号开车产能将于3月底4月初释放港口方面本周卓创甲醇港口库存在724万吨较上周下降196万吨4外盘方面伊朗装置普遍提高负荷运行3月14日伊朗ZPC共计330万吨年甲醇装置维持运行其中1165万吨年装置维持运行另外一套165万吨年装置听闻暂未重启市场消息仍存分歧仍需关注后续装船及具体进度Kharg66万吨满负荷运行MajanBushehr提升负荷中Kaveh计划近期重启3月14日左右伊朗Kimiya165万吨年已经重启运行MTO装置多稳定运行中原乙烯计划3月下重启传统需求负荷暂稳终端择低刚需传统需求恢复缓慢整体刚需采购为主随着国外风险事件悲观情绪的释放甲醇主力合约短期有企稳迹象策略方面逢低做多LLDPE上一交易日线性主力合约震荡回落基本面上看供应端检修装置变化不大塑料开工率维持在89左右较去年同期低了45个百分点处于中性水平广东石化海南炼化投产需求方面截至3月10日当周下游开工率回升094个百分点至4980较去年农历同期高了51个百分点但低于过去3年平均317个百分点订单不佳需求有待改善需求方面棚膜需求淡季订单跟进不足开工受限地膜生产旺季订单跟进有所放缓企业开工提升减弱周三周四受原料端影响各区域现货报价下跌明显成交减弱部分品种价格转弱库存端PE社会样本仓库库存77万吨左右比上周-2已连续三周下跌PE社会库存虽然下跌幅度较小但是好在连续顺利消化主要还是生产企业库存积累并未顺利向下传导所以非良性循环下虽然PE社会库存下降但是整体库存并未顺利去化但短期随着外围风险事件悲观情绪的释放LLDPE主力合约企稳策略方面逢低做多PP上一交易日PP主力合约震荡走低聚丙烯产能利用率环比上升084至7943中石化产能利用率环比上升055至8175本周海南乙烯JPP线20万吨年重启使5得中石化产能利用率上升绍兴三圆新装置30万吨年海天石化20万吨年等装置重启使得聚丙烯平均产能利用率上升聚丙烯下游行业开工小幅提升塑编PP无纺布等行业开工水平均小幅下降PP注塑BOPPPP管材CPP等行业开工小幅上升PP下游平均开工率涨至4791较去年同期低249随着外围风险事件悲观情绪的释放预计PP主力合约短期企稳策略方面逢低做多天然橡胶上一交易日天胶主力合约偏弱震荡下游刚需采购基差走弱美国欧洲金融风险事件以及经济走弱初显致使市场风险偏好走低橡胶自身基本面方面供应端中期来看全球进入低产期后对于价格形成支撑但由于拉尼娜现象的结束使得后市供应向上驱动力度明显减弱需求端成品轮胎库存去化开始显得乏力其他橡胶制品刚需为主在进口持续增加的情况下港口库存大幅类库整体对于盘面形成利空短期市场或仍将围绕全球经济衰退逻辑进行交易关注后市国内需求侧情况建议单边观望为主或短线操作为宜套利可关注RU-NR持续收窄以及05-09反套的机会最新数据显示2023年前两个月科特迪瓦橡胶出口量共计276800吨较2022年同期的199213吨增加389上海21年SCRWF主流价格在1115011200元吨上海地区SVR3L参考价格在1120011250元吨云南市场国产10胶参考价格1015010250元吨策略方面建议RU-NR反套持有PVC上一交易日PVC主力合约收跌071现货成交偏弱上周上游开工延续下调但全国产量仍较充足关注后市春检减产力度需求端上游预售环比减少最新社会库存小幅增加整体供需偏弱从成本端来看原油端近日大幅下挫电石本周也有6所下调但烧碱仍维持弱势有一定支撑内蒙综合利润处于亏损状态短期受风险事件以及累库影响大幅下挫预计下方空间已经不大盘面走强需要关注上游开工减负建议暂时观望华东电石法五型价格维持在6120-6200区间乙烯法僵持在6300-6600区间高端价格坚挺实盘商谈截至2023年3月17日中国PVC生产企业厂库库存可产天数在94天环比减少02天生产企业库存向市场转移企业因检修开工负荷下降供应略有减少策略方面建议暂时观望尿素上一交易日尿素主力合约收跌024现货上调基差走弱山东临沂市场27555吨低端价格的成交略有增加最新一期上游开工略降日产回落至16万吨上方仍处于绝对高位抑制盘面上行空间后市关注是否存在检修增加日产继续下降支撑盘面的情况需求端上周上游收单有所回暖复合肥需求增加三聚氰胺开工短时持稳春耕旺季预期有所兑现出口方面印度尿素进口招标情况公布对于后市国际市场仍然呈现偏空预期社会库存中性偏高季节性去化逐步开启所以整体来看供应高位需求有增加预期盘面上方空间有限中长期来看在成本预期下行高供应持续的情况下仍有回落风险建议关注逢高沽空机会策略方面建议关注逢高沽空机会乙二醇上一交易日乙二醇2305主力合约上涨涨幅017华东市场现货价为4085元吨基差率为083供应方面乙二醇整体开工负荷在6104较上期上涨121其中煤制乙二醇开工负荷在5663较上期下降427浙石化提升至满负荷运行恒力8成偏7上运行其中90万吨计划4月份停车检修内蒙古兖矿315附近停车执行检修预计检修时长在1个月附近需求方面聚酯负荷整体继续提升聚酯负荷在894终端订单环比小幅增加库存方面华东主港地区MEG港口库存约1103万吨附近环比上期增加01万吨港口库存整体变化不大主流内贸中转罐统计库存在51万吨附近较上期减少11万吨3月20日至3月26日MEG主港计划到货10万吨环比减少05万吨整体来看近期受海外市场系统性风险的影响成本端原油价偏弱且乙二醇装置重启较多供应持续提升但是下游聚酯工厂和织机负荷维持高位且库存小幅去化短期乙二醇价格偏弱调整为主中期来看乙二醇在3月底或4月初逐步进入集中检修中期供应有缩量预期同时需求也会有小幅的回暖因此中长期来看乙二醇是有阶段性反弹趋势建议逢低做多关注终端需求继续恢复程度以及成本端原油价格变动情况策略方面建议逢低做多注意仓位控制PTA上一交易日PTA2305合约大幅上涨盘中上涨逾6收盘涨幅442华东市场现货价为6050元吨基差率为317供应方面福海创450万吨逸盛大化600万吨PTA装置负荷提升中泰120万吨降负运行其他个别装置小幅调整恒力石化220万吨PTA装置重启中近期出产品PTA负荷调整至776附近需求端方面聚酯负荷提升至894附近江浙涤丝产销整体尚好平均估算在150左右成本端方面PTA内盘加工费降至28815元吨加工费持续回落PX价格创3月以来新高同时推动PX与石脑油价差升至416美元吨是去年以来的最高水平临近检修季PX陆续有装置停车供应端偏紧短期成本端支撑较强8综上近期PTA盘面强势反弹触及涨停板主要是由于PTA上游原材料PX价格高企所致需求端表现尚可但出口表现偏弱需求维持情况有待观察PTA短期偏强操作上建议逢低短多的思路谨慎追涨注意仓位控制重点关注能源价格和消息面变化策略方面建议逢低短多为主谨慎追涨短纤上一交易日短纤2305主力合约上涨涨幅284短纤主流地区现货价格为7302元吨基差率为219供应方面因效益问题厦门翔鹭3万吨低熔点短纤今起停车重启时间待定直纺短纤负荷在852环比小幅上调需求方面聚酯负荷在894直纺涤短产销一般平均57轻纺城成交量在588万米环比成交量减少206万米江浙终端开工率继续提升江浙加弹综合开工下降至89江浙织机综合开工下降至75江浙印染综合开工下降至82江浙终端开工率均小幅下滑江浙终端工厂原料备货下降订单氛围走弱降负拐点提前终端的原料备货集中在5-7天左右若市场没有提振消费的刺激负荷将继续下行下游及贸易集中采购量增加刚需补货有所增加综合来看近期短纤盘面偏强主要是因为成本端强势和现货市场上涨所致短纤价格主要跟随成本端变动预计短期震荡偏强运行建议逢低做多为主风险点主要关注成本端动态和消费预期兑现进程策略方面建议逢低做多为主铜昨日上海市场电解铜对沪铜2304合约报升水50-110元吨广东市场电解铜对沪铜2304合约报升水60元吨华北市场电解铜对沪铜2304合约报贴水200-0元吨宏观方面美国硅谷银行和瑞士信贷风险让市场对美联储加息的预期出现改变9大量资金涌入黄金端避险基本面南美矿山故事频发废铜供应转松电解铜密集检修期已至而阳极板库存尚充裕对电解铜产量的影响或低于预期但进口铜有限在传统消费旺季的背景下下游逢低采购的积极性尚可需求稳中向好国内社会库存拐点来临上周国内电解铜社会库存下降362万吨保税区库存增加5100吨尽管铜基本面未有明显改变但美联储新一轮议息会议在即不确定性较强建议维持观望策略方面建议维持观望铝昨日上海市场电解铝对沪铝2304合约报贴水70-30元吨华中市场电解铝对沪铝2304合约报贴水110-70元吨广东市场电解铝对沪铝2304合约报升水100-140元吨氧化铝过剩幅度走扩价格承压云南限电风波再起实际影响于3月开始兑现而复产和新投产能增量缓慢电解铝产量受限且进口量亦偏低尽管出口需求不及去年同期但金三银四传统消费旺季已至国内需求正稳步回暖铝棒库存已下降国内电解铝亦将进入去库周期上周国内电解铝社会库存下降56万吨保税区库存下降2320吨宏观施压有色金属但铝基本面存强支撑价格未跌破震荡区间待情绪宣泄完毕可贴近区间下沿试多策略方面建议等待做多锌昨日上海市场0锌主流报价对沪锌2304合约报升水20元吨广东市场0锌主流报价对沪锌2305合约报升水140-160元吨天津市场0锌主流报价对沪锌2304合约贴水0-30元吨锌精矿供应宽裕精炼锌利润持续高企尽管云南部分冶炼企业受限电影响但仍难抵精炼锌超产和再生锌复产的增量在传统消费旺季和地方新增专项债继续前置释放的背景下以基建为首的终端继续发力需求稳中向好01上周锌锭社会库存下降133万吨矿端过剩开始向锭端传导锌基本面偏弱加之宏观环境悲观难寻反弹动力策略方面建议维持观望铅昨日上海市场电解铅主流报价对2304合约报升水0-30元吨再生铅对SMM1铅报贴水150-50元吨随着检修恢复和新投项目爬产原生铅产量逐步增加废电瓶供应转松部分再生铅企业计划提产终端的更换需求转弱铅酸蓄电池消费转淡上周铅锭社会库存增加3800吨中长周期来看铅基本面偏弱叠加宏观压制铅价反弹空间有限策略方面建议逢高短空锡上个交易日lme涨151至22850美元吨沪锡涨101至186810元吨弱现实令锡价继续下跌海外矿山品味下行叠加人工成本高企在目前锡价下矿的增量将受到制约另外加工费进一步下行矿端的紧缺预计将逐步反应到锭端消费方面下游需求缓慢恢复但未见明显好转目前下游消费处于筑底周期锡的基本面宽松格局也并未扭转叠加库存较高锡价上方阻力仍强但下游成本支撑令锡价空配性价比不高建议谨慎观望策略推荐震荡行情谨慎观望镍上个交易日lme跌244至22795美元吨沪镍跌15至175270元吨上周欧美银行接连出现挤兑风险市场避险情绪有所抬头资金多流入贵金属以及美元等避险资产大宗商品价格普遍下跌从产业方面看菲律宾仍在雨季矿端供应紧缺1报1价高企镍铁成本走高大多数镍铁厂由于利润不佳开始陆续减产从镍铁-不锈钢产业链来看不锈钢终端销售情况不佳叠加印尼镍铁大量回流问题导致镍铁供需宽松不锈钢库存进一步走高新能源方面三元前驱体需求恢复缓慢企业基本已经停止采购硫酸镍硫酸镍需求偏弱加上印尼中间供应品逐渐增加硫酸镍将逐步走向过剩综合来看镍元素供应端放量加上近期俄镍宣布将考虑人民币结算镍资源大幅回流国内的预期强烈然而下游需求端恢复却较为缓慢基本面支撑不强预计镍价将弱势震荡策略推荐价格弱势震荡等待做空机会豆粕美豆周一收高从盘中稍早触及的三个月低位反弹分析师表示受美国股市和能源价格上涨提振国家支持的对陷入困境的瑞士信贷的纾困缓解了人们对银行业动荡蔓延风险的担忧黑海谷物协议于周六延长60天-是预期期限的一半俄罗斯外交部在其网站上发布声明说莫斯科已决定将该协议的延长限制在60天直到5月18日原因是国内农产品出口正常化方面缺乏进展截至2023年3月16日当周美国大豆出口检验量为716618吨此前市场预估为35-80万吨国内方面油厂压榨量小幅回升处于近4年同期最高水平生猪养殖亏损小幅扩大利润处于近8年同期次低水平白羽肉鸡养殖盈利小幅收窄利润处于近8年同期中高水平港口大豆库存小幅回升处于近6年同期低位水平油厂豆粕库存回落处于近年同期中低水平据国家统计局数据2022年末生猪存栏45256万头增长07国家统计局数据显示2022年12月份全国饲料产量29187万吨同比增长091-12月份全国饲料产量323277万吨同比下降02现货方面连云港4120跌100策略方面建议豆粕暂时观望21油脂美豆油收高马棕周一连续第三个交易日下跌收于近七周低点因竞争植物油价格走软和全球经济忧虑孟买一植物油经纪商的研究主管表示尽管马来西亚棕榈油3月出口表现相当不错但宏观经济走弱欧盟菜籽油和黑海葵花籽油价格大幅下跌正迫使棕榈油价格保持竞争力最大棕榈油生产国印尼表示将强化国内市场义务以确保棕榈油生产商3月份在国内销售45万吨廉价食用油目的是在伊斯兰节日之前保障供应充足印尼2月份未能实现这一目标加菜籽周一下跌盘中触及21个月低点因投资基金继续退出看涨头寸另一轮农民抛售增加压力因为商业用户用期货对冲现货交易国内方面豆油库存周比增17棕榈油库存周比增227菜油库存周比降38菜油小幅去库豆油开始累库棕榈油继续累库库存变化来看菜油相对偏多节后国内餐饮复苏态势仍旧较好现货方面广东棕榈油7810跌130张家港一级豆油8960跌30策略方面建议油日内短多注意止损棉花棉纱上一日外盘ICE棉花冲高回落因全球避险情绪升温大宗商品被抛售美国农业部USDA出口销售报告显示3月9日止当周美国当前市场年度棉花出口销售净增2255万包较之前一周增加97较前四周均值减少3当周美国下一市场年度棉花出口销售净增128万包美国农业部在3月供需报告中将全球202223年度棉花期末库存预估上调至9115万包较上月预估上调207万包较上年度高500万包从国内来看1-2月中国纺织服装累计出口4084亿美元同比下降185其中纺织品出口1916亿美元下降224服装出口2168亿美元下降147在海外经济衰退的情况下中国纺服出口受到了一定的压力出口下降的压力可能还会持一段时间31中期来看随着国内宏观经济向好国内需求或有所恢复但内需的恢复不能完全对冲出口下滑的压力内外不能共振因此价格向上的驱动不强供给端来看国内丰产导致供给充足注册仓单持续增加给盘面也带来压力策略方面区间震荡运行白糖上一日国外ICE原糖小幅下跌国内弱势震荡运行因全球避险情绪升温但欧盟和印度泰国和中国等国生产前景的担忧将继续支撑市场泰国本榨季截至3月14日16家糖厂收榨同比增加5家累计压榨甘蔗9097万吨同比增加83累计产糖105713万吨同比增加153咨询公司Datagro表示202324年度巴西中南部甘蔗压榨量预计为590亿吨高于202223年度的552亿吨202324年度巴西中南部糖产量预计为3830万吨较前一年度增长131此前预期为3800万吨截至3月15日印度本年度2022年10月1日开始以来糖产量为2820万吨较上年度同期下降1印度当地贸易组织全印度糖业贸易协会表示2223年度印度糖产量或为3350万吨比之前预测的3450万吨下降29由于印度产量预计下滑印度政府或不考虑出口更多的白糖本榨季至今仅发放了610万吨出口配额后期可能不在发放出口配额从国内来看截至2月底本制糖期全国共生产食糖791万吨同比增加74万吨全国累计销售食糖336万吨同比增加63万吨累计销糖率425海关总署公布的数据显示中国2月份进口食糖31万吨同比减少10万吨2023年1-2月中国累计进口食糖88万吨同比增加6万吨41综合来看中长期来看国内需求恢复叠加成本和内外价差的支撑国内糖价偏强运行策略方面逢低做多苹果上一日国内苹果大幅增仓下跌因交易所发布消息称进一步增加交割国内消费有所反弹主要因清明节备货开始第三方的库存数据仍然偏空消费同比下滑周度去库持续低于去年同期第三方库存数据显示周度去库环比小幅增加但同比减少总库存仍然高于去年同期总体来看消费较为低迷据Mysteel统计截至3月15日本周全国主产区库存剩余量为57306万吨单周出库量2022万吨走货速度较上周略有加快但周度走货不及去年同期据卓创资讯截至3月15日全国冷库目前存储量约为647万吨周度去库22万吨环比增加7万吨主要原因是清明节备货当前国内总库存略高于去年同期短期现货暂无大幅向上的驱动关注清明节备货行情策略方面区间操作为主生猪昨日全国生猪价格全国均价为1520元公斤较前日下跌001元千克北方市场价格大面走稳部分省份偏弱调整养殖端整体出栏积极性尚可屠企收购相对顺畅但短期内消费端利好支撑尚不明显市场胶着状态或持续南方市场猪价稳定为主养殖公司基本按正常节奏出栏猪源供应相对充裕部分市场有延后出栏预期下游接货情况尚可鲜销白条走货无明显好转华南市场消费走货平平预计短5期内价格因临近梅雨季节及北方市场影响震荡调整12023年1月全国能繁母猪存栏4367万头环比下降05同比增涨182月母猪存栏受北方猪病影响大概率下降上一交易日生猪主力合约下跌128至15845元吨基差-465元吨整体来看消费处于淡季屠宰分割入库较前期减少二次育肥目前较二月减弱预期消费支撑减弱生猪或偏弱震荡为主建议观望策略方面暂时观望鸡蛋上一交易日主产区鸡蛋均价为470元斤较前日上涨004元斤主销区鸡蛋均价为477元斤较前日持平饲料成本微降疫情管控政策放开后的淡季销量同比有所增长2月全国在产蛋鸡存栏量约为1185亿只环比增长068同比增278存栏量处于相对低位3月对应蛋鸡存栏或继续微幅增长近期北方补苗增多三季度供给或有所增加收窄5-9价差上一交易日主力合约下跌175至4369元半吨基差531整体来看3月鸡蛋供应或同比微增但蛋鸡存栏仍处于较低位二季度存栏减少加之台湾等地区蛋价飙升对国内鸡蛋价格形成支撑5月合约受端午节支撑9月合约受补栏压制建议可尝试5-9价差收窄即5-9正套注意资金管理设置好止损策略方面建议5-9正套玉米上一交易日国内玉米均价约为277681元吨较前日下跌001北港平舱价为2830-2840元吨较前日持平南港成交价为2940-2950元吨较前日持平北方地区基层种植户累计售粮进度七成多基层余粮不断被消耗可售的余粮大幅减6少贸易商及加工企业建库积极性增加玉米价格下跌幅度有所放缓北方港口1采购积极性较低港内贸易商收购多观望南北即期发运倒挂10元吨南方港口下游饲料企业观望情绪较浓执行前期合同到货为主成交依旧不畅继续制约贸易商销售心态上一交易日主力合约上涨039夜盘下跌084至2822元吨基差-3整体来看随着东北基层售粮进度加快北方库存增多南方港口进口玉米到货增加下游养殖亏损饲用需求缓慢增加深加工进入淡季需求量不高盘面震荡整理建议观望为主策略方面建议观望为主免责声明西南期货有限公司具有期货投资咨询业务资格和经营期货业务资格许可证号91500000202897127J本报告仅供西南期货有限公司以下简称本公司的客户使用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