【市场评述】利好出尽放量跌风格转换有新高
　　技术面分析：短线大盘还将惯性回落，60日线还将面临支撑的考验，但时隔1个多月，两市量能重返万亿之上，意味着市场“围城”效应出现，筹码交换较为充分，短线惯性回落后，有望走出上涨走势，上涨的高度仍与量能的释放程度呈正比。
　　基本面分析：尽管周末央行降准0.25个百分点，大盘还是在三大运营商股价大幅下跌拖累下，走出了冲高回落、大幅震荡的走势，昨价跌量增的量价关系，短线大盘盘中还有回调压力，但量能的有效释放，也意味着有增量资金进场，市场“围城”效应较高，筹码交换较为充分，这为后市大盘重启升势奠定了基础。
　　操作策略：时隔一个月，两市成交量重新突破万亿，量在价先，有量必有价，量能的重新有效释放，意味着大盘蓄势运行的周期将缩短，60日线有望形成支撑，后市大盘再创新高是大概率事件。
　　风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。
　　

研究报告全文：TableSummary方正开盘必读精简版-20230321市场研究方正证券研究所证券研究报告20230321分析师TABLEANALYSISINFO赵伟TableReadOpenTitle市场评述利好出尽放量跌风格转换有新高登记编号S1220522120002技术面分析短线大盘还将惯性回落60日线还将面临支TableAuthor撑的考验但时隔1个多月两市量能重返万亿之上意市场指数情况味着市场围城效应出现筹码交换较为充分短线惯性回落后有望走出上涨走势上涨的高度仍与量能的释TableIndexInfo收盘涨跌幅指数放程度呈正比点位1日5日上证综合指数323491-048-103基本面分析尽管周末央行降准025个百分点大盘还是上证B股28829-085-220在三大运营商股价大幅下跌拖累下走出了冲高回落大深证成份指数1124713-027-224幅震荡的走势昨价跌量增的量价关系短线大盘盘中还深圳B股794235-055-206有回调压力但量能的有效释放也意味着有增量资金进沪深300指数393908-050-174场市场围城效应较高筹码交换较为充分这为后中小板指数735819012-182市大盘重启升势奠定了基础创业板指数229192-008-276上证国债指数19972004011操作策略时隔一个月两市成交量重新突破万亿量在上证基金指数654332-035-066价先有量必有价量能的重新有效释放意味着大盘蓄3月TableIndustry20日行业涨幅前五名High势运行的周期将缩短60日线有望形成支撑后市大盘再指数点位1日5日创新高是大概率事件传媒65183221607电子387396163258风险提示本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出有色金属483467119-175电力设备902823103-406的综合判断不构成投资建议市场可能发生异于预期的建筑材料625211042-111重大变化3TableIndustryLow月20日行业跌幅前五名指数点位1日5日信息择时模拟股票组合通信228160-220-160代码简称所属行业美容护理663312-199-426钢铁244146-176-280164906OF中概互联网LOF科技医药生物900143-152-357007464OF交银创业板50指数A宽基指数计算机484122-137-076560660OF云50ETF云计算数据来源wind方正证券研究所159792OF港股通互联网ETF科技515400OF大数据ETF人工智能515900OF央企创新驱动ETF中字头601615SH明阳智能电力设备600562SH国睿科技国防军工002027SZ分众传媒传媒000977SZ浪潮信息计算机002594SZ比亚迪汽车000400SZ许继电气电力设备600030SH中信证券非银金融300133SZ华策影视传媒688009SH中国通号机械设备600588SH用友网络计算机1敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读市场评述TableReadOpenContent利好出尽放量跌风格转换有新高盘面分析尽管有周末降准消息的提振但大盘在以电信为首的三大运营商走弱的拖累下走出了高开低走震荡回落的走势最终大盘以下跌048收盘创业板下跌008两市总成交量较前一交易日增加867量能重回万亿之上三大运营商齐齐走弱之下资金转向半导体板块情绪仍在回落信心等待补充量能有所增加个股活跃度增加分化有所增加昨有31家个股涨停其中有1家个股20涨停有37家个股涨幅在10涨停板之上有20家个股跌幅在10以上其中有13家个股跌停涨幅超过5个股有152家跌幅超过5的个股134家两市超3100家个股下跌表现稍好的为半导体网游黄金珠宝消费电子文化传媒等跌幅较深的为电信中药培育钻石软件网络安全数字政府等电信及数字经济板块高位回落赚钱效应减少亏钱效应增加热点继续轮转围城效应提升量能大幅释放是周一盘口主要特征技术面分析从技术上看周一大盘高开之后盘中一度冲高午后走出了震荡回落走势以次低点收盘并呈价跌量增的态势5日均线失守10日均线得而复失30日均线反压价跌量增的量价关系短线大盘盘中还有回调压力60日线支撑仍将面临考验分时图技术指标显示15分钟SKD指标底部且金叉30分钟SKD指标步入底部短线盘中有反复但30分钟MACD指标空头强化60分钟MACD指标死叉短线大盘盘中还有回调压力上证50价跌量缩5日线失守半年线得而复失价跌量缩的量价关系日线SKD指标回落至极致60分钟MACD指标连续三次底背离短线存在较强的反弹要求科创50价涨量增中短期均线多头排列日线MACD指标多头强化指数收盘站在了年线之上加之价涨量增的量价关系短线还将继续冲高创业板价跌量增5日线反压中短线均线空头排列价跌量增的量价关系短线盘中还有回调压力但K线组合的指南针形态技术上存在着反弹要求综合技术分析我们认为短线大盘还将惯性回落60日线还将面临支撑的考验但时隔1个多月两市量能重返万亿之上意味着市场围城效应出现筹码交换较为充分短线惯性回落后有望走出上涨走势上涨的高度仍与量能的释放程度呈正比若量能能够继续释放则大盘将完成蓄势整理过程走出向上突破走势若量能难以释放则大盘继续在60日线上方蓄势整理等待向上突破的契机基本面分析周末央行宣布降准025个百分点但降准在周一A股盘面上所反应的并不强烈市场结构继续分化宽基指数走势各不相同大盘在中字头为代表的蓝筹股强劲上涨下走出了震荡盘升走势近一段时期以来市场风格盘中有所转换科创50指数在题材股及行业龙头股上涨推动下放量上行突破了年线压力之前弱势代表蓝筹的上证50及沪深300止跌回升而之前强势并代表中小市值的中证1000及国证2000的走势则相对较弱央行此次降准没有在A股市场上掀起大的波澜市场结构行情主线一直未有改变但市场风格却有转换的迹象内在的原因何在我们的观点是原因就在于政策只是外力内生动力是关键大盘走势及结构行情来源于内生动力风险偏好决定风格的变化其一央行此次降准025个百分点政策释放的时间窗口及降准幅度虽符合我们的预期但超市场预期即时间窗口提前幅度却仅为025市场解读为利好有限我们则认为降准降息是政策性因素影响是外在力量而非内在力量它不改变大盘原有的运行趋势也不改变原有的结构行情运行趋势大盘走势及结构行情仍是由内生动力所决定的内生动力就是改革转型行情主线按原有的趋2敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读势运行大盘按原有运行方式为震荡整理市场结构行情依旧为中字头数字中国这就是为什么大盘反应的并不强烈结构行情涛声依旧的原因所在此外从上周五的盘口特征上看由于弱势有效市场的信息不对称性有先知先觉资金预感到周末央行将降准有场外资金上午进场大盘大幅上涨但上午流进资金预感到央行降准幅度不会超预期便有资金盘中流出这就是为什么午后大盘走出冲高回落涨幅收窄波动加大的原因所在其二央行此次降准025个百分点尽管幅度不大但却宣示着国内货币政策继续保持相对宽松态势只是从之前的步伐较大转变为小步快走宽松的货币政策有利于高科技成长股因为高科技成长股走势与货币政策取向息息相关但今年以来在中特估及数字中国旗帜指引下A股市场走出了特色鲜明的结构性行情也持续呈现出具有赚钱效应的二八现象小强大弱的盘口特征十分明显尤其是主题投资的持续让结构性赚钱效应更为突出今年以来大盘走出了震荡上涨走势但结构分化较为明显主题投资涨势如虹赛道龙头走势低迷高成长股走势强劲强周期股走势较弱宽基指数分化明显成分股拖累着大盘前行步伐也恰是这种冰火两重天的结构分化走势让市场呈现出赚钱效应与亏钱效应相交织现象今年以来大盘区间波动为878上证50沪深300创业板50等大蓝筹及赛道龙头走出了先扬后抑走势TMT及中字头走出了高举高打的上涨走势具有ChatGPT概念的互联网今年涨幅超过36大数据涨幅高达27传媒娱乐涨幅约为126中字头央企指数上涨了超16但新能源今年跌幅近6食品饮料跌幅约为549房地产跌幅约为230汽车跌幅约06市场结构分化显而易见其三稳增长促转型是今年经济工作的首要任务在货币政策宽松的环境下市场风险偏好较高风格也偏向高科技成长股这是市场呈现小强大弱格局的原因所在也是市场结构分化严重的内在原因但涨出来的风险跌出来的机会的投资理念在今年的结构行情中依旧成立加之外在因素的扰动在行情结构主线不变的前提下阶段性变化也就在情理之中三大运营商三桶油带领下的中字头股股价阶段涨幅较高ChatGPT概念及数字中国概念股股价阶段较为疯狂带领主题投资的龙头股股价从最低点到最高点涨幅基本都翻倍具有了非常大的获利回吐压力但是我们也注意到在主题投资龙头股股价出现回调之际相关主题的二三线股接棒上行意味着行情的主线没有改变那么主题投资行情也就继续存在热点呈现出可持续性与此同时经过一段时期的充分调整与主题投资形成跷跷板现象的赛道龙头股及市场大市值蓝筹股股价也基本调整到位4月份上市公司年报及一季报集中释放之际对业绩的担忧市场风险偏好有所降低大市值蓝筹股股价继续回调的空间有限抑制了大盘回落空间但没有业绩支撑的纯题材股及垃圾股股价将回落市场二八现象开始出现的原因所在市场风格阶段性转换是大概率事件受硅谷银行倒闭所引发的蝴蝶效应影响外盘走弱拖累了港股走势港股的大幅回落也影响了A股走势尽管周末央行降准025个百分点大盘还是在三大运营商股价大幅下跌拖累下走出了冲高回落大幅震荡的走势昨价跌量增的量价关系短线大盘盘中还有回调压力但量能的有效释放也意味着有增量资金进场市场围城效应较高筹码交换较为充分这为后市大盘重启升势奠定了基础操作策略外在因素不确定性是扰动近日大盘走势的重要因素市场风险偏好降低决定着市场结构行情阶段转换三低股正在获得资金青睐三高股则存在着阶段风险市场风格阶段转换并不意味着今年行情主线发生变化中特估数字中国还是今年的行情主线只是从一线股转向为二线股只要主线没变行情就不会改变时隔一个月两市成交量重新突破万亿量在价先有量必有价量能的重新有效释放意味着大盘蓄势运行的周期将缩短60日线有望形成支撑后市大盘再创新高是大概率事件操作上轻指数重个股阶段逢低关注半导体新能源生物医药电力设备有色数字中国及三低股回避近3敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读期涨幅过高股及垃圾股尽管LPR有下调的必要性但在MLF利率未下调之际至于届时央行会如何操作存在着较大的不确定性这是隔夜外盘走势平稳但A股则震荡回落港股大幅回落北上资金净流出的原因所在我们认为在基本面存在不确定性之际在量能难以有效释放之时短线大盘仍将继续横盘蓄势整理以消化去年7月中旬至9月中旬构筑的平台压力达到以时间换空间的目的昨大盘在蓝筹股走弱拖累下走出了震荡回调走势两市量能增加却未有效释放但以互联网软件服务信息技术等为代表的应用科技走强市场赚钱效应不减市场情绪较为平稳我们认为只要量能不再萎缩只要赚钱效应依旧只要科技的行情主线保持则大盘回调空间有限短线回调不改中期趋势操作上轻指数重个股逢低关注券商有色先进制造业互联网传媒娱乐信息技术大数据及底部股的投资机会逢高减持近期涨幅过高股及有退市风险的垃圾股4敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读信息择时模拟股票组合图表12023模拟股票代码简称前日收益所属行业164906OF中概互联网LOF-220科技007464OF交银创业板50指数A005宽基指数560660OF云50ETF-180云计算159792OF港股通互联网ETF-354科技515400OF大数据ETF-240人工智能515900OF央企创新驱动ETF-136中字头601615SH明阳智能072电力设备600562SH国睿科技-036国防军工002027SZ分众传媒-166传媒000977SZ浪潮信息031计算机002594SZ比亚迪-098汽车000400SZ许继电气310电力设备600030SH中信证券-055非银金融300133SZ华策影视608传媒688009SH中国通号-072机械设备600588SH用友网络-999计算机资料来源方正证券研究所WIND资讯图表2组合相对沪深300收益图资料来源方正证券研究所WIND资讯5方正开盘必读分析师声明作者具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