【市场评述】经济结构改善 行情结构为主
　　技术面分析：短线大盘还将惯性回落，60日线还将面临考验，若60日线支撑有效，则短线存在反弹要求，若60日线失守，大盘将回补周线留下的缺口，但大盘继续回落的空间有限，一旦回补缺口技术，有望走出拐头向上走势，无论涨幅，量能能否继续释放是关键。
　　基本面分析：海外“黑天鹅”事件的爆发将对A股产生一定的冲击，但国内经济向好的基本面没有改变，对资本市场有较强的“托底”作用，不管后续政策的释放力度如何，对于当前A股市场而言，实质上还是市场风险偏好是否恢复，市场估值是否回归正常水平更为重要，而有基本面保障的A股市场，显然在风险偏好上，相比全球市场更有优势。
　　操作策略：在外围市场再现“黑天鹅”之际，外资并未出现大幅出逃A股的迹象，反而资金还逆势流入深市，这说明一方面当前A股的行情有较强的独立性，另一方面也说明了A股当前的投资潜力仍存。
　　风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。
　　

研究报告全文：TableSummary方正开盘必读精简版-20230317市场研究方正证券研究所证券研究报告20230317分析师TABLEANALYSISINFO赵伟TableReadOpenTitle市场评述经济结构改善行情结构为主登记编号S1220522120002技术面分析短线大盘还将惯性回落60日线还将面临考TableAuthor验若60日线支撑有效则短线存在反弹要求若60日市场指数情况线失守大盘将回补周线留下的缺口但大盘继续回落的空间有限一旦回补缺口技术有望走出拐头向上走势TableIndexInfo收盘涨跌幅指数无论涨幅量能能否继续释放是关键点位1日5日上证综合指数322689-112-150基本面分析海外黑天鹅事件的爆发将对A股产生一上证B股28977-129-249定的冲击但国内经济向好的基本面没有改变对资本市深证成份指数1123770-154-296场有较强的托底作用不管后续政策的释放力度如深圳B股795993-139-435何对于当前A股市场而言实质上还是市场风险偏好是沪深300指数393915-120-201否恢复市场估值是否回归正常水平更为重要而有基本中小板指数729589-213-349面保障的A股市场显然在风险偏好上相比全球市场更创业板指数230205-152-298有优势上证国债指数19958-001005上证基金指数651426-090-166操作策略在外围市场再现黑天鹅之际外资并未出3月TableIndustry16日行业涨幅前五名High现大幅出逃A股的迹象反而资金还逆势流入深市这说指数点位1日5日明一方面当前A股的行情有较强的独立性另一方面也说美容护理687275118-281明了A股当前的投资潜力仍存银行309585015-084传媒60797006-050食品饮料2321335-014-164风险提示本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出纺织服饰164175-016-184的综合判断不构成投资建议市场可能发生异于预期的重大变化3TableIndustryLow月16日行业跌幅前五名指数点位1日5日煤炭268989-329-534信息择时模拟股票组合有色金属474280-316-444电力设备900030-313-593代码简称所属行业石油石化223293-309-408164906OF中概互联网LOF科技钢铁247205-255-326007464OF交银创业板50指数A宽基指数数据来源wind方正证券研究所560660OF云50ETF云计算159792OF港股通互联网ETF科技515400OF大数据ETF人工智能515900OF央企创新驱动ETF中字头601615SH明阳智能电力设备600562SH国睿科技国防军工002027SZ分众传媒传媒000977SZ浪潮信息计算机002594SZ比亚迪汽车000400SZ许继电气电力设备600030SH中信证券非银金融300133SZ华策影视传媒688009SH中国通号机械设备600588SH用友网络计算机1敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读市场评述TableReadOpenContent经济结构改善行情结构为主盘面分析周三夜间瑞信自曝内控发现重大缺陷市场避险情绪大爆发欧美股市出现大幅下跌受此影响周四大盘低开后一路走低以近最低点收盘最终大盘以下跌112收盘创业板下跌152两市总成交量较前一交易日增加068情绪明显回落信心等待补充量能有所增加个股活跃度增加分化有所增加昨有16家个股涨停其中有4家个股20涨停有22家个股涨幅在10涨停板之上有10家个股跌幅在10以上其中有5家个股跌停涨幅超过5个股有62家跌幅超过5的个股137家两市超4300家个股下跌表现稍好的为中药银行供销社ChatGPT概念光刻胶等跌幅较深的为发电设备能源设备航运煤炭光伏农业半导体钢铁等外围市场黑天鹅事件的冲击下市场整体下跌仅少数蓝筹板块表现稍强赚钱效应减少亏钱效应增加黑天鹅事件爆发避险情绪提升蓝筹护盘未果是周四盘口主要特征技术面分析从技术上看周四大盘低开低走一路震荡走低午后跌幅有所扩大以近最低点收盘并呈价跌量增的态势5日均线得而复失中短期均线空头排列价跌量增的量价关系短线大盘还将继续回调继续考验60日线附近的支撑若60日失守则大盘将回补3195至3197点的周线缺口分时图技术指标显示短线盘中再度回调后5分钟MACD指标将底背离大盘盘中将有反复短线继续回调的压力仍存调整再创新低后60分钟MACD指标有望连续底背离将制约大盘回调的空间技术上存在着反弹的要求上证50价跌量增5日均线反压中短期均线空头排列价涨量增的量价关系短线盘中还有调整要求但K线组合的指南针形态也意味着短线还有反弹的要求但反弹的空间或有限创业板价跌量增5日均线反压中短线均线空头排列指数创调整以来新低盘中留下一个228个点的向下跳空缺口价跌量增的量价关系短线盘中还有回调压力但指数短期处于超卖态势惯性回落后技术上存在着反弹要求综合技术分析我们认为短线大盘还将惯性回落60日线还将面临考验若60日线支撑有效则短线存在反弹要求若60日线失守大盘将回补周线留下的缺口但大盘继续回落的空间有限一旦回补缺口技术有望走出拐头向上走势无论涨幅量能能否继续释放是关键量能决定本轮调整的周期与长短若放量则调整的周期缩短若缩量则蓄势的周期延长基本面分析3月15日国家统计局公布数据显示1-2月规模以上工业增加值同比24前值13社会消费品零售总额同比35前值-18市场一致预期值29固定资产投资同比55前值51市场一致预期值33具体来看工业复苏偏慢1-2月工业增加值增速仅小幅反弹至24消费端相比于生产端的复苏力度更强1-2月社消零售和限额以上零售增速回升转正至3521必选消费继续强于可选消费且在假期效应的影响下服务类消费强于商品类消费从投资端来看基建仍体现了较强的托底作用而地产拖累的超预期减弱是此次固定资产投资增速超预期回升至55的一大原因在保交楼保交房的政策影响之下地产竣工指标先行修复但融资渠道仍未见好转迹象后续地产何时能稳仍需观察整体来看开年以来经济出现了超预期复苏且在结构上消费地产超预期恢复基建继续托底制造业保持高增结构上的超预期改善之下经济似乎出现了强复苏的迹象叠加全年5的经济目标市场开始预期年内是否会出现政策释放力度不及预期的情况我们认为对于市场宏观面的分析从来都是两面的而对于其两面性的取舍本质上还是取决于当时的市场风险偏好例如在本轮经济的修复初期当经济数据体现出超预期的修复时市场可以解读为经2敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读济的强复苏经济的向好将利好疫后修复板块及顺周期板块但另一方面经济的超预期复苏也同样意味着后续政策的释放力度可能将弱于预期同样的在经济指标弱于预期时一方面说明经济处于弱修复状态另一方面也说明了政策还有释放预期如何解读取决于市场是多方力量占主导还是避险情绪占上风从开年以来的经济指标公布之后的市场反应来看这一特点被体现的淋漓尽致在美联储加息幅度有望维持在25BP年内有望迎来加息周期拐点之际A股的经济强复苏预期明显占上风市场风险偏好较高即使出现经济指标弱于预期的情况市场也偏向于解读为政策仍有释放空间而若经济指标强于预期A股便能出现一轮小幅上涨走势当前来看硅谷事件影响还未彻底消散之际瑞信再爆黑天鹅市场担忧金融体系出现连锁反应全球资金风险偏好大幅回落避险情绪大幅上升欧美股市大幅下跌欧股收盘全线重挫德国DAX指数跌327法国CAC40指数跌358英国富时100指数跌383瑞士股市收跌约18意大利银行股指数跌77美国利率期货市场更是发生罕见熔断受此影响市场关于美联储在3月是否将继续加息加息幅度如何的博弈大幅加剧而当前美联储再次进入首尾两端的境地一方面高通胀的局面仍未缓解核心CPI环比增速仍未回落另一方面金融风险的接连爆发显然是美联储此轮激进加息的恶果因此在瑞信黑天鹅事件爆发之后市场甚至开始博弈美联储降息的预期我们认为当前金融市场风险的爆发对于全球市场而言无疑将显著压制资金风险偏好对于A股而言在前期多数板块已经经历过一轮轮涨的情况下短期来看资金风险偏好的回落还将加长大盘的回调周期但我们一直强调的是此轮疫情以来中国与欧美国家之间存在经济周期差当前国内的低通胀环境与海外的高通胀环境有显著差异海外经济由盛而衰国内经济稳步复苏在基本面存在显著差异的情况下此轮海外的黑天鹅或对国内影响有限反而是美联储的加息步伐受阻后央行将有更大的操作空间短期来看海外黑天鹅事件的爆发将对A股产生一定的冲击但国内经济向好的基本面没有改变对资本市场有较强的托底作用不管后续政策的释放力度如何对于当前A股市场而言实质上还是市场风险偏好是否恢复市场估值是否回归正常水平更为重要而有基本面保障的A股市场显然在风险偏好上相比全球市场更有优势在此情况下近期经济指标对A股市场的指导意义并非是短期内大盘向上或向下的方向选择更多的当前结构性改善的经济局面指导下的A股结构性行情操作策略昨北上资金净流入787亿其中沪市净流出695亿深市净流入1482亿在外围市场再现黑天鹅之际外资并未出现大幅出逃A股的迹象反而资金还逆势流入深市这说明一方面当前A股的行情有较强的独立性另一方面也说明了A股当前的投资潜力仍存操作上轻指数重个股逢低关注中字头股数字中国概念6G概念新能源半导体电力设备等及三低股回避前期涨幅过高股及垃圾股尽管LPR有下调的必要性但在MLF利率未下调之际至于届时央行会如何操作存在着较大的不确定性这是隔夜外盘走势平稳但A股则震荡回落港股大幅回落北上资金净流出的原因所在我们认为在基本面存在不确定性之际在量能难以有效释放之时短线大盘仍将继续横盘蓄势整理以消化去年7月中旬至9月中旬构筑的平台压力达到以时间换空间的目的昨大盘在蓝筹股走弱拖累下走出了震荡回调走势两市量能增加却未有效释放但以互联网软件服务信息技术等为代表的应用科技走强市场赚钱效应不减市场情绪较为平稳我们认为只要量能不再萎缩只要赚钱效应依旧只要科技的行情主线保持则大盘回调空间有限短线回调不改中期趋势操作上轻指数重个股逢低关注券商有色先进制造业互联网传媒娱乐信息技术大数据及底部股的投资机会逢高减持近期涨幅过高股及有退市风险的垃圾股3敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读信息择时模拟股票组合图表12023模拟股票代码简称前日收益所属行业164906OF中概互联网LOF-159科技007464OF交银创业板50指数A005宽基指数560660OF云50ETF-120云计算159792OF港股通互联网ETF-079科技515400OF大数据ETF-118人工智能515900OF央企创新驱动ETF-181中字头601615SH明阳智能-333电力设备600562SH国睿科技-310国防军工002027SZ分众传媒-168传媒000977SZ浪潮信息-041计算机002594SZ比亚迪-161汽车000400SZ许继电气-209电力设备600030SH中信证券-070非银金融300133SZ华策影视-117传媒688009SH中国通号-108机械设备600588SH用友网络-131计算机资料来源方正证券研究所WIND资讯图表2组合相对沪深300收益图资料来源方正证券研究所WIND资讯4方正开盘必读分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的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