川财周观点
　　本周光伏设备指数下跌7.52%，光伏板块显著调整主要是受市场情绪的影响，市场对海外政策及未来行业需求变化有担忧。产业链方面，本周硅料价格继续下跌，但硅片价格上涨，主要是因为硅片龙头企业自产自用比例持续提高，叠加电池环节保持近乎满开的稼动水平，硅片端短期供需失衡的情况仍在发酵，预计整体价格水平短期难以回落。随着硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地，产业链价格将正式开启下行通道，刺激行业需求爆发，行业景气度持续向好。后续来看，在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链整体有望实现量利齐升，继续看好光伏一体化组件，以及逆变器环节的龙头企业。
　　市场一周表现
　　本周电力设备指数下跌5.90%，上证指数上涨0.63%，沪深300指数下跌0.21%。各子板块中，电池指数下跌5.51%，光伏设备指数下跌7.52%，风电设备指数下跌4.38%。个股方面，光伏设备行业周涨幅前三的公司为：宇邦新材（301266.SZ,6.25%），大全能源（688303.SH,2.94%），协鑫集成（002506.SZ,-1.98%）；周跌幅前三的公司为：固德威（688390.SH,-17.98%），晶科能源（688223.SH,-15.67%），阳光电源（300274.SZ,-15.63%）。
　　行业动态
　　3月13日，宁夏回族自治区发改委公开发布《宁夏回族自治区“十四五”扩大内需实施方案》。《方案》中提到，持续提高清洁能源利用水平，建设多能互补的清洁能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设大型风电、光伏基地。稳步推进集中式风电项目建设。有序推进氢能基础设施建设，因地制宜发展生物质能、地热能应用。（财经网）
　　3月14日，宜春市人民政府发布关于印发《宜春市碳达峰实施方案》的通知。《方案》指出，因地制宜完善能源规划和能源利用模式。推进能源供应体系绿色转型，优化发展支撑性“兜底”电源，加强电网建设升级改造，扩大风电、光伏、生物质发电规模，推进抽水蓄能电站等电力调峰设施建设。加强“源网荷储”一体化协调发展，推动新型储能系统示范应用，发展“新能源+储能”模式，支持新能源合理配置储能，鼓励建设集中式共享储能设施，推动“风光储”一体化项目建设。（北极星太阳能光伏网）
　　3月15日，国家能源局发布《2023年能源行业标准计划立项指南》。《指南》指出，能源行业标准计划的提出要以本领域的标准体系为指导，坚持急用先行、先进适用、协调一致的原则，优先健全能源新兴领域标准，完善提升传统领域标准。（北极星太阳能光伏网）
　　3月16日，国家发改委发布关于向社会公开征求《绿色产业指导目录（2023年版）》（征求意见稿）意见的公告，包括太阳能发电装备制造、太阳能利用设施建设和运营。（北极星太阳能光伏网）
　　3月16日，阳江市人民政府关于印发《阳江市科技创新“十四五”规划》的通知，通知指出，培育绿色能源新增长极，加快海上风电重点项目建设，拓展海上风电装备等产业链发展环节，适度发展太阳能光伏、储能等绿色能源产业领域。加快推动研发创新平台、孵化载体等提质增量发展。（北极星太阳能光伏网）
　　3月16日，阳江市人民政府关于印发《阳江市科技创新“十四五”规划》的通知，通知指出，培育绿色能源新增长极，加快海上风电重点项目建设，拓展海上风电装备等产业链发展环节，适度发展太阳能光伏、储能等绿色能源产业领域。加快推动研发创新平台、孵化载体等提质增量发展。（北极星太阳能光伏网）
　　公司公告
　　珈伟新能：公司发布公告称，控股公司珈伟绿能与陆枫新能源签署了《蔚县恒昌平价上网100兆瓦光伏发电项目EPC合同》，《EPC合同》暂定总价6.16亿元。此合同总额约占2021年度公司经审计营业收入的106%，合同净额约占2021年度公司经审计营业收入的95%。
　　大唐新能源：公司发布公告称，2023年2月公司及其附属公司按合并报表口径完成发电量2,485,843兆瓦时，较2022年同比增加16.57%。其中，完成风电发电量2,328,098兆瓦时，较2022年同比增加13.89%；光伏发电量157,745兆瓦时，较2022年同比增加78.52%。
　　广州发展：公司发布公告称，公司属下全资子公司广州发展新能源股份有限公司拟投资建设天津太平镇450MWp光伏发电项目一期200MWp项目，由新能源公司全资子公司天津穗发新能源有限公司实施。
　　向日葵：公司发布公告称，公司于3月14日与绍兴集成电路基金、上海隆象签订《投资合作协议》，三方拟共同对公司全资子公司浙江隆向新能源科技有限公司进行投资，并以项目公司为主体，经营TOPCon高效太阳能电池项目，计划建设年产10GWTOPCon电池的生产线，首期建设5GWTOPCon电池的生产线，首期项目预计总投资约15亿元。
　　隆基绿能：公司发布公告称，公司与陕西省西咸新区开发建设管理委员会、陕西省西咸新区泾河新城管理委员会于2023年1月17日在西安签订《投资合作协议》，就公司在陕西省西咸新区投资建设年产100GW单晶切片项目及年产50GW单晶电池项目。
　　风险提示：供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行

研究报告全文：川财证券研究报告硅片环节短期供应偏紧组件需求持续提升光伏行业周报所属部门行业公司部报告类别行业研究报告报告时间2023年3月17日分析师孙灿执业证书S1100517100001联系方式suncancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041川财周观点本周光伏设备指数下跌752光伏板块显著调整主要是受市场情绪的影响市场对海外政策及未来行业需求变化有担忧产业链方面本周硅料价格继续下跌但硅片价格上涨主要是因为硅片龙头企业自产自用比例持续提高叠加电池环节保持近乎满开的稼动水平硅片端短期供需失衡的情况仍在发酵预计整体价格水平短期难以回落随着硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地产业链价格将正式开启下行通道刺激行业需求爆发行业景气度持续向好后续来看在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下产业链整体有望实现量利齐升继续看好光伏一体化组件以及逆变器环节的龙头企业市场一周表现本周电力设备指数下跌590上证指数上涨063沪深300指数下跌021各子板块中电池指数下跌551光伏设备指数下跌752风电设备指数下跌438个股方面光伏设备行业周涨幅前三的公司为宇邦新材301266SZ625大全能源688303SH294协鑫集成002506SZ-198周跌幅前三的公司为固德威688390SH-1798晶科能源688223SH-1567阳光电源300274SZ-1563行业动态3月13日宁夏回族自治区发改委公开发布宁夏回族自治区十四五扩大内需实施方案方案中提到持续提高清洁能源利用水平建设多能互补的清洁能源基地以沙漠戈壁荒漠地区为重点加快建设大型风电光伏基地稳步推进集中式风电项目建设有序推进氢能基础设施建设因地制宜发展生物质能地热能应用财经网3月14日宜春市人民政府发布关于印发宜春市碳达峰实施方案的通知方案指出因地制宜完善能源规划和能源利用模式推进能源供应体系绿色转型优化发展支撑性兜底电源加强电网建设升级改造扩大风电光伏生物质发电规模推进抽水蓄能电站等电力调峰设施建设加强源网荷储一体化协调发展推动新型储能系统示范应用发展新能源储能模式支持新能源合理配置储能鼓励建设集中式共享储能设施推动风光储一体化项目建设北极星太阳能光伏网3月15日国家能源局发布2023年能源行业标准计划立项指南指南指出能源行业标准计划的提出要以本领域的标准体系为指导坚持急用先行先进适用协调一致的原则优先健全能源新兴领域标准完善提升传统领域标准北极星太阳能光伏本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明112川财证券研究报告网3月16日国家发改委发布关于向社会公开征求绿色产业指导目录2023年版征求意见稿意见的公告包括太阳能发电装备制造太阳能利用设施建设和运营北极星太阳能光伏网3月16日阳江市人民政府关于印发阳江市科技创新十四五规划的通知通知指出培育绿色能源新增长极加快海上风电重点项目建设拓展海上风电装备等产业链发展环节适度发展太阳能光伏储能等绿色能源产业领域加快推动研发创新平台孵化载体等提质增量发展北极星太阳能光伏网3月16日阳江市人民政府关于印发阳江市科技创新十四五规划的通知通知指出培育绿色能源新增长极加快海上风电重点项目建设拓展海上风电装备等产业链发展环节适度发展太阳能光伏储能等绿色能源产业领域加快推动研发创新平台孵化载体等提质增量发展北极星太阳能光伏网公司公告珈伟新能公司发布公告称控股公司珈伟绿能与陆枫新能源签署了蔚县恒昌平价上网100兆瓦光伏发电项目EPC合同EPC合同暂定总价616亿元此合同总额约占2021年度公司经审计营业收入的106合同净额约占2021年度公司经审计营业收入的95大唐新能源公司发布公告称2023年2月公司及其附属公司按合并报表口径完成发电量2485843兆瓦时较2022年同比增加1657其中完成风电发电量2328098兆瓦时较2022年同比增加1389光伏发电量157745兆瓦时较2022年同比增加7852广州发展公司发布公告称公司属下全资子公司广州发展新能源股份有限公司拟投资建设天津太平镇450MWp光伏发电项目一期200MWp项目由新能源公司全资子公司天津穗发新能源有限公司实施向日葵公司发布公告称公司于3月14日与绍兴集成电路基金上海隆象签订投资合作协议三方拟共同对公司全资子公司浙江隆向新能源科技有限公司进行投资并以项目公司为主体经营TOPCon高效太阳能电池项目计划建设年产10GWTOPCon电池的生产线首期建设5GWTOPCon电池的生产线首期项目预计总投资约15亿元隆基绿能公司发布公告称公司与陕西省西咸新区开发建设管理委员会陕西省西咸新区泾河新城管理委员会于2023年1月17日在西安签订投资合作协议就公司在陕西省西咸新区投资建设年产100GW单晶切片项目及年产50GW单晶电池项目风险提示供应链瓶颈导致需求量不及预期市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明212川财证券研究报告正文目录一本周观点5二市场一周表现521行业表现522个股涨跌幅情况6三行业动态7四产业链数据8五公司动态9本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明312川财证券研究报告图表目录图1各行业板块一周表现5图2电力设备行业各子版块表现6表1光伏设备行业周涨跌幅前十6表2本周光伏产业链价格9本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明412川财证券研究报告一本周观点本周光伏设备指数下跌752光伏板块显著调整主要是受市场情绪的影响市场对海外政策及未来行业需求变化有担忧产业链方面本周硅料价格继续下跌但硅片价格上涨主要是因为硅片龙头企业自产自用比例持续提高叠加电池环节保持近乎满开的稼动水平硅片端短期供需失衡的情况仍在发酵预计整体价格水平短期难以回落随着硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地产业链价格将正式开启下行通道刺激行业需求爆发行业景气度持续向好后续来看在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下产业链整体有望实现量利齐升继续看好光伏一体化组件以及逆变器环节的龙头企业二市场一周表现21行业表现图1各行业板块一周表现500400300200100000通信电子钢铁银行环保综合煤炭汽车-100传媒计算机房地产纺织服饰建筑材料非银金融建筑装饰商贸零售石油石化公用事业农林牧渔有色金属家用电器机械设备医药生物轻工制造国防军工社会服务美容护理食品饮料基础化工电力设备-200交通运输-300-400-500资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明512川财证券研究报告图2电力设备行业各子版块表现000-100-200-300-400-500-600-700-800资料来源iFinD川财证券研究所本周电力设备指数下跌590上证指数上涨063沪深300指数下跌021各子板块中电池指数下跌551光伏设备指数下跌752风电设备指数下跌43822个股涨跌幅情况表1光伏设备行业周涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅301266SZ宇邦新材62466688390SH固德威-17976688303SH大全能源2935688223SH晶科能源-156688002506SZ协鑫集成-19802300274SZ阳光电源-156343600151SH航天机电-22798688032SH禾迈股份-149161600207SH安彩高科-23548300724SZ捷佳伟创-148788002610SZ爱康科技-29091603185SH上机数控-129215835368BJ连城数控-30612688348SH昱能科技-124659600438SH通威股份-31354002459SZ晶澳科技-118456002623SZ亚玛顿-43254300118SZ东方日升-117417601865SH福莱特-4484300842SZ帝科股份-110552资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明612川财证券研究报告个股方面光伏设备行业周涨幅前三的公司为宇邦新材301266SZ625大全能源688303SH294协鑫集成002506SZ-198周跌幅前三的公司为固德威688390SH-1798晶科能源688223SH-1567阳光电源300274SZ-1563三行业动态3月13日宁夏回族自治区发改委公开发布宁夏回族自治区十四五扩大内需实施方案方案中提到持续提高清洁能源利用水平建设多能互补的清洁能源基地以沙漠戈壁荒漠地区为重点加快建设大型风电光伏基地稳步推进集中式风电项目建设有序推进氢能基础设施建设因地制宜发展生物质能地热能应用财经网3月14日宜春市人民政府发布关于印发宜春市碳达峰实施方案的通知方案指出因地制宜完善能源规划和能源利用模式推进能源供应体系绿色转型优化发展支撑性兜底电源加强电网建设升级改造扩大风电光伏生物质发电规模推进抽水蓄能电站等电力调峰设施建设加强源网荷储一体化协调发展推动新型储能系统示范应用发展新能源储能模式支持新能源合理配置储能鼓励建设集中式共享储能设施推动风光储一体化项目建设北极星太阳能光伏网3月15日国家能源局发布2023年能源行业标准计划立项指南指南指出能源行业标准计划的提出要以本领域的标准体系为指导坚持急用先行先进适用协调一致的原则优先健全能源新兴领域标准完善提升传统领域标准北极星太阳能光伏网3月16日国家发改委发布关于向社会公开征求绿色产业指导目录2023年版征求意见稿意见的公告包括太阳能发电装备制造太阳能利用设施建设和运营北极星太阳能光伏网3月16日阳江市人民政府关于印发阳江市科技创新十四五规划的通知通知指出培育绿色能源新增长极加快海上风电重点项目建设拓展海上风电装备等产业链发展环节适度发展太阳能光伏储能等绿色能源产业领域加快推动研发创新平台孵化载体等提质增量发展北极星太阳能光伏网3月16日阳江市人民政府关于印发阳江市科技创新十四五规划的通知通知指出培育绿色能源新增长极加快海上风电重点项目建设拓展海上风电装备等产业链发展环节适度发展太阳能光伏储能等绿色能源产业领域加快推动研发创新平台孵化载体等提质增量发展北极星太阳能光伏网本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明712川财证券研究报告四产业链数据硅料本周致密块料价格周环比继续下降主流价格水平缓步下跌至每公斤200-220元范围高价水平的存量规模和交付订单已在逐渐减少同时二三线硅料企业新签单出货的压力有所增加反应在低价水平也已逐步接近每公斤190元的价格水平头部企业和二三线企业现货价格的差异继续呈现扩大趋势供需方面因硅料供应环节仍存在一定规模的现货库存和销售压力在硅料新增消化量逐步平缓的趋势下硅料卖方对于订单规模和价格水平之间的协调关系逐步明显即若规模相当的订单需求下预留对应价格的谈判空间该环节整体对于硅料销售的积极性和节奏逐步回归理性和常态化PVInfoLink硅片近期单晶硅片价格较为混乱一方面硅片两大龙头企业之间的价格出现较大分化其他硅片生产企业或跟随或维持态度不一另外一方面存有硅片流通能力的贸易商对于硅片出货和变现的态度较为积极价格水平也表现的更加灵活供应方面主要现货供应的发运节奏和产量提升并不如春节后生产厂家的预期般顺利叠加龙头企业自产自用比例持续提高外售量萎缩导致现货市场流通量中的增量仍然缓慢等情况在近期尤其突出而需求端电池环节保持近乎满开的稼动水平对于硅片的需求量也在持续增加短期供需失衡的情况仍在发酵单晶硅片短期内仍难以建立库存水平截止本周三观察单晶硅片现货供应仍然保持紧俏部分硅片企业的代工业务比例仍然较高也引起硅片供应中可以有效流通的供应渠道不畅预计整体价格水平短期难以回落PVInfoLink电池片本周电池片成交价格持平而M10G12尺寸持续拥有价差空间M10尺寸主流成交价格落在每瓦107-109元人民币左右的价格G12尺寸成交价格则落在每瓦11元人民币左右的价格区间同时海外市场受到汇率波动影响美金价格呈现小幅抬升并仍然仍维持每瓦3-4分钱人民币的溢价空间展望后势当前部分受到石英坩锅影响单晶硅片供应仍然维持紧平衡的状态而高品质的硅片尤其抢手在单晶硅片供应仍不充足与电池片价格逐渐无法反应硅片涨势下部分电池厂家或将面临减产的压力PVInfoLink组件目前需求小幅拉动硅片价格波动为止当前组件厂家也在酝酿涨价然终端接受度较为受限本周组件价格止稳单玻500W价格约每瓦173-175元人民币的区间也有较低的价格在每瓦165-168元左右高价约18-185元仍有少量走单高价区间略有下滑N型组件价格方面HJT组件G12价格本周价格略有变动低价下探整体价格约每瓦193-2元人民币海外价格约每瓦026-027元美金国内部分厂家也在调整与PERC的溢价空间TOPCon组件M10价格受成本压力影响价格略升约每瓦182-19元人民币海外价格持稳约每瓦0235-024元美金N型组件持续面临硅片电池片的短缺成本压力较大PVInfoLink本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明812川财证券研究报告表2本周光伏产业链价格类别规格单位本周价格周涨跌幅多晶硅致密料元公斤218-224单晶硅片182mm元片65156单晶硅片210mm元片82000硅片N型单晶硅片182mm元片652000N型单晶硅片210mm元片852000双面单晶PERC182mm元瓦11092电池片双面单晶PERC210mm元瓦11000双面TOPCon电池片元瓦121522单面单晶PERC组件182系列元瓦176000双面单晶PERC组件182系列元瓦178000双面单晶PERC组件210系列元瓦178000组件双面TOPCon组件182系列元瓦185000中国区集中式项目元瓦172000中国区分布式项目元瓦175000光伏玻璃32mm元平方米255000辅材光伏玻璃20mm元平方米185000资料来源盖锡咨询PVInfoLink川财证券研究所五公司动态珈伟新能公司发布公告称控股公司珈伟绿能与陆枫新能源签署了蔚县恒昌平价上网100兆瓦光伏发电项目EPC合同EPC合同暂定总价616亿元此合同总额约占2021年度公司经审计营业收入的106合同净额约占2021年度公司经审计营业收入的95大唐新能源公司发布公告称2023年2月公司及其附属公司按合并报表口径完成发电量2485843兆瓦时较2022年同比增加1657其中完成风电发电量2328098兆瓦时较2022年同比增加1389光伏发电量157745兆瓦时较2022年同比增加7852广州发展公司发布公告称公司属下全资子公司广州发展新能源股份有限公司拟投资建设天津太平镇450MWp光伏发电项目一期200MWp项目由新能源公司全资子公司天津穗发新能源有限公司实施向日葵公司发布公告称公司于3月14日与绍兴集成电路基金上海隆象签订投资合作协议三方拟共同对公司全资子公司浙江隆向新能源科技有限公司进行投资并以项目公司为主体经营TOPCon高效太阳能电池项目计划建设年产10GWTOPCon电池的生产线首期建设5GWTOPCon电池的生产线首期项目预计总投资约15亿元隆基绿能公司发布公告称公司与陕西省西咸新区开发建设管理委员会陕西省西咸本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明912川财证券研究报告新区泾河新城管理委员会于2023年1月17日在西安签订投资合作协议就公司在陕西省西咸新区投资建设年产100GW单晶切片项目及年产50GW单晶电池项目本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1012川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1112川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为000000029399本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1212