一周行情回顾
　　周初美国硅谷银行倒闭事件引发市场的恐慌，铜价下跌；但随后美联储紧急出手，市场恐慌情绪缓解，而且总理出席记者会并回答中外记者提问，市场情绪偏乐观，铜价止跌回升；周三隔夜在硅谷银行危机蔓延之际，瑞信再起波澜，市场恐慌情绪攀升，铜价继续大跌；铜价大幅下跌后，下游积极逢低补货，国内铜消费持续回温给予铜价支撑。截止到周五收盘沪铜主力2305合约收于67030元/吨，周内跌2.56%；LME3月合约收于8612美元/吨，周内跌1.88%。
　　行情展望
　　本周上期所铜库存大幅下降3.26万吨至18.2万吨，进入3月后，国内铜库存去库速度较快；铜价下跌后下游积极补库，本周国内精铜杆企业开工率超预期回升5.91个百分点至75.36%，国内铜消费回温显著。季节性旺季即将到来，预计在铜消费向好的提振下，铜价存走高动力。而且周五央行降准，对市场情绪也有所提振。但本周欧美银行风险事件对市场冲击较大，目前来看，风险仍未完全解除，需警惕接下来避险情绪攀升对铜价的压力，待宏观风险解除后，铜价可考虑逢低建立多单。

研究报告全文：国内消费持续回暖但海外风险事件或仍有冲击一一周行情回顾周初美国硅谷银行倒闭事件引发市场的恐慌铜价下跌但随后美联储紧急出手市场恐慌情绪缓解而且总理出席记者会并回答中外记者提问市场情绪偏乐观铜价止跌回升周三隔夜在硅谷银行危机蔓延之际瑞信再起波澜市场恐慌情绪攀升铜价继续大跌铜价大幅下跌后下游积极逢低补货国内铜消费持续回温给予铜价支撑截止到周五收盘沪铜主力2305合约收于67030元吨周内跌256LME3月合约收于8612美元吨周内跌188二现货市场加工费方面铜精矿现货加工费延续回落TC下降071至7558美元吨本周铜精矿现货TC继续下行尽管海外干扰基本消除买方上调心理预期但是卖方仍坚挺价格买卖双方博弈中海外干扰的影响逐渐显现部分进口矿延期到港巴拿马铜矿和秘鲁LasBambas已发运货物随着海外干扰减弱预计现货TC即将迎来上行趋势本周国内港口铜精矿库存734万吨较前一周增加3万吨据SMM分析4月起中国大冶总部江铜铜陵金冠青海铜业等冶炼厂即将进入检修期考虑到南美港口运力持续恢复海外矿山生产情况好于预期以及智利QB2即将官宣投产预计现货TC或于二季度上旬回升现货方面本周进口亏损幅度大幅收窄且日内出现盈利迹象部分进口货源有所流入例如湿法货源有所增加周内平均进口亏损318元吨前半周因临近03合约交割日且交割前主流平水铜品牌升水仍维持上行下游企业对于湿法非注册等货源青睐性较高但back结构依然企稳整体换月前以按需采购为主后半周换月首日铜价大幅下挫下游加工企业入市补库情绪高涨虽现货升水大幅走高但主动成交积极性表现尚可截至周五上海地区现货报升水130元吨广东地区报升水75元吨华北地区报贴水90元吨据Mysteel调研得知本周39-316国内电解铜产量2270万吨环比减少050万吨本周甘肃广东等地有冶炼企业进行检修产量受到小幅影响其他冶炼企业正常高产3月16日北方铜业表示侯马北铜年处理80万吨铜精矿技改项目系控股股东中条山集团的在建项目该项目建设目前按计划积极推进预计2023年10月投产废铜方面本周精废价差跟随铜价回落周五精废价差报1576元吨本周铜价大幅下跌市场避险情绪显著升温废铜市场交投谨慎上游持货商手中库存多为高价货源出货意愿较弱但有部分货商畏跌为规避库存风险适量出货下游铜厂多对后市信心不足终端需求也一直未有明显好转厂家成品库存去库缓慢成品现货库存积压而废铜价格坚挺精废价差持续收窄厂家利润被严重压缩抑制废铜采购需求由于本周出货不理想厂家的生产积极性也有所受损个别厂家在此前便开始转生产铜阳极据SMM调研本周3月11日-3月17日国内主要精铜杆企业周度开工率超预期回升591个百分点录得7536精铜杆周度开工率大幅上抬至75上方主因周尾铜价意外大跌下游趁低下单所致从调研来看周初精铜杆行业订单环比上周变化不大但周四铜价回落后下游线缆及漆包线企业纷纷积极下单铜杆厂一度出现点价排队的繁忙现象整体来看本周受铜价下跌刺激下游提货速度及提货量都有明显提升下游企业对于铜杆需求增量明显精铜杆企业订单表现旺盛开工率同步回升不过本周铜杆订单旺盛更多是受铜价大跌刺激调研中也有企业对周内超预期的订单有透支未来消费的担忧因此对于后续订单能否延续旺盛还有待观察三库存情况本周上期所库存较前一周下降326万吨至182万吨其中上海地区下降24万吨广东地区下降2137吨江苏地区下降6587吨浙江地区下降350吨江西地区增加957吨伦铜库存较前一周增加2975吨至74万吨其中欧洲地区增加775吨亚洲地区增加2200吨北美洲地区持平COMEX铜库存较前一周下降301吨至148万吨保税区库存较前一周增加062万吨至176万吨基金持仓方面截至到3月7日CFTC非商业多头持仓较前一周增加4178手至64万手非商业空头持仓较前一周增加5860手至72万手净多头较前一周下降1682手至-7720手五行情展望本周上期所铜库存大幅下降326万吨至182万吨进入3月后国内铜库存去库速度较快铜价下跌后下游积极补库本周国内精铜杆企业开工率超预期回升591个百分点至7536国内铜消费回温显著季节性旺季即将到来预计在铜消费向好的提振下铜价存走高动力而且周五央行降准对市场情绪也有所提振但本周欧美银行风险事件对市场冲击较大目前来看风险仍未完全解除需警惕接下来避险情绪攀升对铜价的压力待宏观风险解除后铜价可考虑逢低建立多单分析师李瑶瑶审核人孙匡文执业资格号F3060236投资咨询资格号Z0014443E-mailliyaoyaoxhqhnetcn免责声明本报告由新湖期货股份有限公司以下简称新湖期货投资咨询业务许可证号32090000提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其他法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于新湖期货未经新湖期货事先书面授权许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用刊发须注明出处为新湖期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告的信息均来源于公开资料和或调研资料所载的全部内容及观点公正但不保证其内容的准确性和完整性投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者新湖期货建议投资者独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计税务建议或担保任何内容适合投资者本报告不构成给予投资者投资咨询建议