研究报告全文：玉米粮权转移基本完成关注成本端推动一行情回顾期货市场二基本面分析1美玉米华盛顿3月16日消息截至2023年3月9日的一周美国202223年度玉米净销售量为1236200吨比上周低了13但是比四周均值高出28主要买家包括日本499500吨哥伦比亚209800吨墨西哥199100吨202324年度净销售量为183500吨销往日本143500吨和墨西哥40000吨当周出口量为1164900吨创下年度新高比上周高出11比四周均值高出52主要目的地包括日本336100吨墨西哥260600吨我的农产品网数据显示截止3月17日深加工企业玉米当周库存为6055万吨较上周5316万吨增加739万吨增幅139深加工企业周度玉米消耗量为1215万吨较上周1222万吨减少07万吨降幅057其中淀粉企业周度玉米消耗量为614万吨较上周628万吨减少14万吨降幅223酒精企业周度玉米消耗量为414万吨较上周406万吨增加08万吨增幅197目前锦州港玉米平舱价为2830元吨较上周2840元吨下跌10元吨蛇口港玉米散粮成交价为2930元吨较上周2950元吨下跌20元吨南通港玉米现货价为2900元吨较上周2910元吨下跌10元吨我的农产品网数据显示截止3月10日北方港口玉米库存为2786万吨上周为2509万吨增加277万吨周度集港量为379万吨上周为463万吨减少84万吨周度下海量为102万吨上周为182万吨减少8万吨我的农产品网数据显示截止3月10日广东港内贸玉米库存为48万吨上周为404万吨增加76万吨周度到货量为178万吨上周为119万吨增加59万吨周度走货量为102万吨上周为92万吨增加1万吨广东港外贸玉米库存为1213万吨上周为1316万吨减少103万吨周度到货量为74万吨上周为10万吨减少26万吨周度走货量为177万吨上周为182万吨减少05万吨广东港高粱大麦库存为206万吨上周为12万吨增加86万吨周度到货量为113万吨上周为64万吨增加49万吨周度走货量为28万吨上周为24万吨增加04万吨广东港全部谷物库存为1899万吨上周为184万吨增加59万吨周度到货量为365万吨上周为283万吨增加82万吨周度走货量为307万吨上周为298万吨增加09万吨目前进口美玉米估算成本为265204元吨较上周26741元吨下跌2206元吨进口美玉米估算成本与内贸玉米价差为27796元吨较上周2759元吨提高206元吨进口高粱与内贸玉米价差为150元吨较上周140元吨提高10元吨进口大麦与内贸玉米价差为150元吨较上周140元吨提高10元吨据我的农产品网数据显示截止3月17日当周玉米淀粉厂开机率为6011较上周6207下滑196个百分点据我的农产品网数据显示截止3月17日当周玉米淀粉企业淀粉库存总量达968万吨较上周985万吨减少17万吨降幅173目前加工利润黑龙江为-110元吨吉林为-110元吨河北为-105元吨山东为-120元吨平均利润为-11125元吨上周同期平均利润为-12725元吨目前山东蛋白粉价格为5220元吨上周价格5400元吨玉米纤维价格为1850元吨上周价格1900元吨玉米胚芽价格为4700元吨上周价格4900元吨4酒精目前黑龙江省玉米酒精出厂价为6400元吨较上周6400元吨持平吉林玉米酒精出厂价为6500元吨较上周6500元吨持平河北玉米酒精出厂价为7350元吨较上周7350元吨持平河南玉米酒精出厂价为6650元吨较上周6650元吨持平最新数据显示玉米酒精企业加工利润黑龙江省为-204元吨较上周-162元吨下跌42元吨吉林省为-362元吨较上周-362元吨持平河北省为289元吨较上周289元吨持平河南省为-641元吨较上周-511元吨下跌130元吨平均加工利润为-2295元吨较上周-1865元吨下跌43元吨据我的农产品网数据统计目前国内玉米酒精企业开机率为6428较上周632上升108个百分点同花顺数据显示截止2月24日22省市平均生猪价为158元公斤上周为1496元公斤上涨084元公斤22省市平均仔猪价为3855元公斤上周为3623元公斤上涨232元公斤截止3月10日二元母猪平均价为3254元公斤上周为324元公斤上涨014元公斤截止3月10日外购仔猪养殖利润为-37016元头上周为-28479元头下跌8537元头仔猪出售利润为902元头上周为5905元头上涨3115元头自繁自养养殖利润为-20204元头上周为-1899元头下跌1214元头三结论本周玉米现期现价格均震荡偏弱本周基层售粮节奏依旧较快东北深加工企业玉米库存已积累至往年同期高位水平近期粮权转移较快根据钢联最新数据显示截止3月16日东北地区售粮进度为79同比略快1华北地区为73同比略快1东北余粮仅剩两成左右粮权转移后考虑到仓储及资金成本以及部分企业高价卖加工产品需求玉米价格预计仍有上行驱动力但仍将维持在震荡区间内运行近日随着价格走弱及基层粮源渐少锦州港集港有所下降但南方销区价格走势偏弱南北利润倒挂走货不畅拖累产区近期收购意愿下降价格短期亦有小幅走弱趋势定向稻谷拍卖目前仍尚未启动近日市场传闻或于5月后投放短期供应压力预期略有下降小麦方面年后小麦及面粉价格下跌走势明显面粉企业利润下滑较快目前已处于盈亏平衡线附近开机率偏低且据市场了解旧作小麦库存仍较高在6月份新麦上市前仍有销售压力或将通过价格下跌来替代玉米打开饲用需求窗口预计会压制玉米上涨空间目前河南地区小麦玉米价差约290元吨价差仍有一定的回落空间淀粉方面加工企业仍处于亏损周期副产品价格跟随蛋白饲料走弱副产品对冲利润下降明显对淀粉挺价意愿相对提升淀粉库存周比继续小幅下降淀粉价格近期走势相对偏强连盘方面我们预计仍将维持区间震荡短期在我国采购美玉米的利空扰动及宏观因素影响下盘面上行压力受阻短期5月多单轻仓为主但我国大批量买入美玉米势必将推升美玉米价格因而我国采购美玉米利空对连盘影响预计有限9月合约面临巴西进口玉米冲击预期较强因此9月合约建议以逢高空为主暂时可观望等待近月合约带动走高后入场远月空单此外考虑到盘面上行驱动力以及空间方面我们认为9月逢高空策略的安全边际是要高于5月逢低多的策略淀粉盘面近期受副产品价格走弱及累库节奏放缓影响盘面走势强于玉米在蛋白饲料价格短期仍偏弱运行的预期下副产品利润对冲下降及淀粉盘面利润亏损的情况下仍可关注盘面淀粉玉米价差做扩策略现阶段5月目标价差是300后续若副产品价格继续下滑价差还有进一步走扩的空间此外也可以关注逢玉米5月合约低位来单边短多淀粉5月合约机会关注宏观避险情绪对多单持仓风险的影响外盘方面本周CBOT玉米反弹走势明显本周连续三日美农报告显示美国私人出口商报告向中国销售了大量美玉米日均60万吨以上三日内共计192万吨据市场消息称美农或在本周结束前会再报告对销售销售60万吨左右的美国玉米出口需求利多亦推动盘面本周二美国2月CPI数据出炉基本符合市场预期美股上涨对美玉米亦存一定支撑此前厄尔尼诺预期提振作物生长以及美农月度供需报告利空出口及国内需求均不佳导致美盘弱势运行南美方面本周四布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告将202223年度阿根廷玉米产量调低150万吨从一周前预测的3750万吨降至3600万吨创下7年来最差产量交易所称热浪天气继续影响晚熟玉米的产量潜力此外早播玉米的收获结果显示单产创下200001年度以来的最低水平撰写时间2023年3月18日分析师孙昭君玉米产业链审核人刘英杰执业资格号F3047243投资咨询资格号Z0015503电话0411-84807839E-mailsunzhaojunxhqhnetcn免责声明本报告由新湖期货股份有限公司以下简称新湖期货投资咨询业务许可证号32090000提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其他法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于新湖期货未经新湖期货事先书面授权许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用刊发须注明出处为新湖期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告的信息均来源于公开资料和或调研资料所载的全部内容及观点公正但不保证其内容的准确性和完整性投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者新湖期货建议投资者独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计税务建议或担保任何内容适合投资者本报告不构成给予投资者投资咨询建议