纸浆期货主力合约继续大幅回落，下跌4.7%，3月份已下跌9.5%。进口木浆现货偏弱运行，业者或随行就市，下游白卡纸、铜版纸、生活用纸价格下行，进一步反向制约浆价走势，加重业者偏空预期，纸厂买涨不买跌心态进一步增加。进口针叶浆周均价6734元/吨，下滑2.50%，进口阔叶浆周均价5518元/吨，下滑3.07%。
　　纸浆期现货延续弱势，海外风险事件引发市场避险情绪增加，同时纸浆也继续受供应增加预期和内需偏弱的压制。现货俄针已跌至6000，银星6400元，加针价格也大幅回落，阔叶浆价格跌至5250元。1-2月中国纸浆总进口量551万吨，为历史同期最高，但针叶浆供应增量有限，1月加拿大对中国出口仍偏低。当前外盘针叶浆报价还未下调，银星3月价格维持在920美金/吨。国内成品纸市场整体偏弱，铜版纸、白卡纸、生活用纸价格均下跌，双胶纸暂稳，纸厂即期利润在原料大跌后应该已经好转，但原料长协价格仍高，同时成品销售一般，因此纸厂按需补库，成品纸终端消费也依然不佳。春节后国内纸厂开机回升，木浆纸产量快速回升，支撑木浆刚需，但欧洲港口木浆及生产商木浆库存均明显增加，也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上，国内港口库存本周继续小幅下降，已连续三周回落，而纸厂生产近两周环比稳定。
　　整体看，外部风险影响持续，国内需求一般，阔叶浆新产能投放的利空继续压制市场情绪，当前纸浆绝对价格已跌破22年低点，但基差未能明显走扩，同时成品纸价格又不断下调，纸浆仍缺乏明确的上涨逻辑，延续偏弱震荡，可以关注海外风险事件影响减弱的时点，盘面或有阶段反弹出现，大方向看由于外盘报价还未出现调整同时针阔价差处于高位，纸浆可能尚未从下行趋势中走出。

研究报告全文：纸浆期货周报PulpWeeklyReport纸浆期货周报PulpWeeklyReport作者生鲜软商品研究中心汤冰华纸浆期货主力合约继续大幅回落下跌473月份已下跌执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询95进口木浆现货偏弱运行业者或随行就市下游白卡纸铜联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom版纸生活用纸价格下行进一步反向制约浆价走势加重业者偏投资咨询业务资格京证监许可201275号空预期纸厂买涨不买跌心态进一步增加进口针叶浆周均价6734元吨下滑250进口阔叶浆周均价5518元吨下滑307成文时间2023年3月18日星期六纸浆期现货延续弱势海外风险事件引发市场避险情绪增加同时纸浆也继续受供应增加预期和内需偏弱的压制现货俄针已跌至6000银星6400元加针价格也大幅回落阔叶浆价格跌至5250元1-2月中国纸浆总进口量551万吨为历史同期最高但针叶浆供应增量有限1月加拿大对中国出口仍偏低当前外盘针叶浆报价还未下调银星3月价格维持在920美金吨国内成品纸市场整体偏弱铜版纸白卡纸生活用纸价格均下跌双胶纸暂稳纸厂即期利润在原料大跌后应该已经好转但原料长协价格仍高同时成品销售一般因此纸厂按需补库成品纸终端消费也依然不佳春节后国内纸厂开机回升木浆纸产量快速回升支撑木浆刚需但欧洲港口木浆及生产商木浆库存均明显增加也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上国内港口库存本周继续小幅下降已连续三周回落而纸厂生产近两周环比稳定整体看外部风险影响持续国内需求一般阔叶浆新产能投放的利空继续压制市场情绪当前纸浆绝对价格已跌破22年低点但基差未能明显走扩同时成品纸价格又不断下调纸浆仍缺乏明确的上涨逻辑延续偏弱震荡可以关注海外风险事件影响减弱的更多精彩内容请关注方正中期官方微信时点盘面或有阶段反弹出现大方向看由于外盘报价还未出现调整同时针阔价差处于高位纸浆可能尚未从下行趋势中走出请务必阅读最后重要事项第1页目录一期货市场3二现货市场3三木浆和成品纸库存6四价差及套利机会7五核心宏观数据9六纸厂利润情况10七全球纸浆发运及进口情况10八中国市场需求11九海外市场需求13十上期所纸浆仓单14十一市场展望及操作建议15造纸行业股票周度涨跌情况15请务必阅读最后重要事项第2页一期货市场表1纸浆期货行情汇总SP2307SP2305收盘价元吨结算价成交量手持仓量收盘价结算价成交量手持仓量7月-5月2023-03-175808584211314933660587859401244265176579-982023-03-1060306076717973146861206172889298179736-96涨跌-222-234413522192-242-232354967-3157-2涨跌幅-368-3855760697-395-3763992-176-SP2307合约本周总持仓33660手环比变化2192手总成交113149手环比变动41352手结算价5842元吨环比-385SP2305合约本周总成交1244265手环比变动354967手持仓176579手环比变动-3157手周内结算价5940元涨跌幅为-376二现货市场表2国内针叶浆现货成交均价元吨日期北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌布针2023-03-17730068506900640067006400640060002023-03-10740069006900665068006650655062002023-03-03750072007200690069006750675065002023-02-24755072507250695069506950690067002023-02-1776007350735071007100710070506900数据来源卓创资讯方正中期表3国内阔叶浆现货成交均价元吨鹦鹉明星乌斯奇布拉茨克小叶相思阿尔派2023-03-17535054005200520052002023-03-10550055005350535053502023-03-03565056505500550055002023-02-24580058005650565056502023-02-1758505850570057005700数据来源卓创资讯方正中期表4新一期进口漂针浆CFR中国报价美元吨请务必阅读最后重要事项第3页针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮本期970910900930920930960940上期940940930900940950940920折人民币76747206712873627284736275967440内外价差-374-356-728-962-884-1362-696-740数据来源卓创资讯方正中期表5木浆系主要纸类周均价格元吨日期河北木浆大轴原纸山东白卡纸250-400g山东双胶纸70g山东双铜纸157g2023-03-1774504950660056002023-03-1076505100660056002023-03-0378505200660056002023-02-2478505200660056002023-02-177950520066005600数据来源卓创资讯方正中期注双胶纸为山东地区晨鸣纸业70g含税价双铜纸为山东晨鸣雪兔157gA级市场价白卡纸为山东万国骄阳250-400g市场价生活用纸为河北市场大轴原纸市场价木浆市场现货市场偏弱运行期货合约震荡下行现货业者或随行就市或维持前期报盘价格略显混乱下游白卡纸铜版纸生活用纸价格下行进一步反向制约浆价走势春节之后浆价持续下行加重业者偏空预期纸厂买涨不买跌心态进一步增加进而影响市场高价放量进口针叶浆周均价6734元吨较上周下滑250进口阔叶浆周均价5518元吨较上周下滑307非木浆市场非木浆市场延续弱势运行西南地区竹浆板含税出厂报价参考4900-6400元吨漂白浆板主流成交价格参考5900-6000元吨部分价格较低本色浆板成交价格参考4700-5000元吨个别价格较低广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5600-5650元吨主流成交价格参考5300-5500元吨华北本色苇浆出厂含税现汇报价4000元风干吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4900元吨漂白苇浆板报价参考5200元吨卓创资讯ARAUCO针叶浆银星报价美元吨木浆外盘报价ARAUCO阔叶浆明星美元吨1050950950850850750750650650550550450450350请务必阅读最后重要事项第4页进口漂针浆现货价格进口漂阔浆现货价格元吨元吨银星银星4个月均价鹦鹉8000800070007000600060005000500040004000300030002020-012021-042021-102022-012022-042022-072022-102023-012020-042020-072020-102021-012021-072020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01包装纸白卡纸市场价格延续下跌趋势需求不足对市场牵制影响较大本周250-400g平张白卡纸市场含税均价4998元吨较上周下跌238主流市场参考价格4800-5000元吨市场订单持续清淡叠加纸价持续下跌下游拿货更显谨慎市场供应压力无缓解且原料价格整体下滑个别纸厂价格继续下调100元吨市场竞争加剧贸易商商谈空间有所放大成交重心逐步下移文化纸双胶纸市场横盘整理本周70g木浆双胶纸市场均价为6725元吨环比持平连续三周维持稳定纸厂接单向好出版招标订单利好延续下游经销商成交有限市场交投偏淡观望气氛较浓市场供需博弈态势显现重心僵持维稳下游印厂适量采买社会订单支撑一般出版招标工作仍在进行出版需求对市场形成支撑生活用纸生活用纸市场价格继续偏弱运行供需不断博弈本周生活用纸均价758250元吨较上周下滑056其中木浆生活用纸均价约774333元吨环比上周下滑045本周生活用纸开机率较高市场供应较为充足供需博弈为主北方地区纸企开工依旧较好纸企出货节奏一般供需博弈局部地区纸企纸价略乱高低价格差距拉大华中地区纸企出货节奏一般高价成交放缓市场价格重心下移卓创资讯山东双铜纸价格山东双胶纸价格元吨元吨800075007000650060005000550040004500请务必阅读最后重要事项第5页山东白卡纸价格河北木浆生活用纸价格元吨元吨1100090001000080009000800070007000600060005000500040004000三木浆和成品纸库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲主要港口木浆库存万吨201920202021202220232017201820192020260202120222023250240220200200150180160100140120501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月生产商木浆库存天数季调双胶纸企业库存天数针叶浆库存天数阔叶浆库存天数40503530452540201535105300请务必阅读最后重要事项第6页铜版纸企业库存天数白卡纸企业库存天数403535303025252020151510105500月20142015201620172018201920202021890010001月10235371104110119262311545931123438182546916523411268503828175002月10454371054230116672311738021028889196068215311271254834790375003月10593161094208119986512112901021334200966413680761388023773785004月10487941010920116620611093841062850199562014840131121040814866005月10129221017553126190111402251080139195460314820021224433771610006月1035561980702114816910622481145036187278916644201081603732235007月982103989748117855110705891092760188680615882901042100792265008月10351781272523124781111357471285044198283118179151243132658050009月101687211400611236204118010313791321973300165420012896776560900010月103572510764491258626108288614615421869003146960011535086345650011月105618810828021171665102794115336251841500148680011778545978850012月11178931148941123836510781071604812177863413129001132128表欧洲港口木浆库存万吨数据来源官方网站本周青岛港常熟港高栏港及保定地区纸浆合计库存量较上周下降322023年2月份欧洲港口木浆库存总量151万吨环比增加18万吨同比增加40万吨2023年1月全球生产商针叶浆库存天数48天环比增4天同比增加5天阔叶浆库存天数50天环比增加3天同比增7天针叶浆库存量47天环比增加5天同比增3天四价差及套利机会纸浆期货月间价差银星04合约基差银星05-09月05-07月2020年2021年2022年2023年1400500120040010008003006004002002000100-200-4000-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日828355101831101814152823211813272331273017122521月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13458月月月月月2457891211235667891011111210请务必阅读最后重要事项第7页银星05合约基差银星纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年1400300012002000100080010006004000200-10000-200-2000-400-600-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3858624994688211252220163114281428132715291227112522201324152620311324203111221526172820193010211324月月月月月月月月月月月月月月189月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月2月月3月月月月5月月月月7月月8月月9月月月月月月月1122334455667789111211223344556677889101210101112101011111212针叶浆内外价差银星即期纸浆交割利润银星052020年2021年2022年2023年400300020020000-2001000-400-6000-800-1000-1000-1200-2000-1400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日361918311326221630132611251227163114281124191528月月月月189月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223344556677899121010111112纸浆期货近月合约的月间价差大幅下降59价差同步回落当前阔叶弱势传导至针叶浆现货市场现货价格持续回落导致基差修复未能以期货上涨来实现近月合约受基差支撑减弱跨期价差高位回落当前美元报价仍维持高位进口成本维持高位内外价差持续扩大对国内纸浆价格预计有一定支撑整体看正套交易尚未到入场时点需要等待针叶浆现货价格企稳内外价差目前已跌至2020年以来最低水平期货与银星进口成本价差接近2000元吨现货内外价差超过1000元吨因此后期关注外盘价格下调幅度请务必阅读最后重要事项第8页五核心宏观数据美国密歇根大学消费者信心指数社会消费品零售总额当月增速欧盟27国消费者信心指数季调110040100-53090-102080-151070-20060-25-1050-3040-35-202018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12制造业PMI非制造业PMI商务活动金融机构新增人民币贷款同比多增58居民企业56150005410000525050004804644-500042-10000402021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-012021-082021-102021-112022-012022-022022-042022-052022-072022-082022-102022-112023-022020-112021-032021-052021-092022-032022-072023-012020-092021-012021-072021-112022-012022-052022-092022-112020-07限额以上行业零售额当月同比23年1-222年1-122520151050-5-10请务必阅读最后重要事项第9页六纸厂利润情况纸张与木浆价格比值-木浆为过去4个月滚动均价生活纸白卡纸双胶纸铜版纸1917151311090705数据来源卓创资讯Wind方正中期研究院纸浆价格大幅下跌成品纸价格跌幅低于原料文化纸价格暂时稳定整体看纸厂即期生产利润环比改善但依然处于历年低位七全球纸浆发运及进口情况漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年902021年2022年1402021年2022年80120701006080506040401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年1-2月中国纸浆总进口量551万吨同比增加47为历史最高值12月中国漂针浆进口量614万吨环比减少07万吨漂阔浆进口991万吨环比减少83万吨同比看针叶浆高于去年但依然较低阔叶浆维持历年均值水平2023年1月全球漂针浆发货量环比下降31同比增加56阔叶浆发运环比下降204同比下降92针叶浆发中国环比下降6同比增加26阔叶浆发中国环比下降19同比下降11月份针叶浆发运总量仅高于2022年同比依然位于历史低位请务必阅读最后重要事项第10页全球漂针木浆月发运量吨全球漂阔浆月发运量吨2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年230000030000002200000210000025000002000000190000020000001800000170000015000001600000150000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全球商品浆月度发中国量吨2018年2019年2020年2021年2022年2100000190000017000001500000130000011000009000007000005000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源造纸协会PPPCBloomberg方正中期期货八中国市场需求白卡纸产量千吨生活用纸产量千吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年10002021年2022年2023年12002021年2022年2023年90010008007008006006005004004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请务必阅读最后重要事项第11页铜版纸产量千吨双胶纸产量千吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年6009005008007004006003005002004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月机制纸及纸板产量万吨出口金额纸及纸板纸浆及纸制品亿美元2016年2017年2018年2019年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年3513003012001100251000209001580010700560001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯Wind方正中期期货2月份国内成品纸产量环比明显增加同比上均高于去年春节后纸厂开工回升产量也随之增加也带动木浆刚需稳步增加但投机及补库需求依然较弱在纸浆价格大跌后纸厂即期利润出现改善而库存及长协原料计算下的利润仍较低双胶纸周产量千吨双铜纸周产量千吨2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年25011010020090801507010060505040日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1529333615323396171628231720173014112520291024151226172811252017201716301423122610152924月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1479238月月月月月月月月月月月月月月月月月月1349278月月月月月月2457913456681035668912445710101212101111111112101210请务必阅读最后重要事项第12页白卡纸周产量千吨生活用纸周产量千吨2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年220702006018050401603014020120101000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3692335153329631241026122915172023251128143016171720152912261024201717163014281125232017月月月月月月月月月月月月月月月月9874321月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234789月月月月月月月月月月月月月月月月月月1098766554432112344556678910121211111010101011111212数据来源卓创资讯方正中期期货上周白卡纸周产量环比000双胶纸产量环比-230双铜纸产量环比000生活用纸产量环比000九海外市场需求欧洲漂针木浆消费量万吨美国批发商销售额纸及纸制品2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年4010000900035800030700060002550002040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯WindBloomberg方正中期期货请务必阅读最后重要事项第13页十上期所纸浆仓单地区仓库上周吨本周增减可用库容使用率中储吴淞22202220077802220中储临港25102510047490502上海上海远盛00015000000象屿速传上海39533953085853953中供南通00030000000江苏常熟威特隆1648416132-352202718066浙江建发物流平湖71677932765220682644奥润特2020029980007山港青岛国际物流51742571475405728534396中远海运黄岛1035911327968236733236外运华中胶州7687676316-560536845870山东青岛宏桥44343839-595261611280青岛青银273927390172611370建发物流黄岛23907283724465216285674象屿速传青岛11273112730158304159天津中储陆通18014217673753282334353总计231698245547138494404973681地区厂库上周吨本周增减可用库存使用率江苏金翌贸易00010000000建发纸业21002100079002100山东永安资本28202820027180940景诚实业80205140-2880140002685总计1294010060-2880590801455数据来源上海期货交易所方正中期研究院库存期货纸浆万吨2021年2022年2023年6050403020100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日736187251426181224212015281123183114271729112420月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234568月月月月月112334566778899121010111112数据来源上海期货交易所请务必阅读最后重要事项第14页十一市场展望及操作建议外部风险影响持续国内需求一般阔叶浆新产能投放的利空继续压制市场情绪当前纸浆绝对价格已跌破22年低点但基差未能明显走扩同时成品纸价格又不断下调纸浆仍缺乏明确的上涨逻辑延续偏弱震荡可以关注海外风险事件影响减弱的时点盘面或有阶段反弹出现大方向看由于外盘报价还未出现调整同时针阔价差处于高位纸浆可能尚未从下行趋势中走出造纸行业股票周度涨跌情况股票代码股票简称相关期货品种股票最新价格股票年内涨跌幅纸浆期货涨跌幅000488SZ晨鸣纸业纸浆52758-126000815SZ美利云纸浆146579-126002012SZ凯恩股份纸浆591128-126002067SZ景兴纸业纸浆35650-126002078SZ太阳纸业纸浆122866-126002235SZ安妮股份纸浆841135-126002511SZ中顺洁柔纸浆1160-156-126002521SZ齐峰新材纸浆558105-126600103SH青山纸业纸浆24693-126600235SH民丰特纸纸浆55700-126600308SH华泰股份纸浆53147-126600356SH恒丰纸业纸浆872191-126600433SH冠豪高新纸浆43979-126600567SH山鹰纸业纸浆25424-126600793SH宜宾纸业纸浆1281-29-126600963SH岳阳林纸纸浆727334-126600966SH博汇纸业纸浆770-134-126603165SH荣晟环保纸浆1429311-126603733SH仙鹤股份纸浆2823-74-126603863SH松炀资源纸浆1478150-126请务必阅读最后重要事项第15页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278司北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836请务必阅读最后重要事项第16页上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第17页