建筑行业一周行情：
　　一周行业涨跌幅。本周（03.13-03.17）建筑装饰行业（SW）上涨5.46%，强于上证综指（0.63%）、沪深300（-0.21%）、深证成指（-1.44%）本周表现，周涨幅在SW 31个一级行业中位居第2位，行业排名与上周（第10位）相比上升8位。分子板块看，国际工程（20.07%）、基础市政工程（9.37%）、其他专业工程（6.22%）板块涨幅较大，钢结构（-2.60%）板块表现最弱。
　　一周个股表现。本周中信建筑行业中共有61家公司录得上涨，数量占比41.78%；本周个股涨跌幅优于行业指数涨幅（5.46%）的公司数量23家，占比15.75%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所增加，本周表现超过行业涨幅的公司家数与上周相比有所减少。行业涨幅前5为北方国际（54.00%）、龙建股份（29.40%）、中国中铁（19.44%）、中工国际（18.93%）、新疆交建（17.08%）；本周行业跌幅前5为奇信股份（-15.56%）、筑博设计（-13.62%）、蕾奥规划（-11.01%）、新城市（-8.85%）、启迪设计（-8.52%）。
　　行业估值。从行业整体市盈率来看，截至03月17日建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为10.62倍，行业市净率（MRQ）为1.00倍，行业市盈率较上周相比有所上升，市净率较上周相比有所上升。与SW一级行业横向比较，建筑行业PE位居各一级行业倒数第3位，高于煤炭、银行；PB估值位居各一级行业倒数第3位，高于房地产、银行。当前行业市盈率（TTM）最低前5为中国建筑（4.58）、山东路桥（5.07）、中国铁建（5.22）、陕西建工（5.45）、中国中铁（6.34）；市净率（MRQ）最低前5为中国铁建（0.61）、东方园林（0.62）、龙元建投（0.64）、中国建筑（0.72）、隧道股份（0.73）。
　　行业动态分析：
　　本周推荐一带一路和国企改革受益标的。1-2月基建投资增速维持高位，其中电热气水、道路运输和铁路运输业投资增速明显提升，央行决定于3月27日降准0.25个百分点，有利于释放中长期流动性，行业需求侧及资金侧整体向好。国资体系将更多价值实现因素纳入央国企考核体系，中国特色估值体系构建为长期目标，叠加一带一路沿线建设升温，央企和地方国企迎来多重行情驱动，估值提升及国内外订单增长可期
　　在基建投资层面，2023年1-2月基建投资增速维持高位，狭义基建、广义基建投资完成额累计分别同比增长9.00%、12.18%，2022年全年投资增速分别为9.40%、11.52%。基建投资高增一定程度上显示出年后基建新开工提速成效，年初多地发布2023年重大项目建设计划，项目建设需求充足，地方政府专项债全年发行额度约3.8万亿，提前批额度创新高，2023H1基建投资增速有望维持较高水平。1-2月电热气水、道路运输和铁路运输业投资增速明显提升，建议关注高景气度的电力建设细分板块以及低基数基础上高速增长的交通运输板块。
　　在基建三大分项中，1-2月电热气水投资增速亮眼，yoy+25.40%（2022年yoy+19.30%），我们认为主要由于电力行业投资维持高位，其次为水利、环境和公共设施管理业yoy+9.70%（2022年yoy+10.30%），交通运输、仓储和邮政业投资yoy+9.20%（2022年yoy+9.10%）。目前水利环境和公共设施管理业投资占基建比重最高，2023.1-2月占比为44.15%（2022年占比为45.30%），其次为交通运输、仓储和邮政业，投资占比为37.10%（2022年为35.12%），电热气水投资占比为18.72%（(2022年为19.58%)。
　　在基建各主要细分行业中，2023年1-2月铁路运输业投资增速大幅好转，yoy+17.80%（2022年yoy +1.80%），位居各细分行业首位。环保和市政建设领域，1-2月水利管理业投资yoy +3.0%（2022年yoy+13.6%），公共设施管理业投资yoy +11.2%（2022年yoy +10.01%）。在交通建设领域，铁路运输业投资提速明显，yoy+17.80%（2022年yoy +1.80%），道路运输业投资yoy+5.9%（2022年yoy+1.40%），增速环比修复，或主要由于2022年交通领域投资低基数，年后重大项目开工加速，带动整体投资额提升。
　　在资金层面，央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。央行本周在超额续作MLF（中期借贷便利）投放2810亿中长期资金后又全面降准，略超市场预期。年初以来国内金融机构融资需求强劲，1-2月累计新增人民币贷款6.71万亿元，同比增长28.8%，贷款余额同比增速由2022年底的11.10%上升至2月的11.60%。
　　在“一带一路”建设方面，2023年1月国家发改委召开新闻发布会表示，截至2022年底已与150个国家、32个国际组织签署200余份共建“一带一路”文件。2022年我国企业在“一带一路”沿线国家非金融类直接投资达209.7亿美元，同比增长3.3%。今年是“一带一路”倡议提出10周年,我国将考虑举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛。复盘第一届和第二届“一带一路”国际合作高峰论坛，2017年1月宣布5月举行第一届“一带一路”高峰论坛，同年中国建筑、中材国际海外订单分别同比增长76.9%、24.0%；2019年4月举行第二届“一带一路”高

研究报告全文：2023年03月19日行业周报建筑证券研究报告基建投资增速维持高位降准有望释放投资评级领先大市-A中长期流动性继续推荐国企改革一维持评级带一路板块首选股票目标价元评级建筑行业一周行情一周行业涨跌幅本周0313-0317建筑装饰行业SW上涨546强于上证综指063沪深300-021深证成指-144行业表现本周表现周涨幅在SW31个一级行业中位居第2位行业排名与上建筑沪深300周第10位相比上升8位分子板块看国际工程200732基础市政工程937其他专业工程622板块涨幅较大钢22结构-260板块表现最弱122一周个股表现本周中信建筑行业中共有61家公司录得上涨数量-8占比4178本周个股涨跌幅优于行业指数涨幅546的公司数-18量23家占比1575本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所2022-032022-072022-112023-03增加本周表现超过行业涨幅的公司家数与上周相比有所减少行业资料来源Wind资讯涨幅前5为北方国际5400龙建股份2940中国中铁升幅1M3M12M1944中工国际1893新疆交建1708本周行业相对收益130114186绝对收益112115120跌幅前5为奇信股份-1556筑博设计-1362蕾奥规划-1101新城市-885启迪设计-852苏多永分析师行业估值从行业整体市盈率来看截至03月17日建筑装饰行业SWSAC执业证书编号S1450517030005市盈率TTM为1062倍行业市净率MRQ为100倍行业市sudyessencecomcn盈率较上周相比有所上升市净率较上周相比有所上升与SW一级董文静分析师行业横向比较建筑行业PE位居各一级行业倒数第3位高于煤炭SAC执业证书编号S1450522030004dongwjessencecomcn银行PB估值位居各一级行业倒数第3位高于房地产银行当前行业市盈率TTM最低前5为中国建筑458山东路桥507相关报告中国铁建522陕西建工545中国中铁634市净率一带一路建设有望升温国2023-03-12MRQ最低前5为中国铁建061东方园林062龙元建企改革持续推进投064中国建筑072隧道股份073政府工作报告定调稳中求2023-03-05进国企改革推动央国企估值回归行业动态分析基建房建复工率快速提升2023-02-26本周推荐一带一路和国企改革受益标的1-2月基建投资增速维持高行业基本面改善和估值提升位其中电热气水道路运输和铁路运输业投资增速明显提升央行机会并存决定于3月27日降准025个百分点有利于释放中长期流动性行多地发布重大项目建设规2023-02-20业需求侧及资金侧整体向好国资体系将更多价值实现因素纳入央国划专项债提前批次额度可企考核体系中国特色估值体系构建为长期目标叠加一带一路沿线观关注新老基建投资景气建设升温央企和地方国企迎来多重行情驱动估值提升及国内外订度单增长可期关注一带一路板块投资机2023-02-13会传统水利交通和电力建本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1行业周报建筑在基建投资层面2023年1-2月基建投资增速维持高位狭义基建设持续加码广义基建投资完成额累计分别同比增长90012182022年全年投资增速分别为9401152基建投资高增一定程度上显示出年后基建新开工提速成效年初多地发布2023年重大项目建设计划项目建设需求充足地方政府专项债全年发行额度约38万亿提前批额度创新高2023H1基建投资增速有望维持较高水平1-2月电热气水道路运输和铁路运输业投资增速明显提升建议关注高景气度的电力建设细分板块以及低基数基础上高速增长的交通运输板块在基建三大分项中1-2月电热气水投资增速亮眼yoy25402022年yoy1930我们认为主要由于电力行业投资维持高位其次为水利环境和公共设施管理业yoy9702022年yoy1030交通运输仓储和邮政业投资yoy9202022年yoy910目前水利环境和公共设施管理业投资占基建比重最高20231-2月占比为44152022年占比为4530其次为交通运输仓储和邮政业投资占比为37102022年为3512电热气水投资占比为18722022年为1958在基建各主要细分行业中2023年1-2月铁路运输业投资增速大幅好转yoy17802022年yoy180位居各细分行业首位环保和市政建设领域1-2月水利管理业投资yoy302022年yoy136公共设施管理业投资yoy1122022年yoy1001在交通建设领域铁路运输业投资提速明显yoy17802022年yoy180道路运输业投资yoy592022年yoy140增速环比修复或主要由于2022年交通领域投资低基数年后重大项目开工加速带动整体投资额提升在资金层面央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76央行本周在超额续作MLF中期借贷便利投放2810亿中长期资金后又全面降准略超市场预期年初以来国内金融机构融资需求强劲1-2月累计新增人民币贷款671万亿元同比增长288贷款余额同比增速由2022年底的1110上升至2月的1160在一带一路建设方面2023年1月国家发改委召开新闻发布会表示截至2022年底已与150个国家32个国际组织签署200余份共建一带一路文件2022年我国企业在一带一路沿线国家非金融类直接投资达2097亿美元同比增长33今年是一带一路倡议提出10周年我国将考虑举办第三届一带一路国际合作高峰论坛复盘第一届和第二届一带一路国际合作高峰论坛2017年1月宣布5月举行第一届一带一路高峰论坛同年中国建筑中材国际海外订单分别同比增长7692402019年4月举行第二届一带一路高峰论坛同年中国海诚中国化学中国铁建中国交建中国中铁中国建筑海外订单分别同比增长178017111068232216131今年一带一路沿线建本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2行业周报建筑设有望升温预计将对部分建筑央企和国际工程企业的海外订单有所催化建议关注布局海外业务的建筑标的1能源建设优质央企中国电建中国能建2房建基建龙头中国建筑中国中铁中国中冶中国交建中国铁建3国际工程企业中材国际中钢国际北方国际在国企改革方面此前国资委召开中央企业负责人会议明确2023年要求中央企业一利五率目标为一增一稳四提升与2022年的两利四率相比将净资产收益率替代营收利润率指标并新增营业现金比率考核指标目前来看多家建筑央企陆续发布股权激励计划对净利润复合增速净资产收益率和营业现金比率等指标实施考核其中中国建筑中国中铁中材国际要求2022-2024年净利润基于2021年的复合增速分别不低于712155ROE分别不低于120122125105110115149154162中国化学和中钢国际要求2023-2025年净利润基于2022年的复合增速分别不低于15和125中国交建要求2023-2025年净利润基于2022年的复合增速不低于8859中国化学中国交建中钢国际要求ROE分别不低于905915925777982120123126此外中钢国际还对2023-2025年的营业现金比率进行考核要求不低于5我们认为国资体系目前将更多价值实现因素纳入央国企考核体系是构建中国特色估值体系并推动国有上市公司价值重估和回归的重要基础建议关注中国建筑23PE41X中国电建23PE106X中国交建23PE85X中国铁建23PE43X中国中冶23PE76X等建筑央企和山东路桥23PE41X安徽建工23PE70X等区域基建龙头估值采用Wind一致盈利预测从建筑企业基本面来看近期多家建筑央企公布2023年1-2月新签合同情况中国建筑中国电建中国中冶和中国化学分别实现新签合同总额621117361945和707亿元分别较上年同期增长302433-67和-79其中中国建筑和中国电建新签合同额实现较大增长按业务类型来看中国建筑的建筑业务下细分的房建基建设计业务分别实现新签合同额4268138919亿元分别同比增长20455137地产业务年初以来呈现回暖迹象1-2月累计合约销售额达535亿元同比增长711合约销售面积达272万同比增长584中国电建的能源电力业务新签订单实现较大增长1-2月新签95647亿元同比高增33096本周投资建议此前经济托底和投资加码政策密集发布不少政策将在今年发挥更大效能我们看好稳经济政策的力度和全年落地成效基建托底预期强劲自去年5月起基建投资累计增速持续环比提升一定程度反映出前期政策落地后项目建设进度加快去年9月以来国家多次强调发布一揽子政策接续政策随政策落地实施2023年有效投资有望持续扩大基建投资持续提速可期叠加后续降准落地以及估值体本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3行业周报建筑系重建传统基建及新基建均迎来发展机会水利建设城镇化市政建设抽水蓄能电力建设细分领域投资规划可观增速有望超过行业整体增速水平同时地产链在地产融资端政策驱动下有望迎来估值修复行情本周建议重点关注1一带一路和国企改革受益央企中国电建中国能建中国建筑中国中铁中国中冶中国交建中国铁建中材国际中钢国际北方国际2地方国企龙头山东路桥安徽建工3基建勘察设计优质龙头华设集团设计总院3水利电力抽水蓄能央企和地方区域龙头中国电建安徽建工粤水电4配网EPCO龙头苏文电能分布式光伏建设和运营标的芯能科技5地产链优质设计企业华阳国际筑博设计中长期配置主线建议建筑行业基本面整体向好行业龙头和区域龙头受益于行业集中度提高新签订单业绩双双快速增长同时建筑行业积极拥抱新经济建筑时代来临打开公司未来发展空间目前建筑行业整体估值位居近十年低位在估值体系重建背景下提升空间充足在配置主线上我们建议围绕两新一重基建龙头及建筑新业务板块积极布局1两新一重基建龙头建筑央企区域基建龙头将充分受益两新一重建设且建筑央企区域基建龙头是行业集中度提高的主要受益者新签订单和业绩表现亮丽估值优势十分显著建议关注中国建筑中国交建中国铁建中国中冶等建筑央企和山东路桥安徽建工等区域基建龙头2基建勘察设计优质标的设计总院华设集团产业链前端优先受益稳增长目标下基建需求释放十四五期间多个省份计划基建投资规模高增优质设计龙头订单承揽优势显著市占率提升可期3抽水蓄能受益公司随着能源结构变化供电安全提上日程储能成为解决用电安全的主要手段作为储能最重要的方式抽水蓄能得到了国家政策大力支持未来抽水蓄能将进入高速增长且鼓励社会资本进入水利水电工程企业拥有抽水蓄能工程建设资质其中大多数企业拥有水电运营资产未来有望充分受益抽水蓄能发展重点推荐安徽建工建议关注中国电建粤水电4新型电力建设在以新能源为主体的新型电力系统建设背景下涉足电力建设领域的建筑企业有望受益电网投资建设和运维需求提升BIPV和储能需求释放推荐用户侧电力建设运营龙头苏文电能5地产链优质公司地产宽松政策密集推出行业数据筑底改善可期有望带动地产链设计企业回款加快和订单承接实施推荐民营建筑设计龙头华阳国际筑博设计风险提示疫情控制不及预期政策实施不及预期经济下行风险PPP推进不及预期固定资产投资下滑地方财政增长缓慢风险等本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4行业周报建筑内容目录1市场表现建筑行业上涨546国际工程板块涨幅最高62重点跟踪标的一致预期63公司公告74行业政策85行业新闻106风险提示11图表目录图1建筑装饰行业表现6图2个股及子行业涨跌幅情况6表1安信建筑重点跟踪标的WIND一致预期截至03月17日6表2本周订单公告7表3其他重大公告7表42022年以来建筑行业货币财政相关政策8表52022年以来新老基建各领域规划目标政策9表62022年以来房地产相关政策9本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5行业周报建筑1市场表现建筑行业上涨546国际工程板块涨幅最高图1建筑装饰行业表现图2个股及子行业涨跌幅情况资料来源WIND安信证券研究中心资料来源WIND安信证券研究中心2重点跟踪标的一致预期表1安信建筑重点跟踪标的WIND一致预期截至03月17日最新收盘价周涨幅相对HS300涨幅证券简称市值亿元2023PE元百利科技4677954-747-7261562大千生态23431726-374-353美尚生态1767262-260-239北方国际173701734540054211698华设集团5764843024045717设计总院479310250690901033华阳国际30461554-239-2181298地铁设计70321758-162-141天铁股份118881104-383-3621616苏文电能106916235-656-6352182中材国际300901143121712381184中国电建1338477773463671063东易日盛3138748-673-6522482本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6行业周报建筑中衡设计29081054-019002中国建筑261252623668689412中国中冶7819140712431264762中国中铁17777176819441965542文科园林2696440-435-414中国交建159106118612201241850中工国际129061043189319142636中国铁建12403098215801601432隧道股份18707595494515632上海建工24932280332353595启迪设计27281568-852-831蒙草生态5374335000021天域生态2243773-469-448中钢国际11453894110611271525安徽建工10591617565586695山东路桥12706814356377405中国化学645161056677698896鸿路钢构227083291-455-4341390东珠生态48361084-055-0341284棕榈股份5366296-034-013富煌钢构2468567-173-152丽鹏股份48361084-055-0341284精工钢构8394417000021852资料来源WIND安信证券研究中心3公司公告本周重大订单公告汇总表2本周订单公告金额公告时间公司名称公告内容项目类型公告类型亿元20230313设计总院子公司中标多各项目-184中标20230313中国交建子公司中标平陆运河的跨河桥梁航运枢纽工程船闸航道等重要项目-19921中标子公司签署敏实集团咸宁基地光伏发电项目合作协议书该项目预估20230313精工钢构-06合同装机规模为125MW公司中标中国移动2022年至2024年通信工程专业监理服务集中采购项目20230314中达安-37中标的11个标段公司中标浙江省台州路桥机场进场道路工程二期第TJ01标段施工20230314腾达建设-77中标项目20230314东湖高新公司中标房县城区水环境综合治理二期PPP项目社会资本方采购PPP1396中标公司中标三墩北单元A-R21-25地块人才共有产权保障房工程设计-采购-20230314浙江建设EPC1699中标施工EPC总承包项目公司中标中铁十六局集团有限公司贵阳市轨道交通S1线一期工程轨道0220230315天铁股份-021中标标项目资料来源公司公告安信证券研究中心表3其他重大公告公告时间公司名称公告内容公告类型公司2023年1-2月新签合同总额6211亿元同比增长302其中建筑业务新签合同5676亿20230313中国建筑元同比增长273其中房屋建筑基础设施勘察设计业务新签合同额同比增长经营简报20455137地产业务合同销售额535亿元同比增长711本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7行业周报建筑公司2023年1-2月新签合同额173602亿元同比增长4326其中能源电力水资源与环境20230313中国电建基础设施业务新签合同金额分别为956472707648502亿元分别同比增长经营简报33096-2218-715公司2023年1-2月新签合同额7069亿元同比减少789其中化学工程基础设施业务新签20230313中国化学经营简报合同金额分别为5324312635亿元同比增长056-3056公司2023年1-2月新签合同20752亿元同比减少158实现营业收入18294亿元同比增20230314中国核建经营简报长75420230315中国中冶公司2023年1-2月新签合同额19456亿元同比降低67经营简报两孙公司分别收到广东省科学技术厅广东省财政厅国家税务总局广东省税务局联合颁发的高20230315粤水电高新技术新技术企业证书发证时间分别为2022年12月19日2022年12月22日有效期三年公司2022年实现营业收入650亿元同比增加4600归属于上市公司股东的净利润192亿元20230316芯能科技公司年报同比增加7410归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后净利润187亿元同比增加10157拟由全资子公司东南粤水电的全资子公司增城能源公司投资建设广东省广州市增城区石滩镇沙头20230316粤水电资金投向80MW农渔光互补光伏发电项目项目总投资456亿元含流动资金公司发布江苏赛福天钢索股份有限公司2023年员工持股计划草案本员工持股计划的股份来源为公司回购专用证券账户回购的股份股份总数不超过37896万股占公司目前股本总额20230316赛福天员工持股的132其中预留份额对应股份数量为2996万股预留部分约占本员工持股计划持股总数的791公司审议通过了关于对外投资设立控股子公司的议案公司拟与派沃工程同出资人民币100万20230317尤安设计元设立上海尤安派沃其中公司认缴人民币51万元占注册资本的51派沃工程认缴人民对外投资币49万元占注册资本的49资料来源公司公告安信证券研究中心4行业政策表42022年以来建筑行业货币财政相关政策时间部门来源具体内容提出再增加3000亿元以上的政策性开发性金融工具额度同时要求依法用好5000多亿元专项债地方结存限额通过发行新增专项债券重点支持交通基础设施等物流基202295国务院国务院政策例行吹风会础设施政府产业园区基础设施国家重大战略项目保障性安居工程以及新型基础设施项目建设第十次全国深化放管服要依法盘活用好5000多亿元专项债地方结存限额与政策性开发性金融工具相结合20221026国务院办公厅改革电视电话会议重点任务支持重点项目建设指导政策性开发性银行用好用足金融工具额度和8000亿元新增分工方案的通知信贷额度优先支持专项债券项目建设关于进一步完善政策环境意见包括支持民间投资参与102项重大工程等项目建设支持民间投资项目参与基2022117发改委加大力度支持民间投资发展础设施领域不动产投资信托基金REITs试点鼓励民间资本通过政府和社会资本合的意见作PPP等方式参与盘活国有存量资产提前下达2023年财政水利相关资金941亿元同口径较2022年提前下达金额增加442022119财政部财政部网站亿元为支持地方提前谋划实施2023年水利项目建设尽快形成有效投资提供了有力保障降低金融机构存款准备金率025个百分点本次降准后金融机构加权平均存款准20221125央行货币政策备金率约为78此次降准共计释放长期资金约5000亿元支持重点领域和薄弱环节融资推动经济实现质的有效提升和量的合理增长REITs打通了基础设施领域募投管退的全流程丰富了基础设施企业的权益融资渠道已经产生了较好的拉动基础设施投融资的效果预计到今年年底共有24只REITs正式挂牌总发行规模7836亿元希望到明年年底基础设施REITs能20221225发改委中国PPP论坛够超过60只总发行规模超过2000亿元明年以及今后一段时期我国基础设施投融资至少包括六大重点领域分别是低碳减排新型基础设施重点民生保障重大区域发展战略基础设施补短板和城市更新研究部署落实金融支持稳增长有关工作会议要求人民银行银保监会各主要银人民银行银保行要保持对实体经济的信贷支持力度加大金融对国内需求和供给体系的支持做好20230110银行信贷工作座谈会监会对基建投资小微企业科技创新制造业绿色发展等重点领域的金融服务保持房地产融资平稳有序推动经济运行整体好转1落实宏观调控政策要求保持信贷稳定增长2023年度党建和经营工作会2服务全面加强基础设施建设助力扩大国内需求20230118国家开发银行议3支持现代化产业体系4提升服务国家战略重点领域和薄弱环节的质效20230216财政部更加有力有效实施积极的发挥地方政府专项债券和中央基建投资积极作用支持加快实施十四五重大工程本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8行业周报建筑财政政策加强交通能源水利农业信息等基础设施建设做好专项债券项目前期准备提高项目储备质量适当提高资金使用集中度优先支持成熟度高的项目和在建项目下一阶段稳健的货币政策要精准有力要搞好跨周期调节既着力支持扩大内需为2022年第四季度中国货币20230224人民银行实体经济提供更有力支持又兼顾短期和长期经济增长和物价稳定内部均衡和外政策执行报告部均衡坚持不搞大水漫灌稳固对实体经济的可持续支持力度资料来源各部门官网安信证券研究中心表52022年以来新老基建各领域规划目标政策时间部门来源具体内容1到2025年推动基本形成南北贯通陆海联动开放共享辐射有力协同一体的西部陆海新通道综合交通运输体系陆海通港口强枢纽畅衔接顺能力足取得明显进展为基本建成安全便捷高效绿色经济的西部陆海新通道提供有西部陆海新通道十四五202212交通运输部力支撑综合交通运输体系建设方案2到2035年全方位形成南北贯通陆海联动开放共享辐射有力协同一体的西部陆海新通道综合交通运输体系支撑全面建成安全便捷高效绿色经济的西部陆海新通道1到2025年要采用250公里及以上时速标准的高速铁路网对50万人口以上城市覆盖率达到95以上2展望2035年便捷顺畅经济高效安全可靠绿色集约智能先进的现代化高十四五现代综合交通运输2022118国务院质量国家综合立体交通网基本建成全国123出行交通圈都市区1小时通勤体系发展规划城市群2小时通达全国主要城市3小时覆盖和全球123快货物流圈快货国内1天送达周边国家2天送达全球主要城市3天送达基本形成基本建成交通强国1大力发展装配式建筑构建装配式建筑标准化设计和生产体系完善适用不同建筑类型装配式混凝土建筑结构体系2在建设目标上明确十四五时期智能建造与新型建筑工业化协同发展的政2022125住建部十四五建筑业发展规划策体系和产业体系基本建立装配式建筑占新建建筑的比例达到30以上培育一批智能建造和装配式建筑产业基地3在远景目标上规划提出到2035年建筑工业化全面实现提出国家公路网到2035年的布局方案规划总规模约461万公里其中国家高速2022712交通运输部国家公路网规划公路网规划总里程约162万公里普通国道网规划总里程约299万公里关于加快建设国家综合立加快贯通八纵八横高速铁路网到2025年实体线网里程达到26万公里左右20221024交通运输部体交通网主骨架的意见到2030年主骨架基本建成实体线网里程达到28万公里左右十四五扩大内需战略实提出要加快交通基础设施建设推进国家综合立体交通网主骨架建设引20221215国家发改委施方案导民间资本参与新型基础设施等重大工程和补短板领域建设等2023年将以发展保障性租赁住房为重点新开工建设筹集保障性租赁住房全国住房和城乡建设工作会公租房共有产权房等各类保障性住房和棚改安置住房360万套间积20230117住建部议极实施城市更新新开工改造城镇老旧小区53万个以上新开工城市燃气管道等老化更新改造10万公里以上改造建设雨水管网15万公里以上1要积极推进南水北调后续工程高质量发展大力推进国家水网重大项目建设20230203水利部2023年水利规划工作座谈会2要努力扩大投资规模推进水利PPP模式发展和REITs试点实现突破3全力做好重大战略水利规划落实突出抓好生态环境问题整改2023年发展主要预期目标是国内生产总值增长5左右城镇新增就业1200万人左右居民消费价格涨幅3左右居民收入增长与经济增长基本同步20230305国务院2023年政府工作报告进出口促稳提质国际收支基本平衡粮食产量保持在13万亿斤以上单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降重点控制化石能源消费生态环境质量稳定改善资料来源各部门官网安信证券研究中心表62022年以来房地产相关政策时间部门来源具体内容要有效管控重点风险守住不发生系统性风险底线要坚持房子是用来住的不是用2022429中央政治局中央政治局会议来炒的定位支持各地从当地实际出发完善房地产政策支持刚性和改善性住房需求优化商品房预售资金监管促进房地产市场平稳健康发展关于规范做好保障性租赁证监会国家发住房试点发行基础设施领域严禁以租赁住房等名义为非租赁住房等房地产开发项目变相融资或变相规避房地2022527改委不动产投资信托基金REITs产调控要求有关工作十四五新型城镇化实施方建立住房和土地联动机制实施房地产金融审慎管理制度支持合理自住需求遏制2022621国家发改委案投资投机性需求本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9行业周报建筑深化户籍制度改革放开放宽除个别超大城市外的落户限制试行以经常居住地登记十四五新型城镇化实施2022722国家发改委户口制度完善城市住房体系坚持房住不炒原则建立住房和土地联动机制实施方案房地产金融审慎管理制度支持合理自住需求遏制投资投机性需求中国人民银行货币政策委员需因城施策用足用好政策工具箱支持刚性和改善性住房需求推动保交楼专项2022923人民银行会2022年第三季度总第98借款加快落地使用并视需要适当加大力度引导商业银行提供配套融资支持维护住次例会房消费者合法权益促进房地产市场平稳健康发展人民银行银保全国性商业银行信贷工作座研究部署金融支持稳经济大盘政策措施落实工作拟在2023年3月31日前向商业20221121监会谈会银行提供2000亿元再贷款支持商业银行提供配套资金用于支持保交楼关于做好当前金融支持房人民银行银保强调全面落实房地产长效机制因城施策支持刚性和改善性住房需求保持房地产融20221123地产市场平稳健康发展工作监会资合理适度维护住房消费者合法权益促进房地产市场平稳健康发展的通知在房企股权融资等方面调整优化5项措施1恢复涉房上市公司并购重组及配套融资2恢复上市房企和涉房上市公司再融资3调整完善房地产企业境外市场上市关于做好当前金融支持房政策4进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用5积极发挥私募股权投资基金20221128证监会地产市场平稳健康发展工作作用地产政策继第一支箭贷款融资和第二支箭债券融资落地后支持房企的通知股权融资的第三支箭也快速落地有望支持地产行业稳定发展助力地产链修复改善1坚持房子是用来住的不是用来炒的定位加强房地产市场预期引导探索新的发展模式加快建立多主体供给多渠道保障租购并举的住房制度稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制支持居民合理自住需求遏制投资投机性需求稳地价稳房价稳预期中共中央国务扩大内需战略规划纲要202212142完善住房保障基础性制度和支持政策以人口净流入的大城市为重点扩大保障院20222035年性租赁住房供给因地制宜发展共有产权住房完善长租房政策逐步使租购住房在享受公共服务上具有同等权利3健全住房公积金制度推进无障碍设施建设促进家庭装修消费增加智能家电消费推动数字家庭发展对于房地产领域的重大风险化解要促进金融与房地产正常循环做好保交楼保民生保稳定工作满足房地产市场合理融资需求改善优质房企资产负债表坚20221227银保监会党委扩大会议持房住不炒定位因城施策实施差别化住房信贷政策满足刚性和改善性住房需求支持长租房市场建设推动房地产业向新发展模式平稳过渡关于建立新发放首套住房将首套住房个人贷款利率政策和新建商品住宅销售价格挂钩对于新建商品住宅销售人民银行银保20230105个人住房贷款利率政策动态价格环比和同比连续3个月均下降的城市阶段性放宽首套住房贷款利率下限精准监会调整长效机制的通知调控有效刺激房地产需求回暖会议提到因城施策实施好差别化住房信贷政策落实好金融支持房地产市场平稳健20230210人民银行金融市场工作会议康发展的16条政策措施积极做好保交楼金融服务加大住房租赁金融支持推动房地产业向新发展模式平稳过渡围绕住房租赁供给侧结构性改革方向以商业可持续为基本前提重点支持自持物业人民银行银保关于金融支持住房租赁市的专业化规模化住房租赁企业发展为租赁住房的投资开发运营和管理提供多20230224监会场发展的意见征求意见稿元化多层次全周期的金融产品和服务体系未来租售并举或成为我国房地产市场发展的长期方向供给端有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况防止无序扩张促进20230305国务院2023年度政府工作报告房地产业平稳发展需求端加强住房保障体系建设支持刚性和改善性住房需求资料来源各部门官网安信证券研究中心5行业新闻12023年3月13日河北省政府发布2023年全省抓投资上项目工作方案强调要抓实抓牢投资和项目建设充分发挥投资的关键作用聚焦关键领域增强投资和项目建设实效以高质量投资推动全省经济实现质的有效提升和量的合理增长明确2023年全省固定资产投资增长目标为65左右22023年3月14日国务院国务院国资委与重庆市政府签署深化央地合作共同推动成渝地区双城经济圈建设战略合作框架协议通过建立定期会商机制等在合力打造现代化产业体系打造科技创新中心构建现代能源体系建设西部陆海新通道推进乡村振兴等领域开展合作32023年3月14日交通运输部召开传达全国两会精神领导干部会议暨部党组理论学习中心组2023年第三次集体学习扩大会议会上强调要着力扩大交通有效投资加快建设综合立体交通网主骨架加大重大项目协调推进力度加快建设统一开放的交通运输市场持续深化交通运输改革进一步优化营商环境更好助力市场主体纾困解难42023年3月15日发改委2023中国水泥产业峰会上国家发展改革委价格监测中心主任表示水泥行业企业要深刻学习领会自觉对标对表把党中央国务院决策部署转本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页10行业周报建筑化为推动水泥产业转型升级的路线图并提出一要增强信心共谋水泥产业发展新机遇二要增强大局意识保持市场和价格稳定三要加强形势分析稳定市场预期52023年3月15日成都市政府成都市住建领域2023年首批城市机会清单涉及90个项目总投资93335亿元其中市政基础设施项目16个城市有机更新项目26个公服配套设施项目28个轨道交通和TOD综合开发14个住房保障6个62023年3月15日广东省发改委2023年广东省共安排省重点项目1530个总投资85万亿元安排开展前期工作的省重点建设前期预备项目1090个估算总投资46万亿元72023年3月16日国资委发表署名文章国企改革三年行动的经验总结与未来展望围绕营造公平竞争市场环境深化改革更大力度促进各类所有制企业共同发展表示要提升国有控股上市公司质量鼓励国有企业与其他所有制企业加强各领域合作82023年3月16日内蒙古交通运输厅内蒙古自治区2023年交通运输工作的主要目标任务为计划完成投资350亿元力争开工建设公路里程1万公里实施62项重点公路项目建设规模5000公里开工建设农村牧区公路5000公里完工4200公里92023年3月16日成都市住建局成都市住建领域2023年首批城市机会清单出炉涉及90个项目总投资93335亿元其中市政基础设施项目16个城市有机更新项目26个公服配套设施项目28个轨道交通和TOD综合开发14个住房保障6个102023年3月17日国务院国务院总理李强主持召开新一届国务院第一次全体会议要按照党中央对今年工作的部署着力抓好重点任务落实在新的起点上推动各项工作开好局起好步要牢牢把握高质量发展这个首要任务坚持稳字当头稳中求进科学精准实施宏观政策综合施策释放内需潜能推动经济运行持续整体好转要把发展经济的着力点放在实体经济上打好关键核心技术攻坚战加快建设现代化产业体系6风险提示疫情控制不及预期政策实施不及预期经济下行风险PPP推进不及预期固定资产投资下滑地方财政增长缓慢风险等本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页11行业周报建筑行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页12行业周报建筑免责声明本报告仅供安信证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法和模型均存在一定的局限性估值结果和分析结论也存在局限性请谨慎使用安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权安信证券研究中心深圳市地址深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编518026上海市地址上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编200080北京市地址北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编100034本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页13