截止3.16，本周纯碱产量60.20万吨(-2.13，-3.42%)，其中轻碱产量27.24万吨（-0.85），重碱产量32.96万吨（-1.28）。纯碱开工率90.09%（-3.19%），其中氨碱85.62%（-7.13%），联产93.26%（+0%）。供应面，纯碱近期暂无检修计划，设备开工预期稳定，下周开工重心有望上移，预期开工率92%左右，产量61-62万吨。

研究报告全文：玻璃库存高位供需宽松择机正套出场纯碱现货坚挺订单支撑短期观望为主美尔雅期货玻璃纯碱周报20230317首席研究员徐婧首席研究员赵婷投资咨询编号Z0012091投资咨询编号Z0016344EmailxujingmfccomcnEmailzhaotmfccomcnTel027-68851659Tel027-688516591纯碱内容要点因素因素综述驱动方向供应截止316本周纯碱产量6020万吨-213-342其中轻碱产量2724万吨-085重碱产量3296万吨-128中性纯碱开工率9009-319其中氨碱8562-713联产93260供应面纯碱近期暂无检修计划设备开工预期稳定下周开工重心有望上移预期开工率92左右产量61-62万吨需求纯碱需求表现平淡轻重分化轻质一方面下游自身现状弱另一方面有些纯碱和烧碱可替代的受产品价差影响可选中性择适量替代重质下游需求稳定对于高价抵触市场情绪表现不佳按需采购为主本周浮法玻璃产线无变动下周浮法玻璃产线维持稳定运行库存周内纯碱企业库存开始增加据了解大部分企业产销平衡个别企业库存增加截止316纯碱企业库存2795万吨中性238931其中轻碱库存1591万吨-062重碱库存1204万吨300成本利润截至316当周联碱法双吨利润197360元吨75氨碱法利润1100元吨0周内煤炭价格继续下移而中性纯碱价格稳中偏强带动利润小幅增加价差本周纯碱期货价格小幅下跌主力SA2305收盘价在2837-565-9价差46267主力05合约基差在-4156采中性用全国重碱均价全国重碱市场价2796轻碱市场价2729重碱轻碱价差在670宏观情绪防疫政策边际转好地产政策消息较多国外衰退担忧加剧中性策略整体看纯碱供需尚可在订单及低库存支撑下预计现货很难出现大幅下行当前宏观情绪对商品影响明显高估值下纯碱单边交易难度盘面资金博弈更加激烈预计短期05将延续区间震荡单边观望套利持仓为主关注多0607空1112策略较大风险点未来海外出口量可能下滑11纯碱价格本周现货价格稳定华北重碱市场价40003500截至316主流贸易区域华北重碱300031500华东重碱3100025002000轻重价差扩大全国重碱市场价27961500轻碱市场价2729重碱轻碱价差在671000日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月1234567891012311120162017201820192020202120222023华东重碱市场价重碱-轻碱价差4000450400350035030003002502500200200015010015005010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-50111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789234569178101211101112201620172018201920162017201820192020202120222023202020212022202311纯碱价格期价小幅下跌SA05合约40003500本周纯碱期货价格小幅下跌主力SA23053000收盘价在2837-565-9价差462672500主力05合约基差在-4156采用20001500全国重碱均价1000SA2005SA2105SA2205SA2305SA5月基差纯碱05-09价差20008001600600120040080040020000-400-200-800-400-1200SA2005-2009SA2105-2109SA2205-2209SA2305-2309SA2005SA2105SA2205SA2305纯碱供给端因素因素综述驱动方向截止316本周纯碱产量6020万吨-213-342其中轻碱产量2724万吨-085重碱产量产量中性3296万吨-128纯碱开工率9009-319其中氨碱8562-713联产93260供应面纯碱近期暂检修中性无检修计划设备开工预期稳定下周开工重心有望上移预期开工率92左右产量61-62万吨12纯碱供给本周开工和产量有所下滑纯碱周度开工率纯碱周度产量万吨100649560905685528075487044654060201820192020202120222023201820192020202120222023轻碱周度产量万吨重碱周度产量万吨35403530302525201520日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月13568247910111220182019202020212022202320182019202020212022202312纯碱供给本周一条产线检修厂家起始日期时常结束日期检修损失量冷水江金富源2023163天202319582江苏实联20231142天20231163000江苏华昌20231155天20231212000徐州丰城20221182天20231201818青海发投20221291天20221303939杭州龙山2022236天2022281000海天生物2022215天202326500金山孟州20232134天2023220909南方碱业2023387天20233151800山东海天20233133天20233154000纯碱需求端因素因素综述驱动方向截至316当周纯碱企业出货量为5782万吨环比上周-419万吨纯碱整体出货率为9605总述中性环比上周-346纯碱需求表现平淡轻重分化轻质一方面下游自身现状弱另一方面有些纯碱和烧碱可替代的下游受产品价差影响可选择适量替代重质下游需求稳定对于高价抵触市场情绪表现不佳按中性需采购为主本周浮法玻璃产线无变动下周浮法玻璃产线维持稳定运行12月纯碱出口1901万吨2022年累计出口20549万吨进口1138万净出口19011万吨关注出口中性今年2月和3月出口数据下滑节点预期23年在海外加息的环境下出口量将有所下滑13纯碱需求本周纯碱产销和出货量小幅下降纯碱表观消费量万吨纯碱企业近期产销状况851402708013075250120702301106510021060901905580501704570150406020192020202120222023出货量万吨产销率右13纯碱需求浮法日熔稳定光伏增速放缓玻璃周度在产产能万吨玻璃日熔量万吨5400185200175000480016460015440042001420182019202020212022202320192020202120222023光伏玻璃在产总产能吨天碳酸锂产量吨95000400008500035000750003000065000250005500020000450001500035000100002500050001500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月E4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212022202320182019202020212022202313纯碱需求光伏1条产线点火2条小产线冷修日期公司2023光伏新点火日熔量产线1月5日漳州旗滨光伏1200一窑六线1月9日武骏重庆光能900一窑四线1月29日宿迁中玻新能源1000一窑五线3月9日安徽福莱特1200一窑六线3月16日信义光能1000一窑四线日期公司2022光伏复产日期公司2023光伏冷修22年1月20日福莱特浙江一窑四线6003月1日山西日盛达一窑四线50022年4月22日信义光能安徽一窑四线9003月3日彩虹光伏一窑四线75022年6月13日信义光能安徽芜湖六线9003月10日湖南巨强一窑一线1503月10日武汉思必得一窑一线12022年8月22日东莞南玻太阳能玻璃一窑五线80013纯碱需求复工复产后轻碱需求回暖纯碱出口量万吨氧化铝产量万吨合成洗涤剂月度产量万吨14002525020120020015100015010100800550600001月E2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月4001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202016201720182019201620172018201920212022202320202021202220232020202120222023味精开工率小苏打开工率三聚磷酸钠开工率1009090908080708070607050606040305050201040400301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201620172018201920192020202120222023202020212022202320192020202120222023纯碱库存端因素因素综述驱动方向周内纯碱企业库存开始增加据了解大部分企业产销平衡个别企业库存增加截止316库存纯碱企业库存2795万吨238931其中轻碱库存1591万吨-062重碱库存中性1204万吨30014纯碱库存本周一定程度垒库纯碱厂家库存万吨200截止316纯碱企业库存2795万吨160238931其中轻碱库存1201591万吨-062重碱库存801204万吨300400201820192020202120222023重碱厂家库存万吨轻碱厂家库存万吨120100100808060604040202000日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月234567819101112201920202021202220232019202020212022202315纯碱成本利润现货价格稳定利润小幅增加截至316当周联碱法双吨利润197360元吨75氨碱法利润1100元吨0周内煤炭价格继续下移而纯碱价格稳中偏强带动利润小幅增加联产企业利润氨碱企业利润3000200025001500200010001500100050050000-500201720182019202020212022202320172018201920202021202220232玻璃内容要点因素因素综述驱动方向供应截至316浮法玻璃在产日熔量为1578吨环比持平本周浮法玻璃熔量11045万吨环比-007同比减少中性810浮法玻璃开工率为7848环比持平产能利用率为7895环比-007下周浮法玻璃产线维持稳定运行供应量稳定本周暂无产线变动需求1-2月地产数据发布新开工数据较差而竣工数据有所提升玻璃产销相应回暖后续仍应注意总体需求变化持中性续追踪地产实际动向今年两会GDP目标定在5左右经济增速目标较为保守强调恢复和扩大消费防范化解优质头部房企风险并支持刚性和改善性住房需求下周来看目前加工企业新接订单量整体仍显不足完成一定刚需备货后维持目前拿货情绪存压力库存截止316全国玻璃企业总库存72601万重箱环比-781同比2555折库存天数326天环比-26天中性本周浮法玻璃平均产销率达到127较上周增加14个百分点周内浮法玻璃去库力度增加成本利润截至316煤制气制浮法玻璃利润-159元吨21天然气制浮法玻璃利润-125元吨45以石油焦制浮法中性玻璃利润59元吨14价差本周盘面先涨后跌截至317主力2305收于1565-225-9价差-3232以武汉长利出厂价作为现货基准中性价主力05基差15542宏观情绪国内地产支持消息仍频繁出现欧美央行加息态度强硬国外衰退担忧加剧宏观悲观情绪影响中性策略玻璃上周去库幅度较大但随着盘面价格下行影响了中下游拿货情绪短期产销有所走弱整体上看近端高库短期内受地产政策存格局下现货仍相对宽松下游阶段性补库在地产慢复苏的背景下难以持续维持高位但大跌过后05合约重回驱动成本线附近随着开始靠近交割进一步深跌的空间有限可以以成本支撑的角度低多但05合约波动或将逐渐减弱套利角度5-9正套在接近平水时可择机出场风险点玻璃产销变动和短期玻璃产线变动两会出台地产刺激政策21玻璃价格玻璃价格小幅提涨武汉长利玻璃出厂价50mm部分区域玻璃出厂价下跌截至310武35003000汉长利5mm玻璃出厂价172020沙河2500安全5mm玻璃出厂价140235长利与2000沙河价差在318-151500100050002020202120222023沙河安全实业玻璃市场价50mm3000长利沙河价差600250050020004001500300100020010050000-100-2002020202120222023202020212022202321玻璃价格宏观悲观情绪影响期价下行玻璃05收盘价截至317主力2305收于1565-22330028005-9价差-3232以武汉长利出厂价2300作为现货基准价主力05基差1554218001300800FU1705FU1805FU1905FU2005FU2105FU2205FU2305玻璃5月合约基差玻璃5-9价差25012002001000150800100600504000200-500-100-200-150-400-2002020202120222023FG1705-1709FG1805-1809FG1905-1909FG2005-2009FG2105-2109FG2205-2209FG2305-2309玻璃供给端因素因素综述驱动方向截至316浮法玻璃在产日熔量为1578吨环比持平本周浮法玻璃熔量11045万吨产量环比-007同比减少810浮法玻璃开工率为7848环比持平产能利用率为中性7895环比-007截至316国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计302条19985万吨日其中在产冷修复产237条冷修停产65条下周浮法玻璃产线维持稳定运行供应量稳定本周暂无产线变中性动22玻璃供给本周日熔保持稳定玻璃日熔量吨玻璃周度在产产能万吨180000540017500052001700005000165000160000480015500046001500004400145000140000420020192020202120222023201820192020202120222023玻璃开工率91玻璃在产生产线条数89270872608583250817924077752302019202020212022202320192020202120222023