研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属日报2023年3月16日瑞信暴雷避险情绪推高贵金属价格第一部分行情回顾及分析研究员王颖颖昨日继SVB破产后瑞信又爆发危机受市场避险情绪的影响美元走高期货从业证号F3039600国债收益率下降贵金属市场创近一个月来新高叠加美国的零售数据和均不投资咨询从业证号Z0014913PPI021-65789219及预期指向通胀风险暂时降低亦助力推高贵金属价格今天日间美元小幅走wangyingyingqh1chinastock弱贵金属窄幅波动comcn瑞信暴雷后瑞士央行与金融市监局发表联合声明支持瑞信表示如有必要将近期逻辑向瑞信提供流动性使得后半夜的市场恐慌情绪暂时得到纾解相比于SVB这家区近一个多月靓丽的美国经济数据表明通胀或有持续的风险使得美联域性银行瑞信已是一家已融入全球金融体系的具有系统重要性的机构如果得不储和市场重新评估未来的加息和美到妥善救助可能会波及全球银行业对美联储而言当前的关注重心或已从美国国经济走向近日美国就业市场显露降温迹象叠加硅谷银行破产引经济数据转移到金融风险防范上来3月暂停加息以评估形势的可能性增加目前发市场对加息带来系统性风险的担市场对美联储3月暂停加息的预期已上升到了45的水平预计未来短期内金融市忧目前3月加息重回25bp的预期贵金属上方的压力得到释放场仍将保持波动贵金属价格也将更多收到市场情绪的影响而震荡后续需关注美国银行系统是否稳定和新的经济数据的指引从技术面上看伦敦金上方阻力位上升到1935附近支撑位1902白银上方关注22的整数关口下方支撑位在215内盘黄金和白银跳空高开存在较大缺市场关注口后期回调的可能性较大沪金支撑位在424附近沪银支撑位在4972附近1俄乌问题2美联储政策预期以上观点仅供参考不作为入市依据3美国银行业流动性问题重要事件2030美国至3月11日当周初请失业金人数2030美国2月新屋开工总数年化17大宗商品研究所贵金属研发报告第二部分盘面表现2023年3月15日开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金美元盎司1901619210318853193702095384Comex黄金美元盎司19082192331889519425079282国际市场伦敦银美元盎司2166921796215462237055-615Comex白银美元盎司21795219252160522525062-857黄金TD元克4258426334247342678-014419沪金期货主力元克42638426544245642698004415国内市场白银TD元千克4989500549835031-010-291沪银期货主力元千克5050505550255064-004-19610年国债收益率10462310469104611104695106-034其他Tips收益率122-827-896美元人民币68826899687416911039059SPRD黄金持仓吨91472145-06ETF持仓SLV白银持仓吨1471899-1558113375公布时间重要经济数据周期前值预期值公布值315美国2月零售销售月率2月320-030-040315美国2月PPI年率2月570540460315美国2月PPI月率2月030030-010315美国3月纽约联储制造业指数2月-58-8-246315美国3月NAHB房产市场指数2月424044第三部分数据参考1内外盘期货与美元走势图1黄金与美元走势图2白银与美元走势1207000120460115650011544060001101104205500105500010540010045001003809540009536035009090340300085853202500802000803002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032020-032021-012021-032022-012022-072022-112023-012020-052020-072020-092020-112021-052021-072021-092021-112022-032022-052022-092023-03美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货27大宗商品研究所贵金属研发报告2内外盘期货走势图3内外盘黄金走势图4内外盘白银走势35730022004606300210044030200042053001900400254300180038020330017003602300160034015130015003201400300103002020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-092021-112022-032022-072022-092022-112023-012020-032021-072022-012022-052023-032020-052020-092020-112021-052021-112022-052022-072022-112023-032020-032020-072021-012021-032021-072021-092022-012022-032022-092023-01COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货3期现走势图5黄金期现走势图6白银期现走势44015730035042013680030011400630025093805800200736053001505340480010033204300501300-138000280-33300-50260-52800-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货4金银比图7上期所金银比图8comex金银比130120110110100100909080807070606050502020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-052022-072022-092022-112023-012020-052022-032020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02上期所金银比comex金银比资料来源同花顺iFinD银河期货37大宗商品研究所贵金属研发报告5ETF持仓图9SPDR黄金ETF持仓图10SLV白银ETF持仓14002000351200302550015001000252050080020100015500600154001050050010200555000005002017-112018-112019-112020-112021-112022-112017-102018-102019-102020-102021-102022-10SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元资料来源同花顺iFinD银河期货6期货持仓量图11黄金期货持仓量图12白银期货持仓量3700005001220000730032000010200006300450270000530082000022000043004006200001700003300120000420000350230070000220000130020000300200003002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03期货持仓量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货持仓量总计白银期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货7期货库存图13沪金库存图14沪银库存3500000730060005003000000630050004502500000530040002000000430030004001500000330020001000000230035010005000001300030003002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032020-032020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-092022-122023-032020-062020-092022-06期货库存黄金总计期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货47大宗商品研究所贵金属研发报告8成交量图15沪金成交量图16沪银成交量35000007300620000500300000063005200002500000530045042000020000004300320000400150000033002200001000000230035012000050000013000300200003002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03期货成交量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货9TD数据图17黄金td递延费图18白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFinD银河期货图19黄金td交收量图20白银td交收量2600050100045100021000401000351000160003010002510001100020100015100060001010005100010001000上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFinD银河期货57大宗商品研究所贵金属研发报告10国债收益率与盈亏平衡通胀率图21美国国债收益率图22盈亏平衡通胀率450450300400400250350200350150300300100250250050200200000150美国国债收益率10年美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年美国国债收益率10年美国10年期盈亏平衡通胀率资料来源同花顺iFinD银河期货67大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本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