铜
　　今日沪铜价格继续下探，继上周美国部分银行风波引发市场对于银行体系稳定性广泛关注后，隔夜瑞信再起波澜，股价跌幅一度高达30%，CDS再次升至历史最高水平，这也使得略微有些缓和的美国银行担忧再度升温。市场关注欧央行会议是否还会加息。现货方面，今日价格下跌以后，下游拿货情绪好转，现货市场上积极采购，而且现在外贸铜不多，进口铜比较紧张，国内继续呈现去库的趋势。进口铜premium仓单出现60美元/吨左右报价，国内现货升贴水也大幅提升，沪伦比值修复。价格端来看，目前宏观情绪的变化成为短期波动的重要来源，晚间关注欧央行会议。价格短期内跌幅较大，下游补库较为积极，市场短期内有反弹的可能性，注意操作节奏（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年3月16日星期四有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913今日沪铜价格继续下探继上周美国部分银行风波引发市场对于银行体系稳定性广泛021-65789219关注后隔夜瑞信再起波澜股价跌幅一度高达30CDS再次升至历史最高水平wangyingyingqh1chinas这也使得略微有些缓和的美国银行担忧再度升温市场关注欧央行会议是否还会加tockcomcn息现货方面今日价格下跌以后下游拿货情绪好转现货市场上积极采购而且现在外贸铜不多进口铜比较紧张国内继续呈现去库的趋势进口铜premium仓单研究员陈婧出现60美元吨左右报价国内现货升贴水也大幅提升沪伦比值修复价格端来期货从业证号F03107034看目前宏观情绪的变化成为短期波动的重要来源晚间关注欧央行会议价格短期投资咨询从业证号内跌幅较大下游补库较为积极市场短期内有反弹的可能性注意操作节奏以上Z0018401观点仅供参考不作为入市依据010-68569781铝chenjingqh1chinastock昨夜沪铝大幅低开日盘宽幅震荡相比铜锌走势相对坚挺沪铝2305合约跌225元comcn至18125元吨瑞信的暴雷再度激化了海外的流动性危机海外市场情绪空前悲观美元与黄金共涨铜油的价格暴跌市场风声鹤唳但是午后海外市场情绪好转瑞士央行提供流动性后瑞士信贷股票在瑞士交易所的盘前交易中上涨截止发稿涨40铜锌等外盘金属价格也有反弹产业方面近期成本端略有偏弱煤价和氧化铝近期价格有松动的迹象供给端目前正在享受西南地区减产后入库减少的支撑但是后期逐渐开始重视后期的复产压力需求端近期表现尚可价格回落后脉冲式补库的氛围还是存在现货成交方面今日市场表现不佳无锡货源供应充足佛山市场降温巩义中规中矩社会库存方面今日铝锭去库34万吨至1182万吨铝棒累库065万吨至2005万吨交易策略方面宏观情绪的变化成为短期波动的重要来114银河有色有色研发报告源夜间还有欧洲央行会议短期宏观情绪或将反复波动铝价短期内或将企稳反弹注意操作节奏以上观点仅供参考不作为入市依据锌今日锌价大幅下跌瑞信的暴雷再度激化了海外的流动性危机海外市场情绪空前悲观美元与黄金共涨铜油的价格暴跌沪锌2305合约跌820元至21950元吨宏观方面瑞士信贷大股东因合规问题无法向该行提供更多援助瑞信过去两年财报存在重大问题SVB事件恐慌情绪蔓延瑞信规模是当年雷曼规模的两倍相比硅谷银行影响更大市场也担心还会有下一个破产的大银行但是午后海外市场情绪好转瑞士央行提供流动性后瑞士信贷股票在瑞士交易所的盘前交易中上涨截止发稿涨40铜锌等外盘金属价格也有反弹基本面方面精炼供应端增加的预期较强本周进口矿TC下跌10美元至230美元干吨国产矿TC价格下跌150元吨现货成交方面上海地区价格低位刺激下游采买但下游仍存在一定看跌情绪成交情况不及预期市场活跃度一般天津地区贸易商升贴水报价小幅收窄价格达到部分下游心里价位低价刺激下游逢低补库成交情况较前日好转整体交投氛围良好交易策略方面短期市场宏观情绪或有所缓解价格短期内跌幅较大下游补库较为积极虽然中长期看空但是市场短期内有反弹的可能性注意操作节奏以上观点仅供参考不作为入市依据铅受现货市场低迷和外盘带动铅价小幅走弱海外宏观情绪的弱化对铅价影响一定的影响但是更多的还是受制于国内现货市场的走弱而承压成本方面废电瓶回收商反馈当前利润欠佳个别反馈废电动亏损炼企方面到货情况不一但整体到货量较上周下滑明显现货市场下游入市接散单备库情绪减弱较为明显某贸易商反映下游询价有但压价接货再生铅下游采购补库积极性下降再生交投氛围偏弱鲜有成交交易策略方面下游电池消费采购情绪再度走弱铅价或将弱势整理以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢沪镍横盘数日继续下行NI2304合约收于173890元吨宏观方面近期海外银行暴雷214银河有色有色研发报告是否会引发系统性金融风险目前不能确定并且对镍的影响不如金融属性更强的铜今日市场走势平淡现货升水小幅上涨200元吨下游抱着买涨不买跌的心态成交偏弱镍价今年以来的下跌主要是因为青山电积镍出来以后修复和二级镍的估值与硫酸镍的溢价基本合理与NPI的差距仍大并且没怎么反映宏观风险目前需要关注的是危机能否消灭在萌芽以及旺季何时能来镍价短线仍在空头趋势中阻力位关注180000元吨一线不锈钢受钢厂减产消息提振SS2304合约收于15830元吨消费方面外需和内需订单恢复缓慢供应方面消息是华东某钢厂减了国内炼钢和冷轧的产量在印尼重启方坯产线原料端高镍铁最新成交已有1200元镍吨因为下跌过快市场暂时持观望态度钢联今日发布的库存数据显示全国300系库存还在增加主要是热轧货源增多据了解是因为华东某钢厂产量释放以及另一家钢厂少了炼钢和冷轧后把热轧投放市场库存消耗的速度还是偏慢不锈钢旺季预期分歧仍然较大向上驱动不足产业链处于主动去库阶段不支持给出钢厂利润增产反弹后还要再向下压缩利润寻找支撑以上观点仅供参考不做为入市依据锡今日沪锡价格继续下跌继上周美国部分银行风波引发市场对于银行体系稳定性广泛关注后隔夜瑞信再起波澜股价跌幅一度高达30CDS再次升至历史最高水平这也使得略微有些缓和的美国银行担忧再度升温市场关注欧央行会议是否还会加息今日现货市场成交较为冷清下游观望意愿强由于锡矿紧缺锡冶炼厂开工率下滑但是现在消费不好电子消费因为出口走弱等原因消费比较低迷现在只有光伏行业开工比较好下游现在原料比较充足需求难以释放所以社库较为庞大庞大的社会库存对锡构成压力价格端来看虽然锡矿短缺但锡产业上只有强预期现实端很弱庞大的社会库存对锡构成了压力尤其是现在宏观环境也比较利空锡价何时企稳还要取决于消费回归及库存拐点后续关注需求状况以及社会库存的变动以上观点仅供参考不作为入市依据314银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据铜3月16日3月15日3月14日3月13日3月10日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨1859075959590235天津现货升贴水元吨-60-160-140-150-200140260广东现货升贴水元吨903025303555120沪铜当月-3个月元吨-7009060-801060精废价差元吨1804180416051811179311-8上海仓单美元吨4750350032502500200027502100LME铜升贴水0-3美元吨-2375-2450-1275-2000-2070-305-475沪伦比值784778776780786-003006进口现货盈亏元吨221012983-14428-33290-4466066761113467进口期货盈亏元吨129814569-7942-15697-258373881856127LME铜库存吨7340073400701757130071725167500930000COMEX铜库存短吨1512815128151281512815128000-194400上期所仓单吨119347114990117358121826铝3月16日3月15日3月14日3月13日3月10日较上周末较上月末长江现货价格1814018320182801822018230-90-190对当月升贴水-500-20-30-50050价格价差月差当月-3个月1015分65-20-35-45-158085电解铝利润东部自备电170287188287184287178287179287-900015722LMECash-3M-5275-5275-5050-5050-4975-300-738内外比值沪伦比值790781788791790000010进口现货盈亏元吨-5799-25507-8236-21686-447553895660805动煤秦岛5500大卡113311331133113311330-56国产氧化铝指数293629362936293629360-10澳洲氧化铝FOB365365365366366-1-4原料价格预焙阳极山东价格5895589558955895589500-250佛山型材白料废铝1545015550155001550015500-50-100精废价差26902770278027202730-40-90下游价格佛山铝棒加工费元吨67060063066066010120SMM铝锭社会库存万吨12111246124612461267-56-57SMM铝棒社会库存万吨1694167816781678163406023库存数据LME铝库存吨532425532425536450543525548375-15950-22475上期所仓单235352229504224641221097414银河有色有色研发报告锌3月16日3月15日3月14日3月13日3月10日较上周末较上月末上海现货价格02246022870229102273022860-400-640广州现货价格02245022880229102272022860-410-620天津现货价格02242022820228602268022800-380-600上海基差对当月2535406555-3020期货月差当月-三个月375190185130110265180上海premium美元吨140808080806060LME升贴水C-3M10001000155022501775-775-2000沪伦比值783781778777779005014进口现货盈亏元吨-123542-125390-135938-157522-1790645552159163国产矿TC元金属吨530053005300530053000-350进口TC美元干吨2302302302302300-10国产锌精矿冶炼利润元吨128864128864129344126464128399465-34917进口锌精矿冶炼利润元吨19603419603413443913993812163074404103751国内三地库存15811581158115811608-027-033LME锌库存吨3777537775379003815038450-6754425上期所仓单49779507335115154292镍3月16日3月15日3月14日3月13日3月10日较上周末较上月末镍现货价元吨179100183750183250180200185200-6100-25900俄镍升贴水26502450240025502500150-350金川镍升贴水745072507250710069005502050沪镍次月-当月-1740-1740-1430-1200-2130-1814102220LME镍升贴水0-3M-21500-21500-5100-19600-19400-200-1200沪伦比值783799791795798-015-024进口现货盈亏元吨-10826431792515644159223-9135-991-4149进口期货盈亏元吨-701006-260816-381142-437031-554034-1470-2751LME镍库存吨439564395644142438844406454600-19200上期所仓单3112306712561215122118972027铅3月16日3月15日3月14日3月13日3月10日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM15175151751512515050150501250精废价格再生铅现货均价PB98514925149251490014850148507525原生铅再生铅价差原-再25025022520020050-25上海升贴水SMM5500-152065LME升贴水美元吨-625-625-595-460-150-475-525价差比值沪伦比值729723724724725004009进口现货盈亏元吨-212069-221087-215731-234173-2490283696047053进口期货盈亏元吨-200786-209541-20234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