铜
　　昨日伦铜下跌，继上周美国部分银行风波引发市场对于银行体系稳定性广泛关注后，隔夜瑞信再起波澜，股价跌幅一度高达30%，CDS再次升至历史最高水平，这也使得略微有些缓和的美国银行担忧再度升温。基本面方面，昨日LME铜库存增加3225吨，其中鹿特丹仓库增加2950吨，釜山仓库增加600吨，铜正在往欧美等国家转移。国内方面，昨日价格下跌以后市场买盘很多，预计今日仍然有大量买盘，加上最近进口铜很少，国内加速去库的预期强，沪铜04-06合约间back结构加深。价格端来看，瑞信风波引发市场的恐慌情绪，沪铜价格破位下行，短期内可能继续主导市场情绪。国内情绪还比较稳定，日内买盘下铜价可能会有反弹，关注67500的位置，如果沪铜回不到67500以上，会有继续下行的风险。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
　　

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属晨报2023年3月16日星期四有色金属衍生品晨报铜研究员王颖颖期货从业证号F3039600昨日伦铜下跌继上周美国部分银行风波引发市场对于银行体系稳定性广泛关注后投资咨询从业证号隔夜瑞信再起波澜股价跌幅一度高达30CDS再次升至历史最高水平这也使得Z0014913略微有些缓和的美国银行担忧再度升温基本面方面昨日LME铜库存增加3225吨021-65789219其中鹿特丹仓库增加2950吨釜山仓库增加600吨铜正在往欧美等国家转移国内wangyingyingqh1chinas方面昨日价格下跌以后市场买盘很多预计今日仍然有大量买盘加上最近进口铜tockcomcn很少国内加速去库的预期强沪铜04-06合约间back结构加深价格端来看瑞信风波引发市场的恐慌情绪沪铜价格破位下行短期内可能继续主导市场情绪国内研究员陈婧情绪还比较稳定日内买盘下铜价可能会有反弹关注67500的位置如果沪铜回不期货从业证号F03107034到67500以上会有继续下行的风险以上观点仅供参考不作为入市依据投资咨询从业证号铝Z0018401昨夜沪铝大幅低开沪铝2305合约跌285元至18065元吨瑞信的暴雷再度激化了010-68569793海外的流动性危机海外市场情绪空前悲观美元与黄金共涨铜油的价格暴跌市chenjingqh1chinastock场风声鹤唳产业方面近期成本端略有偏弱煤价和氧化铝近期价格有松动的迹comcn象供给端目前正在享受西南地区减产后入库减少的支撑但是后期逐渐开始重视后期的复产压力需求端近期表现尚可价格回落后脉冲式补库的氛围还是存在现货成交方面周三市场情绪回落无锡市场供应压力仍然较大佛山市场降温铝棒表现一般需求整体反馈一般交易策略方面海外宏观和基本面表现较差而国内预期中的弱复苏也偏慢偏弱目前基于需求季节性环比改善和此前西南减产在当下产生一定的支撑预计今日市场会维持去库短期铝价受宏观的影响承压下行国内基本面尚可但是能否企稳仍需见到海外情绪的企稳否则只能是脉冲式的反弹以上观点仅供参考不作为入市依据锌14银河有色有色研发报告瑞信的暴雷再度激化了海外的流动性危机海外市场情绪空前悲观美元与黄金共涨铜油的价格暴跌受此影响沪锌大幅低开宏观方面瑞士信贷大股东因合规问题无法向该行提供更多援助瑞信过去两年财报存在重大问题SVB事件恐慌情绪蔓延瑞信规模是当年雷曼规模的两倍相比硅谷银行影响更大市场也担心还会有下一个破产的大银行基本面方面精炼供应端增加的预期较强本周进口矿TC下跌10美元至230美元干吨国产矿TC价格下跌150元吨库存方面周一锌七地社会库存环比上周五减少041万吨至1786万吨现货成交方面天津地区消费情绪低迷市场观望为主宁波地区库存紧张略有惜售广东地区补库氛围尚可但是由于北方地区较弱整体来看南方表现尚可北方地区表现较弱交易策略方面下游目前仍然以投机补库为主订单情况不佳所以锌需求目前来看表现一般而供应端还在增加宏观情绪也欠佳锌价仍然以空配的思路对待以上观点仅供参考不作为入市依据铅昨夜铅价受外盘带动小幅走弱海外宏观情绪的弱化对铅价影响有限近期现货市场的紧张使得期货价格略显坚挺成本方面废旧电瓶方面价格暂时企稳涨跌互现现货市场近期散单市场供应偏紧电池企业询价略有好转逢低按需采购为主再生铅成交周三有所好转交易策略方面下游电池消费采购情绪随市场价格回落略有脉冲式好转近期散单市场紧张期货盘面空头集中平仓短期内铅价或将企稳震荡整理以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢沪镍横盘数日继续下行NI2304合约收于171920元吨隔夜瑞信事件发酵大宗商品普遍下跌特别是金融属性强的铜市场担忧在英国养老金硅谷银行瑞信之后还有其他国家金融系统受到美联储加息外溢效应的影响金融危机可能正在酝酿镍3月合约平安度过没有经历挤仓纯镍现货没有什么起色升水基本不变下游抱着买涨不买跌的心态成交偏弱镍价今年以来的下跌主要是因为青山电积镍出来以后修复和二级镍的估值与硫酸镍的溢价基本合理与NPI的差距仍大并且没怎么反映宏观风险目前需要关注的是危机能否消灭在萌芽以及旺季何时能来镍价短线仍在空头趋势中支撑位暂时看165-17万元吨不锈钢跟随外围市场走弱SS2304合约收于15640元吨消费方面外需和内需订单恢24银河有色有色研发报告复缓慢钢厂不愿减产还有新增产能在路上库存消化速度也偏慢贸易商和下游库存水平偏低压力基本都在钢厂和代理商环节原料端高镍铁最新成交已有1200元镍吨随着镍矿季节性走弱仍有向下空间某钢厂有利润后终止减产计划某钢厂仍传要减产国内6万吨炼钢重启印尼4-5万吨方坯不锈钢向上驱动不足产业链处于主动去库阶段矛盾不在零星的减产上而在旺季到底能否有惊喜短期需求不支持给出钢厂利润增产反弹后还要再向下压缩利润寻找支撑以上观点仅供参考不做为入市依据锡昨日沪锡价格跌破18万吨继上周美国部分银行风波引发市场对于银行体系稳定性广泛关注后隔夜瑞信再起波澜股价跌幅一度高达30CDS再次升至历史最高水平这也使得略微有些缓和的美国银行担忧再度升温现货端来看昨日现货市场成交较为冷清下游观望意愿强沪锡仓单小幅减少57吨至8733吨LME锡库存下降110吨由于锡矿紧缺锡冶炼厂开工率下滑但是现在消费不好电子消费因为出口走弱等原因消费比较低迷现在只有光伏行业开工比较好下游现在原料比较充足需求难以释放所以社库较为庞大庞大的社会库存对锡构成压力价格端来看虽然锡矿短缺但锡产业上只有强预期现实端很弱庞大的社会库存对锡构成了压力尤其是现在宏观环境也比较利空锡价何时企稳还要取决于消费回归及库存拐点后续关注需求状况以及社会库存的变动以上观点仅供参考不作为入市依据34银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779944