今日概览
　　重磅研报
　　【策略】一文读懂互联互通大扩容——外资周报第153期-20230314
　　【固定收益】利差下行的方向与空间-20230314
　　【银行】齐鲁银行（601665.SH）-资产质量有望持续改善，驱动利润释放、ROE提升-20230314
　　【煤炭&机械】美腾科技（688420.SH）-“存量&增量”需求齐释放，目标“智能矿业”领军者-20230314
　　研究视点
　　【计算机】运营商招标落地，云安全需求景气-20230314
　　【家用电器】厨电2月奥维数据点评：洗碗机增速回暖，油烟机及集成灶有所承压-20230314
　　【家用电器】清洁电器2月数据点评：洗地机持续高增长-20230314
　　【军工】万泽股份（000534.SZ）-高温合金持续扩产迎接爆发式订单需求-20230314
　　【社会服务】艾德韦宣集团（09919.HK）-业绩符合预期，2022H2环比改善-20230314

研究报告全文：证券研究报告朝闻国盛2023年03月15日朝闻国盛利差下行的方向与空间今日概览作者重磅研报分析师丁逸朦策略一文读懂互联互通大扩容外资周报第153期-20230314执业证书编号S0680521120002邮箱固定收益利差下行的方向与空间-20230314dingyimenggszqcom行业表现前五名银行齐鲁银行601665SH-资产质量有望持续改善驱动利润释放ROE提升-20230314行业1月3月1年煤炭机械美腾科技688420SH-存量增量需求齐释放目通信93208178计算机4721696标智能矿业领军者-20230314建筑装饰426538研究视点国防军工086527传媒0712162计算机运营商招标落地云安全需求景气-20230314行业表现后五名家用电器厨电2月奥维数据点评洗碗机增速回暖油烟机及集成灶行业1月3月1年有所承压-20230314汽车-102-3222家用电器清洁电器2月数据点评洗地机持续高增长-20230314电力设备-96-30-116军工万泽股份000534SZ-高温合金持续扩产迎接爆发式订单需求美容护理-92-15102-20230314房地产-77-102-83社会服务艾德韦宣集团业绩符合预期环比09919HK-2022H2建筑材料-73-23-99改善-20230314晨报回顾1朝闻国盛半月观总理答记者问和机构改革的信号2023-03-142朝闻国盛共识会形成只是需要点时间2023-03-133朝闻国盛2月CPI超预期大降的背后2023-03-104朝闻国盛TMT热度突破前高2023-03-095朝闻国盛2023年首份出口数据的信号2023-03-08请仔细阅读本报告末页声明2023年03月15日重磅研报策略一文读懂互联互通大扩容外资周报第153期-20230314张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiaogszqcom王程锦分析师S0680522070004wangchengjingszqcom互联互通顺利运行八载有余交易限制逐步放宽覆盖范围逐步拓展制度建设上陆股通纳入门槛明显调降明确同股不同权纳入标准陆股通纳入范围上明显向中小盘扩散且非重仓行业扩容幅度更高港股通纳入范围上医疗保健扩容最为明显且首次纳入外国公司金融对外开放掀开新篇章两地互联互通再升级助力外资长线入市风险提示1海外市场波动加剧2汇率贬值风险固定收益利差下行的方向与空间-20230314杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom市将继续走强中长端利率和信用均具配臵价值政策节奏变化之后长端利率存在阶段性下行机会10年国债有望下行至28左右或更低而对信用来说随着理财赎回压力缓解现券已经进入增配阶段但信用供给依然低迷因而信用债配臵力量逐步强于供给信用将持续走强对短端信用来说由于持有至到期因此在城投保持刚兑背景下可以适度下沉而目前中长端二永虽然利差已经显著下行但绝对水平依然较高因而继续具有配臵价值我们建议信用债短端在城投上适当下沉中长端增配二永债风险提示信贷政策变化超预期银行齐鲁银行601665SH-资产质量有望持续改善驱动利润释放ROE提升-20230314马婷婷分析师S0680519040001matingtinggszqcom蒋江松媛分析师S0680519090001jiangjiangsongyuangszqcom齐鲁银行近几年正处于资产质量改善业绩快速增长的时期2022年实现了88182的较快增长我们预计2023年其资产质量有望继续保持改善趋势规模快速扩张中收快速发展拨备有望释放利润不考虑外部再融资扰动的情况下驱动ROE提升目前股价对应2022PB2023PB分别为066x059x预计2022-2024年归母净利润分别为359425505亿建议关注ROE提升驱动估值修复的机会首次覆盖予以买入评级风险提示疫情反复经济下滑金融竞争超预期再融资不及预期降息超预期煤炭机械美腾科技688420SH-存量增量需求齐释放目标智能矿业领军者-20230314张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom张一鸣分析师S0680522070009zhangyiminggszqcom核心看点公司致力于成为矿业智能化时代的领军者公司下游行业迎来高景气周期主营产品需求也迎来存量增量释放阶段公司业绩有望随矿业智能化发展加速飞跃投资建议公司为煤炭分选行业龙头立足于自身多年对客户需求的理解和产品设计的经验长期深耕于技术研发与创新形成了良好的口碑和知名度有望保持高市占率及一定的议价能力此外智能化已成为我国矿业发展的必然之路叠加煤矿环保与热值要求日益严格的驱使下下游行业迎来高景气周期公司主营业务迎来存量增量需P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月15日求集中释放阶段推动公司业绩实现质的飞跃我们预计公司2022年2024年实现归母净利润分别为124亿元145亿元171亿元对应PE分别为319273231倍首次覆盖给予买入评级风险提示投产进度不及预期下游行业景气度大幅下降行业发展不及预期研究视点计算机运营商招标落地云安全需求景气-20230314刘高畅分析师S0680518090001liugaochanggszqcom运营商云改数转与数智化全面推进招标落地提振云安全景气信创全面加速头部网安厂商优势有望强化集体发布高增长股权激励目标既彰显行业需求景气也体现公司发展信心投资建议安恒信息奇安信启明星辰深信服亚信安全天融信风险提示行业竞争加剧风险政策力度不及预期风险宏观经济风险家用电器厨电2月奥维数据点评洗碗机增速回暖油烟机及集成灶有所承压-20230314徐程颖分析师S0680521080001xuchengyinggszqcom陈思琪研究助理S0680122070003chensiqigszqcom投资建议重视地产持续放松下后周期板块投资机会地产三箭齐发持续加码后周期板块有望迎来估值盈利双修风险提示第三方数据偏差地产恢复不及预期家用电器清洁电器2月数据点评洗地机持续高增长-20230314徐程颖分析师S0680521080001xuchengyinggszqcom陈思琪研究助理S0680122070003chensiqigszqcom投资建议建议自上而下关注产业链下游品牌科沃斯石头科技的投资机会同时建议关注产业链中游布局洗地机代工业务的富佳股份代工客户为米博春光科技代工客户为追觅风险提示清洁电器消费景气下滑第三方数据统计存在误差军工万泽股份000534SZ-高温合金持续扩产迎接爆发式订单需求-20230314余平分析师S0680520010003yupinggszqcom乾亮分析师S0680522120001qianlianggszqcom事件随着我国两机领域快速发展对高温合金形成持续增长的需求给公司高温合金业务发展带来了重大机遇期公司持续切入众多重大型号高温合金目前产能已不能满足爆发式的订单需求为贯彻实施打造国际一流的两机高温合金标杆企业的战略目标巩固并提升市场地位公司拟自2023年投建高温合金技术改造项目以提升产能计划首期投资697亿元P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月15日投资建议万泽股份是目前航空发动机赛道成长性最好的公司之一我们预计20232025年公司归母净利润分别为236亿元365亿元496元对应的PE为36X23X17X维持买入评级风险提示公司产品产业化进程不及预期新产能扩产不及预期社会服务艾德韦宣集团09919HK-业绩符合预期2022H2环比改善-20230314杜玥莹分析师S0680520080008duyueyinggszqcom毕筱璟研究助理S0680121030013bixiaojinggszqcom投资建议长期来看国际顶尖品牌加码国内市场及国内品牌崛起为长期趋势公司作为与顶尖品牌建立长期合作关系的泛时尚数据互动营销集团将有所受益公司团队经验丰富客户基础稳固线上线下全整合优势凸显其高奢体验营销业务相对同行具备优势并凭借原有品牌商及人员积累顺应营销线上化多元化趋势全渠道整合不断加码并不断挖掘元宇宙新IP等业务新增长点有望赋能商业闭环2022年疫情扰动有所承压我们预计公司2023-2025年分别实现归母净利润115141163亿元分别同比3879220158维持买入评级风险提示客户因不可抗因素流失疫情反复阻碍线下活动开展行业竞争加剧P4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月15日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP5请仔细阅读本报告末页声明