上周上证指数周跌幅2.95%，深成指周跌幅3.45%，创业板指周跌幅2.15%；港股恒生指数周跌幅6.07%，恒生科技指数周跌幅10.19%，恒生国企指数周跌幅7.11%；美股纳指周跌幅4.71%，标普500指数周跌幅4.55%，道指周跌幅4.44%。
　　上周A股指数中，创业板综表现相对较好：-2.14%，上证50表现相对较差：-4.97%。
　　上周市场风格上来看，成长表现相对较好：-1.85%，金融表现相对较差：-4.90%。
　　上周二八转换上来看，小盘指数表现相对较好：-2.86%，大盘指数表现相对较差：-5.02%。
　　截止到03月10日，上证综指的PE(TTM)为13.11倍、深证综指的PE(TTM)为37.63倍、创业板指的PE(TTM)为35.37倍。
　　从PE角度来看，申万一级行业中，休闲服务、农林牧渔、汽车的行业估值明显高于历史均值，行业估值分位分别为92.5%、92.2%、90.3%。通信、电气设备的行业估值明显低于历史均值，行业估值分位分别6.3%、6.4%；有色金属、煤炭、交通运输、医药生物、银行处于行业估值分位底部，行业估值分位分别为1.0%、1.4%、3.5%、4.3%、6.1%。
　　截止到03月10日，标普500市盈率为21.96倍，较前一周下降4.42%，道琼斯工业市盈率为21.68倍，较前一周下降3.00%；纳斯达克指数市盈率为29.66倍，较前一周下降2.73%。
　　截止到03月10日，香港恒生市盈率为09.63倍，较前一周下降4.88%，恒生中国企业指数市盈率为8.27倍，较前一周下降6.65%；恒生香港35市盈率为16.65倍，较前一周上升6.39%。
　　风险提示
　　疫情反复
　　流动性不及预期
　　市场大幅波动

研究报告全文：证券研究报告策略专题报告市场估值到哪了市场估值水平概览报告日期2023年03月13日分析师严凯文SAC编号S10505160800011A股市场表现情况2全部A股估值情况目录3A股分板块估值情况CONTENTS4A股分行业估值情况5美股及港股估值情况PAGE2核心观点上周上证指数周跌幅295深成指周跌幅345创业板指周跌幅215港股恒生指数周跌幅607恒生科技指数周跌幅1019恒生国企指数周跌幅711美股纳指周跌幅471标普500指数周跌幅455道指周跌幅444上周A股指数中创业板综表现相对较好-214上证50表现相对较差-497上周市场风格上来看成长表现相对较好-185金融表现相对较差-490上周二八转换上来看小盘指数表现相对较好-286大盘指数表现相对较差-502截止到03月10日上证综指的PETTM为1311倍深证综指的PETTM为3763倍创业板指的PETTM为3537倍从PE角度来看申万一级行业中休闲服务农林牧渔汽车的行业估值明显高于历史均值行业估值分位分别为925922903通信电气设备的行业估值明显低于历史均值行业估值分位分别6364有色金属煤炭交通运输医药生物银行处于行业估值分位底部行业估值分位分别为1014354361截止到03月10日标普500市盈率为2196倍较前一周下降442道琼斯工业市盈率为2168倍较前一周下降300纳斯达克指数市盈率为2966倍较前一周下降273截止到03月10日香港恒生市盈率为0963倍较前一周下降488恒生中国企业指数市盈率为827倍较前一周下降665恒生香港35市盈率为1665倍较前一周上升639PAGE3风险提示疫情反复流动性不及预期市场大幅波动PAGE401A股市场表现情况1A股市场表现情况上周A股指数中创业板综表现相对较好-214上证50表现相对较差-497近一月A股指数中上证综指表现相对较好-123创业板综表现相对较差-775上周交易量略有回调上周两市总成交额4168251亿元较前周下降151资料来源Wind华鑫证券研究PAGE61A股市场表现情况上周市场风格上来看成长表现相对较好-185金融表现相对较差-490上周二八转换上来看小盘指数表现相对较好-286大盘指数表现相对较差-502资料来源Wind华鑫证券研究PAGE702全部A股估值情况2全部A股估值情况PETTM全部A股35上周变化情况前周3025全部A股PETTM177118252015全部A股剔除金融服务业PETTM272428071050全部A股均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差全部A股1SD2179PETTM全部A股非金融均值181970-1SD1458605040全部A股非金融301SD385720均值1030380-1SD2219全部A股非金融均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差资料来源Wind华鑫证券研究PAGE92全部A股估值情况PETTM创业板250上周变化情况前周200创业板48885060150100中小企业板42814463500创业板创业板均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差1SD10947PETTM中小企业板均值7798120-1SD464810080中小企业板60401SD548920均值44210-1SD3352中小企业板均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差资料来源Wind华鑫证券研究PAGE102全部A股估值情况相对PE创业板沪深3001614上周变化情况前周1210相对PE创业板沪深300416-41686相对PB创业板沪深300285281420相对PETTM创业板沪深300均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差相对PE创业板沪深3001SD867相对PB创业板沪深300均值6336-1SD40054相对PB创业板沪深300321SD3891均值3200-1SD250相对PBLF创业板沪深300均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差资料来源Wind华鑫证券研究PAGE112全部A股估值情况资料来源Wind华鑫证券研究PAGE1203A股分板块估值情况3A股分板块估值情况截止到03月10日上证综指的PETTM为1311倍深证综指的PETTM为3763倍创业板指的PETTM为3537倍板块估值水平PE20018016014012010080现值60均值40200列1上证综指深证综指中小板指创业板指创业板综上证50沪深300中证100中证500现值13113763237135374888947117512652375均值141937333145529070311075129811673380最大值30927922646113786174932384288626269275最小值89020161853270428106948016851558行业估值分位4310629074071023302910354072201970资料来源Wind华鑫证券研究PAGE143A股分板块估值情况截止到03月10日上证综指的PBTTM为134倍深证综指的PBTTM为257倍创业板指的PBTTM为486倍板块估值水平PB1614121086现值4均值20列1上证综指深证综指中小板指创业板指创业板综上证50沪深300中证100中证500现值134257328486381125138172177均值170314416559461147169159257最大值34167176915011292317339327589最小值118190254251220102117106144行业估值分位137026101030422031803820182076401000资料来源Wind华鑫证券研究PAGE1504A股分行业估值情况4A股分行业估值情况休闲服务农林牧渔汽车的行业估值明显高于历史均值行业估值分位分别为925922903通信电气设备的行业估值明显低于历史均值行业估值分位分别6364有色金属煤炭交通运输医药生物银行处于行业估值分位底部行业估值分位分别为1014354361资料来源Wind华鑫证券研究PAGE174A股分行业估值情况美容护理食品饮料电气设备的行业估值稍高于历史均值行业估值分位分别为816962非银金融环保建筑材料的行业估值明显低于历史均值行业估值分位分别为358银行房地产处于行业估值分位底部行业估值分位分别为00资料来源Wind华鑫证券研究PAGE184A股分行业估值情况2010年后数据从PEPB偏离度的角度看当前美容护理食品饮料估值位于第一象限电气设备国防军工等行业位于第二象限其他行业均为负向偏离即估值最便宜的行业集中于第三象限而估值水平最高的行业则集中于第一象限行业估值偏离1PB080604美容护理食品饮料沪深300电气设备02PE化工国防军工0机械设备-08000-06000-04000家用电器-020000000002000040000600008000轻工制造电子有色金属交通运输煤炭商业贸易钢铁纺织服装-02汽车通信建筑材料计算机公用事业医药生物建筑装饰综合石油石化非银金融-04环保传媒银行房地产资料来源Wind华鑫证券研究-06PAGE1905美股及港股估值情况