核心观点
　　上周上证指数周涨幅1.87%，深成指周涨幅1.72%，创业板指周跌幅0.27%；港股恒生指数周涨幅2.79%，恒生科技指数周涨幅5.00%，恒生国企指数周涨幅3.52%；美股纳指周涨幅2.58%，标普500指数周涨幅1.90%，道指周涨幅1.75%。
　　上周A股指数中，上证综指表现相对较好：1.87%，创业板综表现相对较差：-0.26%。
　　上周市场风格上来看，稳定表现相对较好：5.41%，周期表现相对较差：0.38%。
　　上周二八转换上来看，中盘指数表现相对较好：2.85%，小盘指数表现相对较差：1.35%。
　　截止到03月03日，上证综指的PE(TTM)为13.48倍、深证综指的PE(TTM)为39.11倍、创业板指的PE(TTM)为37.27倍。
　　从PE角度来看，申万一级行业中，汽车、休闲服务、农林牧渔的行业估值明显高于历史均值，行业估值分位分别为95.2%、94.1%、93.8%。石油化工、电气设备的行业估值明显低于历史均值，行业估值分位分别9.7%、7.6%；有色金属、煤炭、交通运输、医药生物、通信处于行业估值分位底部，行业估值分位分别为2.3%、3.1%、5.7%、5.7%、6.9%。
　　截止到03月03日，标普500市盈率为22.98倍，较前一周上升3.23%，道琼斯工业市盈率为22.35倍，较前一周上升1.85%；纳斯达克指数市盈率为30.49倍，较前一周上升1.32%。
　　截止到03月03日，香港恒生市盈率为10.12倍，较前一周上升3.21%，恒生中国企业指数市盈率为8.86倍，较前一周上升3.48%；恒生香港35市盈率为15.65倍，较前一周上升1.79%。
　　风险提示
　　疫情反复
　　流动性不及预期
　　市场大幅波动

研究报告全文：证券研究报告策略专题报告市场估值到哪了市场估值水平概览报告日期2023年03月06日分析师严凯文SAC编号S10505160800011A股市场表现情况2全部A股估值情况目录3A股分板块估值情况CONTENTS4A股分行业估值情况5美股及港股估值情况PAGE2核心观点上周上证指数周涨幅187深成指周涨幅172创业板指周跌幅027港股恒生指数周涨幅279恒生科技指数周涨幅500恒生国企指数周涨幅352美股纳指周涨幅258标普500指数周涨幅190道指周涨幅175上周A股指数中上证综指表现相对较好187创业板综表现相对较差-026上周市场风格上来看稳定表现相对较好541周期表现相对较差038上周二八转换上来看中盘指数表现相对较好285小盘指数表现相对较差135截止到03月03日上证综指的PETTM为1348倍深证综指的PETTM为3911倍创业板指的PETTM为3727倍从PE角度来看申万一级行业中汽车休闲服务农林牧渔的行业估值明显高于历史均值行业估值分位分别为952941938石油化工电气设备的行业估值明显低于历史均值行业估值分位分别9776有色金属煤炭交通运输医药生物通信处于行业估值分位底部行业估值分位分别为2331575769截止到03月03日标普500市盈率为2298倍较前一周上升323道琼斯工业市盈率为2235倍较前一周上升185纳斯达克指数市盈率为3049倍较前一周上升132截止到03月03日香港恒生市盈率为1012倍较前一周上升321恒生中国企业指数市盈率为886倍较前一周上升348恒生香港35市盈率为1565倍较前一周上升179PAGE3风险提示疫情反复流动性不及预期市场大幅波动PAGE401A股市场表现情况1A股市场表现情况上周A股指数中上证综指表现相对较好187创业板综表现相对较差-026近一月A股指数中上证综指表现相对较好130创业板综表现相对较差-691上周交易量略有上升上周两市总成交额4232289亿元较前周上升107A股涨跌幅A股日均成交量亿元600000300200002005000001001500040000000010000-100上证综指上证50沪深300中证100中证500深证成指中小板综创业板综300000-20005000-300200000-40000000-500100000-600-05000-700000-800-10000上证指数深证成指创业板指前一周前两周前三周周涨跌幅月涨跌幅前周涨跌幅资料来源Wind华鑫证券研究PAGE61A股市场表现情况上周市场风格上来看稳定表现相对较好541周期表现相对较差038上周二八转换上来看中盘指数表现相对较好285小盘指数表现相对较差135二八风格表现市场风格表现3000070000250006000050000200004000015000300002000010000100000000005000上周前周近一月-1000000000-20000上周前周近一月大盘中盘小盘金融周期消费成长稳定资料来源Wind华鑫证券研究PAGE702全部A股估值情况2全部A股估值情况PETTM全部A股3530上周变化情况前周2520全部A股PETTM1825179415全部A股剔除金融服务业PETTM280727631050全部A股均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差全部A股1SD2178PETTM全部A股非金融均值18187060-1SD1457504030全部A股非金融201SD385710均值30370-1SD2217全部A股非金融均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差资料来源Wind华鑫证券研究PAGE92全部A股估值情况PETTM创业板250上周变化情况前周200创业板50605153150100中小企业板44634441500创业板创业板均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差1SD10947PETTM中小企业板均值7796120-1SD464510080中小企业板60401SD548820均值44180-1SD3349中小企业板均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差资料来源Wind华鑫证券研究PAGE102全部A股估值情况相对PE创业板沪深3001614上周变化情况前周1210相对PE创业板沪深30041643486相对PB创业板沪深300281288420相对PETTM创业板沪深300均值相对PE创业板沪深300均值加一倍标准差均值减一倍标准差1SD867相对PB创业板沪深300均值63365-1SD39943相对PB创业板沪深30021SD3891均值3190-1SD250相对PBLF创业板沪深300均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差资料来源Wind华鑫证券研究PAGE112全部A股估值情况资料来源Wind华鑫证券研究PAGE1203A股分板块估值情况3A股分板块估值情况截止到03月03日上证综指的PETTM为1348倍深证综指的PETTM为3911倍创业板指的PETTM为3727倍板块估值水平PE20018016014012010080现值60均值40200列1上证综指深证综指中小板指创业板指创业板综上证50沪深300中证100中证500现值13483911247137275060988121613062458均值141937333147529270351075129811673381最大值30927922646113786174932384288626269275最小值89020161853270428106948016851558行业估值分位486070101180120026404160448078102240资料来源Wind华鑫证券研究PAGE143A股分板块估值情况截止到03月03日上证综指的PBTTM为138倍深证综指的PBTTM为265倍创业板指的PBTTM为503倍板块估值水平PB1614121086现值4均值20列1上证综指深证综指中小板指创业板指创业板综上证50沪深300中证100中证500现值138265342503389131143178183均值170314416559461147169159257最大值34167176915011292317339327589最小值118190254251220102117106144行业估值分位194033501850470034504890264079901550资料来源Wind华鑫证券研究PAGE1504A股分行业估值情况4A股分行业估值情况汽车休闲服务农林牧渔的行业估值明显高于历史均值行业估值分位分别为952941938石油化工电气设备的行业估值明显低于历史均值行业估值分位分别9776有色金属煤炭交通运输医药生物通信处于行业估值分位底部行业估值分位分别为2331575769申万一级PE30000250002000015000100005000000现值均值资料来源Wind华鑫证券研究PAGE174A股分行业估值情况美容护理食品饮料电气设备的行业估值稍高于历史均值行业估值分位分别为877665非银金融环保医药生物的行业估值明显低于历史均值行业估值分位分别为5711房地产银行处于行业估值分位底部行业估值分位分别为23申万一级PB18001600140012001000800600400200000现值均值资料来源Wind华鑫证券研究PAGE184A股分行业估值情况2010年后数据从PEPB偏离度的角度看当前美容护理食品饮料估值位于第一象限电气设备国防军工等行业位于第二象限其他行业均为负向偏离即估值最便宜的行业集中于第三象限而估值水平最高的行业则集中于第一象限行业估值偏离1PB0806美容护理04食品饮料沪深300电气设备02PE化工国防军工家用电器机械设备0-08000-06000-04000-02000轻工制造0000002000040000600008000有色金属交通运输电子煤炭商业贸易汽车钢铁建筑材料纺织服装通信-02计算机公用事业医药生物建筑装饰非银金融综合石油石化-04环保传媒银行房地产-06资料来源Wind华鑫证券研究PAGE1905美股及港股估值情况