多空逻辑：
　　甲醇利多因素：宏观强预期弱现实；社会库存低位；烯烃需求回升；利空因素：原油价格回落；煤炭价格弱稳；传统需求不足。
　　尿素利多因素：农业需求启动；工业需求回升；企业库存下降。利空因素：港口库存减少；日产持续回升；海外尿素价格低位。
　　操作建议：甲醇MA2305合约区间震荡思路不变，上方压力2800-2850，下方支撑2500-2550；尿素宽幅震荡，区间操作，UR2305合约上方压力2650-2700,下方支撑2450-2500，建议短期操作
　　风险提示：宏观情绪，能源价格。
　　

研究报告全文：甲醇尿素期货周报2023年3月10日联系我们甲醇宽幅震荡尿素偏弱振荡多空逻辑甲醇利多因素宏观强预期弱现实社会库存低位烯烃需求回升利空因素原油价格能源化工研究小组联系方式15000295386回落煤炭价格弱稳传统需求不足尿素利多因素农业需求启动工业需求回升企业库存下降利空因素港口库存减少日产持续回升海外尿素价格低位独立性声明操作建议甲醇MA2305合约区间震荡思路不变上方压力2800-2850下方支撑2500-2550尿素宽幅震荡区间操作UR2305合约上方压力2650-2700作者保证报告所采用的数据均来下方支撑2450-2500建议短期操作自合规渠道分析逻辑均基于本风险提示宏观情绪能源价格人的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明Part1上期复盘目录Part2本期分析Part3风险提示Part1上期复盘11观点回顾20230303甲醇周报甲醇上行乏力尿素周报尿素宽幅震荡甲醇宏观和能源方面宏观和原油方面油价受到欧美经济形势的不确定性以及美国商业原油累库的利空影响同时欧元区的经济景气指数下跌且消费者信心指数为负数利空原油市场由于美国冬季气温温暖减少了原油的需求库存上涨利空油价1月份美国核心耐用品订单月率强于预期美联储进一步加息的可能性仍存中国经济前景向好推升燃料需求预期抵消了美联储进一步加息带来的利空中国2月份的制造业PMI为516预期502前值492好于预期短期油价区间震荡供需方面国内甲醇供应小幅增加内地库存继续下降3月春检也将启动但影响或有限伊朗甲醇装置重启延迟港口库存维持相对低位动力煤市场供大于求现状短期难以缓解预计后期煤炭价格仍有下降空间成本端甲醇形成一定拖累下游复工逐步恢复往年同期水平烯烃需求支撑有限短期上下空间均有限操作上MA2305合约维持区间震荡思路不变上方压力2800-2850下方支撑2500-2550尿素供需方面3月淡储逐步释放国内尿素供应继续回升煤炭价格后期仍有走弱迹象尿素企业成本下滑工业需求小幅回升农业备肥需求支撑但尚未放量尿素出口继续减少且海外尿素价格暂时弱稳区域现货价格坚挺基差走强尿素期价宽幅震荡重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议观望或短线操作期货方面UR2305合约上方压力2600-2650下方支撑2400-2450请务必阅读文后免责声明12盘面回顾现货回顾太仓港甲醇现货价2625元吨较上周下跌60元吨河南小颗粒尿素价格2740元吨环比下跌20元吨期货回顾甲醇主力合约收于2541元吨跌幅26尿素主力合约偏弱振荡跌幅26收于2441元吨江苏太仓港口价格走势河南尿素现货价格走势图元吨2019202020212022202320192020202120222023元吨40004000300030002000200010001000甲醇主连期货合约日K线走势图尿素主连期货合约日K线走势图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind隆众资讯Part2本期分析21行情预判甲醇方面宏观和原油方面受美联储发言的影响美元上涨原油大幅下跌美联储主席鲍威尔对美国立法者表示由于美国近期的经济数据强劲美联储很可能需要比预期更大幅度的提高利率此外鲍威尔也表示如果有必要可以加大加息幅度打压原油价格但是雪佛龙公司首席执行官MikeWirth表示运载俄罗斯原油和产品的船只现在需要行驶更远的距离到达不受制裁影响的市场原油容易受到意外的影响中断供给利好油价此外美国能源信息署预计美国2023年原油产量和需求量将双双增加美国能源信息署预计2023年美国原油日产量1244万桶比去年日均增加56万桶上月报告预估日均产量增加59万桶短期重点关注宏观方面对油价的影响供需方面国内甲醇供应继续增加内地库存下降3月春检也将启动但影响或有限伊朗甲醇装置陆续重启港口库存维持相对低位动力煤市场供大于求现状短期难以缓解预计后期煤炭价格仍有下降空间成本端甲醇形成一定拖累下游复工逐步恢复往年同期水平烯烃需求支撑有限短期上下空间均有限操作上MA2305合约维持区间震荡思路不变上方压力2700-2750下方支撑2500-2550尿素方面3月淡储逐步释放国内尿素供应继续回升煤炭价格后期仍有走弱迹象尿素企业成本下滑工业需求回升有限农业备肥需求支撑但尚未放量尿素出口继续减少且海外尿素价格仍未止跌企稳区域现货价格坚挺基差走强尿素期价宽幅偏弱震荡重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议观望或短线操作期货方面UR2305合约上方压力2600-2650下方支撑2400-2450请务必阅读文后免责声明22甲醇多空逻辑中性利多因素1港口库存小幅增加内地继续去库内地成交一般隆众统计口径本周港口库存量689万吨偏低水平产区甲醇库存压力进一步缓解预售订单环比下降内地库存偏低成交放缓港口价格跟随盘面波动基差环比走弱2烯烃需求回升传统下游需求变化不大本周传统下游加权平均开工491环比减少06开工变化不大烯烃装置受利润和开停工影响需求有所回升利空因素1煤制开工继续上升国内整体供应压力增加本周天然气制工艺开工回升至667环比21煤制开工率环比增加3久泰甲醇装置产能预计4月投放伊朗甲醇装置陆续重启非伊装置进口量预计增加3-4月海外进口量有望小幅增加短期港口库存维持相对低位水平2国际甲醇开工小幅上行非伊甲醇装置陆续重启3-4月进口量或将增加上周国际甲醇开工率7032环比上升11马油小装置已重启恢复伊朗装置ZPC1套KavehKimiyaSabalan延续停车状态北美koch短停后重启但负荷依旧不满请务必阅读文后免责声明22甲醇多空逻辑港口内地甲醇总库存下游烯烃开工率甲醇进口量2018201920202021202220232017201820192020万吨20192020202120222023202120222023200100万吨160901601208070801206040080501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月西北煤制甲醇利润内地甲醇企业预售量传统下游加权平均开工率变动范围2018-20225年平均2018-202220202021202220232020202120222023元吨20222023602400万吨5050140040304040020306001020160001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请务必阅读文后免责声明数据来源wind隆众资讯23尿素多空逻辑中性利多因素1房地产产销边际转好工业需求回升有限随着国内部分地区地产政策放开房地产市场预期将边际转好本周板材及复合肥开工率继续小幅回升三聚氰胺开工下降需求增加有限2尿素企业库存连续5周下降返青肥需求订单继续跟进本周下游需求中性预售订单变化不大华北地区返青肥需求继续跟进板材及复合肥拿货量略有增加从尿素库存水平看本周全国尿素企业库存7502万吨环比下降78万吨利空因素1本周尿素日产继续回升开工持续上行供应压力有增无减本周天然气制开工率升至738环比增加56煤制开工率小幅下降至838环比下降05全国尿素综合开工率813环比上升1同比增加91全国尿素日产量17万吨环比增加021万吨2海外尿素价格弱稳印标价格偏低影响市场情绪本周海外尿素价格弱稳根据wind统计截至2023年3月10日FOB波罗的海小颗粒散装尿素价格290美元吨环比5美元吨CFR巴西散装小颗粒尿素平均价格3425美元吨环比-75美元吨FOB中国散装小颗粒尿素价格375美元吨环比-10美元吨国内尿素港口库存144万吨环比减少1万吨内外价差大幅收窄印度IPL发布新一轮尿素进口招标总数量在100万吨左右次轮招标于2023年3月3日开标船期最迟日期为2023年6月1日此次印标价格较低影响市场情绪3月国内尿素供应继续增加煤炭价格暂且弱稳后期价格仍有走弱风险国内尿素企业成本下降工业需求回升有限农业备肥需求支撑但尚未放量仍需要新的利好支撑短期尿素期价宽幅震荡重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议观望或短线操作请务必阅读文后免责声明23尿素多空逻辑尿素理论出口利润尿素港口库存尿素开工率2019202020212022202320192020202120222023东南亚-中国价差尿素CFR中国尿素CFR东南亚万吨8580美元吨8070120030075601000200507080010040656000306040020-1005520010500-2000190119072001200721012107220122072301三聚氰胺开工率尿素企业库存复合肥开工率201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023万吨1001001608080120606080404040200200请务必阅读文后免责声明数据来源隆众资讯23尿素多空逻辑固定床法利润水煤气法流化床利润尿素和合成氨价差20192020202120222023变动范围2019-20224年平均2019-2022变动范围2019-20224年平均2019-202220222023元吨20222023元吨元吨12001800100080014008006004001000400200060002004002004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月FOB波罗的海尿素价格房屋竣工面积累计同比FOB中国散装尿素价格201920202021美元吨20192020202120222023美元吨20222023401000100030800208001060006001040020400200302000请务必阅读文后免责声明数据来源windPart3风险提示3风险提示宏观情绪变化下游需求情况煤炭价格变化请务必阅读文后免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告本报告反映分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改联系地址北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门研究与投资咨询部