铜
　　上周五美国公布非农就业数据表现良好，但是失业率反弹了0.2%至3.6%，时薪增速不及预期。硅谷银行事件出现戏剧性反转，美联储宣布新的定融计划，硅谷银行储户周一可以取走所有资金。新的计划将提供长达一年的紧急贷款，准备应对任何可能出现问题的流动性压力。本周将要公布cpi数据，只要cpi别太超预期，3月加息25BP将是大概率事件。基本面方面，上周全球铜库存下降两万吨，其中国内社会库存下降3.7万吨，境外铜紧缺，导致铜往欧美及东南亚等国家转移。消费端也逐渐转好，下游在68500附近集中拿货。价格端来看，现在市场对加息50BP的预期下降至10%，基本面还比较强，预计铜价处于易涨难跌的状态（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年3月13日星期一有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913上周五美国公布非农就业数据表现良好但是失业率反弹了02至36时薪增速不021-65789219及预期硅谷银行事件出现戏剧性反转美联储宣布新的定融计划硅谷银行储户周wangyingyingqh1chinas一可以取走所有资金新的计划将提供长达一年的紧急贷款准备应对任何可能出现tockcomcn问题的流动性压力本周将要公布cpi数据只要cpi别太超预期3月加息25BP将是大概率事件基本面方面上周全球铜库存下降两万吨其中国内社会库存下降37万研究员陈婧吨境外铜紧缺导致铜往欧美及东南亚等国家转移消费端也逐渐转好下游在期货从业证号F0310703468500附近集中拿货价格端来看现在市场对加息50BP的预期下降至10基本面投资咨询从业证号还比较强预计铜价处于易涨难跌的状态以上观点仅供参考不作为入市依据Z0018401铝010-68569781今日沪铝价格低开高走止跌反弹沪铝2304合约涨70元至18435元吨宏观方chenjingqh1chinastock面上周五美国公布非农就业数据表现良好但是失业率反弹了02至36加息50comcn个基点的预期降至50以下硅谷银行事件周末发酵但随后美国政府宣布救援计划流动性恐慌被缓解市场对3月份加息50个基点的几率暴跌至不足10人民币大幅升值美元指数下跌本周将要公布美国cpi数据市场情绪或仍将反复基本面方面最近西南地区减产的影响已经体现在佛山地区的入库数据上今日现货市场表现南热北淡巩义尚可南方成交好也在于西南减产导致到货压力小周一公布的社会库存显示铝锭去库18万吨至1216万吨铝棒去库075万吨至194万吨出库数据环比也有所增加氛围逐渐好转伴随海外宏观情绪的缓解和下游脉冲式的补库提振铝价仍然有反弹的空间整体看处于震荡区间的上行的波段以上观点仅供参考不作为入市依据114银河有色有色研发报告锌今日沪锌价格宽幅震荡日盘先深跌随后V型反转沪锌2304合约一度跌至22575元吨尾盘收于22985元吨宏观方面周五市场情绪出现反转美国失业率上升02个百分点加息节奏预期放缓有色金属反弹此外硅谷银行因挤兑引发市场流动性恐慌随后美国财政部等部门采取措施拯救市场对3月份加息50个基点的几率从75暴跌至不足10基本面方面进口矿TC下跌10美元至230美元干吨国产矿TC价格下跌150元吨自节后累计下跌350元吨本周SMM镀锌开工率7708环比上周增长176个百分点压铸合金开工5614环比上周下跌335个百分点氧化锌开工率636环比上周上涨32个百分点预计下周北方企业环保管控结束叠加终端项目的陆续增加镀锌开工或有改善库存方面周一锌七地社会库存环比上周五减少041万吨至1786万吨交易策略方面价格下跌后下游采购氛围好转宏观的悲观情绪在周末因政策救援而缓解预计短期内锌价或将企稳反弹以上观点仅供参考不作为入市依据铅沪铅横盘整理但是重心逐日下移沪铅2304合约跌15至15150元吨成本方面废旧电瓶方面价格小幅走弱成本支撑下移钢联测算上周再生铅冶炼利润在300元吨左右今日报价还在下调供应方面SMM原生铅开工率5656环比上周5794下滑138个百分点再生铅开工率4345环比上周4644下滑299个百分点下游电池方面铅酸蓄电池SMM统计周开工率7281环比减少09主要是河北地区开工下滑电池厂成品库存部分企业反应有所累库经销商目前成品库存备至一个月以上接货积极性后期可能有减少意愿交易策略方面下游电池消费转弱采购情绪预计逐渐低迷而03合约即将交割部分货物再度入库交割而废旧电瓶方面因下游库存尚可不急于采购价格逐渐走弱预计铅价重心短期内震荡下移以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢沪镍白天反弹NI2304合约收于178300元吨宏观预期不断反转美联储加息预期偏鸽美元回落减轻商品压力关注2月通胀数据今日现货升水企稳下游买涨不买跌心态继续观望现货供应充裕且可替代产品较多现货升水有望进一步收窄214银河有色有色研发报告据调研了解欧洲不锈钢需求差已经影响到Feni的消费近期Feni相对NPI的溢价大幅收缩同时江浙一带有小量再生镍出现不锈钢厂可选原料增多纯镍占比更低而镍豆生产硫酸镍依然没有利润占比几乎为0镍价依旧承压短线支撑看165-17万元吨不锈钢维持弱势运行SS2304合约收于15730元吨宏观方面关注换届之后的政策走向以及传统旺季需求不锈钢库存和仓单虽然见顶回落但消化速度缓慢下游外需和内需都没有明显起色原料端高镍铁最新成交价已经跌至1250元镍吨随着镍矿价格季节性下跌仍有向下空间今日传青山通知代理不再限价现货市场情绪偏空下限已经报至15800与2304盘面相差无几不锈钢向上驱动不足下游抱着买涨不买跌的心态延续观望短期不锈钢仍需向下寻找支撑考验旺季成色以上观点仅供参考不做为入市依据锡上周五沪锡价格震荡走势美联储宣布新的紧急银行定期融资计划称财政部将提供250亿美元紧急贷款支持美联储加息50BP概率降低至10现货端来看上周锡社会库存大幅增加557吨至10981吨由于锡矿紧缺锡冶炼厂开工率下滑但是现在消费不好电子消费因为出口走弱等原因消费比较低迷现在只有光伏行业开工比较好下游现在原料比较充足需求难以释放所以社库较为庞大还在垒库中庞大的社会库存对锡构成压力价格端来看锡产业上只有强预期但是现实端很弱庞大的社会库存对锡构成了压力锡价何时企稳还要取决于消费回归及库存拐点后续关注需求状况以及社会库存的变动以上观点仅供参考不作为入市依据314银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据铜3月13日3月10日3月9日3月8日3月7日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨95956545300145天津现货升贴水元吨-150-200-230-230-26050170广东现货升贴水元吨30350-10-20-560沪铜当月-3个月元吨-2060-80-90-9060110精废价差元吨179317931741151717620-19上海仓单美元吨25002000200020501950500-150LME铜升贴水0-3美元吨-2000-2070-2450-2600-2725070-100沪伦比值780786783787777-006002进口现货盈亏元吨-33290-44660-49996-26812-736971137058076进口期货盈亏元吨-15697-25837-35674-10052-529791014027449LME铜库存吨7172571725723757335074375000762500COMEX铜库存短吨1512815128152261533715446000-194400上期所仓单吨121826129122134853135101铝3月13日3月10日3月9日3月8日3月7日较上周末较上月末长江现货价格1822018230184501847018560-10-110对当月升贴水-30-50-60-60-702070价格价差月差当月-3个月1015分-45-15-40-25-10-30-25电解铝利润东部自备电178287179287201287205555222493-100023722LMECash-3M-4975-4975-4660-4831-4925000-438内外比值沪伦比值791790787788780001012进口现货盈亏元吨-21686-44755-47039-45092-545452306944918动煤秦岛5500大卡113311331133112911150-56国产氧化铝指数293629362936293629360-10澳洲氧化铝FOB3663663663663660-3原料价格预焙阳极山东价格5895589558955895589500-250佛山型材白料废铝15500155001565015650157500-50精废价差27202730280028202810-10-60下游价格佛山铝棒加工费元吨6606605505805400110SMM铝锭社会库存万吨12461267126712691269-21-22SMM铝棒社会库存万吨16781634163415861586044007库存数据LME铝库存吨5483755483755511755543005579250-6525上期所仓单221097220917215288209947414银河有色有色研发报告锌3月13日3月10日3月9日3月8日3月7日较上周末较上月末上海现货价格02273022860232402332023490-130-370广州现货价格02272022860232602335023510-140-350天津现货价格02268022800231702325023410-120-340上海基差对当月6555201551060期货月差当月-三个月13011016016018520-65上海premium美元吨140808080806060LME升贴水C-3M17751775205013002675000-1225沪伦比值777779783787767-001008进口现货盈亏元吨-157522-179064-154844-157751-1986352154225183国产矿TC元金属吨530053005450545054500-350进口TC美元干吨2302302402402400-10国产锌精矿冶炼利润元吨125646125646146331147411149796000-38135进口锌精矿冶炼利润元吨11887711887715272114843015839700026593国内三地库存16081608162816281628000-006LME锌库存吨384503845038750390753912505100上期所仓单54292543145489255068镍3月13日3月10日3月9日3月8日3月7日较上周末较上月末镍现货价元吨180200185200193050194300196600-5000-24800俄镍升贴水2550250029003450365050-450金川镍升贴水710069007100775083502001700沪镍次月-当月-2130-2130-1890-1550-2220-1818001830LME镍升贴水0-3M-19400-19400-5100-22375-224001900900沪伦比值795798807805804-004-013进口现货盈亏元吨59223-9135258268204015296483684-2474进口期货盈亏元吨-437031-554034-336585-456513-3343891170-112LME镍库存吨440644406443410437724441865400-8400上期所仓单121512211334140114790130铅3月13日3月10日3月9日3月8日3月7日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM15050150501505015050151000-125精废价格再生铅现货均价PB98514850148501485014850148750-50原生铅再生铅价差原-再2002002002002250-75上海升贴水SMM0-15-15-20-251560LME升贴水美元吨-150-150-175-550-550000-050价差比值沪伦比值724725720724715-001004进口现货盈亏元吨-234173-249028-252911-247034-2567381485524949进口期货盈亏元吨-215468-229717-236712-229376-236360142499968出口现货盈亏元吨废电瓶铅价格安徽元吨89258925892589258950000-5000原料价格平均加工费到厂价1050105010501050105000社会库存4949249492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