下游电池消费转弱，采购情绪预计逐渐低迷，而下周03合约交割，部分货物再度入库交割，而废旧电瓶方面因下游库存尚可，不急于采购，价格逐渐走弱，预计铅价重心短期内震荡下移；

研究报告全文：铅需求走弱成本支撑下移大宗商品研究所王颖颖投资咨询资格证号Z0014913目录第一章行情与逻辑第二章供需基本面情况GALAXYFUTURES111交易策略分项详细解析多空废电池本周废旧电瓶价格小幅回落因下游冶炼厂库存较为充足截至周五MS安徽地区报价空铅精矿国内铅精矿流通货源市场较上周变化不大供应依旧偏紧虽然冶炼厂和贸易商国内矿采购情绪较高本周进口多TC持平50美元干吨国产持平1100元吨的位置铅精矿进口维持亏损铅锭产量本周SMM原生铅开工率5656环比上周5794下滑138个百分点再生铅开工率4345环比上周4644下滑偏多299个百分点原生铅河南万洋当前粗炼正在检修中预计月影响产量2000吨检修恢复后日产量或可达900吨湖南金贵检修后因粗铅问题产量减产明显安阳氓山本周检修产量受到影响再生铅安徽天畅因炉子问题停产检修预计持续25天日影响产量500吨山东中庆正在检修中预计4月5日恢复生产恢复后日产增加150吨左右至650吨铅锭冶炼利润根据MS测算本周再生铅冶炼利润在300元吨左右进出口铅锭出口维持微利偏多铅锭库存截至3月10日SMM全国社会库存517万吨环比上周五减少了01万吨预计临近交割铅锭库存近期持续增加偏空交割前或有8000吨到货电池厂开工铅酸蓄电池SMM统计周开工率7281环比减少09主要是河北地区开工下滑本周电池厂铅锭采购意向尚偏空可冶炼厂由于减产继续扩大下游提货积极性改善电池厂成品库存部分企业反应有所累库经销商目前成品库存备至一个月以上接货积极性后期可能有减少意愿交易策略下游电池消费转弱采购情绪预计逐渐低迷而下周03合约交割部分货物再度入库交割而废旧电瓶方面因下震荡偏弱游库存尚可不急于采购价格逐渐走弱预计铅价重心短期内震荡下移银河期货Wind资讯GALAXYFUTURES212市场表现铅3月10日3月9日3月8日3月7日3月6日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM1505015050150501510015100-25-125精废价格再生铅现货均价PB98514850148501485014875148750-50原生铅再生铅价差原-再200200200225225-25-75上海升贴水SMM-15-15-20-25-403045LME升贴水美元吨-175-175-550-550-685025-075价差比值沪伦比值725720724715712012004进口现货盈亏元吨-249028-252911-247034-256738-260451409210094进口期货盈亏元吨-229717-236712-229376-236360-234338-3560-4281出口现货盈亏元吨废电瓶铅价格安徽元吨89258925892589508975-5000-5000原料价格平均加工费到厂价1050105010501050105000社会库存494924752347523475234752319691486库存数据LME期货库存2557525575247752477524775600475注册仓单455894357643576432494304926402590银河期货Wind资讯GALAXYFUTURES313市场价格表现沪铅价格LME铅价格沪伦比元吨美元吨元吨沪铅期货收盘价LME铅期货收盘价进口利润铅期货盈亏沪伦比值16500期货收盘价连续铅日2400期货官方价LME铅3个月5009085160002300-5002200-1000815500-1500752100-2000150002000-25007-300014500651900-3500140001800-400062022-10-252022-11-252022-12-252023-01-252023-02-25202012202112202212202312期货市场成交与持仓现货升贴水LME升贴水手元吨美元吨沪铅成交与持仓现货升贴水LME铅近远月升贴水170000持仓量沪铅指数成交量沪铅指数1700010080150000SMM1铅锭-平均价上海铅现货升贴水LME铅现货三个月升贴水LME铅3-15升贴水160005013000060015000110000-50401400090000-100130002070000-15012000-2000500002022-10-212022-11-212022-12-212023-01-212023-02-21-20-40IFINDSMMGALAXYFUTURES414市场价格表现铅进口利润铅出口利润精废价差元吨元吨元吨进口利润铅铅锭出口盈亏铅精废价差期货盈亏现货盈亏100铅精废价差10002000出口盈亏东南亚地区出口盈亏中国台湾00100-10001000200-20003000-30004002020-03-052021-03-052022-03-05500-4000-1000600-5000700202012202112202212202312-2000-3000TC原生铅主力合约交割利润月差当月-连三元金属吨美元干吨元吨元吨铅矿加工费主力合约交割利润1030分沪铅月差Pb50国产TC周-平均价Pb60进口TC周平均价400140090期货收盘价连续铅-期货收盘价连三铅3501300803002500120025020007011002001500601501000100010050090050500080040-50-500-10002021-07-182021-08-182021-10-182021-11-182022-01-182022-02-182022-03-182022-04-182022-06-182022-07-182022-10-182022-12-182023-01-182021-06-182021-09-182021-12-182022-05-182022-08-182022-09-182022-11-182023-02-18IFINDSMMGALAXYFUTURES515库存数据交割品牌厂库沪铅交易所库存LME库存吨吨吨中国原生铅主要交割品牌厂库周度铅上期所注册仓单铅LME库存2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年中国原生铅主要交割品牌厂库周度25000015000045000400003500020000030000100000250001500002000015000100001000005000050000500002515000112131415161718191101111121112131415161718191101111121铅社会库存再生铅厂库存原生铅厂成品库存万吨吨万吨铅国内社会库存再生铅厂内库存SMM原生铅冶炼企业月度成品库存2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年25700001060000920850000761540000541030000322000015010000002019-04-012019-06-012019-08-012019-10-012019-12-012020-02-012020-04-012020-06-012020-08-012020-10-012020-12-012021-02-012021-04-012021-06-012021-08-012021-10-012021-12-012022-02-012022-04-012022-06-012022-08-012022-10-012022-12-011121314151617181911011111211121314151617181911011111212023-02-01GALAXYFUTURES6目录第一章行情与逻辑第二章供需基本面情况211铅精矿中国铅精矿产量全球铅精矿产量铅精矿进口量万金属吨千吨千吨5003000铅矿产量当月值当月同比全球精矿产量中国铅精矿月度进口量4502000中国铅精矿月度进口量4502000001000400400150000000350350100000-100030050000300-20002500250-30001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2021年2020年2019年2017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112018-05-012018-08-012018-11-012019-02-012019-05-012019-08-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-01铅精矿进口利润港口精矿库存原生铅企业原料库存可用天数元吨万吨天铅矿进口利润SMM铅精矿港口库存连云港SMM原生铅冶炼企业月度原料库存天数18000铅精矿进口盈亏进口铅精矿价格国产铅精矿价格2000SMM铅精矿港口库存连云港7601700010001600065005150004014000-1000430130003-200020120002-30001100011010000-4000002021-03-052021-04-052021-05-052021-06-052021-07-052021-08-052021-09-052021-10-052021-11-052021-12-052022-01-052022-02-052022-03-052022-04-052022-05-052022-06-052022-07-052022-08-052022-09-052022-10-052022-11-052022-12-052023-01-052023-02-052023-03-052019-04-012019-06-012019-08-012019-10-012019-12-012020-02-012020-04-012020-06-012020-08-012020-10-012020-12-012021-02-012021-04-012021-06-012021-08-012021-10-012021-12-012022-02-012022-04-012022-06-012022-08-012022-10-012022-12-012023-02-012018-06-012018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-01GALAXYFUTURES8212再生原料与铅供应废旧电瓶价格预估废旧电瓶采购量原生再生铅周度开工率元吨吨废黑白壳平均价走势原生铅再生铅开工率周废旧电瓶发生量折算废旧电瓶产量当月同比7011000废白壳安徽-平均价废黑壳安徽-平均价80SMM原生铅周度开工率SMM再生铅周度开工率100006060006090004080001000502070000-400060004050002018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012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