主要观点
　　呷哺呷哺22年下半年实现减亏，携手抖音开展数字化营销奠定反弹基础。呷哺呷哺3月7日公告显示，预期截至2022年12月31日止年度收入约为人民币47.2亿元，预计同比减少约23.1%。公司2022年净亏损约为3.20亿元-3.40亿元，上年同期约为2.83亿元。呷哺呷哺表示，2022年下半年，公司持续管控成本和提高运营效率，调整组织架构和业务策略，采取多项措施增加餐厅运营收入，精细化控制及管理各项经营成本费用，同时对受影响餐厅作出免租或减租谈判等系列举措，下半年净亏损约0.42亿元至0.62亿元，相较于上半年的净亏损2.78亿元大幅度减少。2023年，呷哺呷哺将与抖音开展多样化合作，直播和短视频带货预估今年成交额会从去年的1亿元增至超过2亿元。此外，公司将在抖音推出定制化专属外卖产品并打通与抖音的会员系统。公司通过多元化创新营销与数字化举措拓宽销售渠道，提升客户粘性，看好2023年消费回暖下公司估值修复。
　　出境团队游目的地再获扩容，出境游增长势头强劲。3月10日，文化和旅游部公布第二批恢复出境团队旅游国家名单，共计40个国家。通知显示，自2023年3月15日起，试点恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家（第二批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务。即日起，旅行社及在线旅游企业可开展产品发布、宣传推广等准备工作。同程旅行数据显示，消息发布后出境游热度快速上涨，出境游相关专题页面点击量瞬时上涨77%，赴相关国家的旅游签证咨询量瞬时涨幅超过4倍。随着两批出境团队游试点名单的公布，3月15日起，国内出境跟团的目的地也将增加至60个，相比第一批名单释放了更多欧洲旅游目的地国家。随着国际航班的增开，国内的出境航班机票价格也在持续走低，预计出境游市场将在今年“五一”假期及暑假迎来大幅上涨。
　　上周市场表现：
　　上周申万社会服务行业指数下跌3.17%，板块整体跑赢沪深300指数0.78个百分点。沪深300下跌3.96%，上证综指下跌2.95%，深证成指下跌3.45%，创业板指下跌2.15%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第12名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌3.55%，旅游及景区下跌3.41%，教育下跌7.96%，专业服务下跌0.07%。
　　投资建议
　　酒店板块建议关注君亭酒店、华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞、奈雪的茶；旅游及景区板块建议关注中青旅、复星旅游文化；教育板块建议关注新东方在线；专业服务板块建议关注科锐国际。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险
　　

研究报告全文：证呷哺呷哺携手抖音上线外卖服务出境券团队游目的地再获扩容研究社服行业周报20230306-0310报TableSummary主要观点告TableRating增持维持TableIndustry呷哺呷哺22年下半年实现减亏携手抖音开展数字化营销奠定反弹基行业社会服务日期shzqdatemark2023年03月12日础呷哺呷哺3月7日公告显示预期截至2022年12月31日止年度收入约为人民币472亿元预计同比减少约231公司2022年净亏损约为TableAuthor分析师彭毅320亿元-340亿元上年同期约为283亿元呷哺呷哺表示2022年Tel021-53686136E-mailpengyishzqcom下半年公司持续管控成本和提高运营效率调整组织架构和业务策SAC编号S0870521100001略采取多项措施增加餐厅运营收入精细化控制及管理各项经营成联系人翟宁馨本费用同时对受影响餐厅作出免租或减租谈判等系列举措下半年Tel021-53686140净亏损约042亿元至062亿元相较于上半年的净亏损278亿元大幅E-mailzhainingxinshzqcomSAC编号S0870121110007度减少2023年呷哺呷哺将与抖音开展多样化合作直播和短视频带货预估今年成交额会从去年的1亿元增至超过2亿元此外公司将TableQuotePic最近一年行业指数与沪深300比较在抖音推出定制化专属外卖产品并打通与抖音的会员系统公司通过社会服务沪深300多元化创新营销与数字化举措拓宽销售渠道提升客户粘性看好行16业112023年消费回暖下公司估值修复7周3报-1032205220822102212220323出境团队游目的地再获扩容出境游增长势头强劲3月10日文化和-6旅游部公布第二批恢复出境团队旅游国家名单共计40个国家通知-10-14显示自2023年3月15日起试点恢复全国旅行社及在线旅游企业经营-19中国公民赴有关国家第二批出境团队旅游和机票酒店业务即日起旅行社及在线旅游企业可开展产品发布宣传推广等准备工TableReportInfo相关报告作同程旅行数据显示消息发布后出境游热度快速上涨出境游相名创优品国际业务亮眼瑞幸扭亏为盈关专题页面点击量瞬时上涨77赴相关国家的旅游签证咨询量瞬时涨冲刺万店目标2023年03月05日幅超过4倍随着两批出境团队游试点名单的公布3月15日起国内海底捞2022年扭亏为盈新东方转型成出境跟团的目的地也将增加至60个相比第一批名单释放了更多欧洲绩靓丽2023年02月26日旅游目的地国家随着国际航班的增开国内的出境航班机票价格也春运收官预制菜亮相中央一号文件在持续走低预计出境游市场将在今年五一假期及暑假迎来大幅2023年02月18日上涨上周市场表现上周申万社会服务行业指数下跌317板块整体跑赢沪深300指数078个百分点沪深300下跌396上证综指下跌295深证成指下跌345创业板指下跌215在31个申万一级行业中社会服务排名第12名申万社会服务各二级行业中酒店餐饮下跌355行业周报旅游及景区下跌341教育下跌796专业服务下跌007投资建议酒店板块建议关注君亭酒店华住集团-S餐饮板块建议关注海底捞奈雪的茶旅游及景区板块建议关注中青旅复星旅游文化教育板块建议关注新东方在线专业服务板块建议关注科锐国际风险提示宏观经济下行风险政策变化风险行业竞争加剧风险门店拓展不及预期风险行业周报目录1上周市场回顾411板块行情回顾412个股行情回顾413行业要闻及公告52行业数据跟踪1121出行数据跟踪1122酒店数据跟踪1223海南旅游数据跟踪1224餐饮数据跟踪123社服上市公司2022年年报预计披露日期134附表145风险提示14图图1上周市场表现4图2申万社会服务子行业表现4图3申万一级行业表现社服4图4板块个股涨幅Top10社服5图5板块个股跌幅Top10社服5图6全国交通月度客运量及同比亿人11图7国内主要航空公司月度客座率11图8国内主要机场月度旅客吞吐量万人11图9中国执行航班数量架次11图10IATA月度客座率11图11上海海口平均客房出租率及同比12图12主要城市星级酒店平均房价元夜12图13海南旅游消费价格指数12图14海南旅客吞吐量万人及同比12图15北京餐饮门店数量家13图16部分餐饮企业近一年开店数量家13图17社服上市公司2022年年报预计披露日期13表表1社会服务建议关注个股截止20230310收盘14请务必阅读尾页重要声明3行业周报1上周市场回顾11板块行情回顾上周申万社会服务行业指数下跌317板块整体跑赢沪深300指数078个百分点沪深300下跌396上证综指下跌295深证成指下跌345创业板指下跌215在31个申万一级行业中社会服务排名第12名上周申万社会服务各二级行业中酒店餐饮下跌355旅游及景区下跌341教育下跌796专业服务下跌007图1上周市场表现00-05-10-15-20-25-215-30-295-35-317-40-345-45-396资料来源Wind上海证券研究所图2申万社会服务子行业表现图3申万一级行业表现社服000建筑材料申万-100-007家用电器申万-200房地产申万-300煤炭申万-400基础化工申万-355-341-500纺织服饰申万-600机械设备申万建筑装饰申万-700电子申万-800-317医药生物申万-900-796环保申万酒店餐饮旅游及景区教育专业服务-80-60-40-2000资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所12个股行情回顾汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的上周社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为力盛体育上涨58华谊腾讯娱乐上涨435科锐国际上涨369零点有数上涨338高奥士国际上涨220排名后五的个股分别为呷哺呷哺下跌2441请务必阅读尾页重要声明4行业周报新东方在线下跌1976澳门励骏下跌1507九毛九下跌1491新濠国际发展下跌1454图4板块个股涨幅Top10社服一周涨跌幅7586543374343222140610404020资料来源Wind上海证券研究所图5板块个股跌幅Top10社服一周涨跌幅0-5-10-15-129-130-130-130-144-145-149-151-20-198-25-244-30资料来源Wind上海证券研究所13行业要闻及公告131行业新闻1北京优化实施消费季支持政策餐饮企业最高给予50万元支持3月9日据中国新闻网报道北京市商务局表示为鼓励市场主体积极参与北京消费季激发企业开展活动积极性创新性提升促消费力度该局发布关于鼓励企业创新开展2023北京消费季促消费活动的通知对积极参与北京消费季活动并成效显著的企业给予资金支持相比往年今年消费季支持政策进行了三优化一新增进一步提高市场主体参与度和消费者的获得感在三优化方面优化商业综合体零售企业和餐饮企业的支持标准激发消费新功能通过评定季度数据对商请务必阅读尾页重要声明5行业周报业综合体零售企业餐饮企业最高分别给予50万元200万元50万元支持来源中国新闻网2大众餐饮连锁龙头小菜园完成融资加华资本独家投资3月9日据央广网报道中国餐饮连锁行业龙头企业小菜园对外宣布完成数千万美元融资投资方为中国消费行业头部机构加华资本作为中国新徽菜的代表小菜园自2013年成立以来坚持用匠心做菜用真心服务用爱心呵护家人的经营理念以母亲的味道亲民的价格为顾客提供绿色健康养生的菜肴和优质的服务截至目前小菜园已在安徽江苏上海北京浙江湖北广东等地区的上百个城市拥有超过400家直营门店员工逾万人在中国休闲中式餐饮行业居于领先位置数据显示2022年在疫情反复影响下小菜园仍实现了近40亿元的收入规模今年趁着消费复苏的步伐公司门店数量预计将超过500家营业收入将跨越50亿元来源央广网3商务活动叠加旅游出行北上广经济型酒店集体涨价3月10日据界面新闻报道据百度地图大数据平台3月8日周四下午四点半广州的拥堵程度排名全国第一较上周同期上升15实时平均车速2591公里小时界面新闻采访了解到一线城市拥挤的人潮一方面来自春节后持续的出游另一方面来自经济活动恢复后的商务出行虽然春节已经过去但是出游热度却还在持续据马蜂窝平台数据统计广州是近期热度上涨最快的旅游目的地周环比上涨超过140而上海旅游热度周环比上涨超100北京热度周环比上涨85另外去年底因疫情抑制的各类会展活动现在正如火如荼开展大量商务差旅人士前往一线城市在这两大因素的驱动下酒店预订量快速上涨首旅如家酒店集团总经理孙坚表示由于经济商务活动活跃市场反弹强劲集团整体经营数据已经达到2019年的90以上来源界面新闻4女性消费者展现强劲购买力她经济价值持续凸显3月9日据中国经济新闻网报道今年三八国际妇女节女性消费者再次展现出强劲的购买力她经济价值持续凸显据京东新百货发布的消费数据显示今年3月3日至3月6日奢侈品美妆等销售大幅增长及女性主导家庭型消费趋势明显成为两大亮点随着社会发展和进步女性的经济地位和社会地位不断提高其消费能力和消费选择的自主权也越来越强全联请务必阅读尾页重要声明6行业周报并购公会信用管理委员会专家安光勇表示在她经济领域中美妆服饰腕表母婴用品等消费品类受众较为广泛且消费频次较高也更容易获得女性消费者青睐据QuestMobile数据显示截至今年1月份移动互联网女性群体活跃用户数约6亿构成比例上24岁以下占比24151岁以上占比311其消费偏好选择占据消费市场的半壁江山而从线上高消费意愿和高价产品2000元以上的消费能力上看女性占比分别为223和307来源中国经济新闻网5国家统计局2022年国内游客253亿人次国内旅游收入20444亿3月7日据央广网报道国家统计局日前发布了中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报以下简称公报根据公报全年国内游客253亿人次比上年下降221其中城镇居民游客193亿人次下降177农村居民游客60亿人次下降335国内旅游收入20444亿元下降300其中城镇居民游客花费16881亿元下降286农村居民游客花费3563亿元下降358来源央广网6海南省创建国家体育旅游示范区工作推进大会召开3月6日据中国旅游新闻网3月3日2023年海南省创建国家体育旅游示范区工作推进大会在万宁召开旨在全力推进海南体育旅游产业纵深发展近年来海南体育旅游示范区创建工作呈现蓬勃发展态势海南省创建国家体育旅游示范区是推动旅游业转型升级实现高质量发展的内在要求是展示健康中国和体育强国形象的一扇窗口是建设国际旅游消费中心的重要抓手会上相关领导表示我们将在体育旅游制度集成创新品牌赛事产业体系场馆建设利用专业人才培养五大方面高质量发展会上海南省旅游和文化广电体育厅公布了首批省级体育旅游示范区2022中国体育旅游精品项目2022年国家体育旅游示范基地和2023年春节假期体育旅游精品线路名单并为荣获省级体育旅游示范区和2022中国体育旅游精品项目的单位授牌来源中国旅游新闻网7第六届中国旅游交通大会在滇召开共谋交旅融合发展新格局3月10日据中国新闻网报道第六届中国旅游交通大会9日10日在昆明召开来自全国27个省份的600余位专家学者及代表请务必阅读尾页重要声明7行业周报围绕新阶段新征程新格局主题就交旅融合的生动实践交旅融合标准建设交旅融合带动产业创新发展等议题展开深入解读和探讨会议期间大会还举办交旅融合交通运输厅厅长论坛旅游公路规划设计与标准论坛交通产业融合发展论坛服务区与旅游融合发展论坛及美丽公路助推乡村振兴论坛5场平行论坛及实地考察等一系列活动来源中国新闻网8铁路上海站春游运输启动预计客流恢复至2019年同期水平3月10日据中国新闻网报道记者从铁路上海站下辖上海站上海南站上海虹桥站上海西站南翔北站安亭北站安亭西站获悉2023年铁路上海站春游运输从3月10日起至4月10日止共计32天预计发送旅客1065万人次客流恢复至2019年同期水平春游运输期间铁路上海站客流主要以踏青旅游流和扫墓探亲流为主主要集中在高铁3小时交通圈内的中短途城市除传统的沪宁沪杭甬温等传统热门路线外沪苏通盐通连镇杭黄等旅游线路客流也将有所提升清明节前后两个周末踏青扫墓的客流特征预计将更为明显或将成为春游客流高峰来源中国新闻网9海控全球精品免税城打造免税购物新场景释放她经济消费潜力3月9日据央广网报道为庆祝第113个三八国际劳动妇女节海控全球精品免税城贴近女性群体的消费需求打造新场景开启新体验推出活力缤纷精彩纷呈的主题促消费活动持续释放她经济消费潜力助力海南离岛免税消费热度持续升温恰逢三八国际劳动妇女节GDF免税城借势发力针对女性群体推出了以悦享WomenGDF女神节为主题的促消费活动通过转动她消费带动她经济3月8日当天在GDF免税城内专属折扣满额赠礼秒杀抽奖互动体验等多重福利吸引了大量女性消费者参与多家品牌店内的产品体验区前排起了长龙各式各样的护肤彩妆混搭套装明星单品都深受消费者喜爱来源央广网10重庆发布人力资源服务业创新发展行动计划3月10日据央广网报道重庆市人力社保局出台关于实施人力资源服务业创新发展行动计划2023-2025年的通知助请务必阅读尾页重要声明8行业周报力人力资源服务业提信心稳增长强主体为全面建设社会主义现代化新重庆提供有力支撑具体来看壮大市场主体方面通知明确了2025年前全市行业机构超过3500家引进扶持龙头骨干机构25家发展优质中坚机构500家培育专精特新机构100家的目标优化提升服务供给方面明确了2025年前行业年帮助实现就业或流动达到500万人次初步建成西部一流全国知名猎头基地引导行业机构积极助力我市传统优势产业转型升级建强产业平台方面明确了2025年前建成110N人力资源服务产业园体系15N人才市场体系和集合全市主要行业机构覆盖劳动者整个职业生涯涵盖企业全流程需求的人力资源线上服务综合体的工作目标来源央广网132公司公告1百胜中国百胜中国09987HK3月10日发布公告2023年3月9日耗资100万美元回购17万股每股价格为5778-5994美元2复星旅游文化复星旅游文化019923月10日公布于2023年3月9日该公司与复星国际为服务供应商订立框架协议据此复星国际集团须向该集团提供行政管理服务期限由2023年3月9日至2025年12月31日3宇华教育宇华教育061693月9日发布公告于2023年3月9日该公司董事会已向若干合资格参与者即承授人授出75423万股奖励股份4泡泡玛特泡泡玛特09992HK3月6日发布公告2023年3月6日公司注销1295万股回购的股份5澳博控股澳博控股00880HK3月8日公布截至2022年12月31日止年度公司博彩净收益为6092亿港元同比减少366酒店餐饮零售租赁及其他收入为623亿港元同比增长52经调整EBITDA为负3095亿港元去年同期亏损1581亿港元公司拥有人应占亏损为7798亿港元去年同期亏损4144亿港元基本每股亏损为1226港仙澳娱综合占澳门博彩收益158当中包括占中场赌枱博彩毛收益之198及占贵宾博彩毛收益之496携程集团-S携程集团-S9961HK3月7日公布了2022年第四季度及全年未经审计的财务业绩2022年第四季度携程营收同比增长7至50亿元净利润扭亏为盈至21亿元请务必阅读尾页重要声明9行业周报2022年携程营收为200亿元与2021年基本持平净利润扭亏为盈至14亿元7大连圣亚大连圣亚600593SH3月6日发布公告公司董事会于3月6日收到公司董事兼总经理毛崴先生的辞职报告毛崴先生因个人原因申请辞去公司董事副董事长总经理职务8呷哺呷哺呷哺呷哺0520HK于3月7日发布盈利预警公告公告显示2022年预期收入约472亿元与2021年相比预计减少约231净亏损约人民币320亿元至人民币340亿元之间去年同期净亏损约人民币283亿元9中公教育中公教育0026073月9日发布公告称截至本公告日王振东累计质押股数约为363亿股占其所持股份比例为587410BOSS直聘-WBOSS直聘-W02076HK3月8日发布公告公司将于2023年3月20日星期一举行董事会会议藉以其中包括审议及批准公司截至2022年12月31日止3个月的未经审计业绩及年度业绩及其公告2022年第四季度及2022年年度业绩11永利澳门永利澳门01128HK3月7日发布公告内容有关发行于2029年到期的6亿美元450厘可转换债券发行债券已于2023年3月7日完成发行债券所得款项净额经扣除佣金及其他相关开支将约为586亿美元公司拟将所得款项用于一般企业用途请务必阅读尾页重要声明10行业周报2行业数据跟踪21出行数据跟踪图6全国交通月度客运量及同比亿人图7国内主要航空公司月度客座率民航正班客座率春秋航空客座率系列1系列3系列5南方航空客座率中国国航客座率东方航空客座率吉祥航空客座率系列2系列4系列612046010040320800602-20-40401-60-80200-1000资料来源wind上海证券研究所资料来源wind上海证券研究所图8国内主要机场月度旅客吞吐量万人图9中国执行航班数量架次上海机场旅客吞吐量万人国内航班数架次深圳机场旅客吞吐量万人右轴港澳台航班数架次美兰机场旅客吞吐量万人右轴国际航班数架次14000350白云机场旅客吞吐量万人1200030070060010000250500800020040060001503004000100200100200050000资料来源wind上海证券研究所资料来源wind上海证券研究所图10IATA月度客座率PLF中国PLF全球PLF国际市场1009080706050403020100资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明11行业周报22酒店数据跟踪2023年1月上海星级饭店平均客房出租率为341同比下降313恢复至2019年同期59622022年12月海口旅游饭店平均客房出租率为5003同比下降115图11上海海口平均客房出租率及同比图12主要城市星级酒店平均房价元夜上海星级饭店客房出租率北京元夜上海元夜海口旅游酒店客房出租率广州元夜深圳元夜右轴海口同比海南元夜海口元夜右轴上海同比重庆元夜801001000800605060040040020-502000-1000资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所23海南旅游数据跟踪2022年12月海南旅客吞吐量为29979万人同比减少1915恢复至2018年同期588图13海南旅游消费价格指数图14海南旅客吞吐量万人及同比海南旅游消费指数海南游客吞吐量万人右轴同比14080025012070020060010015050080100400506030040200020100-5000-100资料来源wind上海证券研究所资料来源wind上海证券研究所24餐饮数据跟踪2023年2月北京餐饮门店数量为148341家环比增长268较2022年2月减少1519蜜雪冰城2023年2月开店87家环比下降32562022全年共开店9949家瑞幸咖啡2023年2月开店65家环比减少78692022全年共开店2934家老乡鸡2023年2月开店13请务必阅读尾页重要声明12行业周报家环比增加116672022全年共开店107家图15北京餐饮门店数量家图16部分餐饮企业近一年开店数量家北京餐饮门店数量家老乡鸡开店数家瑞幸咖啡开店数家蜜雪冰城开店数家20000018000040001600001400003000120000100000200080000600001000400002000000资料来源窄门餐眼上海证券研究所资料来源窄门餐眼上海证券研究所3社服上市公司2022年年报预计披露日期图17社服上市公司2022年年报预计披露日期周日周一周二周三周四周五周六2023-03-122023-03-132023-03-142023-03-152023-03-162023-03-172023-03-18丽江股份2023-03-192023-03-202023-03-212023-03-222023-03-232023-03-242023-03-252023-03-262023-03-272023-03-282023-03-292023-03-302023-03-312023-04-01岭南控股首旅酒店中青旅桂林旅游锦江酒店金陵饭店中国中免2023-04-022023-04-032023-04-042023-04-052023-04-062023-04-072023-04-08西安旅游西安饮食三特索道兰生股份东方时尚2023-04-092023-04-102023-04-112023-04-122023-04-132023-04-142023-04-15全聚德黄山旅游西藏旅游中国高科2023-04-162023-04-172023-04-182023-04-192023-04-202023-04-212023-04-22云南旅游力盛体育传智教育ST三盛科锐国际米奥会展创业黑马行动教育外服控股长白山2023-04-232023-04-242023-04-252023-04-262023-04-272023-04-282023-04-29ST文化张家界豆神教育ST凯撒华天酒店美吉姆科德教育学大教育金陵体育西域旅游峨眉山A众信旅游ST开元零点有数君亭酒店中公教育国新文化中体产业曲江文旅ST明诚勤上股份九华旅游凯文教育同庆楼宋城演艺全通教育锋尚文化大连圣亚昂立教育博瑞传播天目湖资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明13行业周报4附表表1社会服务建议关注个股截止20230310收盘总市值2021年净利YoY股票代码股票名称亿元人润百万元民币人民币301073SZ君亭酒店97903692528300662SZ科锐国际102282525435552150HK奈雪的茶13292-452451-214127600138SH中青旅10706212310915复星旅游文120201992HK-271204-535化1797HK新东方在线37450-5339567801179HK华住集团-S120360-4650078796862HK海底捞119841-416318-144613资料来源wind上海证券研究所5风险提示宏观经济下行风险政策变化风险行业竞争加剧风险门店拓展不及预期风险请务必阅读尾页重要声明14行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本报告仅供上海证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司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