市场行情回顾
　　股市环比下跌。周一，政府工作报告GDP目标低于预期，金融板块大跌，小盘指数强于大盘，指数开盘后弱势调整，全天小幅回调，北上资金净流入0.76亿；周二，避险情绪升温，成长板块领跌，小盘指数弱于大盘指数，上证指数开盘后震荡下跌，大幅回调，北上资金净流出1.88亿；周三，美联储加息幅度超预期升温，市场情绪偏弱，成长板块领涨，小盘指数强于大盘指数，上证指数开盘后底部震荡，尾盘拉升，小幅下跌，北上资金净流出10.14亿；周四，美联储加息幅度超预期、GDP目标增速位于预期区间下限，今日CPI、PPI数据低于预期，市场情绪偏弱，金融、消费板块领跌，小盘指数强于大盘指数，上证指数开盘后宽幅震荡，小幅下跌，北上资金净流出41.76亿；周五，车企降价，引发相关板块大跌，“价格战”引发市场担忧，周期、金融板块大跌，上证指数低开低走，大幅下跌，北上资金净流出52.96亿。
　　股指期货普跌。沪深300指数跌2.68%，IF主力合约跌2.77%；上证50指数跌3.7%，IH主力合约跌3.82%；中证500指数跌1.63%，IC主力合约跌1.51%；中证1000指数跌1.08%，IM主力合约跌0.92%。
　　
　　

研究报告全文：行业日期金融期货周报2023年3月10日宏观金融团队研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明summary周报目录contents一市场回顾-3-11市场行情回顾-3-12大类资产表现-5-13股市展望-5-二成交持仓分析-5-21成交量与持仓量概览-5-22主力合约持仓状况-6-三基差跨期价差及跨品种价差分析-6-31基差走势-6-32跨期价差走势-7-33跨品种价差走势-8-四细分板块走势分析-8-41沪深300中证500分行业走势-8-42细分行业涨跌幅-8-五股债性价比及资金流向走势-9-国债-11-一本周市场回顾-11-1国债期货市场-11-2债券现货市场-13-3资金面-14-4利率衍生品-15-二市场分析-16-1近期市场逻辑-16-2本周基本面情况-17-3下周债市展望-20-三下周公开市场到期与重要经济日历一览-20-请阅读正文后的声明-2-周报一市场回顾11市场行情回顾股市环比下跌周一政府工作报告GDP目标低于预期金融板块大跌小盘指数强于大盘指数开盘后弱势调整全天小幅回调北上资金净流入076亿周二避险情绪升温成长板块领跌小盘指数弱于大盘指数上证指数开盘后震荡下跌大幅回调北上资金净流出188亿周三美联储加息幅度超预期升温市场情绪偏弱成长板块领涨小盘指数强于大盘指数上证指数开盘后底部震荡尾盘拉升小幅下跌北上资金净流出1014亿周四美联储加息幅度超预期GDP目标增速位于预期区间下限今日CPIPPI数据低于预期市场情绪偏弱金融消费板块领跌小盘指数强于大盘指数上证指数开盘后宽幅震荡小幅下跌北上资金净流出4176亿周五车企降价引发相关板块大跌价格战引发市场担忧周期金融板块大跌上证指数低开低走大幅下跌北上资金净流出5296亿股指期货普跌沪深300指数跌268IF主力合约跌277上证50指数跌37IH主力合约跌382中证500指数跌163IC主力合约跌151中证1000指数跌108IM主力合约跌092表1股指期货行情数据数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-3-周报主要指数方面上证综指跌104深圳成指跌227创业板指跌19中小板跌232表2市场主要指数涨跌幅品种本周上周涨跌上证综指327609331065-104深圳成指11579991184951-227创业板指237268241860-190中小板指755966773888-232数据来源wind建信期货研究发展部市场风格方面金融消费板块领跌分别下跌286269大盘弱于小盘申万中盘指数跌181小盘指数跌143大盘指数跌254图1金融消费板块领跌图2小盘强于大盘数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3风格指数走势数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-4-周报12大类资产表现商品债券股票图4大类资产涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部13股市展望政府工作报告GDP目标处于预期下限复苏预期回落海外方面美国通胀回落但位置仍然偏高就业市场强劲美联储官员放鹰美联储加息幅度超预期升温国内稳增长压力下货币政策易松难紧稳增长压力下信用环境有望继续得到改善估值方面目前沪深300中证500上证50中证1000股债收益差所处分位数水平处于历史低位估值相对便宜短期经济复苏预期与弱现实矛盾美联储加息幅度超预期升温俄乌冲突等地缘摩擦等因素影响下指数呈震荡走势二成交持仓分析21成交量与持仓量概览股指成交量上升IF日均成交量为963万手IH日均成交量为668万手IC日均成交量为743万手IM日均成交量为524万手分别较上周上升105万手063万手092万手025万手股指持仓量上升IF日均持仓量为2106万手IH日均持仓量为1293万手IC日均持仓量为2886万手IM日均持仓量为1435万手分别较上周上升018万手019万手05万手071万手请阅读正文后的声明-5-周报图5成交量走势图6持仓量走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部22主力合约持仓状况主力合约多单方面各主力合约多单空单均下降净持仓方面各主力合约净持仓均上升表3主力合约持仓变动多头日均持仓空头日均持仓净持仓本周上周周变动本周上周周变动周变动IFCFE699783084817911094010IHCFE503545042607654047005ICCFE90710341279331061128001IMCFE471489018506531025007数据来源Wind建信期货研究发展部三基差跨期价差及跨品种价差分析31基差走势沪深300基差收于315点较上周收窄571点所处分位数为73上证50基差收于356点较上周收窄314点所处分位数为82中证500基差收于-775点较上周收窄652点所处分位数为74中证1000基差收于-1426点较上周收窄355点所处分位数为37加权基差率方面沪深300加权基差率为141环比下降15上证50加权基差率为337环比下降045中证500加权基差率为-497环比下降281中证1000加权基差率为-761环比下降295请阅读正文后的声明-6-周报图7主力合约基差走势图8主力合约基差月均值走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图9加权基差率走势数据来源Wind建信期货研究发展部32跨期价差走势IFIHIMIC合约次月与当月当季与当月价差均回落图10股指价差次月-当月图11股指价差当季-当月数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-7-周报33跨品种价差走势沪深300与中证500价差上证50与中证500价差价差上证50与沪深300价差中证500与中证1000价差均回落图12跨品种价差走势图13跨品种价差走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部四细分板块走势分析41沪深300中证500分行业走势沪深300分行业来看消费材料板块领跌分别下跌401356中证500分行业来看可选消费板块领跌分别下跌322298图14沪深300分行业涨跌幅图15中证500分行业涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部42细分行业涨跌幅细分行业看环保通信上涨分别上涨0706建材非银食品板块领跌分别下跌484734请阅读正文后的声明-8-周报图16申万一级行业指数涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部五股债性价比及资金流向走势北向资金周度净流出106亿性价比方面各指数股债收益差处于历史较低位置性价比具有相对优势图17沪深300股债收益差图18上证50股债收益差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-9-周报图19中证500股债收益差图20北向资金流入情况数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-10-周报国债一本周市场回顾1国债期货市场国债期货本周交易数据汇总截至310合约周收盘价周结算价周涨跌周涨跌幅周成交量周持仓量周仓差T230310088010094002650265010-2848T2306100290100255052005227430917036513242T230999560995150545055126426924747TF230310119510120501350132010-816TF23061008601008500290029233845986527944TF2309100390100370030503040883979231TS23031009251009250065006900-1006TS23061007501007400115011190333572936204TS2309100510100505010001039132183141数据来源Wind建信期货研究发展部1一周市场总结年度经济目标低于预期国债期货持续回暖上周末政府工作报告确定GDP目标5左右低于市场预期并提及降准利好债市周一市场情绪向好叠加资金宽松国债期货高开高走全线收涨周二中午公布前两月外贸数据出口跌幅收窄好于市场预期但影响有限午后受A股走弱提振国债期货拉升全线收涨周三市场窄幅震荡周四上午公布的通胀数据低于市场预期且核心CPI明显走弱显示需求仍显不足债市情绪进一步转暖国债期货全线收涨周五A股走弱债市延续偏强震荡盘后央行公布2月社融数据好于预期现券收益率先上后下至周五收盘10年期主力合约T2306收盘价报100290元周涨幅0525年期主力合约TF2306收盘价报100860元周涨幅0292年期主力合约TS2306收盘价报100750元周涨幅011请阅读正文后的声明-11-周报国债期货主力合约走势数据来源Wind建信期货研究发展部2策略表现期现策略本周期货仍好于现券基差进一步收窄IRR策略暂无明显空间目前各品种IRR均处于较低水平没有明显正反套空间做窄基差空间可能有限2月以来债市情绪回暖期货表现好于现券各合约基差持续收窄走低目前十债和五债基差降至离近年中枢均还有两三毛左右的差距进一步收窄的空间或有限主力合约IRR及基差变动202339202332一周变化合约活跃CTD券活跃CTD基差活跃CTDIRR活跃CTD券活跃CTD基差活跃CTDIRR基差IRRT2306220017IB06070411220019IB06540270-00470014TF2306220016IB02981357220016IB04850778-01868058TS2306220028IB00921933220028IB01321818-00401012资金成本R0072116R0072184资金变化-0069数据来源Wind建信期货研究发展部测算主力活跃CTD券IRR主力活跃CTD基差请阅读正文后的声明-12-周报数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部注活跃券为当年和前一年发行的现券基差和IRR均使用CFETS估值全价和净价计算跨期策略目前不建议参与跨期策略目前次季合约流动性较差不建议参与跨期策略跨品种策略关注多短空长策略基本面持续修复应是大概率事件但市场利率向下回归政策中枢附近以及配置需求支撑下中短端应更具确定性因此建议关注多两年空十年和多五年空十年策略跨期与跨品种价差跨期跨品种价差种类T2306-T230TF2306-TF2TS2306-TS2304TS2306-T232TF2306-T232TS2306-TF29309906063062023-03-1007300470240302710101431006402023-03-030765050023030277510138100700变化-0035-00300010-00650050-0060数据来源Wind建信期货研究发展部国债期货主力合约跨期价差国债期货主力合约跨品种价差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部2债券现货市场本周国内利率现券收益率全面回落中短端下行幅度更大至本周四十年国债收益率报28731较上周五跌378bp十年国开债收益率报30414较上周五跌596bp美债短升长降倒挂程度继续加深本周鲍威尔国会证词再度释放鹰派信号市场对本月加息预期出现反转短端利率进一步上行至周四十年美债收益率报39300较上周五跌4bp五年美债收益率报42200较上周五跌4bp两年美债收益率报49000较上周五涨4bp请阅读正文后的声明-13-周报国债到期收益率期限结构变动中证国债到期收益率走势中证数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