生猪价格方面，据涌益数据显示，本周全国生猪出栏均价15.70元/公斤，周环比跌0.13元/公斤跌幅0.82%。本周国内猪价偏弱运行，期间虽有短暂反弹，但利好支撑不足，猪价再度走低。周内养殖端出栏积极性尚可，局部散户虽有抗价情绪，但市场对高价较为抵触，加之集团猪场稳步走量市场整体猪源相对充裕。而终端消费疲软，缺乏新的消费增长点，猪肉产品走货缓慢，屠宰企业压价意向较浓，猪价震荡走低。3月10日，河南外三元生猪均价为15.62元/公斤，较前一周跌0.2元/公斤涨幅1.27%。基差方面，截至3月10日，生猪基差-605元/吨。

研究报告全文：行业日期农产品2023年3月10日农产品研究团队研究员余兰兰021-60635732yullccbfuturescom期货从业资格号F0301101研究员林贞磊021-60635740linzlccbfuturescom期货从业资格号F3055047研究员王海峰021-60635727wanghfccbfuturescom期货从业资格号F0230741研究员洪辰亮021-60635572hongclccbfuturescom期货从业资格号F3076808研究员刘悠然021-60635570liuyrccbfuturescom期货从业资格号F03094925请阅读正文后的声明summary周度报告目录contents油脂-0-生猪-3-玉米-12-豆粕-0-鸡蛋-0-白糖-24-棉花-29-请阅读正文后的声明-2-周度报告生猪一期现价格生猪价格方面据涌益数据显示本周全国生猪出栏均价1570元公斤周环比跌013元公斤跌幅082本周国内猪价偏弱运行期间虽有短暂反弹但利好支撑不足猪价再度走低周内养殖端出栏积极性尚可局部散户虽有抗价情绪但市场对高价较为抵触加之集团猪场稳步走量市场整体猪源相对充裕而终端消费疲软缺乏新的消费增长点猪肉产品走货缓慢屠宰企业压价意向较浓猪价震荡走低3月10日河南外三元生猪均价为1562元公斤较前一周跌02元公斤涨幅127基差方面截至3月10日生猪基差-605元吨图1全国生猪出栏价元公斤图2河南生猪均价元公斤数据来源涌益建信期货研究中心数据来源农业农村部建信期货研究中心图3生猪期现货价格图4生猪基差元吨数据来源文华财经建信期货研究中心数据来源建信期货研究中心请阅读正文后的声明-3-周度报告二基本面概览21能繁母猪能繁母猪存栏方面首先据国家统计局数据截止12月底能繁殖母猪存栏4390万头环比三季度的4362万头增幅064连续三个季度环比增长分别增长222和06同比4329万头增加61万头增幅14相当于4100万头正常保有量的107从农业农村部数据来看去年3-4月份存栏环比下滑幅度194和020同比增幅均值37左右5月份开始随着猪价上涨生猪去产能已经接近尾声全国能繁母猪存栏开始增长截至12月累计增长8个月累计增幅5同比方面3-9月份同比降幅均值4810月份开始同比转正10-12月份同比增幅均值14从官方能繁母猪存栏数据来推算1-2月份生猪出栏量环比小幅下滑在1以内3-8月份出栏量增幅在05-1之间9-10月份环比增幅较小在05以内同比方面1-7月份同比降幅均值488月份开始同比转正8-10月份同比增幅均值14其次据涌益资讯数据显示截至今年1月份样本养殖场能繁母猪存栏量1138万头环比下滑039同比增长6自5月份至10月份连续6个月存栏回升累计环比增长7655-10月环比增幅分别为123071179163139和173从涌益能繁母猪存栏数据来推算生猪出栏量1-2月份继续降幅在1左右3-8月份出栏量月增幅在1-15之间9-11月份环比下滑幅度在05-1之间同比方面1-4月同比降幅均值125月同比降幅66-7月同比开始转正8-11月份同比增速达45-6图550公斤后备二元母猪价格头元图6能繁母猪存栏万头数据来源建信期货研究中心数据来源统计局建信期货研究中心请阅读正文后的声明-4-周度报告图7样本养殖场能繁母猪存栏量头图8能繁母猪存栏同环比增速数据来源涌益建信期货研究中心数据来源农业农村部建信期货研究中心22仔猪仔猪方面涌益咨询监测本周15KG仔猪市场销售均价为704元头较上周环比小幅上涨本周仔猪价格继续上涨市场成交热度不减进入仔猪补栏高峰期部分业者对下半年看涨情绪转浓中小规模企业外采量依旧较大散户仔猪补栏积极带动周内仔猪价格高位运行仔猪市场成交持续升温预计短时仔猪价格或偏强运行截止3月10日河南四川湖南广东出售仔猪毛利分别约为868周环比增加28元头84周环比增加35元头927周环比增加32元头和1026元头周环比增加30元头图915公斤仔猪出栏价元头图10仔猪出售毛利元头数据来源涌益建信期货研究中心数据来源建信期货研究中心请阅读正文后的声明-5-周度报告23商品猪存出栏及出栏体重生猪存栏方面据国家统计局数据截止2022年末全国生猪存栏45256万头同比增长07环比增长19连续三个季度环比增长生猪出栏方面据国家统计局发布2022年全国生猪出栏69995万头同比增长43分季度看截止12月底全国生猪第四季度出栏量17965万头环比三季度的15443万头增加2522万头增幅1633而第二三季度分别环比下滑13和927同比方面一季度生猪出栏同比增长141二季度增长25三季度持平略减2021年生猪出栏67128万头同比2020年全国生猪出栏52604万头增幅274较2017年出栏的70202万头减少3074万头降幅438接近18年的69382万头水平受生猪出栏增加带动猪肉产量也持续增加全年猪肉产量5541万吨同比增长46其中四季度猪肉产量1391万吨环比三季度的1212万吨增幅1477三季度猪肉产量1212万吨环比二季度的1377万吨降幅1198二季度猪肉产量环比一季度猪肉产量1561万吨减少184万吨降幅1179生猪出栏均重方面据涌益数据显示本周全国平均出栏体重为12111公斤周环比增幅033周内多数地区生猪交易均重小幅增加一方面随猪价调整出现偏弱趋势市场看涨预期减弱二次育肥户补栏积极性略有下降小体重标猪成交量下滑另一方面对于多数养殖方来说当前猪价仍未站上成本线以上成本线附近仍有明显惜售情绪大场普遍小幅度压栏增重生猪出栏均重小幅上涨图11全国生猪存栏量万头图12全国生猪出栏量万头数据来源统计局建信期货研究中心数据来源统计局建信期货研究中心请阅读正文后的声明-6-周度报告图15猪肉产量万吨图16生猪出栏均重公斤头数据来源统计局建信期货研究中心数据来源涌益建信期货研究中心24猪肉进口由于10月份国内生猪及猪肉价格先涨后跌处于全年成本相对偏高水平叠加对春节前国内猪肉需求增加肉价可能上涨的预期进口贸易商继续增加国外猪肉的采购量带动12月猪肉进口数量环比同比均增多根据海关总署公告2022年12月我国猪肉进口总量为2005万吨环比增加1078同比增加20102022年我国猪肉进口总量为1758万吨同比减少5261基本下滑到非瘟前的水平2021年我国猪肉进口量共计371万吨折算相当于进口了4600多万头的活体猪11-12月份国内需求不及预期贸易商看涨后市情绪已经减弱或减少国外猪肉采购2023年1月份猪肉进口量或环比回落图17我国猪肉进口量吨图18我国猪肉累计进口量吨请阅读正文后的声明-7-周度报告数据来源海关总署建信期货研究中心数据来源海关总署建信期货研究中心25屠宰据农业农村部数据显示1月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2897万头环比降幅63同比增幅172022年定点屠宰企业累计屠宰量28537万头同比26487万头增加774较17年的22182万头增加4304万头增幅2865据卓创数据显示本周国内生猪重点屠宰企业开工率呈震荡上升的走势周内平均开工率3002环比提升092个百分点本周屠宰企业开工率环比提升上半周部分屠宰企业仍有分割入库现象叠加周末期间终端需求量增多支撑开工率升高下半周终端需求疲软屠宰企业销售不畅且屠宰企业分割入库积极性下降但生猪出栏增多导致开工率仅微幅下降后再次小幅提升截至9日全国屠宰企业当日平均开工率为3017同比提升084个百分点随着气温上升终端需求难有提升后期屠宰企业开工率或小降图19屠宰量万头图20屠宰企业开工率请阅读正文后的声明-8-周度报告数据来源农业农村部建信期货研究中心数据来源涌益建信期货研究中心25养殖利润截止3月10日河南自繁自养生猪头均利润-25466元头周环比减少10元头外购仔猪养殖利润-38786元头周环比减少79元头图19河南自繁自养生猪养殖利润元头图20河南外购仔猪养殖利润元头数据来源wind建信期货研究中心数据来源wind建信期货研究中心26收抛储政策年内第一次收储政策发布并实施2月17日国家发改委发布消息生猪价格低位运行猪粮比价低于5比1连续两周处于完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案确定的过度下跌一级预警区间为推动生猪价格请阅读正文后的声明-9-周度报告尽快回归至合理区间国家发展改革委会同有关方面开展年内第一批中央冻猪肉储备收储工作拟收储2万吨冻猪肉并指导各地同步开展地方政府猪肉储备收储2022年上半年中央储备冻猪肉收储批次非常密集3-4月份共进行了六个批次的收储分别是4月2-3日14日22日和29日各收储4万吨以及3月3-4日收储的4万吨和3月10日的38万吨尤其自4月27日这周全国大中城市猪粮比已回升至5161区间退出了过度下跌一级预警当前处于过度下跌二级预警区间在酌情启动收储区间内仍然持续开展收储工作又进行了5月13日20日27日和6月2日10日各4万4万35万和4万4万吨的五个批次的收储上半年年内已经密集进行了十一批次的收储累计计划收储冻猪肉达433万吨到目前为止实际收储仅1005万吨收储成交率仅2329月份以来为应对猪价过快上涨国家发改委会同有关部门已投放7批次超10万吨中央猪肉储备9月8日18日23日30日10月14日21日和11月4日国家进行了七轮的猪肉抛储抛储体量分别为377万吨15万吨144万吨2万吨2万吨2万吨和1万吨共计1371万吨图21猪粮比图22抛储统计吨数据来源发改委建信期货研究中心数据来源建信期货研究中心三后期展望观点现货方面短期来看生猪市场出栏积极性较前期略有增加虽局部有一定惜售挺涨心态但多数区域生猪出栏节奏较为平稳终端需求有限高价猪肉走货困难屠宰企业对高价生猪的接受能力较弱此外需求不佳屠宰量难见明显提升迹象因此生猪需求对行情仍无支撑作用整体上3月份生猪终端请阅读正文后的声明-10-周度报告需求环比或有提升而供给方面参照按能繁母猪以及仔猪数据供给或有小幅增加呈现供需双增的局面同时需求增速仍然值得关注和期待价格或环比继续小幅上涨期货方面2305合约目前小幅升水现货依旧或面临消费转淡以及标肥猪出栏增加的局面或偏弱震荡为主但下方空间或有限策略1期货投资者远月空单逢低减持2养殖企业套保空单跟随现货销售平仓减持重要变量非洲猪瘟疫情收抛储请阅读正文后的声明-11-周度报告玉米一期现价格现货方面本周玉米价格窄幅下调10-20元吨随着各地气温升高东北和华北主产区基层农户玉米售粮意向略提升而终端需求疲软下游深加工和饲料企业库存充裕窄幅下调企业收购价格基层粮商收购和出货价格均有所下降南方销区受产区影响玉米到货价格跟随下跌10-20元吨锦州港港内二等玉米主流价格参考2790-2810元吨容重690-700gL水分15以内霉变2以内广东蛇口港东北玉米合同自提报价在2940-2960元吨二等散粮水分15左右霉变2内基差方面截至3月9日玉米基差20元吨较上周跌22元吨图1玉米锦州港口价格元吨图2玉米基差元吨数据来源建信期货研究中心数据来源建信期货研究中心二基本面分析11新作玉米售粮进度请阅读正文后的声明-12-周度报告表1国内玉米主产区玉米售粮进度地区省份售粮进度黑龙江80吉林71东北辽宁80内蒙古81河北62山东67华北河南80山西58数据来源卓创资讯建信期货研究中心12港口库存截至3月3日我国北方港口玉米库存325万吨较前一周增加40万吨增幅14同比减少20万吨降幅58南方港口库存40万吨较前一周增加2万吨增幅526同比减少20万吨降幅3333图5北方四港库存万吨图6南方港口库存万吨数据来源建信期货研究中心数据来源建信期货研究中心13国内替代品小麦方面本周小麦价格小幅下滑截止3月9日小麦主产区河南和山东的小麦价格在3120-3140元吨左右周环比持平小麦高于玉米价格约270元请阅读正文后的声明-13-周度报告吨左右无替代优势预计在玉米市场没有出现明显缺口的背景下小麦流向饲用领域的数量将较去年大幅减少局部阶段性替代仍会存在据统计2022年国家政策性小麦累计投放740万吨成交726万吨较上年同期投放5625万吨成交2698万吨同比减少1972万吨截至4月13日国家临储小麦剩余库存量4000万吨左右其中2014-2018年度小麦仅2000万吨稻谷方面20212122年饲用稻谷投放累计成交25002900万吨左右进入202223年度稻谷库存也大幅下滑叠加2022年南方干旱导致的减产影响预计2023年稻谷投放将更为谨慎定向稻谷拍卖依旧在缓解玉米供需形势起到重要作用图7河南小麦现货价格图8小麦玉米价差元吨数据来源建信期货研究中心数据来源国家粮食交易中心建信期货研究中心14进口及国际市场广东港口玉米价格小幅回落当前广东蛇口港东北玉米主流自提价格在2940-2960元吨截止到3月8日美国2023年5月份合约进口玉米理论到港完税成本价3257元吨关税加征25之后若按照正常配额内关税计算美国2023年5月份合约进口玉米理论到港完税价2631元吨图7玉米进口成本与国内外价差元吨图8高粱进口完税成本与玉米价差元吨请阅读正文后的声明-14-周度报告数据来源卓创建信期货研究中心数据来源卓创建信期货研究中心根据海关总署公告2023年1-2月进出口数据合并延期至3月发布因此本期报告中暂不更新据海关公布的数据显示12月进口玉米87万吨同比减349全年进口2062万吨同比减2735月开始我国玉米进口量连续7个月同比下降明显降幅从30多扩大至50多11月随着国内玉米价格的大幅回升进口意愿提升明显进口同比虽然仍下降但显然大幅缩窄不过12月减幅又再度扩大12月自美国进口427万吨玉米同比增加78全年累计自美国进口玉米148705万吨同比减少4965万吨减幅2510月开始自乌克兰进口零星恢复11月进口量为335万吨12月进口2865万吨全年自乌克兰累计进口5264万吨同比减36第一批散船巴西玉米已于1月份到广东港口巴西有关部门预计2023年将对华出口约500万吨玉米据海关公布的数据显示12月进口小麦108万吨同比增长145全年进口996万吨同比增19在4-9月连续6个月进口粮同比下降后10-12月单月大幅回升四季度我国自美国和加拿大小麦进口恢复10月我国自美国进口量为337万吨而前9个月几无美麦到港11月进口273万吨12月为115万吨但同比增72全年累计自美国进口6256万吨同比大减7712月自加拿大进口365万吨全年累计进口179万吨同比减少295其中10-12月的进口量占了全年的675由于2022年美国和加拿大小麦产量明显减少可供出口量也下降加上在全球粮价大幅上涨的因素北美小麦进口性价比低我国转而增加澳大利亚和法国的小麦进口12月自澳大利亚进口458万吨同比增835全年累计进口5719万吨同比增109澳大利亚近两年小麦产量自干旱中恢复迎来连续丰收可供出口量充足价格也较有优势12月自法国进口1268万吨同比减668全年累计进口1698万吨同比增199据海关公布的数据显示12月进口高粱10万吨同比减853全年累计进口1014万吨增77全年高粱进口势头总体较为强劲但11月-12月单月同请阅读正文后的声明-15-周度报告比下降使得全年进口量同比增幅收窄不过仍突破1000万吨11-12月自美进口高粱数量大减几近于无而去年同期进口47万吨全年累计自美进口633万吨同比减3311月自澳大利亚进口102万吨同比减64全年累计进口1813万吨同比增75212月自阿根廷进口为0全年累计进口199万吨同比增88从来源国的结构看2022年我国自澳大利亚和阿根廷进口皆有增长自美进口基本持平小幅下降据海关公布的数据显示12月进口大麦48万吨同比减532全年进口576万吨减53812月我国自加拿大进口大麦307万吨同比减2885自乌克兰进口369万吨同比减852自阿根廷进口269万吨去年同期进口为0自法国进口66万吨同比减80累计看来全年自加拿大进口1931万吨同比减514自乌进口2465万吨同比减少923自阿根廷进口2389万吨同比增377自法国累计进口9836万吨同比减732022年进口大麦同比大减因价格高企已持续高于国产玉米几乎失去了替代效用1吨大麦大约可以替代900千克的玉米换言之只有大麦价格低于玉米10才具备替代效应12月进口稻米42万吨同比减282全年累计进口稻米619万吨同比增248首次超过进口关税配额总的来看我国大米进口主要以碎米为主其他大米也作品种调配用国内口粮供给充足性价比是最重要的考虑因素随着进口米价格大幅回升进口需求自然下降按品种看全年碎米进口3527万吨占比57同比增长402精米糙米进口263万吨占比425同比增长92按来源国看12月自印度进口大米仅204万吨同比减少6910月以来自印度进口明显减少主要受到印度收紧大米出口政策导致价格上涨影响全年累计自印度进口218万吨同比增100其中碎米20187万吨同比增9012月自巴基斯坦进口49万吨全年累计进口11973万吨同比增245其中碎米675万吨同比增6012月自泰国进口1362万吨同比增2885全年累计进口7675万吨同比增28其中碎米223万吨同比增27412月自越南进口42万吨同比减55全年累计进口858万吨同比减20其中碎米2016万吨同比减5612月进口谷物及谷物粉300万吨同比减35全年进口5319万吨减186其中全年粗粮累计进口3652万吨同比减少273除了高粱进口量同比有所上涨外玉米和大麦都有较为明显的减幅总体而言2022年我国粗粮进口量下降较为明显一是因为进口粮食价格大幅走高失去比价优势二是全年饲料产请阅读正文后的声明-16-周度报告量预计将同比小幅下降粗粮整体需求量也有所减少不过总体上我国饲料粮供需格局仍偏紧在进口粮源减少约三成的背景下国内粮食行情走势强劲价格上涨也较为明显图9中国玉米月度累计进口量吨图10中国高粱月度累计进口量万吨数据来源海关总署建信期货研究中心数据来源海关总署建信期货研究中心图11中国大麦月度累计进口量万吨图12中国谷物及谷物粉累计进口量万吨数据来源海关总署建信期货研究中心数据来源海关总署建信期货研究中心15饲用消费饲料产量方面全国工业饲料总产量302234万吨比上年增长30其中配合饲料产量280212万吨增长37浓缩饲料产量14262万吨下降81添加剂预混合饲料产量6522万吨下降16分品种看猪饲料产量135975万吨增长40蛋禽饲料产量32109万吨下降06肉禽饲料产量89254万吨增长02反刍动物饲料产量16168万吨增长92水产饲料产量25257请阅读正文后的声明-17-周度报告万吨增长102宠物饲料产量1237万吨增长95其他饲料产量2233万吨下降72从销售方式看散装饲料总量107031万吨比上年增长185占配合饲料总产量的382提高48个百分点全国饲料生产企业的玉米用量比上年增加301在配合饲料中的比例比上年提高70个百分点菜粕棉粕等杂粕用量增长115在配合饲料和浓缩饲料中的比例比上年提高03个百分点小麦大麦用量大幅减少高粱用量大幅增加麦麸米糠干酒精糟DDGS等加工副产品用量较快增加图13饲料产量当月值万吨图14饲料产量累计值万吨数据来源统计局建信期货研究中心数据来源统计局建信期货研究中心生猪存栏方面据国家统计局数据截止2022年末全国生猪存栏45256万头同比增长07环比增长19连续三个季度环比增长生猪出栏方面据国家统计局发布2022年全国生猪出栏69995万头同比增长43分季度看截止12月底全国生猪第四季度出栏量17965万头环比三季度的15443万头增加2522万头增幅1633而第二三季度分别环比下滑13和927同比方面一季度生猪出栏同比增长141二季度增长25三季度持平略减2021年生猪出栏67128万头同比2020年全国生猪出栏52604万头增幅274较2017年出栏的70202万头减少3074万头降幅438接近18年的69382万头水平受生猪出栏增加带动猪肉产量也持续增加全年猪肉产量5541万吨同比增长46其中四季度猪肉产量1391万吨环比三季度的1212万吨增幅1477三季度猪肉产量1212万吨环比二季度的1377万吨降幅1198二季度猪肉产量环比一季度猪肉产量1561万吨减少184万吨降幅1179能繁母猪存栏方面首先据国家统计局数据截止12月底能繁殖母猪存请阅读正文后的声明-18-周度报告栏4390万头环比三季度的4362万头增幅064连续三个季度环比增长分别增长222和06同比4329万头增加61万头增幅14相当于4100万头正常保有量的107从农业农村部数据来看去年3-4月份存栏环比下滑幅度194和020同比增幅均值37左右5月份开始随着猪价上涨生猪去产能已经接近尾声全国能繁母猪存栏开始增长截至12月累计增长8个月累计增幅5同比方面3-9月份同比降幅均值4810月份开始同比转正10-12月份同比增幅均值14从官方能繁母猪存栏数据来推算1-2月份生猪出栏量环比小幅下滑在1以内3-8月份出栏量增幅在05-1之间9-10月份环比增幅较小在05以内同比方面1-7月份同比降幅均值488月份开始同比转正8-10月份同比增幅均值14其次据涌益资讯数据显示截至今年1月份样本养殖场能繁母猪存栏量1138万头环比下滑039同比增长6自5月份至10月份连续6个月存栏回升累计环比增长7655-10月环比增幅分别为123071179163139和173从涌益能繁母猪存栏数据来推算生猪出栏量1-2月份继续降幅在1左右3-8月份出栏量月增幅在1-15之间9-11月份环比下滑幅度在05-1之间同比方面1-4月同比降幅均值125月同比降幅66-7月同比开始转正8-11月份同比增速达45-6所以生猪产能增长有望继续带动上半年饲料产量温和增长图15能繁母猪存栏万头图16全国生猪出栏万头数据来源统计局建信期货研究中心数据来源统计局建信期货研究中心16深加工消费据卓创资讯数据显示淀粉企业加工利润方面截至3月9日山东玉米淀粉理论加工利润为-172元吨较前一周减少17元吨淀粉库存方面截至3月9日全国主产区玉米淀粉总库存共计7788万吨较上周减少18万吨降幅226请阅读正文后的声明-19-周度报告同比增加52万吨增幅716淀粉开工率及产量方面截至3月9日当周全国淀粉企业开工率为6037周环比增加12个百分点同比下滑09个百分点较往年同期偏低2月份玉米淀粉产量11924万吨月环比增加3万吨增幅258同比增幅1732深加工玉米库存方面本周全国深加工企业玉米库存平均水平延续增加态势近期基层售粮进度偏快玉米市场供应趋于宽松下游深加工企业积极询采建库原料库存均有所提升图17淀粉企业加工利润元吨图18淀粉行业淀粉库存数据来源卓创资讯建信期货研究中心数据来源卓创资讯建信期货研究中心图19淀粉行业开工率图20淀粉月度产量千吨数据来源卓创资讯建信期货研究中心数据来源卓创资讯建信期货研究中心表3样本深加工企业玉米动态库存请阅读正文后的声明-20-